월중 일본 경제․금융 동향

제 2011-9호

월중 일본 경제․금융 동향

2011. 9

한국은행 동경사무소

차 례

[ 要 約 ]

Ⅰ. 실물경제 동향 ···1 1. 소비 및 투자

2. 생산활동 3. 경기 4. 국제수지 5. 고용 및 임금 6. 물가

Ⅱ. 금융․외환시장 동향 ···5 1. 주가

2. 금리

3. 통화 및 대출금 4. 환율

[ 통계표 ] 최근 주요 경제지표 추이 ···8

< 要 約 >

□ [실물 동향] 8월에는 수출이 6개월만에 증가로 돌아서고, 광공업 생산도 증 가세를 지속하였으나 설비투자는 전월에 이어 관련지표가 엇갈리는 모습.

가계소지비출과 임금은 감소세가 지속되고, 실업률은 개선. 소비자물가

식품 제외)

상승률은 전월에 이어 소폭의 플러스를 기록

ㅇ 8월중 輸出은 증가로 반전(+2.8%). 輸出入差는 3개월 만에 적자(-7,753억엔) 2010.4/4 2011.1/4 2/4 (6월) (7월) (8월) 수출(통관, 전년동월비,%) 10.0 2.4 -8.0 -1.6 -3.3 2.8

(월평균 금액, 조엔) 5.8 5.5 5.2 5.8 5.8 5.3

ㅇ 가계소비지출은 6개월 연속 감소(-4.1%)

2010.4/4 2011.1/4 2/4 (6월) (7월) (8월) 가계소비지출(전년동월비,%) -1.3 -3.6 -2.6 -3.5 -2.1 -4.1

ㅇ 鑛工業 生産은 증가 지속(+0.8%)

2010.4/4 2011.1/4 2/4 (6월) (7월) (8월) 광공업생산(전월비,%) -1.6 -2.0 -4.0 3.8 0.4 0.8

ㅇ 設備投資는 8월 자본재출하가 증가로 돌아선 가운데, 7월 기계수주는 감소 하였고, 경기선행지수는 전월에 이어 상승

2010.4/4 2011.1/4 2/4 (6월) (7월) (8월) 자본재출하(전월비,%) -0.5 -2.9 2.1 6.1 -4.7 3.0 기계수주(전월비,%) -6.9 5.6 2.5 7.7 -8.2 ..

선행지수(전월차, 포인트) +1.9 -0.4 3.1 3.3 2.0 ..

ㅇ 失業率은 4.3%로 전월비 0.3%p 낮아지고, 취업자수와 임금은 감소 2010.4/4 2011.1/4 2/4 (6월) (7월) (8월)

실업률(SA,%)* 5.0 4.7 4.7 4.6 4.7 4.3

취업자수(SA, 만명)* 6,255 5,941 6,005 6,002 5,973 5,967 (전년동기비, 증감) .. .. (+7) (+3) (-20) (-29)

급여(명목, 전년동기비, %) 0.2 0.2 -0.2 -0.7 -0.2 -0.6

* 2011년 이후 자료는 3개현(岩手県, 宮城県, 福島県) 제외 기준

ㅇ 8월 消費者物價(신선식품 제외)는 전년동월비 0.2% 상승

(11.3월 -0.7%→4월 -0.2%→5월 -0.1%→6월 -0.2%→7월 0.1%→8월 0.2%)

□ [금융 동향] 9월말 엔/달러 換率은 전월말 대비 상승, 株價와 長期金利는 하락

엔대의 움직임을 보이다 스위스 프랑화의 유로화 페그제 도입(9.6), 미국 오 바마 대통령의 경기․고용대책 발표(9.8) 등에 따른 달러화 강세로 77.75엔(9.9)까 지 높아진 후, 유럽계 금융기관의 신용등급 하락으로 안전자산인 엔화 수요가 늘 면서 엔/달러 환율은 다시 76엔대의 강세를 지속

(2011.5월말 81.74엔→6월말 80.44엔→7월말 77.64엔→8월말 76.61엔→9월말 76.7엔)

ㅇ 닛케이주가는 월초 미국 고용사정 악화, 유럽재정 불안 등에 따른 세계적인 주가 폭락의 영향으로 8,590엔(9.6)까지 하락한 뒤 이탈리아 재정긴축안 통과, 오바마 대통령의 경기․고용대책 발표 등에 힘입어 8,740엔(9.21)을 회복하였 으나, 이후 유럽 재정문제를 둘러 싼 움직임 등에 따라 상승과 하락을 반복

(2011.5월말 9,693.7엔→6월말 9,816.1엔→7월말 9,833.0엔→8월말 8,955.2엔→9월말 8,701.3엔)

ㅇ 장기금리(10년물)는 재정재건파인 노다 재무상의 수상취임(8.30)으로 하락세 로 출발한 뒤 미국 고용사정 악화로 0.98%(9.6)까지 추가 하락한 후, 이후에 도 유럽 재정문제 등에 따른 리스크회피를 위한 채권수요로 0.98〜1.0%의 낮은 수준에서 등락

(2011.5월말 1.165%→6월말 1.14%→7월말 1.08%→8월말 1.03%→9월말 1.0%)

株價 推移 換率 動向

(엔) (원) (엔)

- 1 -

-10.0 -8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0

`08.1 6 `09.1 6 `10.1 6 `11.1 8

가계소비지출 (전년동월비) 소매판매액(전월비)

-20.0 -15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0

08.1 09.1 10.1 11.8

자본재출하 기계수주액

-60 -40 -20 0 20 40 60

08.1 6 09.1 6 10.1 6 11.1

신설주택착공

건설수주

8

Ⅰ. 실물경제 동향 1. 소비 및 투자

[ 소비 ]

― 8월중 가계소비지출은 전년동월비 4.1%

감소(6개월 연속 감소)

(11.6월 -3.5%→7월 -2.1%→8월 -4.1%) ㅇ 근로자세대 소비지출은 4.7% 감소

― 8월중 소매판매(SA)는 전월비 1.7% 감소 (11.6월 2.9%→7월 -0.3%→8월 -1.7%)

[ 설비투자 ]

― 7월중 기계수주액(선박·전력을 제외한 民 需, SA)은 전월비 8.2% 감소

(11.5월 3.0%→6월 7.7%→7월 -8.2%)

― 8월중 자본재출하(SA)는 전월비 3.0% 증가 (11.6월 6.1%→7월 -4.7%→8월 3.0%)

[ 건설투자 ]

― 8월중 신설 주택착공실적은 전년동월비 14.0% 증가

(11.6월 5.8%→ 7월 21.2%→ 8월 14.0%)

― 8월중 건설수주액(원청기준)은 전년동월비 4.1% 증가

(11.6월 -0.7%→ 7월 3.4%→ 8월 4.1%)

ㅇ 민간부문 8.3% 증가, 공공부문 3.9% 감소

家計消費支出 및 小賣販賣 推移

(%)

資本財出荷 및 機械受注 推移

(전월비, %)

新設住宅着工 및 建設受注 推移

(전년동기비, %)

- 2 -

70 80 90 100 110 120

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11

(2000=100) _{경기동행지수}

경기선행지수

T T T

P T P P

P P T P T

-20.0 -15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0

`08.1 6 `09.1 6 `10.1 6 `11.1 8

광공업생산

광공업출하

80 90 100 110 120 130 140 150 160

90 95 100 105 110 115 120 125 130

08.1 09.1 10.1 11.8

(2000=100)

재고율(우축)

재고지수(좌축)

(2005=100) (2005=100)

2. 생산활동

[ 광공업 생산 ]

― 8월 광공업 생산은 전월비 0.8% 상승 (11.6월 3.8%→7월 0.4%→8월 0.8%)

ㅇ 수송기계․철강업․전자부품공업 등을 중심으로 상승

☞ 제조업생산예측조사결과는 9월 -2.5%, 10 월 +3.8%

[ 광공업 출하 ]

― 8월 광공업 출하는 전월비 0.3% 상승 (11.6월 8.1% →7월 0.1% →8월 0.3%) ㅇ 정보통신기계․전자부품․디바이스공

업 등을 중심으로 상승 [ 광공업 재고 ]

― 8월 재고는 전월비 2.1% 상승 ㅇ 在庫率은 전월비 1.5% 하락

3. 경 기

― 7월중 경기동행지수는 전월비 0.3p 하락(4개월만의 하락)

― 7월중 경기선행지수는 전월비 2.0p 상승(3개월 연속 상승)

鑛工業 生産 推移

(전년동기비, 2005=100)

鑛工業 在庫 推移

景氣 同行 및 先行指數 推移

(2005=100)

- 3 -

2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

08.1 09.1 `10.1 11.8

(조엔) (전년동월비,%)

수출액(통관기준, 좌축) 증감률(우축)

2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

08.1 09.1 `10.1 11.8

(조엔) (전년동월비,%)

수입액(통관기준, 좌축) 증감률(우축)

-1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5

08.1 09.1 `10.1 11.7

무역수지 경상수지 (조엔)

5,800 6,000 6,200 6,400 6,600 6,800 7,000

08.1 09.1 10.1 11.1 8

(만명) (전월비,%)

취업자수(SA,좌축)

취업자수 증감률(SA,우축)

4. 국제수지

[ 수 출 ]

― 8월중 수출(통관)은 전년동월비 2.8% 증가 (11.6월 -1.6%→7월 -3.3%→8월 2.8%)

ㅇ 선박, 자동차, 금속가공기계 등이 증가

― 수입은 전년동월비 19.2% 증가(20개월 연속 증가)

― 수출입차는 7,753억엔 적자(3개월 만의 적자 전환)

[ 경상수지 ]

― 7월 經常收支는 9,902억엔 흑자(전년동 월비 42.4% 감소)

ㅇ 무역수지 흑자폭 감소(8,971억엔 → 1,233억 엔)에 주로 기인

2010.7월 2011.7월

* 무역수지 : 8,971 → 1,233억엔 소득수지 : 10,558 → 12,467억엔 서비스수지 : -850 → -3,067억엔

5. 고용 및 임금

[ 고용 ]

※ 3개 현(岩手県, 宮城県, 福島県) 자료 제외

― 8월중 실업률(SA)은 4.3%로 개선 (11.6월 4.6%→7월 4.7%→8월 4.3%)

― 취업자수 및 실업자수가 각각 전년동월비 29만명, 45만명 감소

輸出 推移

輸入 推移

經常收支 推移

就業 推移

- 4 -

-10.0 -8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0

94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104

(2010=100) (전년동월비 등락률, 우측)

2010.1 2010.6 2011.1 8 -8

-7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3

08.1 09.1 10.1 11.1 8

(전년동월비,%) (

실질급여 증감률 명목급여 증감률

[ 임금 ]

― 8월중 현금급여액(명목)은 전년동월비 0.6% 감소

(11.6월 -0.7%→ 7월 -0.2%→ 8월 -0.6%)

5. 물가

― 8월중 소비자물가(신선식품 제외, 2010년 기 준년)는 전년동월비 0.2% 상승

(11.6월 -0.2%→ 7월 0.1%→ 8월 0.2%)

ㅇ 교육․오락, 교통․통신 등을 중심으 로 상승

名目 및 實質 給與 推移

消費者物價 變動率 推移 (신선식품 제외)

- 5 -

0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7

0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 2

10년물 국채(% 좌축)

콜금리(%, 우축)

08.1 09.1 2011.1.1 2011.1.3 9.30

Ⅱ. 금융․외환시장 동향

1. 주 가

― 9월중 닛케이주가는 월초 미국 고용사 정 악화, 유럽재정 불안 등에 따른 세 계적인 주가 폭락의 영향으로 8,590엔 (9.6)까지 하락한 뒤 이탈리아 재정긴축 안 통과, 오바마 대통령의 경기․고용 대책 발표 등에 힘입어 8,740엔(9.21)을 회복하였으나, 이후 유럽 재정문제를 둘러 싼 움직임 등에 따라 상승과 하 락을 반복

(7월말 9,833.0엔→8월말 8,955.2엔→9월말 8,701.3엔)

2. 금 리

― 장기금리(10년물, 신규발행)는 재정재 건파인 노다 재무상의 수상취임(8.30) 으로 하락세로 출발한 뒤 미국 고용 사정 악화로 0.98%(9.6)까지 추가 하 락한 후, 이후에도 유럽 재정문제 등 에 따른 리스크회피를 위한 채권수요 로 0.98〜1.0%의 낮은 수준에서 등락 (7월말 1.08%→8월말 1.03%→9월말 0.083%)

株價 推移

(엔)

金利 推移

(%) (%)

- 6 -

0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50

-5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5

08.1 09.1 10.1 11.1 8

(전년동월비,%) (조엔)

M2(증감률,좌축)

일은당좌예금 (금액,우축)

광의유동성(증감률,좌축)

340 360 380 400 420 440 460

-6 -4 -2 0 2 4 6

08.1 09.1 10.1 11.1 8

(전년동월비,%) (조엔)

전년동기비 증감률(좌축)

대출금액(우축)

3. 통화 및 대출금

[ 통화 ]

― 8월중 M2(평잔)는 전년동월비 2.7% 증가

― 일본은행 당좌예금(평잔)은 전년동월비 79.4% 증가

(01.6월 88.8%→ 7월 73.0%→ 8월 79.4%)

[ 대출 ]

― 8월중 은행대출잔액(월중평균)은 전년동월 비 0.5% 감소(2009.12월 이후 감소 지속)

4. 환 율

― 9월중 엔/달러 환율은 월 초반 유럽 재정위기 확산, 미국 고용사정 악화 등으로 76엔대의 움직임을 보이다 스 위스 프랑화의 유로화 페그제 도입 (9.6), 미국 오바마 대통령의 경기․고용 대책 발표(9.8) 등에 따른 달러화 강세로 77.75엔(9.9)까지 높아진 후, 유럽계 금융 기관의 신용등급 하락으로 안전자산인 엔화 수요가 늘면서 엔/달러 환율은 다 시 76엔대의 강세를 지속(9.30일 76.7엔)

通貨 推移

銀行貸出金 推移

換率 推移

(원) (엔)

- 7 -

<참고>

일본은행의 현 경기상황에 대한 판단과 전망

□ 일본은행은 2011.9. 6 ～7일 개최된 금융정책결정회의를 통해 콜금리(무담보, 익일물)를 현재와 같이 0.0%〜0.1% 수준(제로금리)에서 유지하기로 결정 (전원 찬성)하면서 현재 경기상황에 대해 다음과 같이 판단

□ 현재의 경기판단

ㅇ 생산 및 수출은 계속 증가하여 지진발생 전 수준으로 회복 ㅇ 국내민간수요도 개선되는 움직임

ㅇ 소비자물가상승률(신선식품 제외, 전년비)은 기준년 개정으로 하방 수정되어 거의 0%에 근접

ㅇ 금융환경은 전체적으로 완화되고 있으나 일부 중소기업을 중심으로 한 자 금조달에는 어려움

□ 향후 전망

ㅇ 향후 일본경제는 견조한 해외수요를 배경으로 한 수출증가, 자본스톡 복원 을 위한 국내수요로 2011년도 후반부터 완만한 회복경로로 복귀할 전망 ㅇ 소비자물가상승률(신선식품 제외, 전년비)은 당분간 0% 부근에서 움직일 전망

□ 리스크 요인

ㅇ 밸런스시트조정이 미국경제에 미치는 영향, 유럽 재정문제의 향후 추이에 대해 계속 주의할 필요

ㅇ 신흥국․자원보유국은 물가안정과 성장이 양립할 수 있을지 매우 불투명

→ 해외정세의 불확실성 및 이에 따른 외환․금융자본시장의 변동이 일본경 제에 미칠 영향에 대해 철저히 점검할 필요

- 8 -

주요 경제지표

2009 2010 2011

2/4 6월 7월 8월

소 비

가계소비지출(엔, 2인 이상 세대) 292,146 290,244 278,175 265,807 280,046 282,008

(전년동기비) -0.2 0.3 -2.6 -3.5 -2.1 -4.1

소매판매액(전기비) -2.3 2.4 0.3 2.9 -0.3 -1.7

(전년동기비) - - 1.4 1.2 0.7 -2.5

전국백화점매출액(전년동기비,

점포수 조정후) -10.2 -4.4 -1.3 0.3 -0.1 -1.7

전국편의점매출액(전년동기비) 0.6 1.4 7.3 11.1 11.5 9.1

설비투자

자본재출하(전기비) -33.9 23.8 2.1 6.1 -4.7 3.0

(전년동기비) ‑ .. -1.5 5.8 0.0 8.8

기계수주(전기비,민간,선박‧전력제외) -26.9 4.6 2.5 7.7 -8.2 ..

(전년동기비) ‑ 9.8 17.9 4.0 ..

건설투자

신설주택착공실적(千戶) 788 813 203 72 83 81

(전년동기대비) -27.9 3.1 4.1 5.8 21.2 14.0

건설수주(전년동기비,원청기준) -15.8 -1.1 -2.0 -0.7 3.4 4.1

광공업 생산․출하․재고

생 산(전기비) -21.9 15.9 -4.0 3.8 0.4 0.8

(전년동기비) ‑ - -6.8 -1.7 -3.0 0.6

출 하(전기비) -21.3 16.4 -5.9 8.1 0.1 0.3

(전년동기비) ‑ - -8.4 -1.8 -3.0 0.3

재 고(전기비) -14.6 3.7 3.2 -2.8 -0.1 2.1

재고율지수(재고/출하) 131.6 108.0 119.1 111.9 116.4 114.6

제3차산업 활동

활동지수(전기비) -5.2 1.3 0.0 1.9 -0.1 ..

(전년동기비) ‑ .. -0.5 0.8 -0.2 ..

경 기

경기동행지수(2005=100)¹⁾ 96.3 103.9 107.4 107.4 107.1 ..

경기선행지수(2005=100)¹⁾ 94.0 100.3 102.6 102.6 104.6 ..

국제수지

수출(통관기준, 전년동기비) -33.1 24.4 -8.0 -1.6 -3.3 2.8

(실질기준, 전기비) -25.5 27.2 -5.6 8.5 0.3 0.1

수입(통관기준, 전년동기비) -33.8 17.7 10.3 9.8 9.9 19.2

(실질기준, 전기비) -13.9 11.7 2.1 0.2 2.0 0.2

경상수지(10억엔) 13,287 17,080 1,523 527 99.0 ..

무역수지( 〃 ) 4,038 7,997 -1,058 131 12.3 ..

고용 및 임금

취업자수(만명)²⁾ 6,282 6,252 6,005 6,002 5,973 5,967

실업자수(만명)²⁾ 336 334 298 293 292 276

실업률(SA, %)²⁾ 5.1 5.1 4.7 4.6 4.7 4.3

유효구인비율(배) 0.47 0.52 0.62 0.63 0.64 0.66

급여(명목, 전년동기비, 5인이상 사업장) -3.8 0.6 -0.2 -0.7 -0.2 -0.6

(실질, 〃 ) -2.5 1.5 -0.4 -1.0 -1.2 -1.4

- 9 -

2009 2010

2011

2/4 7월 8월 9월

물 가

소비자물가(전년동기비,

신선식품 제외) -1.3 -1.0 -0.3 0.1 0.2 ..

기업물가(전년동기비) -5.3 -0.2 2.4 2.9 2.6 ..

주가․금리

일경주가¹⁾ 10,546 10,228.9 9,816.1 9,833.0 8,955.2 8,701.3

콜금리(무담보 익일물, 연%)¹⁾ 0.094 0.079 0.067 0.078 0.075 0.083

국채수익률⁾(10년만기, 연%)¹⁾ 1.295 1.128 1.14 1.08 1.03 1.0

통화․금융

광의유동성(평잔, 조엔) (전년동기비)

1,433 1,448 1,461 1,466 1,461 ..

0.3 1.0 0.5 0.7 0.6 ..

M2(평잔, 조엔) (전년동기비)

754 770 798 802 799 ..

2.7 2.0 2.8 3.0 2.7 ..

일은당좌예금(평잔, 조엔) (전년동기비)

12.9 15.8 32.7 30.1 30.5 ..

58.2 22.4 98.5 73.0 79.4 ..

은행대출금(평잔, 조엔) (전년동기비)

404.2 399.4 393.4 392.7 392.2 ..

2.2 -1.1 -0.8 -0.6 -0.5 ..

환 율

엔/달러¹⁾ 92.38 81.32 80.44 77.64 76.61 76.7

원/100엔¹⁾ 1,260.8 1,378.7 1,327.2 1,359.5 1,391.2 1,532.0

외환보유액(억달러)¹⁾ 10,427 10,961.2 11,378.1 11,508.7 12,185.0 ..

주 : 1) 기말월 기준, 2) 2011년 이후 자료는 3개 현(岩手県, 宮城県, 福島県, 大地震 영향) 제외 기준

[실질GDP 수요항목별 동향<계절조정치>]

(%)

2009년 2010년 2011년

1/4분기 2/4분기 年間

실질 GDP -6.3 4.0 -0.9 -0.5 -2.1

국내수요 -4.8 2.2 -0.7 0.2(0.2) 0.9

민간수요 -7.3 2.4 -1.1 -0.1(-0.1) -0.4

민간최종소비지출 -1.9 1.8 -0.6 -0.0(-0.0) -0.1

민간주택 -14.0 -6.3 0.2 -1.8(-0.1) -7.1

민간기업설비 -16.7 2.1 -1.4 -0.9(-0.1) -3.6

공적수요 4.1 1.3 0.6 1.2(0.3) 4.8

공적고정자본형성 10.4 -3.4 -1.0 4.3(0.2) 18.3

순수출 ‥ .. .. .. ..

수 출 -23.9 23.9 0.0 -4.9(-0.8) -18.1

수 입 -15.3 9.7 1.5 -0.0(0.0) -0.2

명목 GDP -6.6 1.8 -1.5 -1.5 -6.0

주 : ( )내는 기여도 자료 : 일본 내각부