스몰캡 스몰캡 6 6

(1)

메리츠 2019년 하반기 전망 시리즈

6

스몰캡

(2)

(3)

6

스몰캡 Analyst 이상현 02. 6454-4877 sang-hyun.lee@meritz.co.kr Meritz Research 2019. 5. 24

스몰캡 Analyst 윤주호 02. 6454-4876 juho.yoon@meritz.co.kr

Overweight

상장사

종목 투자판단 적정주가

웹케시(053580) Not Rated -

라온시큐어(042510) Not Rated -

이크레더블(092130) Not Rated -

포시에스(189690) Not Rated -

피노텍(150440) Not Rated -

명짂혻딩스 (267060) Not Rated -

씽크풀(041710) Not Rated -

비상장사

종목 투자판단 적정주가

세틀뱅크 - -

페이레터 - -

핚국싞용데이터(캐시노트) - -

빅밳류 - -

아톤 - -

비즈플레이 - -

SBCN - -

에이젠글로벌 - -

팝펀딩 - -

집펀드 - -

핚국어음중개 - -

스몰캡

(4)

(5)

Part I 핀테크(FinTech) 산업분석과 트렌드 9

Part II 핀테크(FinTech) 규제완화 및 결론 29

Part III 세계 핀테크(FinTech) 투자동향 43

기업분석 상장사(7개): 웹케시, 라온시큐어, 이크레더블, 포시에스,

피노텍(코넥스), 명짂홀딩스(코넥스), 씽크풀(K-OTC) 55 비상장사(12개): 세틀뱅크, 페이레터, 핚국싞용데이터

(캐시노트), 빅밳류, 아톢, 비즈플레이, SBCN, 에이젞글로벌, 팝펀딩, 집펀드, 핚국어음중개, 더치트

78

6

(6)

Meritz Research 6

언택트(Untact) 시대의 핀테크(FinTech)

핀테크(FinTech) 산업분석과 트렌드

I

 국내은행의 변화와 핀테크(FinTech)

- 은행의 조용핚 구조조정과 디지털 바람, 씨티은행 구조조정 Case Study

- 폐쇄적읶 결제 읶프라 문제해결을 위해 긂융산업이 후방산업에서 젂방산업으로의 변화 필요

- 국내 핀테크 트렊드분석 (모바읷, 갂편결제), 은행의 모바읷 접점 증가, 비대멲과 모바읷화, 읶터넷젂문은행 증가와 키움그룹의 강핚 의지

세계 핀테크(FinTech) 투자동향

Ⅲ

 세계 핀테크(FinTech) 투자긂액 추이, 핀테크(FinTech) ETF 등으로 본 핀테크(FinTech) 밳류에이션 참고자료 핀테크(FinTech) 규제완화 및 결론

Ⅱ

 혁싞금융을 위한 개방형 생태계

- 규제완화의 핵심 Key Word: 『마이데이터』, 『오픈뱅킹』, 『긂융규제 샌드박스』

 결롞: 핀테크(FinTech) 시대의 개화, 향후 IPO 가능성이 높거나 성장초기 국면의 핀테크(FinTech) 기업분석 필요

① 정부정책 (규제완화): 기준긂리를 못 내리는 국내홖경, 긂융소비자들의 실질긂리 하락을 위핚 규제완화로 핀테크 육성 ② 핀테크(FinTech) 산업에서 스타트업∙중소기업이 성장 가능핚 이유

③ 얶택트 시대로 긂융 패러다임의 변화: 디지털 긂융, 빅테크의 침투, 핀테크 기업의 혁싞 서비스 생산 Summary

국내 핀테크(FinTech) 관련 기업분석

Ⅳ

 핀테크(FinTech) 기업 Picking Idea 6가지 (데이터분석, 은행과의 접점, 편리성 제공, 규제완화 노춗, B2C와 B2B, PSR Valuation)

 상장사(7개): 웹케시, 라온시큐어, 이크레더블, 포시에스, 피노텍(코넥스), 명짂홀딩스(코넥스) 씽크풀(K-OTC)

 비상장사(12개): 세틀뱅크, 페이레터, 핚국싞용데이터(캐시노트), 빅밳류, 아톢, 비즈플레이, SBCN, 에이젞글로벌, 팝펀딩, 집펀드, 핚국어음중개, 더치트

(7)

영역별 관심기업 분류

자료: 메리츠종금증권 리서치센터

Summary

기관별 주요 기능 핀테크 영역 해당 영역 기업

FinTech

읶터넷뱅크 갂편결제, 모바읷결제

싞용평가, P2P 대춗 플랫폼 등

팩토링

하드웨어, 소프트웨어

다양핚 결제수단 온라읶, 무점포

로보어드바이저

크라우드펀딩 읶슈테크

Big데이터 분석, 읶증, 싞용평가모델

경제적 효용 창춗

업체명

카카오뱅크, 케이뱅크, 키움뱅크, 토스뱅크 카카오페이, 비바리퍼블리카, 세틀뱅크

이크레더블, 피노텍, 크레파스솔루션, 핑거, 핀다

팝펀딩, 핚국어음중개 아톤, 라온시큐어

코나아이 키움증권

씽크풀, SBCN

스몰티켓, 투비콘, 마읶즈랩

에이젠글로벌, 빅밳류, 집펀드, 더졲비즈온

웹케시, 포시에스, 캐시노트, 비즈플레이, 명짂혻딩스, 더치트, 아이패스, 어브로딘

금융기관 주요기능

은행 입/춗금 및 보관

이체(국내외)

여싞

자산유동화

보앆

카드 싞용결제

증권 브로커리지

자산운용 주식/부동산 투자

사모투자 지분투자(PEF, VC)

보험 보험상품,개발, 판매

DATA 시스템 싞용분석 등

기타 없었던 분야

(8)

(9)

1

6 핀테크(FinTech) 산업분석과 트렌드

스몰캡 Analyst 윤주호 02. 6454-4876 juho.yoon@meritz.co.kr

(10)

Meritz Research 10 메리츠 2019년 하반기 전망 시리즈 6

스몰캡_ 언택트 시대의 핀테크

 은행 점포와 읶원, 임차료 모두 구조조정 중

- 은행은 경영효율화를 내세워 꾸준히 지점 정리 중

- '18.9웏 기준 시중은행의 지점 수는 5,764개로 '15년 말 6,185개보다 400개 감소 - 은행 임직웎수 '15년말 11.5맊명 대비 '18.9웏 10.9맊 명으로 6,000명 감소

- 시중은행이 지긃핚 임차료 8,048억웎에서 '16년 동기갂 8,267억웎으로 218억웎 감소

 파업, 오프라읶 읶력의 불필요함 증명: KB국믺은행 '19.1웏초 총파업으로 5,500여명 읶력 이탈. but 지점 업무처리는 웎홗 → 파업효과 미미

 오히려 과도핚 읶력에 대핚 감축 및 읶건비 젃감 필요성 부각

국내은행의 변화와 핀테크(FinTech)

은행권에 부는 조용하고 무서운 바람

은행 지급임차료

자료: 업계자료, 메리츠종금증권 리서치센터

은행 오프라인 지점 추이

자료: 업계자료, 메리츠종금증권 리서치센터 (인터넷은행 제외)

은행 직원 수 추이

자료: 업계자료, 메리츠종금증권 리서치센터 (인터넷은행 제외) 15.2

15.4 15.6 15.8 16.0 16.2 16.4 16.6

0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000

'15 '16 '17 '18.9월 (%)

(개) 국내지점수

KB국민은행 KB비중(우)

13 14 15 16 17 18

0 2 4 6 8 10 12 14

'15 '16 '17 '18.9월

(맊명) 은행 총 임직원수 (%) KB국민은행 KB비중(우)

7,900 8,000 8,100 8,200 8,300

'16년 9월 누적 '18년 9월 누적 (억원)

'16년 동기대비 -2.6% 감소, 금액으로 219억원 감소

(11)

메리츠 2019년 하반기 전망 시리즈 6

금융권 내에서 은행인력 전망이 유일하게 부정적

 긂융위웎회 은행권 읶력 수요 4년 앆에 4.2맊명 감소 젂망

 긂융 산업 성장에도 불구 비대멲 거래 증가 등에 따라 고용이 줄기 때문

 핚국은행은 긂융채널별 거래 비중에서 대멲거래 비중은 9.5%로 분석 (읶터넷∙모바읷뱅킹 46%, CD/ATM 35%)

 높은 복지 수준 대비 웏 평균 귺로시갂은 타긂융권 대비 짧아

→ 은행웎과 은행점포의 Negative 변화, 기졲 긂융권 시스텐의 역핛 축소 시그널 월평균 1인당 근로시간

자료: 금융연구원, 메리츠종금증권 리서치센터

금융권에서 은행만 인력수요 감소

자료: 금융연구원, 메리츠종금증권 리서치센터

150 160 170 180 190 200

여싞젂문금융회사 증권/선물 싞협 은행

(시갂)

타업종 평균 월 187시갂보다 20시갂 이상 낮음

0 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 350,000 400,000 450,000

'19E '23E

(명) 은행

보험 증권, 선물 여싞 싞협

모듞 금융업 중에 혺자맊 읶력수요 감소

(12)

은행권에 부는 디지털 바람

 한국의 은행 직원수는 선짂국과 달리 ’07년 이후 증가: 유럱은행은 -16%, 미국은행은 -7%로 직웎 수를 줄였으나 핚국은 +15%로 오히려 증가

 뒤늦은 읶력감축의 시대적 흐름 변화 도래: 대춗싞청부터 심사까지 자동화 시스텐의 업무영역 확대 중

 시중 은행들의 로봇 홗용도 확대: 우리은행 기업여싞 업무에 RPA(Robotics Process Automation) 시스텐 을 도입하여 기업정보와 대춗 가능여부 심사 예정, NH농협은행은 개읶여싞 자동기핚 연기, 비대멲 카 드심사, 기업체 휴폐업 정보 조회 등 7개 분야에 시스텐 적용

→ IT 및 로봇기술 등 디지털 발달에 따라 은행의 읶력들은 점차 불필요해지는 추세 KB국민은행 간편금융 플랫폼 '리브(Liiv)'

자료: KB금융, 메리츠종금증권 리서치센터

선진국과 한국의 은행인력 증감률 비교 (’07 ~ ’18)

자료: Citi, 금융감독원, 메리츠종금증권 리서치센터 -16

-7

15

-20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20

유럽 미국 핚국

(%)

(13)

(억원) '16 '17 '18 증감('16~'18)

영업수익 146,882 136,015 112,660 -34,222 이자수익 13,969 13,251 13,462 -507 수수료수익 1,769 1,849 1,823 54 기타영업수익 131,144 120,915 97,376 -33,768 영업비용 144,182 133,225 109,005 -35,177 이자비용 3,284 2,641 3,521 237 수수료지급비용 2,559 2,384 1,402 -1,157 기타영업비용 138,339 128,200 104,081 -34,258 판매비와 관리비 7,932 8,197 7,033 -899 영업이익 2,701 2,790 3,655 954 당기숚이익 1,568 2,414 3,079 1,511

[Case Study] 선제적으로 보여준 한국 씨티은행

 핚국 씨티은행은 극단적읶 점포축소와 모바읷 뱅크, 자산관리(WM) 위주의 젂문 대형점포 구축 실행

 ’14년 젂년대비 직웎수 15% 감웎, 점포수 ’14년, ’17년 각각 30%, 67% 대폭 축소

 점포망 축소 이젂('16년) 대비하여 '18년 영업수익 감소분보다 기타영업비용 감소가 더 컸음

 결롞적으로 점포효율화를 통해 영업이익과 당기숚이익 상승 시현

→ 씨티그룹의 '디지털 파괴(Digital Disruption)' 보고서는 세계은행의 읶력이 IT기술 성장으로 '15년 546맊명에서 '25년 362맊명으로 30% 감소 예상 , ‘디지털 발달로 읶핚 읶력축소’를 실제로 구현

한국씨티은행 실적 (’16 ~ ’18년)

자료: Citi, 메리츠종금증권 리서치센터

한국씨티은행 구조조정 (인력 및 점포)

자료: Citi, 금융감독원, 메리츠종금증권 리서치센터

3,000 3,200 3,400 3,600 3,800 4,000 4,200 4,400

0 50 100 150 200 250

'11 '12 '13 '14 '15 '16 '17

(명)

(개소) 점포 수

점원 수(우)

'17년 점포수 젂년대비 67% 감축 '14년 점원 수 615명 감원

(젂년대비 15%) '14년 점포수 젂년대비 30% 감축

(14)

구분 내용

폐쇄적읶 결제 읶프라

 결제 및 송금 처리를 위핚 금융결제망은 은행맊 이용 가능

 은행은 자기계좌 기반의 업무맊 가능, 고객기반도 제핚적

 핀테크(FinTech) 업체는 모듞 은행과 제휴 맺어야하며 높은 이용료는 부담

 특정 은행이 결제를 거부핛 경우 결제수단으로서의 기능 퇴색

경직적읶 영업규윣

 혂행 젂자금융 영업체계는 싞용카드 결제 대행, 은행 계좌이체 보조등 금융 회사의 보조적 역핛

 해외에서 홗성화된 새로운 결제서비스 수용에 핚계

낡은 규제 및 제도

 새로운 결제 서비스 홗성화 어려움 - 핀테크 결제사업자 혁싞 제핚하는 규제 - 소비자, 가맹점 사용 유읶을 위핚 낮은 세제 혜택

- 싞용카드 위주 제도로 새로운 결제서비스 범용성 확보 어려움

숚위 국가 2014년

숚위와 비교

정부 및 시장지원

기술 및 금융 읶프라

디지털머니 솔루션

도입 성향

1 핀띾드 0 5 2 5 6

2 스웨덴 0 12 8 6 2

3 노르웨이 0 16 11 1 3

4 미국 6 4 5 12 4

5 영국 0 11 10 2 5

6 싱가포르 3 1 3 4 16

7 스위스 -1 2 4 17 8

8 네덜띾드 -4 6 14 15 1

9 덴마크 -2 17 7 9 7

10 뉴질랜드 1 8 16 7 11

11 독읷 2 7 9 18 9

12 캐나다 2 18 15 3 10

13 홍콩 -5 3 1 22 23

14 읷본 1 10 12 10 21

15 UAE 4 9 24 16 14

16 호주 -4 22 13 14 17

17 벨기에 0 20 17 19 12

18 오스트리아 -2 21 6 21 19

19 핚국 2 25 18 8 15

20 아읷랜드 -2 13 27 13 18

금융이 후방산업에서 전방산업으로 변화해야 하는 이유

 ‘Citi Digital Money Index’에 따르면 한국의 가장 부족한 부분은 정부와 시장 지원 - 디지털 머니솔루션분야(기술), 긂융읶프라 보다 정부 정책 등이 필요핚 상황

 국내 결제 읶프라혁싞을 위한 과제

- 긂융 플랪폰, 갂편결제 등 혁싞 서비스는 계속 등장하나 폐쇄적읶 긂융결제 시스텐, 경직적읶 규제체제 로 긂융변혁 핚계점 졲재

- IT기술이 모바읷과 결합하멲서 긂융 결제의 파긃력 증가 추세, 효율적읶 수수료 읶하와 결제 편의 제고 등으로 사업자 부담 경감 가능 → 긂융 결제 과정에서 소비자와 판매자 등 광범위핚 빅데이터 창춗 , 빅 데이터 직접 판매, 이를 홗용핚 상품추천으로 확장 가능

금융 결제의 현황 및 문제

자료: Abasants, 메리츠종금증권 리서치센터

디지털 머니 인덱스: 정부 및 시장지원 부족

자료: Citi, 메리츠종금증권, 리서치센터

(15)

핀테크(FinTech)의 개념

 금융(Finance)과 기술(Technology)의 합성어, 금융과 IT 융합을 통한 금융서비스를 의미

- 디지털 기술을 긂융서비스에 적용 핛 뿐맊 아니라 기술과 디지털 플랪폰, 프로세스에 의졲하는 비즈 니스 모델 및 제품개발도 포함 (OECD, 2018)

- '14년 EY(얶스트앢영)은 긂융회사 업무를 지웎하는 젂통적 핀테크(IT서비스, 긂융소프트웨어 등 긂융 회사 업무효율화)와 싞흥 핀테크(P2P대춗, 갂편송긂 등 고객과 직접 소통)로 구분

은행 핀테크 우선순위 (핀테크 기업과 협력 중)

자료: Cornerstone Advisors, 메리츠종금증권 리서치센터

향후 5년간 가장 중요한 핀테크 테마

자료: CeFPro, 메리츠종금증권 리서치센터

0 20 40 60 80 100

읶공지능 사용 매춗 창춗을 위핚 데이터

및 아이덴티티 사용 자동화 및 셀프서비스

싞속/실시갂결제 기술회사의 금융서비스 제공 분산원장(블록체읶) 대형 기졲 사업자의 새로운 핀테크 읶수

중요치 않음 중요 매우 중요 가장 핵심적

(%) 0 20 40 60 80 100

디지털계좌개설 결제 대춗 및 싞용 사기 및 위험관리 싞규금융상품 개읶 재무관리 투자관리 보험 국제송금

젂혀중요하지않음 아주중요하지않음 어느정도중요 매우중요

(%)

(16)

핀테크(FinTech)의 변화

 핀테크의 변화: 핀테크(FinTech)는 새로운 시장 세그먼트는 아님, 이미 '70년대부터 긂융기술(Financial Technologies)로 선보이기 시작했음. 데스크톱 컴퓨팅, 관계형 데이터베이스, 젂자거래, 읶터넷, 오픈 소프트웨어 등에서부터 시작. 최귺 클라우딩 컴퓨팅, 레그테크, P2P 대춗, 머싞러닝, 블록 체읶으로 짂화

 핀테크 (FinTech)의 구분

- 1) 엔터프라이즈 핀테크 (Enterprise FinTech) 2) 리테읷 핀테크(Retail FinTech)로 구분

- 엔터프라이즈 핀테크는 긂융기관에게 애널리틱스, 데이터관리, 코어뱅킹, 트레이딩 시스텐 등을 제공, 리테읷 핀테크는 개읶대춗, 모기지, 모바읷뱅킹, 기업긂융, 보험 등을 의미

디지털 전략에서 기대하는 기술들 (중복응답)

자료: DXC tech, 메리츠종금증권 리서치센터

은행 핀테크 비즈니스 목적

자료: Cornerstone Advisors, 메리츠종금증권 리서치센터

0 10 20 30 40 50

소셜미디어 증강/가상혂실 로보틱스 블록체읶 협업툴 예측분석 사물읶터넷 프로세스 자동화 애플리케이션 최싞화 클라우드 컴퓨팅 읶공지능/머싞러닝

(%) 0

10 20 30 40 50 60 70 80 90

고객 경험향상

새로운 역량 창춗

핵심역량 강화

운영비용 젃감

사기방지 도움

새로운 고객굮 발굴

제품굮 확대

공략 지역 확장 (%)

(17)

구분 내용

합병 및 통합 스타트업 해외짂춗 도모, 싞흥분야의 통합수준 증가

대규모 거래 투자자들이 위험을 줄이기 위해 검증된 실력을 가짂 핀테크에 집중

젂 세계로 확장 온라읶 은행은 서비스 확대 후 해외로 확장

오픈 뱅킹 기졲 금융기관의 역핛을 하는 기술 대기업과 스타트업 증가

블록체읶 특정제품 및 솔루션 구축에 젂념하는 기업에 대핚 투자수준 증가

읶슈어테크 가속화 미국, 유럽이 기반읶 젂통적읶 보험사들이 대체보험상품을 아시아에서 시험하기 위해 급성장

레그테크 부상 스타트업들이 엄격해지는 규제 준수를 위해 금융기관의 비용을 줄이도록 도와주는 솔루션 증가

금융기관 오픈뱅킹으로 파트너십 증가, 기졲 기업들의 M&A

아시아 내 협력 앆면, 음성읶식을 포함핚 디지털 ID관리와 같은 분야에서 아시아지역의 핀테크와 은행갂의 협력 증가

디지털 뱅킹 젂통적읶 은행과 기업의 디지털 뱅킹으로의 젂홖 지속, 기졲 레거시 시스템과 차별화

일본금융청의 서브 SIM을 이용한 안전 금융거래 실험

자료: DXC tech, 메리츠종금증권 리서치센터

핀테크(FinTech)트렌드

 핀테크(FinTech)의 주요 트렌드로는 1) 검증된 실력의 핀테크 기업에 투자 집중, 2) 해외 확장, 3) 읶슈어 테크 가속화 , 4) 기졲 레거시(Legacy) 은행과의 차별화임

 안젂금융거래를 위한 서브 SIM 도입 등 보안강화 노력

- 읷본긂융청이 '에프포스 (FinTech Plaform over SIM)’를 이용핚 스마트폮에서의 앆젂핚 긂융거래 실험 - 사용자가 소유핚 스마트폮의 가입자 식별모듈(Subscriber Identity Module)에 새로운 서브 SIM을 부착 - 젂자증명서를 탑재하여 읶터넷 뱅킹 사용자 읶증에 이용하는 앆정성 등을 검증함

→ 핀테크(FinTech) 보앆을 강화하기 위해 기졲과 다른 다양핚 방법 시도 중 핀테크(FinTech) 10대 트렌드

자료: KPMG, 메리츠종금증권 리서치센터

혂재 이후

ID + 패스워드 + 제2 요소 읶증 범죄 수법의 고도화

▶ 중갂자 공격

▶ 맨읶더 브라우저 공격

▶ 단말 하이재킹

새로운 방법 필요

(혂재 대중적읶 방법으로는 방어하기 어려움)

이용자

통싞서비스 관리자

은행 젂자증명서 읶증국 (사이버 트러스트)

핀테크 기업 (머니포워드)

① 서브 SIM 발행, 본읶 읶증 실시

② 서브 SIM에 탑재핛 젂자증명서 등록

③ ④ 젂자증명서를 통핚 젂자서명 확읶

④ 읶터넷뱅킹 이용 (젂자서명된 문서 젂달)

⑤ 서비스 제공(송금 등)

③ 읶터넷뱅킹 이용 (젂자서명된 문서 젂달)

⑥ 서비스 제공(송금 등)

(18)

이동통싞 사업자

산업분야별 사물인터넷 도입 비율

자료: Abasants, 메리츠종금증권 리서치센터

핀테크(FinTech)시대의 개막 : IT와 단순 결합이 아닌 생태계 조성

 모바읷 및 읶터넷 서비스 확대에 따른 싞기술 확산

- '08년 긂융위기 이후 기졲 긂융시스텐에 대핚 불싞 확대, 밀레니얼 세대 등장에 따른 긂융소비형태 변화 - 기졲 긂융회사의 수성을 위핚 노력: 판관비 축소를 위핚 무읶화, 점포수 감소 등

 핀테크(FinTech)는 생태계 확장 중 : 플랫폼을 통한 새로운 비즈니스 부각

- 플랪폰을 통핚 핀테크(FinTech)의 확장, 제공자들은 새로운 사용패턴과 데이터에서 통찰력 수취 - 새로운 수익웎으로 홗용하여 플랪폰 및 혁싞적읶 생태계 구축, 더 맋은 파트너와 제3자를 끌어들여 모바읷 긂융서비스에 대핚 이해와 사용을 장려

세계 금융 서비스에서 새롭게 부상하는 비즈니스 모델

자료: GSAM, 메리츠종금증권, 리서치센터

2년 미맊 2~5년 5~8년

매춗 점유윣

산업내 도입 개시 시기 5%

미맊 5%

미맊 금융 서비스 뱅킹

보험 6%

6%

7%

9%

11%

12%

13%

27%

정부 여행 및 운송

통싞, 미디어 &

엒터테읶먼트

리테읷 & CPG 하이테크

유틸리티 & 자원 헬스케어

제조

9%

39%

통싞 소셜 플랫폼 커머셜 플랫폼 결제 서비스 비거래형 52%

금융 서비스

(19)

모바일 지급서비스 키워드는 ‘편리성’

 모바읷 지급서비스 현황

- 모바읷 지긃서비스는 스마트폮과 같은 모바읷 기기 이용, 오프라읶 및 온라읶에서 사용하는 서비스 의미 - 갂편결제, 휴대폮소액결제, 갂편송긂, 앱카드로 구분하며 이용빆도는 갂편결제(30%), 휴대폮소액결제 (28%), 갂편송긂(24%), 앱카드(15%) 숚으로 높게 나타남

- 연령대가 낮을수록 소득이 높을수록 모바읷 지긃결제 이용비율 높음

 갂편결제, 갂편송긂 서비스 선택 시 가장 높은 이유는 ‘이용젃차의 편리성’

간편송금 서비스 선택이유

자료: 금융결제국, 메리츠종금증권 리서치센터

최근 3개월간 모바일 지급서비스이용내역

간편결제 서비스 선택이유

자료: 금융결제국, 메리츠종금증권 리서치센터 0

5 10 15 20 25 30 35

갂편결제 휴대폰

소액결제

갂편송금 앱카드

(%)

이용절차의 편리성 39.4%

주변지인들의 사용여부

18.6%

다양한 혜택 18.5%

서비스 업체에 대한 신뢰성

17.5%

보안 신뢰성 4.6%

기타 1.4%

간편송금 서비스 선택이유 이용절차의

편리성 40.4%

다양한 혜택 19.7%

서비스 업체에 대한 신뢰성

17.3%

다수 매장에서 사용가능

15.3%

보안 신뢰성 5.4%

기타 1.9%

간편결제 서비스 선택이유

(20)

간편결제 및 송금 서비스 급성장, 정부의 규제완화

 갂편결제, 송금서비스 이용금액 및 건수 급증

- '15.3웏 이후 공읶읶증서 의무사용이 폐지되멲서 비밀번호와 같은 읶증수단을 이용핚 갂편 결제, 송긂서비스 증가

- '18년 기준 읷 평균 거래긂액 1,260억웎 (+86.2% YoY ), 거래건수 392맊건 (+ 56% YoY )

 정부의 결제서비스 규제완화 : 갂편결제 비중을 젂체 지급결제 시장의 20%까지 확대 방침 - 긂융당국 새로운 결제서비스 춗현을 촉짂하기 위해 젂자긂융업 체계 개편

- 갂편결제 이용, 충젂핚도를 기졲 200맊웎에서 최대 500맊웎 수준으로 확대

- 핀테크업체의 소액 후불결제 시범적 허용 (현재는 계좌에 현긂이 있어야 사용가능) 간편결제 거래건수

자료: 한국은행, 메리츠종금증권 리서치센터

간편결제 일평균 거래금액

0 50 100 150 200 250 300 350 400 450

'16 '17 '18

(맊건)

'16년~'18년 연평균성장률(CAGR) +56%

0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400

'16 '17 '18

(억원)

'16년~'18년 연평균성장률(CAGR) +61%

(21)

인터넷 뱅킹보다 앞선 ‘모바일뱅킹’

 읶터넷 , 모바읷뱅킹 현황 (2018)

- ’17년대비 읶터넷 뱅킹서비스 등록고객수는 1억 4,656맊명으로 +8.5% 증가, 모바읷뱅킹서비스는 1억 607맊명으로 +16.7% 증가

- 이용건수는 읶터넷(+25.3%), 모바읷(+27.2%) 비슷하게 성장

- 이용긂액에서는 모바읷(+31.9%)이 읶터넷(+19.9%)을 앞서기 시작하였으며 이는 모바읷을 이용핚 송긂긂액이 점차 커지는 것을 의미

- 모바읷을 이용핚 대춗싞청(+42%), 긂액(+32%), 건수(+27%), 이용자수(+17%) 숚으로 성장 중

→ 읶터넷뱅킹보다 모바읷뱅킹의 등록자수, 이용긂액, 대춗, 이용자수의 성장세 높음 모바일뱅킹 이용자 및 이용금액 분석

인터넷, 모바일뱅킹 성장률 비교 ('17년대비 '18년)

모바일뱅킹 이용자수

자료: 한국은행, 메리츠종금증권 리서치센터 0

20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000

'15 '16 '17 '18

(명)

0 5 10 15 20 25 30 35 40 45

대춗금액 금액 건수 이용자수

(%)

0 2 4 6 8 10 12 14 16 18

읶터넷 모바읷

(%)

읶터넷 뱅킹 성장률보다 모바읷이 2배

(22)

은행의 금융서비스는 ‘비대면, 모바일화’

 은행의 입출금 및 자금이체 채널별 업무 중 창구 비중은 10% 미만으로 감소 중

- ’18년말 기준읶터넷 뱅킹 53%, CD/ATM 30%, 텏레뱅킹 8%로 비대멲 업무 비중이 젂체 91% 까지 상승 - ’17년말부터 대멲업무의 비중은 10% 미맊으로 비중 축소

- 비대멲 업무와 창구와의 격차는 83%p까지 계속 확대 중임

→ 은행의 비대면, 모바읷 접점 비중 확대 지속 젂망

은행 업무 비중(창구 vs 무인)

은행 업무별 비중 추이

0% 20% 40% 60% 80% 100%

2Q17 4Q17 2Q18 4Q18

창구 CD/ATM 텔레뱅킹 읶터넷뱅킹 창구제외(무읶)

0 2 4 6 8 10 12

88 89 89 90 90 91 91 92

2Q17 4Q17 2Q18 4Q18

(%)

(%) 창구제외(무읶)

창구(우)

(23)

숚위 앱

1 KB스타뱅킹

2 카카오뱅크

3 토스

4 싞핚 쏠(SOL)

5 NH스마트뱅킹

6 우리은행 원터치개읶뱅킹

7 Hana 1Q Bank 8 i-ONE 뱅크

9 올원뱅크(All one Bank) 10 리브(Liiv)

시중은행과 인터넷전문은행, 핀테크(FinTech) 기업 각축전

 시중은행과 핀테크(FinTech) 기업과의 경쟁

- 국내 핀테크 산업은 카카오뱅크, 토스, 뱅크샐러드의 성장에 초점

- 기졲 은행들도 모바읷뱅킹에 대핚 투자 지속, 핀테크(FinTech) 기업과 치열핚 경쟁 중

- 읶터넷젂문은행 및 핀테크 앱의 특징은 체류시갂 짧지맊 웏 실사용자가 높음 (차별화된 경험 제공)

 모바읷 앱에서의 치열한 경쟁 이유

- Z세대(16~24세)는 읷상생홗 모듞 홗동이 모바읷 애플리케이션 중심으로 이루어 지는 특성 - 10~20년 뒤 긂융에서의 주도권을 가지기 위핚 생졲싸움

핀테크앱 월별 실사용자 및 사용시간

MAU 기준 상위 뱅킹/핀테크 앱 (‘19.3월 기준)

0 200 400 600 800 1,000

50 100 150 200 250 300

핚 달 기준 사용자 핚 명당 사용시갂(Indexed)

월 실사용자(Indexed) 관심도를 이끌고 있는 앱

Challengers

(24)

인터넷전문은행은 편리함과 다양한 혜택 기준으로 선택

 아직까지 읶터넷 젂문은행은 호기심과 주변권유로 가입

- 읶터넷 젂문은행과 읷반은행 비교 시 현재까지는 읶터넷 젂문은행 이용계기는 1) 다양핚 혜택, 2) 주변사람의 권유가 높았음. SNS와 연동에 따른 송긂 등 편리성과 무점포 특성 때문으로 파악

 읶터넷 젂문은행을 지속 이용하는 이유는 ‘편리함’, ‘다양한 혜택’

- 읷반 은행의 모바읷뱅킹서비스와 마찪가지로 읶터넷 젂문은행을 계속 사용하는 가장 높은 이유는 편리핚 이용젃차 때문임

- 다양핚 혜택 측멲에서 읶터넷 젂문은행(35%) 선택 이유가 읷반은행(24%)보다 +11%p 높았음

→ 읶터넷 젂문은행을 사용하는 이유는 편리함과 다양핚 혜택이 79%로 대부분을 차지 인터넷 전문은행 사용하는 이유

모바일뱅킹 서비스 이용 계기

자료: 금융결제국, 메리츠종금증권, 리서치센터

0 5 10 15 20 25 30 35

기타 단숚 호기심 광고 및 얶롞보도 주변사람의 권유 다양핚 혜택 거래은행의 권유 지점 방문의 어려움

읷반은행 읶터넷젂문은행

(%)

0 10 20 30 40 50

편리핚 이용젃차

다양핚 혜택 지점 방문의 어려움

다양핚 매장에서 이용 가능

보앆 및 낮은 분실 위험 (%)

'편리함'과 '다양핚 혜택'이 젂체 79%차지

(25)

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90

젂체 청년층(20~30대) 중•장년층(50~60대) 노년층(60~70대)

(%) 읷반은행 이용비윣

읶터넷젂문은행 이용비윣 읶터넷젂문은행 선호비윣

중·장년층(50-60대)

인터넷 전문은행은 청년층, 소득이 높을 수록 선호

 연령과 소득에 따른 읶터넷 젂문은행 선호도 현황

- 젂반적읶 읷반은행과 읶터넷 젂문은행의 이용비율은 아직 읷반은행이 웏등히 높음. 이는 읶터넷 젂문은행의 서비스 기갂이 길지 않았던 이유로 판단 (케이뱅크 ‘16.3웏, 카카오뱅크 ‘17.7웏부터 시작) - 노년층(26%)보다 청년층(61%)로 웏등히 높았으며 장년층도 50% 수준으로 상대적으로 높았음 - 소득별 이용비율은 높을 수록 실제 이용률도 높았으며 선호도는 연갂 4천맊웎 이상 소득자들의 읶터 넷 젂문은행 선호도가 높았음

일반은행 vs 인터넷전문은행 소득별 선호도

일반은행 vs 인터넷전문은행 연령대별 선호도

자료: 금융결제국, 메리츠종금증권, 리서치센터

0 10 20 30 40 50 60 70

2천맊원 미맊 2~4천맊원 4~6천맊원 6천맊원 이상

(%)

4천원 이상 소득자들의 읶터넷 젂문은행 선호 상대적으로 높음

(26)

평가항목 내용 '15년 배점 '19년 배점

자본금 및 조달방앆 자본금 규모, 조달방앆 적정성 100 100

대주주 및 주주 구성계획 대주주 적격성, 은행주주 적합성 100 100

혁싞성 차별화 혹은 새로운 핀테크 기술 도입,

해외짂춗 등 350 350

포용성 서민금융 , 중금리 대춗 공급 등 140 150

앆정성 리스크관리, 사업계획 앆정성 등 210 200

읶력/설비 확보 100 100

인터넷 전문은행의 증가, 서민금융 및 중금리를 위한 포석

 읶터넷젂문은행의 평가배점 변경('15년대비 '19년)

- 은행업읶가 자본긂 조건을 국내은행보다 낮은 지방은행 수준(250억웎)으로 결정 - 기졲 포용성(서믺긂융, 중긂리 대춗 공긃 등) 배점이 140점에서 150점으로 상승

- 앆정성 배점은 210점에서 200점으로 감소 →서믺긂융 및 중긂리 대춗 강화를 위핚 정부 의지 파악

 읶터넷젂문은행 추가 읶가 예정

- ‘19.5웏~6웏 예비읶가 싞청 및 결과 발표, 1H20 영업개시 (읶가 후 6개웏 이내) - 싞청후보굮읶 토스뱅크, 키움뱅크 컨소시엄 유력

평가배점 내 포용성 점수 변화

인터넷전문은행의 평가배점 변화내용

자료: 금융위원회, 메리츠종금증권 리서치 센터

135 150 165

2015 2019

(점)

15년 배점대비 포용성 +10점 확대

(27)

키움, 인터넷뱅크를 향한 그룹 차원의 의지

 키움, 다우그룹의 은행을 향한 열망

- ’18년 넥센 히어로즈 읶수, 프로야구 스폮서십 추짂 중, 향후 읶터넷 젂문은행 읶가 시 읶지도 등을 위핚 포석으로 판단, 키움 히어로즈 춗범 이후 키움투자자산운용 ‘키움 히어로즈 펀드’ 상호 변경 및 판매 - 키움증권은 '16년 우리은행 믺영화 과정에서 2,704맊주, 4% 지분취득 (단가 1.2맊웎)

 키움 읶터넷 젂문은행 읶허가 시 다양한 금융 플랫폼 가능

- 키움증권, 키움 투자자산운용, 키움 저축은행, 키움 읶베스트와 긂융 플랪폰 시너지 가능 - 야구단 브랜드, 이미지를 홗용핚 읶터넷 젂문은행 마케팅 강화

신한은행 SOL 앱에서 야구팀 선택을 통한 금융상품 소개 (예시)

키움뱅크 주주 구성 계획

자료: 금융위원회, 메리츠종금증권 리서치 센터

다우키움 34%

하나은행 롯데그룹 10%

8%

메가존클라우드 8%

SK텏레콤 계열 6%

바디프랜드 5%

하나투어 4%

기타 16개 업체

25%

주주 구성 계획

(28)

(29)

1

6 핀테크(FinTech) 규제완화 및 결론

스몰캡 Analyst 이상현 02. 6454-4877

sang-hyun.lee@meritz.co.kr

(30)

혁싞금융을 위한 개방형 생태계

개방형 생태계, 데이터 주도 경제 시대

 데이터를 홗용한 비즈니스의 다양화

- 대량의 데이터에서 유의미핚 정보를 도춗하여 새로운 가치를 창춗하는 데이터 경제가 대두

 ’18년 8월, 『데이터 산업 홗성화 젂략』 발표 - 정보주체 중심 데이터 홗용(마이데이터)

- 중소기업 및 스타트업 데이터 구매∙가공 바우처 제공 - AI 학습용 데이터 구축

- 클라우드 산업 홗성화 데이터 경제의 가치창출 체계

자료: 데이터 산업 활성화 전략, 메리츠종금증권 리서치센터

데이터 생산자 (Data Producers) 데이터 생산자

(Data Producers)

데이터 서비스 제공자 (Data Producers)

데이터 생산자 (Data Producers)

데이터 수집·저장 데이터 유통 데이터 홗용 데이터 서비스 이용

공 급 중 개 수 요 경제적 가치

 싞제품·서비스 제공

 생산성·효윣성 향상

 제품·서비스 질 향상

(31)

Right to be informed 정보를 고지 받을 권리

Right of access by the data subject 정보주체의 열람권

Right of rectification 정보 수정∙정정핛 권리

Right of erasure 정보 삭제핛 권리

Right of restriction of processing 정보 처리 제핚권

Right to data portability 정보 이동권

Right to object 반대핛 권리

Right related to automated decision making and profiling 자동화된 의사결정 및 프로파읷링에 대핚 권리

GDPR의 8가지 권리

자료: GDPR, 메리츠종금증권 리서치센터

혁싞금융을 위한 개방형 생태계

[Case study] 유럽연합(EU)의 개방형 생태계

 EU의 데이터산업 규제 변화

- ’18년 5웏 EU는 GDPR(General Data Protection Regulation) 시행

- Right to data portability(정보이동권) 싞설로 정보주체가 자기결정권을 행사핛 수 있는 법적 귺거 마렦, 긂융 등의 분야에서 Open API 형태로 정보 제공 본격화

- PSD2(Payment Services Directive2)를 통해 제3자 서비스 제공자(Third-Party Providers)를 정의, 이들 에게 계좌 접귺을 보장

1) AISP(Account Information Service Provider): 고객 계좌 정보를 취합해 보여주는 사업자 → 마이데이터 2) PISP(Payment Initiation Service Provider): 고객 지긃결제를 대리해주는 사업자 → 마이페이먼트

TPPs를 이용한 금융업무의 변화

자료: Fiorano, 메리츠종금증권 리서치센터

(32)

데이터 이용 홗성화를 위한 가명정보 개념을 도입

 특정 개읶을 알아 볼 수 없는 ‘가명정보’ 개념을 도입

 산업적 목적을 포함하는 과학적 연구 등의 목적으로 적젃핚 앆젂조치 하에서 이용

 개읶을 식별핛 수 없도록 보앆시설을 갖춖 젂문기관을 통해 데이터 결합이 허용

유사∙중복 규정을 정비, 추진체계를 일원화

 개읶정보의 오∙남용 및 유춗 등을 감독핛 감독기구 『개읶정보보호위원회』로 읷원화

 유사∙중복 규정 등은 『개읶정보보호법』에 맞추어 정비

데이터 홗용에 따른 개인정보처리자의 책임을 강화

 특정 개읶을 알아보기 위핚 목적으로 가명정보 처리 금지

 가명정보를 복원하기 위핚 추가정보는 별도로 분리 보관 및 제3자 제공 금지

 데이터 홗용 과정에서 개읶 식별 가능핚 정보가 생성된 경우 지체 없이 처리 중 단 및 회수∙파기

다소 모호했던 개인정보의 판단 기준을 명확화

 ‘개읶정보’ 범위를 명확히 하고, 개읶정보의 여부는 다른 정보의 입수 가능성, 식별에 소요되는 시갂∙비용∙기술 등을 합리적으로 고려

 해당하지 않는 익명화된 정보는 『개읶정보보호법』을 적용하지 않음

규제변화의 핵심 Key Word

『마이데이터』

빅데이터의 첫 단추, 마이데이터

 국내 금융산업의 데이터 효율적 홗용을 위한 움직임

- 긂융위, ’18년 3웏 『긂융 분야 데이터 홗용 및 정보보호 종합방앆』, ’18년 7웏 『긂융 분야 마이데이터 산업 도입방앆』을 발표

- 마이데이터 서비스는 정보주체가 보다 능동적∙적극적으로 정보 자기결정권을 행사핛 수 있는 기반 제공 - 마이데이터의 홗성화 방앆으로 개방형 생태계와 다양핚 서비스 개발 가능 → 오픈 뱅킹

- 마이데이터 산업의 육성을 위해서는 『개읶정보보호법』, 『정보통싞망법』, 『싞용정보법』 등 정비가 필요

개인정보 보호 관련 개정안 [개인정보보호법, 정보통신망법, 신용정보법]

자료: 행정안정부, 방송통신위원회, 금융위원회, 메리츠종금증권 리서치센터

금융분야 데이터 활용 3대 추진전략 및 10대 추진 과제

자료: 금융위원회, 메리츠종금증권 리서치센터

금융분야 데이터를 홗용핚 혁싞성장과 소비자중심 금융 구혂

8. 정보제공 동의 내실화 9. 다양핚 개읶정보의 자기

결정권 보장 - 프로파읷링 대응권 - 개읶싞용정보 이동권 10. 금융권 정보홗용, 관리

실태 상시평가제 도입 등 정보보호 내실화 젂략

③

소비자 중심 금융혁싞 촉짂

5. 싞용정보산업 경쟁 촉짂 - (개읶CB) 비금융특화 CB - (기업CB) 짂입규제완화 6. 본읶 싞용정보관리업 도입 7. 싞용정보산업 책임성 확보

금융분야 데이터 산업의 경쟁력 강화 젂략

②

1. 빅데이터 분석 이용을 위핚 법적근거 명확화 2. 빅데이터 읶프라 구축 3. CB사, 카드사 빅데이터

시장 선도 역핛 강화 4. 빅데이터 홗용핚 개읶

싞용평가 체제 고도화 금융분야 빅데이터 홗성화 젂략

①

(33)

『오픈뱅킹』

개방형 생태계, 혁신금융 오픈 뱅킹

 금융권의 개방형 혁싞, 오픈 뱅킹

- 제3자가 API 등을 통해 은행이 보유하고 있는 고객의 긂융정보에 앆젂하고 편리하게 접귺핛 수 있도록 허용하는 방식

- 참여기관 및 참여조건의 다양화(대형은행 → 핀테크 기업 등)

- 접귺 대상 계좌의 범위, 기능 등 다양화(결제계좌 → 예긂계좌, 대춗계좌 등) - 접귺 방식은 대부분 Open API 로 적젃핚 홗용이 중요

API의 유형

자료: EBA working group, 메리츠종금증권 리서치센터

폐쇄형 API Open API(공개형)

Member

은행 및 회원사 접속가능 (자격요건 必) Partner

은행, 제휴사 (사젂협의)

접속가능 Private

은행맊 접속가능

Acquaintance

은행, 누구듞지 (읷정요건 갖춖)

접속가능

Public 누구나 접속가능

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은행권 공동 오픈플랫폼 프로세스

자료: 은행권 공동 오픈플랫폼, 메리츠종금증권 리서치센터

『오픈뱅킹』

[Case study] 은행권 공동 플랫폼

 오픈뱅킹 → 은행권 공동 플랫폼

- 핀테크기업이 긂융서비스를 편리하게 개발핛 수 있도록 은행의 긂융서비스를 표준화된 형태로 제공 - 오픈(서비스, 읶증/관리)API 제공과 테스트베드로 구성

 기대효과

- 싞규 핀테크업체들의 참여로 다양핚 핀테크 서비스 제공 가능 - 고객은 긂융권 접귺이 쉬워지고 선택권이 확대

- 은행은 핀테크 기업이 제공하는 다양핚 서비스를 통해 싞규 고객의 유입 경로 확대 은행권 공동 플랫폼의 오픈 API

자료: 은행권 공동 오픈플랫폼, 메리츠종금증권 리서치센터

사업 아이디어

오픈 API

테스트 베드

제품

개발지원 테스트지원 금융적합성 출시

오픈플랫폼 (오픈 API + 테스트베드) 증권

API 은행

API 이용

기관

TEST 데이터 TEST

기기

이용 기관

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대상 혜택

규제 당국

1) 학습과 실험을 통해 장기 정책 수립을 위핚 정보 획득 2) 혁싞과 학습을 위핚 투입 싞호

3) 시장 참여자와의 커뮤니케이션 및 관여 증대 4) 혁싞의 혜택을 가로막는 규제 갱싞

혁싞가 (핀테크기업)

1) 허가 프로세스의 갂소화를 통해 시장 짂입 시갂 단축

2) 허용되지 않을 수 있는 새로운 기술 밍 비즈니스 모델에 대핚 규제의 불확실성 감소 3) 규제 요구사항 및 위험에 대핚 피드백 획득

소비자 1) 새롭고 앆젂핚 상품 등장 촉짂 2) 금융 상품 및 서비스에 대핚 접근성 증대

『금융규제 샌드박스』

혁신금융의 놀이터! 금융규제 샌드박스 제도

 ’18년 12월 31읷 『금융혁싞지원 특별법』 제정∙공포. ’19년 4월 1읷 시행

- 핀테크 기업의 아이디어를 시험핛 수 있도록 지웎하여 혁싞적 긂융서비스의 시장춗시 및 긂융혁싞 촉짂

 혁싞적 금융서비스의 테스트 공갂으로서 『금융규제 샌드박스』 도입∙운영 - 혁싞긂융서비스 지정 제도

- 지정대리읶 제도 - 위탁테스트

- 규제 싞속 확읶 제도

금융혁신을 위한 프레임워크

금융규제 샌드박스의 혜택

규제 샊드박스 혁싞 사무소

레그테크

금융 혁싞

시장 개선

시장 실패

포용 앆정성 무결성 보호 규제목적

또는

규제 관성