III. 배출권거래 가격 동향과 가격 결정요인
3. 분석자료
가. 日日데이터
이 분석에서 사용된 데이터는 석유(OIL), 전력(ELE), 석탄(COA) GAS(가스), CGD(가스와 석탄가격 차이), EUA2005(EU 배출권거래가 격 2005년 선도가격), EUA2006(EU 배출권거래가격 2006년 선도가 격), EUA2007(EU 배출권거래가격 2007년 선도가격)의 일일 거래가 격(Daily Price)이다.
석유가격은 한국석유공사의 브렌트(Brent)가격을 기준으로 하였으 며, 전력가격은 유럽의 최대전력거래소인 파워넥스트(POWERNEXT) 사의 일일거래가격 중 Base가격을 기준으로 하였다. 석탄가격은 국 제거래소간 가격차이가 크지 않은 점을 고려하고, 일일 거래 데이터 가 가능한 점을 고려해볼 때 미국의 "Central Appalachian Coal Futures"의 일일거래가격을 기준으로 하였다. 가스가격은 NYMEX7)
7) NYMEX와 IPE에서 거래되는 천연가스 가격 선도가격(Natural Gas Future Price)은 90%이상의 Correlation관계를 가지고 있다.
에서 거래되는 일일가격을 기준으로 하였다. 가스 가격 또한 국제거 래소간 가격 차이가 크지 않고 일일 거래 데이터가 가능하기 때문이 다.
평균 중간값 최대값 최소값 표준편차. 관측
개수 OIL 44.6913 44.9111 54.9454 34.6904 4.9455 207 ELE 49.3201 45.6300 154.7630 20.8810 18.7684 207 COA 9.5512 9.6452 10.4803 8.5346 0.3703 207 CGD 25.4068 20.6341 47.2099 13.8827 10.1202 207 GAS 34.9580 29.6627 56.8968 23.4444 10.1002 207 EUA
2005 18.8276 20.4300 29.1000 7.1300 5.4058 207 주: 분석의 일관성을 유지하기 위해 석유가격(OIL), 전력가격(ELE), 석탄가격
(COA), 가스가격(GAS), 가스와 석탄가격의 가격차(CGD)는 단위를
$/millionKcal로 통일하였으며, 배출권거래가격(EUA2006, EUA2007)는
€를 사용하였다.
<표 Ⅳ-1> EUA2005와 화석연료가격 분석을 위한 기초통계량(‘05.1.31~’05.11.30)
여기에서의 분석은 크게 EUA2005와 화석연료가격, EUA2006과 화 석연료가격, EUA2007과 화석연료가격으로 나누어서 분석하였다. 그 럼 각각의 배출권거래가격과 화석연료가격과의 관계를 우선 살펴보 기로 하자.
[그림 Ⅳ-1]에서 보는 바와 같이 EUA2005와 OIL가격 사이에서 비 슷한 패턴을 보이면서 배출권거래가격이 변하고 있다. 구체적으로 각 변수간의 Correlation관계를 살펴보면 EUA2005와 OIL 간에는 0.7237로 매우 높은 관계를 보이고 있으며, EUA2005와 GAS간에는 0.5713으로 양의 상관관계를 보이고 있다. EUA2005와 CGD간에도
Ⅳ. 배출권거래 가격과 화석연료가격과의 상관관계 49
0.5880으로 EUA2005와 GAS간의 상관관계와 비슷한 패턴을 보이고 있다. 이는 석탄가격이 거의 변화가 없는 반면 GAS가격과 CGD가격 사이에는 비슷한 가격 변동을 보이고 있기 때문이다. 그러나 EUA2005와 COA간에는 -0.4880이라는 음의 상관관계를 보이고 있 다. 배출권거래가격과 전력가격 간에는 상관관계가 0.0603으로 거의 나타나지 않고 있다.
이와 같은 관계는 EUA2006과 화석연료가격, EUA2007과 화석연료 간에도 비슷한 패턴이 나타나고 있다.
0 1 0 2 0 3 0 4 0 5 0 6 0
2 0 0 5 M 0 4 2 0 0 5 M 0 7 2 0 0 5 M 1 0 E U A 2 0 0 5
O IL
G A S C O A
C G D
[그림 Ⅳ-1] 배출권거래가격과 화석연료가격 (EUA2005, GAS, CGD, OIL, COA, ‘05.1.31~’05.11.30)
0 4 0 8 0 1 2 0 1 6 0
2 0 0 5 M 0 4 2 0 0 5 M 0 7 2 0 0 5 M 1 0
E U A 2 0 0 5 G A S
C G D O IL
C O A E L E
[그림 Ⅳ-2] 배출권거래가격과 화석연료가격
(EUA2005, GAS, CGD, OIL, COA, ELE, ‘05.1.31~’05.11.30)
EUA2005 OIL GAS COA CGD ELE
EUA
2005 1.0000 0.7237 0.5713 -0.4880 0.5880 0.0603 OIL 0.7237 1.0000 0.6455 -0.2695 0.6541 -0.0152 GAS 0.5713 0.6455 1.0000 -0.0359 0.9993 0.2026 COA -0.4880 -0.2695 -0.0359 1.0000 -0.0724 -0.0808 CGD 0.5880 0.6541 0.9993 -0.0724 1.0000 0.2052 ELE 0.0603 -0.0152 0.2026 -0.0808 0.2052 1.0000
<표 Ⅳ-2> 배출권거래가격과 화석연료가격간의 Correlations (EUA2005, GAS, CGD, OIL, COA, ELE, CGD)
Ⅳ. 배출권거래 가격과 화석연료가격과의 상관관계 51
평균 중간값 최대값 최소값 표준편차 관측
개수 OIL 46.4460 46.8240 60.2219 34.6904 5.2739 302 ELE 57.2026 49.0275 154.7630 20.8810 21.9946 302 COA 9.4508 9.5200 10.4803 8.5346 0.3791 302 CGD 25.5829 20.8210 51.4203 13.8827 9.9924 302 GAS 35.0336 29.9762 61.0238 23.4444 10.0433 302 EUA
2006 21.0687 22.1250 30.5000 7.2300 5.6993 302 EUA
2007 21.4000 22.3400 31.5800 7.2000 5.9399 302 주: 분석의 일관성을 유지하기 위해 석유가격(OIL), 전력가격(ELE), 석탄가격
(COA), 가스가격(GAS), 가스와 석탄가격의 가격차(CGD)는 단위를
$/millionKcal로 통일하였으며, 배출권거래가격(EUA2006, EUA2007) 가 격은 €를 사용하였다.
<표 Ⅳ-3> EUA2006, EUA2007과 화석연료가격 분석을 위한 기초통계량(‘05.1.31~’06.4.25)
0 1 0 2 0 3 0 4 0 5 0 6 0 7 0
2 0 0 5 M 0 4 2 0 0 5 M 0 7 2 0 0 5 M 1 0 2 0 0 6 M 0 1 2 0 0 6 M 0 4
E U A 2 0 0 6 O IL
G A S C O A
C G D
[그림 Ⅳ-3] 배출권거래가격과 화석연료가격 (EUA2006, GAS, CGD, OIL, COA, ‘05.1.31~’06.4.25)
0 4 0 8 0 1 2 0 1 6 0
2 0 0 5 M 0 4 2 0 0 5 M 0 7 2 0 0 5 M 1 0 2 0 0 6 M 0 1 2 0 0 6 M 0 4
E U A 2 0 0 6 O IL
G A S C O A
C G D E L E
[그림 Ⅳ-4] 배출권거래가격과 화석연료가격
(EUA2006, GAS, CGD, OIL, COA, ELE, ‘05.1.31~’06.4.25)
EUA
2006 OIL GAS COA CGD ELE
EUA
2006 1.0000 0.7906 0.2535 -0.6219 0.2783 0.2758 OIL 0.7906 1.0000 0.3132 -0.4789 0.3330 0.1273 GAS 0.2535 0.3132 1.0000 0.1528 0.9993 0.2005 COA -0.6219 -0.4789 0.1528 1.0000 0.1157 -0.1337 CGD 0.2783 0.3330 0.9993 0.1157 1.0000 0.2066 ELE 0.2758 0.1273 0.2005 -0.1337 0.2066 1.0000
<표 Ⅳ-4> 배출권거래가격과 화석연료가격간의 Correlations (EUA2006, GAS, CGD, OIL, COA, ELE, CGD)
Ⅳ. 배출권거래 가격과 화석연료가격과의 상관관계 53
0 1 0 2 0 3 0 4 0 5 0 6 0 7 0
2 0 0 5 M 0 4 2 0 0 5 M 0 7 2 0 0 5 M 1 0 2 0 0 6 M 0 1 2 0 0 6 M 0 4 E U A 2 0 0 7
O IL
G A S C O A
C G D
[그림 Ⅳ-5] 배출권거래가격과 화석연료가격 (EUA2007, GAS, CGD, OIL, COA, ‘05.1.31~’06.4.25)
0 4 0 8 0 1 2 0 1 6 0
2 0 0 5 M 0 4 2 0 0 5 M 0 7 2 0 0 5 M 1 0 2 0 0 6 M 0 1 2 0 0 6 M 0 4 E U A 2 0 0 7
O IL
G A S C O A
C G D E L E
[그림 Ⅳ-6] 배출권거래가격과 화석연료가격
(EUA2007, GAS, CGD, OIL, COA, ELE, ‘05.1.31~’06.4.25)
EUA
2007 OIL GAS COA CGD ELE
EUA
2007 1.0000 0.7941 0.2333 -0.6295 0.2584 0.2884 OIL 0.7941 1.0000 0.3132 -0.4789 0.3330 0.1273 GAS 0.2333 0.3132 1.0000 0.1528 0.9993 0.2005 COA -0.6295 -0.4789 0.1528 1.0000 0.1157 -0.1337 CGD 0.2584 0.3330 0.9993 0.1157 1.0000 0.2066 ELE 0.2884 0.1273 0.2005 -0.1337 0.2066 1.0000
<표 Ⅳ-5> 배출권거래가격과 화석연료가격간의 Correlations (EUA2007, GAS, CGD, OIL, COA, ELE, CGD)
Ⅳ. 배출권거래 가격과 화석연료가격과의 상관관계 55
나. 週間데이터
이 분석에서 사용된 주간데이터는 석유가격(OIL), 전력가격(ELE), 석탄가격(COA) 가스가격(GAS), CGD(가스와 석탄가격 차이), EUA2006(EU 배출권거래가격 2006년 선도가격), EUA2007(EU 배출 권거래가격 2007년 선도가격)이다. EUA2005의 경우에는 관측개수(표 본수)가 적어서 주간데이터 분석에서는 제외하기로 한다.
석유가격은 한국석유공사의 브렌트(Brent)가격을 기준으로 하였으 며, 전력가격은 유럽의 최대전력거래소인 파워넥스트(POWERNEXT) 사의 일일거래가격中 Base가격을 기준으로 하였다. 석탄가격은 분석 의 정확성을 기하기 위해서 유럽의 Amsterdam-Rotterdam-Antwerp 의 주간가격을 기준으로 하였다. 가스가격도 분석의 정확성을 기하 기 위해서 IPE에서 거래되는 주간가격을 기준으로 하였다. 따라서 주간 데이터는 유럽지역에서 거래되는 가격을 기준으로 하면서 분석 을 하였다는 점에서 일일 데이터 분석과는 차이가 있다.
평균 중간값 최대값 최소값 표준편차 관측 개수 OIL 46.6306 46.8402 60.2219 34.7066 5.3530 63 ELE 58.7316 49.8330 154.7630 26.5160 24.9297 63 COA 10.0857 10.1880 11.2736 7.4344 0.8431 63 CGD 24.5288 20.3323 57.1067 7.7133 13.2385 63 GAS 34.6145 30.6746 65.8333 18.6111 12.5112 63 EUA
2006 21.3156 22.1000 29.9000 7.2600 5.6470 63 EUA
2007 21.6567 22.3300 30.9500 7.3300 5.8928 63 주: 분석의 일관성을 유지하기 위해 석유가격(OIL), 전력가격(ELE), 석탄가격
(COA), 가스가격(GAS), 가스와 석탄가격의 가격차(CGD)는 단위를
$/millionKcal로 통일하였으며, 배출권거래가격(EUA2006, EUA2007)은
€를 사용하였다.
<표 Ⅳ-6> EUA2006, EUA2007과 화석연료가격 분석을 위한 기초통계량(‘05.2.7~’06.4.25, 주간데이터)
0 1 0 2 0 3 0 4 0 5 0 6 0 7 0
2 0 0 5 M 0 2 2 0 0 5 M 0 8 2 0 0 6 M 0 3 E U A 2 0 0 6
E U A 2 0 0 7
O IL G A S
C O A C G D
[그림 Ⅳ-7] 배출권거래가격과 화석연료가격
(EUA2007, GAS, CGD, OIL, COA, ‘05.2.7~’06.4.25, 주간데이터)
Ⅳ. 배출권거래 가격과 화석연료가격과의 상관관계 57
0 4 0 8 0 1 2 0 1 6 0
2 0 0 5 M 0 2 2 0 0 5 M 0 8 2 00 6 M 0 3 E U A 2 0 0 6
E U A 2 0 0 7 O IL
G A S C O A C G D
E L E [그림 Ⅳ-8] 배출권거래가격과 화석연료가격
(EUA2007, GAS, CGD, OIL, COA, ELE, ‘05.2.7~’06.4.25, 주간데이터)
여기에서의 분석은 크게 EUA2006과 화석연료가격, EUA2007과 화 석연료가격으로 나누어서 분석하였다. 그럼 각각의 배출권거래가격 과 화석연료가격과의 관계를 우선 살펴보기로 하자.
<표 Ⅳ-7>에서 보는 바와 같이, EUA2006과 EUA2007의 Correlation은 0.999로 매우 밀접한 관계를 보이고 있다. 한편 배출권 거래가격(EUA2006, EUA2007)과 석유가격(OIL)간에서 비슷한 패턴 을 보이면서 배출권 거래가격이 변하고 있다. 구체적으로 각 변수간 의 Correlation관계를 살펴보면 EUA2006과 OIL간에는 0.7810로 매 우 높은 관계를 보이고 있으며, EUA2007과 OIL간에도 0.7848로 밀 접한 관계를 보이고 있다. EUA2006과 가스가격(GAS)간에는 0.3658
EUA2006 EUA2007 OIL GAS COA CGD ELE EUA2006 1.0000 0.9990 0.7810 0.3658 -0.3301 0.3667 0.1713 EUA2007 0.9990 1.0000 0.7848 0.3490 -0.3143 0.3499 0.1806 OIL 0.7810 0.7848 1.0000 0.3186 -0.2823 0.3191 0.0053 GAS 0.3658 0.3490 0.3186 1.0000 -0.8541 0.9995 0.3935 COA -0.3301 -0.3143 -0.2823 -0.8541 1.0000 -0.8709 -0.4446 CGD 0.3667 0.3499 0.3191 0.9995 -0.8709 1.0000 0.4002 ELE 0.1713 0.1806 0.0053 0.3935 -0.4446 0.4002 1.0000
<표 Ⅳ-7> 배출권거래가격과 화석연료가격간의 Correlations (EUA2006, EUA2007, GAS, CGD, OIL, COA, ELE, CGD,
‘05.2.7~’06.4.25, 주간데이터)
로 양의 상관관계를 보이고 있다. 그러나 EUA2006과 석탄가격 (COA)간에는 -0.3301이라는 음의 상관관계를 보이고 있다. 배출권거 래가격과 전력가격(ELE) 간에는 상관관계가 0.1713으로 매우 낮은 것으로 나타나고 있다.
이와 같은 관계는 EUA2007과 화석연료 간에도 비슷한 패턴이 나 타나고 있다.