1. 중국 핫머니 유입 증가 동향

(1)

중국 핫머니 유입 동향과 전망

1. 중국 핫머니 유입 증가 동향

최근 중국으로 유입되는 핫머니 증가로 통화팽창 압력 증대

□ 2008년 1/4분기 중국에 유입된 핫머니 규모는 약 850억 달러로 추산

- 2008년 1/4분기 외환보유고 증가분에서 무역수지 흑자(414억 달러)와 FDI 유입(274억 달러)을 제외한 약 851억 달러를 핫머니로 추정

ㆍ2008년 3월 말 기준 외환보유고는 1조 6,821억 달러로 2007년 말 대비 1,539억 달러 증가 (1∼3월 각각 616억, 573억, 350억 달러 증가)

- 중국국가정보센터(中國國家信息中心) 경제예측부에 따르면, 2007년 한 해 동안 약 1,200억 달러의 핫머니가 유입됐으며, 2008년 유입규모는 전년 대비 3배에 이를 것으로 전망

ㆍ핫머니 유입 증가는 통화팽창을 야기해 이미 가파른 상승세를 보여온 인 플레 압력을 가중

중국 외환보유고에 근거한 핫머니 유입 규모 추정

(단위: 억 달러)

378

1141

466

6

1170

851

0 200 400 600 800 1000 1200 1400

2003 2004 2005 2006 2007 2008 1분기

자료: 중국통계연감

□ 실제 핫머니 유입규모는 중국정부 추산치를 훨씬 능가할 것으로 판단됨

(3)

- 중국국가정보센터 추산은 외환보유고에 근거한 보수적 방법으로 핫머니 유입규모를 과소평가하는 경향

ㆍ외환보유고 변화에 근거한 핫머니는 무역과 FDI가 정상적인 방법으로 이뤄진다는 가정 하에서 추정된 수치

- 외국계 연구소뿐 아니라 중국 경제학자들도 핫머니 유입규모를 정부보다 높은 수준으로 추산

ㆍ스톤앤매카시(Stone & McCarthy) 연구소는 2008년 1/4분기 핫머니 유 입규모가 1,000억∼1,200억 달러에 이를 것으로 추정

ㆍ베이징사범대학 금융연구센터의 종웨이(鍾偉) 교수는 2007년 핫머니 규 모를 중국정부보다 월등히 높은 최소 2,000억 달러로 추산

최근 FDI를 가장한 핫머니 유입 가능성

□ 2008년 1/4분기 외자기업의 對중국 FDI는 274억 1,400만 달러로 전년 동기 대비 61% 증가

월별 FDI 유입규모 및 전년대비 증가율

(단위: 억 달러, %)

0 20 40 60 80 100 120 140

07.1월 3월 5월 7월 9월 11월 08.1월 3월

-20 0 20 40 60 80 100 120

직접투자 전년대비 증가율

자료: 중국 상무부

(4)

- 2008년 1월 FDI 유입규모는 112억 달러로 전년 동기 대비 무려 109%

증가

ㆍ2007년 FDI 유입규모는 827억 달러로 전년 대비 13.8% 증가

- FDI 유입 증가로 중국의 국제수지 흑자 중 자본수지의 기여율이 크게 증가 ㆍ2007년 자본수지의 기여율은 64%로 경상수지의 기여율을 추월했으며,

2008년 1/4분기에는 무려 96%를 기록

중국 국제수지 흑자에 대한 자본수지 기여도 추이

(단위: %)

28

64

96

72

36

4

2006 2007 2008

자 본 수 지 경 상 수 지

자료: 중국 외환관리국

□ 최근 FDI 유입 중 투자이익 회수기간이 긴 고정자산 투자비중이 큰 폭으 로 하락하는 등 'FDI의 핫머니화' 경향이 뚜렷

- 2003∼2007년 FDI 중 고정자산 투자비중은 연평균 50%를 넘어섰지만, 2008년 1/4분기에는 20% 수준으로 급락

- 2008년 1월부터 중국정부의 외자기업 혜택 축소와 임금상승 등 투자환 경 악화로 외자기업의 철수사례가 증가하고 있지만, 통계상으로 FDI 유 입은 오히려 증가하는 기현상 발생

ㆍ2008년 1월부터 중국기업과 외자기업에 대한 동일세율 부과를 골자로 하는 기업소득세법 시행

(5)

ㆍ중국정부는 2007년 말 29개 성과 도시에 대해 최고 24%에 달하는 임 금인상 가이드라인을 제시

ㆍ2008년 1월부터 노동자 권리보장을 강화하는 '신노동법'¹⁾ 발효로 향후 중국 내 인건비가 최고 40%까지 증가할 전망

ㆍ중국 내 경영환경 악화로 광동성에 투자한 대만과 홍콩계 기업의 철수 가 이어지고 있는 실정

□ 홍콩을 통한 핫머니 유입 증가

- 2008년 1/4분기 홍콩의 對중국 FDI는 약 120억 달러로 중국 전체 FDI 유입 중 44%를 차지

ㆍ홍콩의 비중은 전년 대비 10%p 증가한 수치

- 홍콩의 對중국 FDI 중 상당부분이 직접투자로 허위등록한 후 수익이 높 은 자산에 투자하는 투기성 자금으로 추정

ㆍ홍콩달러는 미 달러화에 고정되어 있으며, 중국 위안화가 2008년 5월 19일 기준으로 홍콩달러 대비 0.89위안까지 절상되는 등 투자가치가 상 승

2008년 1/4분기 국가별 對중국 FDI 규모

(단위: 억 달러)

119.81

50.4

12.37 10.71 10.57 10.06 9.52 7.68 5.1 4.72 0

20 40 60 80 100 120 140

홍콩 영국 버진 제도

싱가포르 일본 한국 미국 케이맨제도 사모아 대만 모리셔스

1) 신노동법은 노동자와 세 번째 계약 시 무기한 계약, 해고 시에는 노조와 사전협의, 국민연금과 의료보험 및 퇴직금에 대한 기준 강화 등을 주요 내용으로 함

(6)

중국 무역수지 흑자에도 핫머니가 포함됐을 가능성이 높음

□ 2005년 이후 중국의 무역수지 흑자규모가 급속히 증가

- 무역흑자 규모는 2005년 1,020억 달러에서 2006년 1,775억 달러, 2007년 2,622억 달러로 증가

- 특히 2005년 이후 전체 무역총액 중 무역흑자의 비율이 지나치게 빠르 게 상승

ㆍ무역총액 대비 무역흑자비율은 7% (2005년) → 10% (2006년) → 12%

(2007년)로 확대

ㆍ중국의 무역총액 대비 무역흑자비율은 과거 일반적으로 8%를 초과하지 않았음²⁾

중국 무역총액 대비 무역수지 흑자비율

(단위: 억 달러, %)

0 5 0 0 1 0 0 0 1 5 0 0 2 0 0 0 2 5 0 0 3 0 0 0

2 0 0 0 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6 2 0 0 7

0 2 4 6 8 1 0 1 2 1 4

무 역 흑 자 무 역 총 액 대 비 흑 자 비 율

- 일각에서는 중국의 기술력 향상으로 수출제품의 고부가가치화가 이루어 졌기 때문이라는 주장도 있으나, 단기간에 기술력이 향상됐다고 보기는 어려움

2)『동방재부망(東方財富網)』2008년 2월 19일자, "中國熱錢規模眞相", 베이징사범대학 금융연구센터 종웨이(種偉) 교수 주장

(7)

- 위안화의 평가절상 추세로 수출상품의 가격경쟁력이 하락하고 있는 가운 데 무역수지 흑자비율이 증가한 것도 기현상

ㆍ중국교통은행은 위안화가 10% 절상되면 중국의 수출이 7% 하락할 것 으로 추정³⁾

□ 정상적인 무역흑자 비율(무역흑자/총무역액)을 8%로 가정할 경우 2007년 무역흑자 2,622억 달러 중 약 883억 달러가 무역흑자를 가장한 핫머니 로 추정 가능

- 당국의 외환통제를 피하기 위해 수출가격을 허위로 높게 보고하거나 이 전가격을 조정해 핫머니를 유입했을 가능성

2. 핫머니 유입 증가 원인

중국 위안화 절상추세 가속화 및 美-中 간 금리차 확대

□ 달러 대비 위안화 절상추세가 당분간 지속될 것으로 전망됨에 따라 위안 화 표시 자산에 대한 투자매력이 상승

- 달러 대비 위안화의 연평균 절상 폭은 2005년 7월 1일 달러페그 (dollar-pegged) 환율제도 폐지 이후 지속적으로 확대

ㆍ위안화의 연평균 절상 폭은 2.6% (2005년) → 3.3% (2006년) → 7.0%

(2007년)로 확대

ㆍ2008년 1/4분기에만 4% 절상

달러 대비 위안화 환율 추이

(단위: 위안/US$)

2005.6 2006.12 2007.12 2008.1 2008.2 2008.3 2008.4 8.2765 7.8087 7.3046 7.1853 7.1058 7.0137 7.0002 주: 월말 기준 환율

자료: 중국 인민은행

3)『재경주간(財經週刊)』 2008년 5월 17일자, "出口增速延續回落"

(8)

- 외국계 금융기관뿐 아니라 중국 은행들도 향후 달러 대비 위안화 절상추 세가 지속될 것으로 전망

ㆍJP모건과 중국은행(Bank of China)은 2008년 말 위안화 환율이 각각 달러당 6.3위안, 6.5위안까지 떨어질 것으로 전망

ㆍ2008년 5월 26일 인민은행이 고시한 달러 대비 위안화 환율은 6.9399 위안으로 처음으로 6.94위안을 돌파하며 사상 최고치 경신

주요 기관별 2008년 말 달러 대비 위안화 환율 전망

(단위: 위안/US$)

중국은행 HSBC JP Morgan Standard Chartered

6.50 6.77 6.30 6.35

□ 美-中 간 금리격차 확대로 국제투기자금이 높은 이자율에 이끌려 중국으 로 유입

- 미국 기준금리인 연방기금 금리가 4월 30일 2%로 낮아지면서 미-중 간 금리차가 2.14%p로 확대

ㆍ중국 위안화 절상효과와 미-중 간 금리격차를 고려할 경우 핫머니가 중 국투자를 통해 연간 12∼17%의 수익을 거둘 수 있을 것으로 추정⁴⁾

- 소비자물가 상승세로 중국정부의 추가적인 금리인상 가능성이 높아 미- 중 간 금리격차는 더욱 벌어질 전망

2003∼2008년 중국 CPI(소비자물가지수) 상승률 추이

(단위: %)

2003 2004 2005 2006 2007 2008

1월 2월 3월 4월

1.2 3.9 1.8 1.5 4.8 7.1 8.7 8.3 8.5

- 중국-홍콩 간 금리차이도 2.5% 이상 벌어지고 있어 홍콩을 통한 핫머니 유입도 증가

4)『중국증권보(中國證券報)』2008년 4월 18일자, "驚脂熱錢破壞調控成果"

(9)

ㆍ홍콩-선전 간 지하자금 유동량이 연간 1,000억~2,000억 위안에 이를 것으로 추정⁵⁾

중국 부동산 및 A주 시장의 높은 수익률 기대

□ 중국 부동산시장이 고공행진을 지속

- 2004년 이후 부동산 투자에 몰린 자금의 증가율이 연평균 25%에 달함 ㆍ부동산 가격상승에 대한 기대감으로 주택에 대한 투기수요가 급증 ㆍ베이징의 중고가 주택 구입자 중 65% 이상이 투자 목적

- 외국투기자본이 중국 부동산 시장에 유입되면서 가격상승을 견인⁶⁾

□ 2007년 중국 A주 시장 상승을 부추겼던 핫머니가 최근 다시 주식시장으 로 유입

- 2008년 들어 40% 가량 하락한 A주 시장으로 핫머니가 몰리면서 주가상 승을 견인할 전망

ㆍ2008년 1/4분기 조정기를 거친 후 A주 고평가 우려가 소멸되면서 증시 가 회복 조짐

상하이 종합지수 추이

자료: Yahoo Finance

5) SERIChina 추정

6)『동방일보(東方日報)』2008년 5월 8일자, "須警脂熱錢回流的遠期風險", 中國社會科學院世界政治經濟硏究所 장밍(張明) 박사 추정

(10)

- A주에 투자할 수 있는 QFII(해외적격투자자)⁷⁾의 주식투자 확대

ㆍ2008년 4월 현재 QFII 허가를 기다리는 자금규모가 200억 달러에 달함 ㆍ2001년 WTO에 가입한 중국은 가입조건으로 5년간 과도기를 거쳐 금 융시장 전면 개방을 약속했기 때문에 외국자본의 유입을 철저하게 봉쇄 하기는 어려운 실정

3. 전망 및 시사점

핫머니의 급속한 역외 유출로 금융불안에 빠질 가능성

□ 현재 중국에 유입되어 있는 투기성 자금 규모가 총 4조 위안에 이를 것으 로 추정⁸⁾

- 최근 인플레이션 압력이 높아져 중국정부가 금리인상 및 위안화 절상기 조를 유지할 수밖에 없는 상황이어서 핫머니를 통제할 수 있는 수단은 매우 제한적

- 핫머니 유입이 지속될 경우 국제수지 불균형 악화와 유동성 과잉으로 중 국 자본시장의 불안 가중

ㆍ핫머니 유입증가는 통화팽창을 야기

□ 하지만 이후 중국에 투자된 핫머니가 역외로 빠져나가면 자본시장, 부동 산시장뿐 아니라 중국경제 전체에도 큰 위기가 올 수 있다는 우려도 커지 고 있는 상황

- 최근 중국 부동산시장 버블 위기론으로 부동산에 투자된 핫머니의 대규 모 이탈 가능성이 고조되는 상황

7) 중국 금융당국이 조건을 갖춘 외국투자기관에 대해 일정한 한도 내에서 위안화 표시 금융자산에 투자할 수 있도록 허가하는 제도

8) 증권주간 『두조(頭條)』(11호), "當心5000億熱錢突然撤退"

(11)

ㆍ부동산 개발업자 간 토지확보 경쟁으로 토지가격이 건물가격을 초과하 는 현상이 발생⁹⁾

ㆍ중국 부동산에 투자됐던 일부 투기성 자금이 미국 부동산 시장으로 옮 겨가고 있음

- 달러페그 환율제도 폐지 후 유입되기 시작한 핫머니는 지속된 위안화의 평가절상으로 기대수익률을 충족한 상태

ㆍ충분한 이익을 챙긴 핫머니가 인플레이션과 금융불안 등 중국 리스크를 피해 제3국으로 옮겨갈 가능성

- 중국에 진출한 세계 유수의 금융기관들이 중국 내에서 실적부진을 보이 고 있는 데다 본국에서도 서브프라임 사태로 큰 손실을 보면서 중국에서 의 투자를 회수할 가능성도 제기

ㆍ2007년 4/4분기 14개 주요 외국계 금융기관 중 7개 기관이 적자를 기 록했으며, 2008년에도 적자추세가 이어질 전망¹⁰⁾

□ 중국에 진출한 외국계 기업들은 위안화 절상추세뿐 아니라, 위안화 환율 의 단기 변동성이 커질 가능성에도 대비할 필요

- 위안화 절상에 따른 수출감소로 채산성이 악화될 가능성에 대비

- 중국 내 자본흐름을 예의주시하고, 급격한 자본유출에 따른 금융시장의 혼란 가능성에도 대비

ㆍWTO 가입 조건인 전면적 금융개방 유예기간이 지남에 따라 향후 중국 금융시장이 외국의 단기 투기자본 유입 및 유출로 요동칠 수 있음

ㆍ중국정부가 꾸준히 금융개혁을 추진해왔지만 아직까지 선진국 금융기법 에 대응할 정도의 강한 체질을 구비하지 못함

<以上>

9) 2007년 9월 부동산 개발업체인 福力地産은 ㎡당 18,729위안에 白云區 지역 토지를 매입(주변지역 건물가격은 ㎡당 18,000위안 미만)

10)『21세기경제보도(21世紀經濟報道)』2008년 3월 15일자, "中國上兆美元外資隱現抽逃危機熱錢今年春夏可能撤離"

(12)

주간 금융지표

금리 : 인플레이션 우려 증대로 금리는 상승

5.26 5.27 5.28 5.29 5.30 회사채(AA-)

회사채(BBB-) 국고채(3년물) 콜금리

6.35 9.04 5.40 4.92

6.30 9.00 5.35 4.94

6.31 9.01 5.36 4.96

6.38 9.08 5.43 4.95

6.41 9.11 5.46 4.94 자료 : 한국증권업협회, 한국자금중개

환율 : 달러는 원화 대비 약세, 엔화, 유로화 대비 강세

5.26 5.27 5.28 5.29 5.30 원/달러

엔/달러 달러/유로 원/100엔

1048.85 103.40 1.5775 1014.07

1037.7 104.28 1.5680 995.11

1037.0 104.68 1.5648 990.69

1030.3 105.59 1.5513 975.80

1030.1 105.52 1.5557 976.26 자료 : 한국은행, Datastream

주가 : 국제 유가 하락 및 불안 심리 완화로 주가는 글로벌 증시와 함께 상승

구 분 5.26 5.27 5.28 5.29 5.30

거래소

KOSPI(p) 거래량(만주) 시가총액(조원) 외국인순매수(억원)

1800.58 28,172

913 -1,326

1825.23 26,022

926 -206

1805.64 29,946

916 3,539

1841.22 29,881

934 757

1852.02 28,753

940 2,335 코스닥지수(p) 641.10 644.38 940.96 646.80 652.15 자료 : 한국증권선물거래소, 코스닥시장본부

(13)

주간 경제일지

(6. 2 ∼ 6. 6)

6. 2. (월)

ㆍ국내 보도자료: 2008 1/4분기 국민소득(잠정) (한국은행) 2008년 5월 수출입동향 (지식경제부) 2008년 6월 소비자물가동향 (통계청)

ㆍ해외 보도자료: 미국, 2008년 5월 ISM 제조업지수 (구매관리자협회) 미국, 2008년 4월 건설지출 (상무부)

6. 3. (화)

ㆍ국내 보도자료: 2008년 5월말 외환보유액 (한국은행)

ㆍ해외 보도자료: 유로지역, 2008년 1/4분기 실질GDP(잠정치) (EU 통계청) 유로지역, 2008년 4월 생산자물가 (EU 통계청)

6. 4. (수)

ㆍ국내 보도자료: 2008년 4월 소매판매액 동향 (통계청)

ㆍ해외 보도자료: 미국, 2008년 5월 ISM 비제조업지수 (구매관리자협회)

6. 5. (목)

ㆍ국내 보도자료: 2008년 1/4분기중 외환거래동향 (한국은행) ㆍ해외 보도자료: 유로지역, ECB 기준금리 (ECB)

6. 6. (금)

ㆍ해외 보도자료: 미국, 2008년 5월 비농업부문 취업자수 증감 및 실업률 (노동부)

(14)

주간 해외 경제일지

(5. 26 ∼ 5. 30)

미 주

5. 26. (월)

·미국: 4월 기존주택 판매가 전월보다 1% 줄어든 연율489만채 기록, NAR 5. 27. (화)

·미국: 3월 케이스-쉴러 주택가격지수 전년대비 14.4% 하락

·5월 컨퍼런스 보드 소비자 신뢰지수 57.2, 16년래 최저수준 - 고유가와 고용시장 위축, 주택가격 하락 등이 원인 5. 28. (수)

·미국: 4월 내구재 주문이 전월대비 0.5% 하락, 상무부

·4월 신규주택 판매 전월대비 3.3% 증가한 연율 52만 6천채를 기록 5. 29. (목)

·미국: 1분기 GDP 성장률 0.9% 성장 예비치 0.6%를 상향 수정, 상무부

·5월 미시간대 소비자신뢰지수 59.8로 상향 확정 5. 30. (금)

·미국: 4월 근원 PCE 물가지수 전월대비 0.1% 상승, 예상을 하회하여 인플레이션 우려가 낮아짐, 상무부

- 4월 개인소비 지출 및 소득 각각 0.2%씩 증가

유 럽

5. 26. (월)

·EU: 유로존 5월 제조업 및 서비스업 PMI는 전월(51.9)보다 하락한 51.1로 5년래 최저치 기록

5. 27. (화)

·프랑스: 5월 기업신뢰지수는 전월(87.6)보다 상승한 89.6 기록 5. 28. (수)

·독일: 5월 소비자신뢰지수는 전월(-38)보다 하락한 -41로 조사이래 최저치 기록

5. 29. (목)

·EU: 4월 유로존 실업률은 7.1%로 전월대비 안정 - EU27의 실업률 역시 6.7%로 안정 5. 30. (금)

·EU: 5월 유로존 15개국의 물가상승률은 전년동월대비 3.6% 상승

(15)

일 본

5. 26. (월)

·2007년 대외순자산은 전년대비 16% 증가한 250조 2천억 엔으로 17년 연속 세계 1위

- 대외자산은 9.4% 증가한 610조 5천억엔, 대외채무는 5% 증가한 360조 3천억엔

5. 27. (화)

·4월 기업서비스 물가지수는 전년대비 0.5% 상승 5. 28. (수)

·4월 소매판매는 전년대비 0.1% 상승하여 예상치에 하회 5. 29. (목)

·4월 산업생산은 전월대비 0.3% 감소 5. 30. (금)

·4월 CPI는 전년대비 0.9%상승하여 인플레 압력 완화 - 휘발유 세금 부과 법안 갱신 실패에 기인

동 남 아

5. 26. (월)

·인도: 올해 비료보조금 23조원 투입

- 지난해 보조금 지급액인 9조 7900억원의 2.3배가 넘는 규모 5. 27. (화)

·싱가포르: 건설 부문 올해 성장률은 10~25%대로 전망

5. 28. (수)

·베트남: 정부규제에도 자동차 수입 7배 증가

- 올 들어 5월말 현재 자동차 수입은 3만5천400대에 이르러 지난해 같은 기간의 5천대에 비해 무려 7배 증가

5. 29. (목)

·베트남: 신용등급 '안정적'→'부정적'으로 하향조정, 피치 발표

- 높은 인플레이션이 금융시스템의 위기를 초래할 수 있다고 지적

5. 30. (금)

·인도: 올해 1·4분기에 8.8%의 경제성장률 달성

(16)

◆ 거시지표 ◆

경제 성장 률

소 비자 태 도지 수

물 가 고 용 금 융동 향

생산자 소비 자 실 업률 임금

(제조 업, 실질 )

통 화(평잔 기준) 회사채수익률

(평균)

어 음부 도율

주가 지수

M2 M3 전 국 서울

전 년동 기대 비(% ) 포 인트

(p) 전년 동월 대비 (% ) 기간 중

평균 (% ) 전년 동월대 비(% ) 전 년동 기대 비(%) % % % 기말 기준

2003 2004 2005 2006 2007

3.1 4.7 4.2 5.1 5.0

44.6 43.3 46.9 47.6 49.4

2.2 6.1 2.2 2.3 2.7

3.5 3.6 2.8 2.2 2.5

3.6 3.7 3.7 3.5 3.2

5.0 5.7 5.2 3.4 3.9

7.9 4.6 6.9 8.3 11.2

8.8 6.1 7.0 7.9 10.2

5.4 4.7 4.7 5.2 5.7

0.08 0.06 0.04 0.02 0.02

0.06 0.04 0.03 0.02 0.01

810.7 895.9 1,379.4 1,434.5 1,897.1

2007. 5 6 7 8 9 10 11 12 2008. 1 2 3 4 5

4.9

5.1

5.7

5.8

..

48.5

51.2

53.4

51.1

47.8

2.5 2.7 2.4 1.7 2.1 3.4 4.4 5.1 5.9 6.8 8.0 9.7 ..

2.3 2.5 2.5 2.0 2.3 3.0 3.5 3.6 3.9 3.6 3.9 4.1 ..

3.2 3.2 3.2 3.1 3.0 3.0 3.0 3.1 3.3 3.5 3.4 3.2 ..

3.4 3.6 6.8 6.6 9.8 -3.5 2.3 3.0 ..

..

10.9 10.9 10.9 11.4 11.0 10.8 11.3 11.5 12.5 13.4 13.9 ..

..

10.1 10.4 10.0 10.3 10.3 10.4 10.4 10.6 11.4 11.6 11.9 ..

..

5.49 5.64 5.75 5.70 5.85 5.98 6.16 6.73 6.64 6.27 6.13 5.91 6.22

0.02 0.03 0.02 0.02 0.02 0.03 0.04 0.03 0.03 0.02 0.03 0.06 ..

0.01 0.01 0.01 0.01 0.02 0.02 0.03 0.01 0.02 0.01 0.02 0.05 ..

1,700.9 1,743.6 1,933.3 1,873.2 1,946.5 2,064.9 1,906.0 1,897.1 1,624.7 1,711.6 1,704.0 1,825.5 1,852.0

주: 회사채수익률은 AA- 기준으로 2000년 10월 이전은 A+ 기준. 소비자물가지수는 2005=100기준임

(17)

◆ 산업활동 ◆

경기종합지수 소매액 지수

국내기계수주 국내건설 수주

산업활동

선행지수 동행순환

변동치 총지수 백화점 할인점 평균

가동률

제조업생산

전체 반도체 자동차 선박

2005=100 (평균) 전년동월대비 증감률 (%) (%) 전년동월대비 증감률 (%)

2003 2004 2005 2006 2007

91.6 95.8 100.0 105.2 111.9

100.4 100.3 99.4 99.9 100.6

- 3.2 1.1 4.2 4.1 5.3

-5.4 -4.9 3.1 3.2 0.8

8.4 5.3 7.9 8.1 8.7

-4.6 8.9 5.7 18.9 17.0

19.3 -3.9 7.3 9.0 19.3

78.3 80.3 79.5 80.0 80.4

5.6 10.8 6.4 8.6 7.0

15.9 54.7 28.9 55.6 20.5

3.8 10.1 7.5 7.6 6.1

11.4 13.6 8.6 6.7 8.3 2007. 4

5 6 7 8 9 10 11 12 2008. 1 2 3 4

110.5 110.8 111.7 112.5 113.3 114.0 114.8 115.5 115.8 115.1 114.3 113.8 113.8

100.3 100.3 100.6 100.9 101.1 100.7 100.8 100.8 101.2 101.5 101.2 100.9 100.4

4.0 5.2 3.5 8.9 5.8 6.4 6.6 4.4 2.6 4.6 2.9 4.2 ..

-4.2 -1.4 2.4 -1.2 3.8 6.8 1.1 10.0 -1.7 6.8 3.5 2.5 ..

7.6 7.7 10.4 4.2 6.2 26.8 -0.5 6.6 7.1 11.5 3.3 7.7 ..

1.4 17.8 4.1 30.8 5.1 10.8 31.3 33.4 25.1 33.5 4.9 19.9 16.0

48.9 5.2 28.8 -14.9 13.4 -9.8 103.8 36.3 1.4 -13.1 -6.2 5.3 -2.5

80.2 81.1 80.9 80.5 81.1 78.8 81.7 80.8 81.0 82.1 80.6 81.3 82.2

6.2 5.8 6.8 13.9 9.1 -3.3 16.2 7.8 9.9 11.5 10.0 10.5 11.0

3.7 4.7 20.1 24.8 35.1 38.3 26.2 22.9 46.8 61.2 62.8 71.9 53.5

14.3 8.3 7.8 46.3 18.3 -21.7 25.9 1.0 -4.5 13.3 0.7 3.3 1.4

11.3 11.5 5.6 8.5 -0.2 -13.0 13.7 3.9 5.7 -4.6 15.4 11.0 21.8

주: 반도체는 2006년 7월로 통계청 DB내 '반도체 및 기타 전자'로 명칭이 변경되었음.

(18)

◆ 대외거래 ◆

전체 수 출입 (통관 기준 ) 주요 지 역별 수 출 순 상품

교 역지 수 (증 감률)

수 출 수 입 對美對 아시 아 對中對 EU

금 액 증감 률 금 액 증감 률 금액 증감 률 금 액 증 감률 금액 증감 률 금 액 증감 률

백만 달 러 (In Million dollars), 전년 동월 대비 증감 률(% )

2003 2004 2005 2006 2007

193,817 253,845 284,419 325,465 371,489

19.3 31.0 12.0 14.4 14.1

178,827 224,463 261,238 309,383 356,846

17.6 25.5 16.4 18.4 15.3

34,219 42,849 41,343 43,184 45,766

4.4 25.2 -3.5 4.5 6.0

99,312 129,525 146,914 168,447 188,790

28.4 30.4 13.4 14.7 12.1

35,110 49,763 61,915 69,459 81,985

47.8 41.7 24.4 12.2 18.0

24,887 37,830 43,659 49,240 55,982

14.7 52.0 15.4 11.3 13.7

-6.3 -4.1 -7.4 -6.6 -2.5 2007. 4

5 6 7 8 9 10 11 12 2008. 1 2 3 4

29,944 31,040 32,000 30,207 30,998 29,324 34,434 35,808 33,030 32,264 31,148 36,002 37,843

13.2 11.1 14.5 17.2 13.6 -1.1 22.9 17.0 14.8 14.8 18.8 18.5 26.4

29,295 29,857 28,508 29,223 29,642 27,194 32,741 33,926 33,896 36,162 32,447 36,876 38,038

12.9 13.9 9.5 14.4 9.7 -1.6 27.8 26.8 23.2 31.2 27.7 25.9 28.5

4,060 3,993 3,846 3,795 3,516 3,213 4,224 4,081 3,854 3,651 3,351 4,071 4,250

5.1 13.6 1.6 5.6 -1.0 -16.1 27.8 1.3 2.3 0.4 -9.5 0.3 10.5

15,073 15,195 15,483 15,635 15,918 15,674 17,563 18,214 16,888 16,484 15,958 18,637 19,767

8.6 7.9 7.6 13.1 7.9 0.5 20.9 18.9 11.7 12.4 20.7 23.6 26.4

6,383 6,587 6,548 6,890 7,158 7,034 7,741 7,942 7,299 7,267 6,438 8,344 8,636

11.5 14.2 9.4 22.1 15.1 10.5 27.8 23.3 18.0 13.5 17.4 30.7 32.5

4,832 4,739 5,211 4,644 4,597 4,100 5,069 5,333 4,973 5,289 4,287 5,474 5,327

19.7 7.0 30.0 41.5 17.7 -11.1 12.1 12.5 28.2 29.1 5.5 13.3 23.1

0.1 1.4 -2.2 -0.8 -2.5 -3.1 -4.9 - 10.1 -12.2 - 19.2 - 18.2 - 11.1 ..

(19)

◆ 국제수지 및 외환 ◆

경상 수지 자본수 지

외환 보유 액

환 율 총 대외 지불 부담

경 상 수 지

상품 수지

서 비스 수 지

소득 수지

자본 수지

직접 투자

증 권

투 자 원 /달러 원/엔 총 외채 순채 권

백 만 달러 (In Million dollars) 기말 기준 억 달러(기말 기준 )

2003 2004 2005 2006 2007

11,950 28,174 14,981 5,385 5,954

21,952 37,569 32,683 27,905 29,409

- 7,424 - 8,046 -13,658 -18,961 -20,575

326 1,083 -1,563 534 769

13,909 7,599 4,757 17,972 6,232

100 4,588 2,010 - 4,540 -13,697

17,907 8,619 -1,728 -22,746 -19,093

155,352 199,066 210,391 238,956 262,224

1,197.8 1,043.8 1,013.0 929.6 938.2

1,119.60 1,012.07 859.90 781.83 833.33

1,574 1,723 1,879 2,601 3,807

705 1,119 1,207 1,066 348

2007. 5 6 7 8 9 10 11 12 2008. 1 2 3 4 5

839 1,273 1,552 574 2,304 2,461 1,505 -814 -2,751 -2,351 -111 -1,563 ..

2,239 3,212 3,044 2,906 3,726 3,638 2,644 443 -1,095 - 599 475 1,651 ..

- 1,483 - 1,516 - 1,688 - 2,445 - 1,751 - 1,417 - 1,459 -1,240 -2,138 - 2.250 - 680 - 980 ..

462 -3.2 534 444 686 503 423 412 768 701 219 -1,932 ..

3,597 -1,358 537 -305 -3,559 -1,913 -1,499 1,215 171 -401 388 -387 ..

- 311 - 2,168 -3 - 1,373 - 1,070 - 4,440 - 1,726 -1,258 -2,489 303.5 - 2,605 - 1,912 ..

530 -4,365 -6,925 -5,974 3,729 154 -2,912 3,344 -3,925 -5,426 -1,628 3,572 ..

250,741 250,702 254,839 255,302 257,294 260,138 261,928 262,224 261,871 262,365 264,246 260,480 ..

929.9 926.8 923.2 939.9 920.7 907.4 929.6 938.2 943.9 937.3 990.4 1002.6 1030.1

764.75 752.43 774.56 809.91 796.73 791.11 846.51 833.33 889.09 889.70 1,000.20 961.76 977.03

3,116

3,429

3,807

..

..789

617

348

..

(20)

《 주요국 통계 》

〔미국〕

성장률(실질) 산업생산지수 소비자물가¹⁾ 실업률 수출 수입 경상수지 금리(기말)²⁾ 주가(기말)³⁾

% % % % 억달러 억달러 억달러 (%) '20=100

2003 2.5 0.6 3.2 2.3 7,134 12,607 -5,275 1.00 10,453.9

2004 3.6 3.6 2.7 5.5 8,075 14,771 -6,401 2.25 10,783.0

2005 3.1 4.9 3.4 5.1 8,946 16,818 -7,548 4.25 10,717.5

2006 2.9 3.0 3.2 4.6 10,231 18,614 -8,115 5.25 12,463.2

2007 2.2 3.9 2.9 4.6 11,493 19,649 - 4.25 13,264.8

주: 1) 전년동기대비, 2) 연방기금금리, 3) 다우지수

〔일본〕

성장률 산업생산¹⁾ 소비자물가²⁾ 실업률 수출 수입 경상수지 금리(기말)³⁾ 주가(기말)⁴⁾

% % % % 백억엔 백억엔 백억엔 (%)

2003 1.4 3.3 -0.3 5.3 5,455 4,436 1,577 1.70 10,677

2004 2.7 5.5 0.0 4.7 6,117 4,922 1,862 1.55 11,489

2005 1.9 1.1 -0.3 4.4 6,566 5,695 1,826 1.85 16,111

2006 2.4 4.8 0.3 4.1 7,525 6,734 1,985 2.35 17,226

2007 2.1 2.7 0.0 3.9 8,394 7,312 2,500 2.30 15,308

주: 1) 광공업생산, 2) 전년동기비, 3) 장기프라임레이트, 4) 日經평균주가

(21)

〔유로지역〕

성장률 산업생산 소비자물가¹⁾ 실업률 수출 수입 경상수지 금리(기말)²⁾ 주가(기말)³⁾

% % % % 억유로 억유로 억유로 %

2003 0.8 1.4 2.1 8.7 10,584 9,888 324 2.00 2,760.7

2004 2.0 2.3 2.1 8.8 11,492 10,788 620 2.00 2,951.2

2005 1.5 4.1 2.2 8.9 12,391 12,243 85 2.25 3,578.9

2006 2.8 5.1 2.2 8.3 13,826 13,918 -129 3.50 4,119.9

2007 2.7 2.8 2.1 7.4 14,976 14,693 - 4.00 4,399.7

주: 1) 전년동기대비, 2) 단기공개시장조작금리(기말), 3) 다우존스 Euro Stoxx 50지수

〔독일〕

성장률(실질) 산업생산지수 소비자물가¹⁾ 실업률 수출 수입 경상수지 금리(기말)²⁾ 주가(기말)³⁾

2003 -0.2 1.7 1.0 10.5 6,616 5,319 509 2.05 3,965.2

2004 1.1 1.6 1.7 10.6 7,316 5,755 949 1.98 4,256.1

2005 0.8 4.6 2.0 11.7 7,863 6,280 1,031 2.32 5,408.3

2006 2.9 5.5 1.7 10.8 8,935 7,322 1,141 3.48 6,596.9

2007 2.5 2.0 2.1 9.0 9,690 7,703 1,620 3.66 8,067.3

주: 1) 전년동기대비, 2) 3개월만기국채수익률, 3) DAX 지수(1987.12.30=1,000)

(22)

〔영국〕

성장률 산업생산지수 소비자물가¹⁾ 실업률 수출 수입 경상수지 금리(기말)²⁾ 주가(기말)³⁾

% % % % 억파운드 억파운드 억파운드 %

2003 2.7 1.5 1.4 3.0 1,883 2,369 -149 3.75 4,476.9

2004 3.3 2.5 1.3 4.8 1,909 2,518 -193 4.75 4,814.3

2005 1.8 2.8 2.0 4.8 2,116 2,804 -310 4.50 5,618.8

2006 2.9 2.5 2.3 5.4 2,447 3,221 -502 5.00 6,220.8

2007 3.1 2.6 2.3 5.4 2,207 3,081 - 5.50 6,456.9

주: 1) 전년동기대비, 2) 영란은행 RP 금리, 3) FTSE 100지수(1984.1.3=1,000)

〔프랑스〕

2003 1.1 -0.4 2.1 9.9 3,225 3,213 80 2.03 3,557.9

2004 2.5 1.9 2.1 9.3 3,410 3,460 77 2.04 3,821.2

2005 1.7 0.3 1.7 9.3 3,574 3,801 -164 2.36 4,715.2

2006 2.2 1.0 1.7 9.2 3,892 4,173 -225 3.43 5,541.8

2007 1.9 1.5 1.5 - 4,003 4,393 -244 3.76 5,614.1

주: 1) 전년동기대비, 2) 단기국채수익률, 3) CAC 40 Index(1987. 12. 31=1,000)

(23)

〔중국〕

% % % % 억달러 억달러 억달러 (%)

2003 10.0 17.0 1.2 4.3 4,385 4,131 459 5.31 1,497.04

2004 10.1 16.7 3.9 4.2 5,934 5,614 687 5.58 1,266.50

2005 10.4 16.4 1.8 4.2 7,620 6,601 1,608 5.58 1,161.06

2006 11.1 16.6 1.5 4.1 9,691 7,916 2,499 6.12 2,675.47

2007 11.4 18.5 4.8 - 12,180 9,558 - 7.47 5,261.56

주: 1) 전년동기대비, 2) 1년만기 대출금리, 3) 상해 종합주가지수

〔대만〕

% % % % 억달러 억달러 억달러 (%)

2003 3.5 7.1 -0.3 5.0 1,506 1,280 292 3.429 5,890.69

2004 6.2 10.4 1.6 4.4 1,824 1,688 185 3.516 6,139.69

2005 4.2 3.6 2.3 4.1 1,984 1,826 160 3.845 6,548.34

2006 4.9 5.2 0.6 3.9 2,240 2,027 247 4.115 7,823.70

2007 - 7.6 1.8 3.9 2,467 2,194 - 4.319 8,506.28

주: 1) 전년동기대비, 2) 프라임 레이트, 3) 가권지수

1. 중국 핫머니 유입 증가 동향

중국 핫머니 유입 동향과 전망

목차