2020.3.15(일)
현 지 정 보
워싱턴주재원제 목 2020.3.15.일 임시 FOMC 회의 결과
1. 정책금리 결정 배경 및 향후 정책방향
□ 코로나19가 단기간내 경제활동에 부담을 줄 것으로 예상되고 경제전망 에 위험요인이 될 것인 점을 고려하여 정책금리 목표범위를 100bp 인 하(0.00~0.25%)하기로 결정
o FOMC는 경제가 최근의 사태를 이겨내고 연준의 양대목표를 달성하 기 위한 정상궤도에 진입할 때까지 현재 정책금리 목표범위를 유 지할 것으로 기대
o 금번 금리인하는 경제활동의 확장세 지속, 강한 노동시장 여건, 물가 의 대칭적 2% 목표 수준 도달을 지원하는데 도움이 될 것으로 판단
◈ 3.15일 임시회의에서 FOMC는 정책금리 목표범위를 100bp 인하
(0.00~0.25%)하기로 결정(9인 찬성*)
* Loretta J. Mester 클리블랜드 연준 총재는 50bp 인하를 지지하는 소수의견을 제시
o 경제가 최근의 사태를 이겨내고 연준의 양대목표를 달성하기 위한 정상궤도에 진입할 때까지 현재 정책금리 목표범위를 유지
◈ 5,000억 달러의 국채와 2000억 달러의 MBS를 추가 매입하고 기존 보 유분의 만기도래분은 재투자
◈ 재할인율 150bp 인하, 일중 유동성 적극 활용 유도, 은행의 완충 자본 및 유동성 활용 유도, 지준율 0%로 인하 및 주요국 중앙은행과의 US달러스왑 공급요건 완화 등의 추가 조치를 발표
□ 향후 정책금리 목표범위 조정의 시기 및 폭에 있어서 FOMC는 연준의 양대 책무와 연관된 경제 동향과 전망을 평가하여 결정할 것임
o 이를 위해 노동시장 지표, 인플레이션 압력 및 인플레이션 기대, 금융시 장 및 글로벌 금융 ․ 경제 여건 등을 평가할 것임
□ FOMC는 공공보건을 포함하여 새롭게 입수되는 데이터가 경제전망(글로
벌 여건 및 낮은(muted) 인플레이션 압력을 포함)에 미치는 의미를 지속적으로 모니터링하면서 경제를 지탱하기 위해 정책수단을 활용하는 등 적절한 조치를 취할 것임
2. 경제상황 평가
□ 코로나19 발생이 미국을 포함한 많은 국가에서 지역활동에 손해를 입히 고 경제활동에 지장을 주고 있는 가운데 글로벌 금융여건도 심각하게 영향을 받고 있음
□ 미국 경제는 견조한 상황에서 현재의 어려운 시기에 진입하였음
o 1월 FOMC 회의 이후 경제활동이 완만한(moderate) 속도로 상승하였으며 노동시장 여건은 강세를 지속(remains strong)
o 견조한(solid) 취업자수 증가세가 지속된 가운데 실업률은 낮은 수준을 유지 o 가계지출은 완만한 증가세를 보였으나(rising at a moderate pace), 기업투자
및 수출은 약세를 지속(remain weak)
o 에너지 부문은 어려운 상황에 진입(has come under stress)
□ 인플레이션율(전년동월대비)은 2%를 하회(running below 2 percent)
o 인플레이션 보상에 대한 시장지표는 하락하였으며, 장기 기대인플레이 션 서베이지표는 대체로 큰 변화 없음
3. 채권 매입 및 레포거래
o 국채와 모기지 채권 시장의 원활한 기능 지원을 위해 향후 몇 개월 동안 최소 5,000억 달러의 국채와 2000억 달러의 MBS를 추가 매입하고 기존 보유분의 만기도래분은 재투자할 계획
o 최근 일일물과 기간물 리포거래를 대폭 확대했던 공개시장데스크의 시장 개입 계획도 향후 시장상황을 면밀히 모니터링하여 적절히 조정할 계획 4. 가계 및 기업에 대한 신용공급 지원을 위한 조치
(재할인 창구)
□ 재할인창구(discount window)를 통해 공급하는 공개시장운영 대상기관 신용 공급(Primary credit line)에 적용하는 재할인율을 3.16일부터 25bp로 150bp 인하
o 적격 예금기관들은 재할인창구에서 최대 90일까지 자금을 차입 가능하 고 일일단위로 조기상환 및 재차입 가능
o 담보증권은 기존과 동일 (일중 신용 공급)
□ 지급결제시장의 원활한 기능을 위해 예금기관들이 연준의 일중 유동성 공급(intraday credit)을 적극 활용하도록 유도
(은행의 완충 자본 및 유동성)
□ 연준은 코로나19로 어려움을 겪고 있는 가계와 기업에 대한 자금공급을 위해 은행들이 완충 자본과 유동성*을 적극 활용하도록 권고하는 한편 이를 지원할 계획 마련에 착수
* 글로벌 금융위기 이후 경제악화시 경제를 지지하고 은행들이 가계와 기업에 대한 자금공급을 축소하지 않도록 하기 위해 법률상 정해진 최소자본금 외에 추가로 보 유해야 하는 자본과 고유동성 자산을 의미
(지준율)
□ 충분한 지준체계(ample reserves regime)로 전환하기 위해 연준은 지준율을 3.26일부터 0%로 인하
o 동 인하는 수천개 예금취급기관의 지준적립 필요성을 없앨 것이고 이는 가계 및 기업에 대한 대출을 지원하는데 도움이 될 것임
5. 달러 유동성 공급을 원활하게 하기 위한 주요 중앙은행간 공조
□ 캐나다, 영국, 일본, ECB, 연준, 스위스 중앙은행은 기존 체결된 US달러 유동성 통화스왑라인의 유동성 공급조건을 완화하는 공조 계획을 발표 o 동 스왑계약에 적용하는 금리를 일일물스왑금리(OIS) + 25bp로 25bp
인하
o 자국에서 정기적으로 US달러 유동성을 공급하고 있는 중앙은행*들은 기존의 1주일물 외에 추가로 84일물을 3.16일이 포함된 주부터 추가 공급
* 영란은행, 일본은행, ECB, 스위스 중앙은행
o 동 유동성 공급 조치는 글로벌 달러화 조달시장의 기능이 안정될 때까 지 지속
<붙 임>
3.15일 FOMC 정책결정문
The coronavirus outbreak has harmed communities and disrupted economic activity in many countries, including the United States. Global financial conditions have also been significantly affected. Available economic data show that the U.S. economy came into this challenging period on a strong footing. Information received since the Federal Open Market Committee met in January indicates that the labor market remained strong through February and economic activity rose at a moderate rate. Job gains have been solid, on average, in recent months, and the unemployment rate has remained low. Although household spending rose at a moderate pace, business fixed investment and exports remained weak. More recently, the energy sector has come under stress. On a 12‑month basis, overall inflation and inflation for items other than food and energy are running below 2 percent. Market-based measures of inflation compensation have declined; survey-based measures of longer-term inflation expectations are little changed.
Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. The effects of the coronavirus will weigh on economic activity in the near term and pose risks to the economic outlook. In light of these developments, the Committee decided to lower the target range for the federal funds rate to 0 to 1/4 percent.
The Committee expects to maintain this target range until it is confident that the economy has weathered recent events and is on track to achieve its maximum employment and price stability goals. This action will help support economic activity, strong labor market conditions, and inflation returning to the Committee's symmetric 2 percent objective.
The Committee will continue to monitor the implications of incoming information for the economic outlook, including information related to public health, as well as global developments and muted inflation pressures, and will use its tools and act as appropriate to support the economy. In determining the timing and size of future adjustments to the stance of monetary policy, the Committee will assess realized and expected economic conditions relative to its maximum employment objective and its symmetric 2 percent inflation objective. This assessment will take into account a wide range of information, including measures of labor market conditions, indicators of inflation pressures and inflation expectations, and readings on financial and international developments.
The Federal Reserve is prepared to use its full range of tools to support the flow of credit to households and businesses and thereby promote its maximum employment and price stability goals. To support the smooth functioning of markets for Treasury securities and agency mortgage-backed securities that are central to the flow of credit to households and businesses, over coming months the Committee will increase its holdings of Treasury securities by at least $500 billion and its holdings of agency mortgage-backed securities by at least $200 billion. The Committee will also reinvest all principal payments from the Federal Reserve's holdings of agency debt and agency mortgage-backed securities in agency mortgage-backed securities. In addition, the Open Market Desk has recently expanded its overnight and term repurchase agreement operations. The Committee will continue to closely monitor market conditions and is prepared to adjust its plans as appropriate.
Voting for the monetary policy action were Jerome H. Powell, Chair; John C. Williams, Vice Chair; Michelle W. Bowman; Lael Brainard; Richard H. Clarida; Patrick Harker; Robert S. Kaplan; Neel Kashkari; and Randal K. Quarles. Voting against this action was Loretta J.
Mester, who was fully supportive of all of the actions taken to promote the smooth functioning of markets and the flow of credit to households and businesses but preferred to reduce the target range for the federal funds rate to 1/2 to 3/4 percent at this meeting.
In a related set of actions to support the credit needs of households and businesses, the Federal Reserve announced measures related to the discount window, intraday credit, bank capital and liquidity buffers, reserve requirements, and—in coordination with other central banks—the U.S. dollar liquidity swap line arrangements. More information can be found on the Federal Reserve Board's.
