4. 경제성 지표 모형  Olsen 지표 (프로젝트 수익지표, Project Value Ratio)

(1)

4. 경제성 지표 모형

 Olsen 지표 (프로젝트 수익지표, Project Value Ratio)

•

지표 계산식

•

프로젝트 수익지표 값이 3 이상인 경우: 경제성확보로 판정

 Pacifico 지표 (프로젝트 지수, project index)

•

지표 계산식

•

프로젝트 지수 값이 1 이상인 경우: 경제성확보로 판정

프로젝트 예상수익 = (신제품 예상매출액의 3% x 5년) + (개량제품 예상매출액의 2% x 2년) + (공정혁신에 의한 비용감소액 x 1년)

프로젝트 수익지표 = 프로젝트 예상수익 / 프로젝트 예상비용

프로젝트 예상수익 = [기술적 성공확률 x 상업화 성공확률 x (판매가격 – 판매원가) x 연간 예 상매출액 x 제품수명]

프로젝트 지수 = 프로젝트 예상수익 / 프로젝트 예상비용

(2)

5. 자본예산 모형 (1/3)

 기본개념

•

현재가치 (Present Value: PV): 화폐가치의 시점을 동일한 시점으로 통일

•

할인율 (discount rate)



할인: 미래의 화폐가치를 현재의 가치로 전환시키는 일



할인율: 이 때 사용되는 이자율

 회수기간법

•

평가기준: 초기의 투자를 회수하는데 걸리는 시간



회수기간이 짧을 수록 바람직한 대안

•

장점

r

n

PV FV

) 1 ( +

=

PV: 현재가치, FV: 미래가치, r: 할인율, n: 미래시점 r=5% 인 경우 1년후 할인율은 0.9524

(3)

5. 자본예산 모형 (1/3)

 회수기간법

•

사례

연도

A B

할인율(10%)

B’

0 -1500 -1500 1.00 -1500

1 200 150 0.909 136.4

2 1300 300 0.826 247.8

3 500 450 0.751 337.9

4 100 600 0.683 409.8

5 100 1875 0.621 1164.4

(4)

 순현가법

•

미래의 현금 유입의 현재가치 합에서 현금 유출의 현재가치를 뺀 값

•

의사결정 기준: 순수 가치의 크기가 가장 큰 대안 선택

•

수익성 지수 (Profitability Index: PI)



PI > 1: NPV가 (+)의 값, 경제성이 있음



PI < 1: NPV가 (-)의 값, 경제성이 없음

5. 자본예산 모형 (2/3)

∑

= =

−

=

ⁿ

i i

outflow PV

PV NPV

0 n

0

) (

inflow)

(

PV: 현재가치, NPV: 순현재가치

PI = 현금유입의 순현가 합계 / 현금유출의 순현가 합계

(5)

5. 자본예산 모형 (3/3)

 내부수익률법 (Internal Rate of Return: IRR)

•

미래의 화폐흐름 중 유입의 현재가치 합과 유출의 현재가치 합을 같게 만드 는 할인율



투자수익률의 역할을 함

•

의사결정기준: IRR이 클수록 바람직한 대안으로 평가

∑

= =

=

ⁿ

i i

outflow PV

PV

0 n

0

) (

inflow)

(

_{PV: 현재가치}

(6)

6. 위험분석 모형 (1/3)

 기본이론

•

위험분석 이론의 절차



기대수익의 크기로 프로젝트의 경제성 평가

–

기대수익 (Expected Profit: PE)

»

수익의 크기가 다를 것으로 예상되는 여러 경우를 가정, 각 경우가 일어날 확률 에 각 경우의 예상수익을 곱한 값을 합계한 결과

–

평가의 기준 (maximum expected profit criterion)

»

기대수익이 최대인 프로젝트 선정



기대수익에 따른 위험도 고려하여 평가

–

분포 모양을 표준편차로 측정

–

표준편차 (프로젝트의 위험도)에 큰 차이가 있다면 기대수익과 위험도 동시에 고려

(7)

6. 위험분석 모형 (2/3)

 예시 (계속)

•

기대수익



프로젝트 1: EP (Project 1) = 480 (0.2) + 600 (0.6) + 720 (0.2) = 600



프로젝트 2: EP (Project 2) = 0 (0.2) + 600,000 (0.6) + 1,200,000 (0.2) = 600



기대수익 동일

•

각 프로젝트의 표준편차



SD (Project 1) = 75.9



SD (Project 2) = 379.5



프로젝트 1 선택

프로젝트 결과 확률 수익 기대수익

1

실패 보통 성공

0.2 0.6 0.2

480 600 720

96 360 144 2

실패 보통 성공

0.2 0.60.2

0 1,200600

0 360240

(8)

6. 위험분석 모형 (3/3)

 분산계수

•

객관적인 지표로 도입



CV = SD / EP



분산계수 값이 작을수록 기대수익이 크고 위험도는 낮음: 프로젝트의 경제성 높 게 평가됨

•

의사결정자 유형과 효용함수

(9)

7. 의사결정 나무 모형

 기본이론

•

구조적이고 체계적인 접근



의사결정 과정의 명확한 이해 가능



다단계 의사결정 문제를 다룰 수 있음

•

의사결정 나무의 예시

(10)

8. 수리계획법 모형

 목적함수

•

개별프로젝트를 변수(Xi)로 두고 개별 프로젝트의 수익 (Ui) 또는 비용의 총 합을 수학적으로 표현한 함수

•

목적: 수익 최대화 또는 비용 최소화

 제약조건

•

프로젝트의 수행에 필요한 자원의 보유량과 사용량의 관계를 표현한 함수