EU 집행위, 2016년 및 2017년 수정 경제전망 발표 [‘16 춘계 전망]
□ (경제성장) 유럽 경제는 지난 1년간 경기회복에 기여해 온 저유가, 유로화 약 세, 완화적 통화정책, 난민관련 재정지출 확대 등 긍정적 요인들이 최근 신흥 국 경제 부진, 미국 등 선진국 성장 둔화 등 대외여건 악화로 일부 상쇄되면서 2014년 하반기 이후의 완만한 성장흐름을 계속 이어갈 전망
o EU지역은 2016년 1.8%, 2017년 1.9% 성장할 전망이며 유로지역은 2016년 1.6%, 2017년 1.8% 성장 전망
o 동 전망치는 지난 동계 전망(2016.2월)에 비해 EU지역 및 유로존 모두 2016 년 및 2017년 성장률을 0.1%p씩 하향 조정
2016.2(동계) 전망 ⇒ 2016.5(춘계) 전망 수정폭(%p)
(전년대비,%) 2015 (a) 2016
(b) 2017
(c) 2015
(A) 2016
(B) 2017
(C) 2015
(A-a) 2016 (B-b) 2017
(C-c)
￭ E U (28개국) 1.9 1.9 2.0 2.0 1.8 1.9 +0.1 -0.1 -0.1
￭ 유로존(19개국) 1.6 1.7 1.9 1.7 1.6 1.8 +0.1 -0.1 -0.1
o (분기 성장률) 매분기 0.5% 내외 수준의 성장세를 이어가는 가운데 금년 4/4분기부터는 EU 및 유로 지역의 분기 성장률이 같아질 전망*
* 지난 4.29일 발표된 금년 1/4분기 속보치에 따르면 EU지역은 0.5%, 유로지역은 0.6%
성장하여, 유로 지역이 2011.1/4분기 이후 처음으로 분기 성장률이 EU지역을 상회
< EU 및 유로존의 분기 경제성장률 예상 경로 >
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o (지출항목별 성장기여도) 소비, 투자 등 내수가 성장을 주도하는 가운데 순 수출은 금년중 성장에 마이너스 기여하였다가 내년에 중립으로 돌아설 전망
EU 분기 및 연간 GDP성장률 전망경로1) EU 연간 GDP 부문별 성장기여도1)
(%p) (비중) 2013 2014 2015 2016 2017 실질GDP (100.0) 0.2 1.4 2.0 1.8 1.9 민간소비 (56.8) 0.0 0.7 1.1 1.2 1.0 정부소비 (20.9) 0.1 0.2 0.3 0.3 0.2 투자 (19.4) -0.3 0.5 0.7 0.6 0.8 재고 ( 0.1) 0.2 0.0 0.0 0.1 0.0 수출 (43.1) 0.9 1.7 2.3 1.6 2.0 수입(-) (40.3) 0.6 1.9 2.4 1.9 2.1 순수출 ( 2.8) 0.3 -0.1 -0.1 -0.3 0.0 주: 1) 비중은 GDP에서 차지하는 비중(2014년) 주: 1) 굵은 수평막대선은 연간 성장률을 나타냄
o (회원국별 성장률) EU 핵심국 중 독일과 영국의 2016년 및 2017년 성장률 을 0.2%p 및 0.3%p 하향 조정하였으며, 취약국도 그리스를 제외하고는 스 페인, 포르투갈, 이탈리아의 2016년 성장률을 하향 조정
[2016년]
- (핵심국) 독 일: 1.8% (‘16 동계전망) → 1.6% (-0.2%p) 프랑스: 1.3% (‘16 동계전망) → 1.3%
영 국: 2.1% (‘16 동계전망) → 1.8% (-0.3%p) - (취약국) 스 페 인: 2.8% (‘16 동계전망) → 2.6% (-0.2%p) 포르투갈: 1.6% (‘16 동계전망) → 1.5% (-0.1%p) 이탈리아: 1.4% (‘16 동계전망) → 1.1% (-0.3%p) 그 리 스: -0.7% (‘16 동계전망) → -0.3% (+0.4%p)
[2017년]
- (핵심국) 독 일: 1.8% (‘16 동계전망) → 1.6% (-0.2%p) 프랑스: 1.7% (‘16 동계전망) → 1.7%
영 국: 2.1% (‘16 동계전망) → 1.9% (-0.2%p) - (취약국) 스 페 인: 2.5% (‘16 동계전망) → 2.5%
포르투갈: 1.8% (‘16 동계전망) → 1.7% (-0.1%p) 이탈리아: 1.3% (‘16 동계전망) → 1.3%
그 리 스: 2.7% (‘16 동계전망) → 2.7%
□ (실업률) 경기 회복, 임금상승 제약 등으로 고용사정이 완만히 개선되면서 실 업률도 완만한 속도의 하락세를 지속할 것으로 예상
o 지난 동계 전망시에 비해서는 2016~17년 EU지역 및 유로존의 실업률을 각각 0.1~0.3%p 하향 조정
o 회원국 중에서는 스페인, 포르투갈, 키프러스, 아일랜드 등 노동시장 개혁 국 가들의 실업률 하락폭이 상대적으로 클 전망
2016.2(동계) 전망 ⇒ 2016.5(춘계) 전망 수정폭(%p)
(전년대비,%) 2015 (a)
2016 (b)
2017 (c)
2015 (A)
2016 (B)
2017 (C)
2015 (A-a)
2016 (B-b)
2017 (C-c)
￭ E U (28개국) 9.5 9.0 8.7 9.4 8.9 8.5 -0.1 -0.1 -0.2
￭ 유로존(19개국) 11.0 10.5 10.2 10.9 10.3 9.9 -0.1 -0.2 -0.3
□ (물가) 소비자물가(HICP 기준)는 연초 유가 급락에 더해 유로화 소폭 강세 전환, 일부 신흥국의 과잉 설비에 따른 글로벌 생산자물가 하락 등으로 금년에도 0%대 초반의 낮은 상승률에 머물겠으며, 내년에는 금년 하반기중 유가 회복, 내수 확 대, 산출갭 축소 등에 힘입어 1%대 중반 수준으로 상승할 전망
o 지난 동계 전망시에 비해서는 2016년 EU지역 및 유로존 물가상승률을 각각 0.2%p 및 0.3%p 하향 조정
2016.2(동계) 전망 ⇒ 2016.5(춘계) 전망 수정폭(%p)
(전년대비,%) 2015 (a) 2016
(b) 2017
(c) 2015
(A) 2016
(B) 2017
(C) 2015
(A-a) 2016 (B-b) 2017
(C-c)
￭ E U (28개국) 0.0 0.5 1.6 0.0 0.3 1.5 ‒ -0.2 -0.1
￭ 유로존(19개국) 0.0 0.5 1.5 0.0 0.2 1.4 ‒ -0.3 -0.1
유로존 인플레이션 예상 경로
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□ (재정수지) 재정수지(GDP대비 비중 기준)는 경기회복 지속, 이자지급 축소, 노동시장 개선 등으로 적자축소 추세를 이어가겠으나 일부 회원국의 세금감면 조치, 난민 유입에 따른 재정지출 증가 등이 개선세를 다소 제약
o 유로지역의 재정기조는 금년중 소폭 지출확장적이었다가 내년에는 중립으로 돌아설 전망
o 지난 동계 전망시에 비해서는 EU의 2016년 GDP대비 재정적자 비율을 0.1%p 상향 조정
2016.2(동계) 전망 ⇒ 2016.5(춘계) 전망 수정폭(%p)
(전년대비,%) 2015 (a)
2016 (b)
2017 (c)
2015 (A)
2016 (B)
2017 (C)
2015 (A-a)
2016 (B-b)
2017 (C-c)
￭ E U (28개국) -2.5 -2.2 -1.8 -2.4 -2.1 -1.8 +0.1 +0.1 ‒
￭ 유로존(19개국) -2.2 -1.9 -1.6 -2.1 -1.9 -1.6 +0.1 ‒ ‒
유로존 재정수지 예상 경로
□ (정부부채) 정부부채(GDP대비 비중 기준)는 저금리, 재정건전화 노력 등에 힘 입어 지난해 개선정도가 상대적으로 컸던 가운데 내년 및 후년에도 동 추세를 이어가겠으나 개선속도는 점차 완만해질 전망
o 지난 동계 전망시에 비해서는 지난해 하락폭을 반영하여 전반적으로 하향 조정된 가운데 명목GDP 성장 둔화로 내년중 개선 정도는 상당폭 축소
2016.2(동계) 전망 ⇒ 2016.5(춘계) 전망 수정폭(%p)
(전년대비,%) 2015 (a) 2016
(b) 2017
(c) 2015
(A) 2016
(B) 2017
(C) 2015
(A-a) 2016 (B-b) 2017
(C-c)
￭ E U (28개국) 87.2 86.9 85.7 86.8 86.4 85.5 -0.6 -0.5 -0.2
￭ 유로존(19개국) 93.5 92.7 91.3 92.9 92.2 91.1 -0.6 -0.5 -0.2
□ (경상수지) 경상수지(GDP대비 비중 기준)는 지난해 수입가격 하락, 유로화 약 세 등에 힘입어 GDP대비 경상수지 흑자 비중이 최고 수준에 다다른 후 내년에 는 소폭 하락할 전망
* 과거 GDP대비 경상수지 비중(%)
1996~00(평균) 2001~05(평균) 2006~10(평균)
￭ E U (28개국) : 0.2 0.1 -0.4
￭ 유로존(19개국) : 0.5 0.5 0.1
o 지난 동계 전망시에 비해서는 2015~16년 EU지역의 GDP대비 경상수지 흑자 비중을 0.1~0.2%p 상향 조정
2016.2(동계) 전망 ⇒ 2016.5(춘계) 전망 수정폭(%p)
(전년대비,%) 2015 (a)
2016 (b)
2017 (c)
2015 (A)
2016 (B)
2017 (C)
2015 (A-a)
2016 (B-b)
2017 (C-c)
￭ E U (28개국) 2.1 2.1 2.0 2.0 2.2 2.1 -0.1 +0.1 +0.1
￭ 유로존(19개국) 3.7 3.6 3.4 3.6 3.7 3.6 -0.1 +0.1 +0.2
□ (리스크요인) EU 집행위는 금번 춘계 전망이 대내외 환경의 높은 불확실성으로 인해 상당한 하방위험에 노출되어 있는 것으로 자체 평가
o (대외리스크) 중국 등 신흥국 경제의 경착륙 가능성, 지정학적 위험과 관련 한 높은 불확실성, 유가 급변동 및 금융시장 불안 가능성
o (대내리스크) 구조개혁의 원활한 추진 여부, 영국의 EU탈퇴 관련 국민투표 영향 등
o 다만 그간의 구조개혁 성과, 완화적 통화정책의 실물경제로의 원활한 파급 효과 등은 전망의 상방위험요인으로 작용
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EU 전체 및 회원국별 경제 전망
실질GDP성장률 인플레이션 실업률 경상수지1) 재정수지1) 2015 2016 2017 2015 2016 2017 2015 2016 2017 2015 2016 2017 2015 2016 2017 Belgium 1.4 1.2 1.6 0.6 1.7 1.6 8.5 8.2 7.7 1.3 1.8 1.9 -2.6 -2.8 -2.3 Germany 1.7 1.6 1.6 0.1 0.3 1.5 4.6 4.6 4.7 8.8 8.5 8.3 0.7 0.2 0.1 Estonia 1.1 1.9 2.4 0.1 0.8 2.9 6.2 6.5 7.7 2.0 0.9 1.6 0.4 -0.1 -0.2 Ireland 7.8 4.9 3.7 0.0 0.3 1.3 9.4 8.2 7.5 4.4 4.6 4.6 -2.3 -1.1 -0.6 Greece -0.2 -0.3 2.7 -1.1 -0.3 0.6 24.9 24.7 23.6 -0.2 0.6 1.3 -7.2 -3.1 -1.8 Spain 3.2 2.6 2.5 -0.6 -0.1 1.4 22.1 20.0 18.1 1.4 1.5 1.3 -5.1 -3.9 -3.1 France 1.2 1.3 1.7 0.1 0.1 1.0 10.4 10.2 10.1 -1.5 -1.1 -1.0 -3.5 -3.4 -3.2 Italy 0.8 1.1 1.3 0.1 0.2 1.4 11.9 11.4 11.2 2.2 2.4 2.3 -2.6 -2.4 -1.9 Cyprus 1.6 1.7 2.0 -1.5 -0.7 1.0 15.1 13.4 12.4 -3.5 -4.2 -4.6 -1.0 -0.4 0.0 Latvia 2.7 2.8 3.1 0.2 0.2 2.0 9.9 9.6 9.3 -1.2 -2.6 -2.4 -1.3 -1.0 -1.0 Lithuania 1.6 2.8 3.1 -0.7 0.6 1.8 9.1 7.8 6.4 -1.5 0.0 0.1 -0.2 -1.1 -0.4 Luxembourg 4.8 3.3 3.9 0.1 -0.1 1.8 6.4 6.2 6.2 5.5 5.3 4.8 1.2 1.0 0.1 Malta 6.3 4.1 3.5 1.2 1.4 2.2 5.4 5.1 5.1 9.9 5.6 4.4 -1.5 -0.9 -0.8 Netherlands 2.0 1.7 2.0 0.2 0.4 1.3 6.9 6.4 6.1 9.2 8.9 8.2 -1.8 -1.7 -1.2 Austria 0.9 1.5 1.6 0.8 0.9 1.7 5.7 5.9 6.1 3.1 3.1 3.3 -1.2 -1.5 -1.4 Portugal 1.5 1.5 1.7 0.5 0.7 1.2 12.6 11.6 10.7 -0.1 0.3 0.5 -4.4 -2.7 -2.3 Slovenia 2.9 1.7 2.3 -0.8 -0.2 1.6 9.0 8.6 8.1 7.0 7.0 6.9 -2.9 -2.4 -2.1 Slovakia 3.6 3.2 3.3 -0.3 -0.1 1.5 11.5 10.5 9.5 0.8 -0.6 -1.1 -3.0 -2.4 -1.6 Finland 0.5 0.7 0.7 -0.2 0.0 1.3 9.4 9.4 9.3 0.1 0.3 0.4 -2.7 -2.5 -2.3 Euro 1.7 1.6 1.8 0.0 0.2 1.4 10.9 10.3 9.9 3.6 3.7 3.6 -2.1 -1.9 -1.6 Bulgaria 3.0 2.0 2.4 -1.1 -0.7 0.9 9.2 8.6 8.0 1.9 2.3 2.7 -2.1 -2.0 -1.6 Czech 4.2 2.1 2.6 0.3 0.5 1.4 5.1 4.5 4.4 -2.0 -1.5 -1.3 -0.4 -0.7 -0.6 Denmark 1.2 1.2 1.9 0.2 0.3 1.5 6.2 6.0 5.7 7.0 6.3 6.2 -2.1 -2.5 -1.9 Croatia 1.6 1.8 2.1 -0.3 -0.6 0.7 16.3 15.5 14.7 5.1 4.4 4.0 -3.2 -2.7 -2.3 Hungary 2.9 2.5 2.8 0.1 0.4 2.3 6.8 6.4 6.1 4.9 5.0 4.5 -2.0 -2.0 -2.0 Poland 3.6 3.7 3.6 -0.7 0.0 1.6 7.5 6.8 6.3 0.1 -0.3 -0.9 -2.6 -2.6 -3.1 Romania 3.8 4.2 3.7 -0.4 -0.6 2.5 6.8 6.8 6.7 -0.9 -2.1 -2.8 -0.7 -2.8 -3.4 Sweden 4.1 3.4 2.9 0.7 0.9 1.2 7.4 6.8 6.3 4.9 5.8 5.7 0.0 -0.4 -0.7 UK 2.3 1.8 1.9 0.0 0.8 1.6 5.3 5.0 4.9 -5.2 -4.9 -4.4 -4.4 -3.4 -2.4 E U 2.0 1.8 1.9 0.0 0.3 1.5 9.4 8.9 8.5 2.0 2.2 2.1 -2.4 -2.1 -1.8 USA 2.4 2.3 2.2 0.1 1.2 2.2 5.3 4.8 4.5 -3.3 -2.8 -3.1 -4.0 -4.4 -4.4 Japan 0.5 0.8 0.4 0.8 0.0 1.5 3.4 3.4 3.3 3.3 3.9 4.1 -5.2 -4.5 -4.2
China 6.9 6.5 6.2 ‥ ‥ ‥ ‥ ‥ ‥ ‥ ‥ ‥ ‥ ‥ ‥
World 3.0 3.1 3.4 ‥ ‥ ‥ ‥ ‥ ‥ ‥ ‥ ‥ ‥ ‥ ‥
주 : 1) GDP 대비 비중
