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2021.1.28(목 ) 현 지 정 보 뉴 욕 사 무 소
2020.4/4분기 미국 GDP 성장률(속보) 4.0%
1. 4/4분기 미국 GDP 성장률
□ 2020.4/4분기 미국 GDP는 정부지출 감소에도 불구하고 소비 및 투자 회 복에 힘입어 4.0%
*(전기비 연율 기준)증가하였으나, 연간으로는 1946년
(-11.6%)
이후 최대 감소폭인 –3.5% 역성장을 기록
* 전년동기대비로는 ‘20.3/4분기 –2.8% → 4/4분기 –2.5%의 감소세를 지속
o 개인소비
(3/4분기 41.0% → 4/4분기 2.5%)는 상품소비
(-0.4%)가 전분기대 비 소폭 감소하였으나 서비스소비
*(4.0%)가 늘어나며 상당폭 증가
<
성장률 기여도: 1.7%p>* 의료서비스 소비(성장률 기여도, 1.35%p)가 서비스소비 증가를 주도
o 민간투자
(86.3% → 25.3%)는 기저효과로 인해 증가폭이 축소되었으나, 주 택
(33.5%)및 설비
(24.9%)투자가 견조한 모습을 보인 데다 재고
*도 늘어 남에 따라 높은 증가세를 유지<
성장률 기여도: 4.06%p>* 제조업 및 도매업 부문을 중심으로 재고축적이 지속
<재고투자의 성장률 기여도: 3/4분기 6.57%p → 4/4분기 1.04%p>
o 순수출은 내수부문 회복의 영향으로 수입
(29.5%)이 수출
(22.0%)보다 빠 르게 늘어남에 따라 전분기에 이어 마이너스 성장기여도를 지속
<
성장률 기여도: 3/4분기 -3.21%p → 4/4분기 –1.52%p>o 정부지출
(-4.8% → -1.2%)도 CARES Act와 관련된 구제 프로그램이 대부 분 종료됨에 따라 전분기에 이어 감소<
성장률 기여도: -0.22%p>GDP 성장률
(전기비연율, %)
2018 2019 2020
연중 연중 1/4 2/4 3/4 4/4 연중 1/4 2/4 3/4 4/4 GDP 3.0 2.2 2.9 1.5 2.6 2.4 -3.5 -5.0 -31.4 33.4 4.0 개인소비 2.7 2.4 1.8 3.7 2.7 1.6 -3.9 -6.9 -33.2 41.0 2.5 민간투자 6.3 1.7 3.9 -5.8 1.8 -3.7 -5.3 -9.0 -46.6 86.3 25.3 비주택 6.9 2.9 4.2 0.0 1.9 -0.3 -4.0 -6.7 -27.2 22.9 13.8 (구조물) 3.7 -0.6 8.2 1.6 3.6 -5.3 -10.5 -3.7 -33.6 -17.4 3.0 (설비) 8.0 2.1 2.0 -3.8 -1.7 -1.7 -5.0 -15.2 -35.9 68.2 24.9 (지식재산생산물) 7.8 6.4 4.5 4.1 5.3 4.6 1.5 2.4 -11.4 8.4 7.5 주택 -0.6 -1.7 -1.7 -2.1 4.6 5.8 5.9 19.0 -35.6 63.0 33.5 재고증감1) 0.2 -0.0 0.2 -1.0 -0.1 -0.8 -0.6 -1.3 -3.5 6.6 1.0 순수출1) -0.3 -0.2 0.6 -0.8 0.0 1.5 -0.1 1.1 0.6 -3.2 -1.5 수출 3.0 -0.1 1.8 -4.5 0.8 3.4 -13.0 -9.5 -64.4 59.6 22.0 수입 4.1 1.1 -2.1 1.7 0.5 -7.5 -9.3 -15.0 -54.1 93.1 29.5 정부지출 1.8 2.3 2.5 5.0 2.1 2.4 1.1 1.3 2.5 -4.8 -1.2
주 : 1) GDP 성장에 대한 기여도(%p) 자료 : BEA
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2. 시장참가자들의 평가
□ 시장에서는 ’20.10월 이후 코로나19 재확산으로 민간소비
(‘20.4/4분기 컨센서스3.1%, 실적치 2.5%)
가 주춤함에 따라 4/4분기 GDP성장률이 예상
(컨센서스4.2%)
을 다소 하회하였으나, 대체로 견조한 경기흐름은 유지되고 있는 것으
로 평가
o 금년 1/4분기 중에도 회복세가 둔화될 가능성이 있으나, 백신보급 등으 로 팬데믹 재확산이 진정되고 재정지원이 본격화되면 금년 2/4분기 이 후 경기회복 흐름이 개선될 것으로 기대
<주요 투자은행 코멘트>
▪(Goldman Sachs) 4분기 성장률은 전년말 팬데믹 재확산의 영향이 반영되었으 나, GDP 디플레이터(YoY, 2.0%)가 예상치(1.8%)보다 높은 오름세를 보여 물가흐 름은 개선되는 모습임. 같은 날에 발표된 1월 4째주 신규실업수당 청구자수가 개선된 점에 비추어 향후 노동시장 회복이 지속될 경우 경기 회복세도 개선될 수 있는 가능성이 있다고 분석
▪(Citi) 4분기 성장률은 다소 기대에는 미흡하지만 여전히 견조한 성장흐름으로 평가. 4분기 실질 성장률이 예상을 하회한 것은 인플레이션율이 기대보다 높은 오름세를 나타낸 데에도 일부 기인한 것으로 판단
▪(JP Morgan) 전년 3분기에 이어 4분기에도 다소 미흡하지만 견조한 성장세를 이어갔으나, 실질 GDP규모가 여전히 팬데믹 이전보다 2.5% 낮은 수준을 나타 내고 있어 회복흐름에 불확실성이 높은 것으로 판단
▪(Credit Agricole) 코로나19 재확산에 따른 경제활동 위축 등으로 4분기 회복세 가 둔화된 가운데 예상보다 느린 백신 보급속도와 소비 회복흐름 등을 감안할 때, 금년 1분기에 회복세가 더욱 둔화될 가능성이 있음. 다만, 바이든 정부의 대규모 재정지출이 이러한 부정적 영향을 상쇄하는 가운데 백신보급이 원활하 게 이루어질 경우에는 금년말에 팬데믹 이전 수준의 GDP 규모를 회복할 수 있을 것으로 예상
▪(Royal Bank of Canada) 4분기 민간소비가 예상보다 부진하였으나 전년말 팬 데믹 확산에 따른 경제활동 위축 등을 감안할 때, 4분기 성장률은 어느 정도 시 장 예상에 부합하는 것으로 볼 수 있음. 다만, 이러한 추세가 금년 1분기 성장 세에도 영향을 미칠 우려가 있는 것으로 판단
▪(CIBC Economics) 4분기 성장률이 기대에 미치지 못하는 4.0%를 기록하였는 데, 팬데믹 확산으로 인해 최근 경제주체의 이동(mobility)이 줄어든 점 등을 감안 할 때 금년 1분기에도 경제활동 위축이 이어질 것으로 예상
