지표로 본 최근의 日本經濟

제 2009-11 호

지표로 본 최근의 日本經濟

2009. 12

한국은행 동경사무소

차 례

< 要 約 >

Ⅰ. 실물경제 동향 ···1 1. 소비 및 투자

2. 생산활동 3. 경기 4. 국제수지 5. 고용 및 임금 6. 물가

7. 일본경제 기조판단

Ⅱ. 금융․외환시장 동향 ···9 1. 주가

2. 금리

3. 통화 및 대출금 4. 환율

< 統計表 > 최근 주요 경제지표 추이 ···11

< 참 고 > 3/4분기 GDP 성장률 내용 ···13

< 要 約 >

□ 최근 일본 경제는 수출감소세 둔화, 광공업생산 증가, 설비투자 회복 등 에 힘입어 회복*되고 있으나, 본격적인 회복에는 시간이 걸릴 전망

2008 2009

3/4 4/4 1/4 2/4 3/4

* 분기별 GDP증가율 -1.0 -3.5 -3.1 0.7 1.2

ㅇ 수출은 감소세가 점차 둔화되고 있으나, 수출규모는 아직 금융위기 발생전

의 80% 수준

1/4 2/4 3/4 (8월) (9월) (10월)

수출(통관, 전년동월비) -46.9% -38.5% -34.4% -36.0% -30.7% -23.2%

(월평균 금액, 조엔) 3.7 4.3 4.8 4.5 5.1 5.3

ㅇ 광공업 생산도 금년 3월 이후 증가세를 유지하고 있으나, 10월들어 증가세가 둔화

1/4 2/4 3/4 (8월) (9월) (10월)

광공업생산(전월비) -22.1% 8.3% 7.4% 1.6% 2.1% 0.5%

(지수, 2005년=100) 72.3 78.3 83.9 84.1 85.1 86.1

ㅇ 실업률이 하락을 지속하고 있으나, 여전히 5%대의 높은 수준을 보 이고 있으며, 소비는 가계소비지출이 소폭 증가를 나타냄

1/4 2/4 3/4 (8월) (9월) (10월)

실업률(SA) 4.4% 5.2% 5.5% 5.5% 5.3% 5.1%

취업자수(SA, 만명) 6,370 6,360 6,252 6,231 6,264 6,244

[전년동월차, 만명] -49 -49 -112 -134 -97 -117

실업자수(SA, 만명) 268 297 363 362 352 336

[전년동월차, 만명] +13 +39 +95 +109 +88 +87

가계소비지수(전월비) 0.2% 0.3% 0.8% 1.9% 0.1% 0.7%

ㅇ 설비투자는 최근들어 다소 회복세를 보이고 있으며, 경기선행지수는 소폭 상승세를 유지

1/4 2/4 3/4 8월 9월 10월

자본재출하(전월비) -23.8% -11.8% 3.1% -3.6% 9.6% 4.6%

□ 물가는 소비자물가 (신선식품 제외, 전년동월대비) 가 3월 이후 8개월 연속 하락을 지속하고 있어 디플레에 대한 우려가 대두

(7월 -2.2% → 8월 -2.4% → 9월 -2.3% → 10월 -2.2%)

ㅇ 국내기업물가 (전년동월대비) 도 원유가 하락 영향으로 내림 폭이 확대되 면서 -6.7% 하락

(7월 -8.5% → 8월 -8.5% → 9월 -7.9%→ 10월 -6.7%)

□ 한편 11월중 金融市場은 주가는 엔고 진행 및 대규모 증자 등의 영향 으로 하락하고, 엔/달러 환율도 미 저금리 정책의 장기화 예상, 두바 이발 금융불안 영향으로 초강세를 보임

ㅇ 11월중 주가는 월초 소강상태를 보이다가, 월말 들어 초엔고 지속, 대 규모 증자, 디플레 우려 등 하락요인이 가중되면서 9천엔대 초반으로 하락

ㅇ 단기금리는 유도목표 수준에서 안정적인 추이를 보였으나, 장기금리 (10년물 국채)는 월초 적자국채 발행 확대 등 수급악화에 대한 우려 로 상승하였으나, 이후 하락하여 1.2%대에서 안정

( 8월 1.3% → 9월 1.3% → 10월 1.4% → 11월 1.27%)

ㅇ 엔/ 달러 환율은 대체로 월초 89~90엔대를 유지하다가, 중반이후 미 저금리 정책의 장기화, 두바이발 신용불안 등으로 80엔대 중반의 강 세를 시현

(8.31일 93.06엔 →9.30일 89.77 → 10.30일 90.99 → 11.30일 86.23 )

6000 6500 7000 7500 8000 8500 9000 9500 10000 10500 11000

09.1 09.2 09.3 09.4 09.5 09.6 09.7 09.8 09.9 09.10 09.11

금년중 주가추이 니케이

다우존스

0.08 0.09 0.1 0.11 0.12 0.13 0.14

1 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 2

국채(10년, 좌축,%) 콜금리(우축,%)

- 12 - 9 - 6 - 3

0 3 6 9 12 15 18

- 14 - 12 - 10 - 8 - 6 - 4 - 2

0 2 4 6

06 . 1 07 . 1 08 . 1 09 . 1

(%, 백화점 ) (%, 편의점 )

백화점 매출액

증감률

편의점 매출액 증감률

-10.0 -8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0

90.0 92.0 94.0 96.0 98.0 100.0 102.0

2007.１ 2008.1 2009.１

소비지수(2005=100, 좌측) 전월비(우측, 실질,%)

- 6 - 4 - 2

0 2 4

90 95

100 105 110 115

06.1 07 . 1 08 . 1 09 . 1

( 2005 = 100 ) (%)

지수 (SA, 좌축 ) 전월비 증감률 ( 우축 )

Ⅰ. 實物經濟 動向

1. 消費 및 投資

(消費 : 소폭 증가)

o 10월중 가계소비지출(2명이상 세대, 실질, SA)은 전월대비 0.7% 증가하여 3개월 연속 증가

( 8월 1.9%→ 9월 0.1%→ 10월 0.7%)

－ 에코포인트 및 에코카 감세로 액정TV 및 소형차 구입, 신형 인풀루엔자 유 행으로 마스크 소비 및 진료비, 야채 등 식료품 소비는 증가

－ 경기부진으로 주거, 광열비에 대한 지 출은 감소

ㅇ 10월중 소매판매액지수(SA)는 99.0으 로 전월대비 0.9% 하락

(8월 1.0%→ 9월 0.9% → 10월 -0.9%)

－ 에코카 제도로 자동차판매(7.2%)는 호 조를 유지한 반면, 직물·의복(-5.2%), 백화점 등 상품소매업(-5.0%)이 부진 o 10월중 백화점 매출액은 전년동월대

비 10.5% 감소한 5,135억엔으로 20개 월 연속 감소

(8월 -8.8%→ 9월 -7.8%→ 10월 -10.5%)

－ 저가상품은 호조이지만, 도쿄(-13.1%) 등 고가품 매출비중이 높은 도시지역 이 부진

* 현 추세가 유지된다면 09년중 매출은 1985년 이래 처음 6조엔대로 감소할 전망 o 10월중 편의점 매출액은 6,675억엔으 로 전년동월대비 2.8% 감소하여 4개월 연속 감소

－ 태풍 영향으로 내점객수가 11억명

(전년동월대비 -2.8%) 감소한 데 기인

가계소비지수 추이 (2인이상 세대기준)

小賣販賣額指數 推移

百貨店 및 便宜店 賣出額 推移

- 2 -

- 40 - 30 - 20 - 10

0 10 20

0 3 6 9 12 15 18

06 . 1 07 . 1 08 . 1 09 . 1

( 천억엔 ) (%)

금액 (SA, 좌축 ) 전월비 증감률 ( 우축 )

- 30 - 25 - 20 - 15 - 10 - 5

0 5 10 15 20

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

06 . 1 07 . 1 08 . 1 09 . 1

( 조엔 ) (%)

수주금액 ( 좌축 전년동월비) 증감률 ( 우축 )

- 30 - 25 - 20 - 15 - 10 - 5

0 5 10

50 60 70 80 90

100 110 120 130

06 . 1 07 . 1 08 . 1 09 . 1

( 2005 = 100 ) (%)

지수 (SA, 좌축 ) 전월비 증감률 ( 우축 )

(設備投資 : 소폭 회복)

ㅇ 자본재 출하(SA)는 10월중 전월대비 4.6% 소폭 증가

(8월 -3.9% → 9월+10.7%→ 10월 +4.6%)

－ 일반기계, 정보통신업 등이 호조

o 9월중 기계수주액(선박·전력 제외, SA) 은 전월대비 10.5% 증가한 7,380억엔 을 기록하는 등 다소 회복

－ 제조업(+0.1%)은 부진한 반면, 비제조 업은 18.0%나 증가

－ 기계수주액은 3/4분기(-0.9%)까지 부 진하였으나, 4/4분기중에도 소폭 증 가(+1.0%)로 전환될 전망

(내각부 예측조사)

(建設投資 : 소폭 회복)

ㅇ 건축물착공면적(SA)은 10월중 전월대 비 11.9% 증가

(8월 -11.9%→ 9월 +3.8%→ 10월 +11.9%) - 주거산업겸용(75.7%), 공업용(16.9%) 등

이 크게 증가

o 9월중 건설수주액(원청기준)은 3.6조엔 으로 전년동월대비 0.3% 감소하여 감 소폭이 축소

( 7월 -21.7% → 8월 -20.1%→ 9월 -0.3 )

－ 경기대책 효과로 공공수주액이 1.3조 엔으로 26.9% 증가한 반면, 민간수주 액은 2.3조엔으로 11.2% 감소

資本財出荷 推移

機械受注(선박․전력제외) 推移

建築物着工 推移

- 50 - 40 - 30 - 20 - 10

0 10 20 30

8 10 12 14 16 18 20 22 24

06 . 1 07 . 1 08 . 1 09 . 1

( 백만 m 2) (%)

착공면적 (SA, 좌축 )

전월비 증감률 ( 우축 )

建設受注(元請 기준) 推移

- 12 - 10 - 8 - 6 - 4 - 2

0 2 4 6 8

50 60 70 80 90

100 110 120 130 140 150

06.1 07.1 08.1 09.1

(2005=100) (%)

생산지수 (SA, 좌축 ) 전월비 증감률 ( 우축 )

- 15 - 12 - 9 - 6 - 3

0 3 6

60 70 80 90

100 110 120 130

06.1 07.1 08.1 09.1

(2005=100) (%)

출하지수 (SA, 좌축 ) 전월비 증감률 ( 우축 ) 80 90 100 110 120 130 140 150 160

90 95

100 105 110 115 120 125 130

06 . 1 07.1 08.1 09.1

재고율( 우축 )

재고지수 ( 좌축 )

( 2005 = 100 ) ( 2005 = 100 )

2. 生産活動

(鑛工業 生産 : 8개월 연속 증가)

o 10월중 광공업 생산지수(2005년=100,SA) 는 전월비 0.5% 상승한 86.1로 8개월 연 속 상승하였지만, 증가율은 전월 수준 을 하회

( 8월 +1.6% → 9월 +2.1%→ 10월 +0.5%)

－ 반도체, 발전.증기터빈 장치 등 일반기 계(5.7%)가 생산을 견인하고, 정보통신 업(2.7%)도 휴대전화의 신기종 생산, 노트북컴퓨터의 수출회복으로 호조

－ 기타기계(-4.1%), 화학공업(-2.3%) 등이 부진하여 증가율은 다소 둔화

(鑛工業 出荷 : 8개월 연속 증가)

o 10월중 출하는 전월비 1.3% 상승한 88.8로 8개월 연속 상승

(8월 +0.6% → 9월 +4.2%→ 10월 +1.3%)

－ 소형승용차 판매호조로 수송기계(4.1%), 정보통신기계(8.9%), 일반기계(4.2%) 등 이 수출회복으로 호조

(鑛工業 在庫)

o 재고는 전월비 1.5% 하락한 93.3으로 2개월 연속 감소

(8월 0.1→ 9월 -0.4%→ 10월 -1.5%)

－ 일반기계(-4.1%), 철강(-2.1%), 수송기계 (-3.4%) 등의 재고가 감소

o 재고율(재고/출하, SA)은 전월과 동일

한 116.9을 유지

鑛工業 生産 推移

鑛工業 出荷 推移

鑛工業 在庫 推移

- 4 -

- 4 - 3 - 2 - 1

0 1 2 3

85 90 95

100 105 110 115 120

06 . 1 07 . 1 08.1 09 . 1

( 2005 = 100 ) (%)

지수 (SA, 좌축 ) 전월비 증감률 ( 우축 )

70 80 90

100 110 120

90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09

경기동행지수

경기선행지수

P T P T P T P

(第3次産業 活動 : 소폭 하락)

o 9월중 제3차 산업활동지수(2005년=100,SA) 는 96.4로 전월대비 0.5% 감소하여 4개 월만에 하락

( 7월+0.6% → 8월+0.7%→ 9월-0.5%)

－ 기업주문 감소로 SW제작이 부진한 정보서비스업이 크게 감소(-12.6%) 하 고, 금융상품업(-9.6%), 기계도매업(-2.5%) 등이 부진

3. 景 氣

(景氣 : 개선 추세 지속)

o 9월중 기업의 생산, 출하 등 각종 지표 개선으로 경기동행지수(2005년=100)는 전월보다 1.3p 상승한 92.5를 기록하여 금년 3월 이후 상승세를 지속

－ 생산 및 수출 회복으로 동행지수는 상 승 추세에 있으나, 고용 및 소득 환경 이 호전되지 않고 있어 경기회복에 대 한 실감은 미흡

－ 한편, 내각부는 현 국면을 광공업 생 산지수가 금년 2월을 바닥으로 8개월 연속 개선되고 있어 현재를 회복국면 으로 판단

o 9월중 경기선행지수는 86.4로 전월대비 1.8p 상승하는 등 6개월 연속 호전

- 최종수요재, 소비자 심리지표 등이 개선

第3次産業 活動指數 推移

경기동행 및 선행지수 추이

주 : P는 정점, T는 저점, 음영부분은 경기수축국면을 표시

- 1 . 5 - 1 . 0 - 0 . 5 0 . 0 0 . 5 1 . 0 1 . 5 2 . 0 2 . 5 3 . 0 3 . 5

06 . 1 07 . 1 08 . 1 09 . 1

무역수지경상수지

( 조엔10 11 2 3 4 5 6 7 8 9 )

06 . 1 07 . 1 08 . 1 09 . 1

( 조엔 ) ( 전년동월비 ,%)

수출액 ( 통관기준 , 좌축 ) 증감률 ( 우축 )

2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

06 . 1 07 . 1 08 . 1 09 . 1

( 조엔 ) ( 전년동월비 ,%)

수입액 ( 통관기준 , 좌축 ) 증감률 ( 우축 )

4. 國際收支

(輸出入 : 큰 폭 감소 지속)

o 10월중 수출(통관)은 전년동월대비 23.2%

감소한 5.3조엔으로 13개월 연속 감소 (8월 -36.0% → 9월 -30.7%→ 10월-23.2%)

－ 감소율은 전월보다 7.4%p 축소되었 지만, 규모는 전년동월의 80% 수준

－ 지역별로 미국(-27.6%), EU(-29.0%)는 여전히 큰 폭 감소세를 보이고, 아시 아(-15.0%)는 감소폭이 축소

o 수입액은 전년동월대비 35.6% 감소한 4.5조엔을 기록

－ 원유(-51.7%), 천연가스(-52.8%) 등 국 제에너지 가격하락에 기인

o 무역수지는 8,071억엔 흑자로 9개월 연 속 흑자 유지

(8월 1,857억엔 → 9월 5,206억엔→ 10월 8,071억엔 )

(經常收支 : 흑자폭 확대)

o 9월중 경상수지 흑자는 전년동월대비 0.2%

증가한 1.6조엔으로 2개월 연속 증가

－ 무역수지 흑자는 5,992억엔으로 전년동 월대비 87.1%증가했는데, 원유가격 (-39.5%) 하락으로 수입(-37.7%)이 감소 한 데 기인

－ 소득수지는 세계적 저금리 영향으로 증권투자수익이 감소하여 흑자규모는 1.1조엔으로 전년동월비 27.2% 감소

2008.9월 2009.9월

* 무역수지 : 3,202 → 5,992억엔 소득수지 : 14,860 → 10,823억엔 서비스수지 : -1,525 → -389억엔

輸出 推移

輸入 推移

經常收支 推移

- 6 -

- 8 - 7 - 6 - 5 - 4 - 3 - 2 - 1

0 1 2

06 . 1 07 . 1 08 . 1 09 . 1

(( 전년동월비 ,%) 실질급여 증감률 명목급여 증감률

5 , 800 6 , 000 6 , 200 6 , 400 6 , 600 6 , 800 7 , 000

06 . 1 07 . 1 08 . 1 09 . 1

( 만명 ) ( 전월비 ,%)

취업자수 (SA, 좌축 ) 취업자수 증감률 (SA, 우축 )

3 . 0 3 . 3 3 . 6 3 . 9 4 . 2 4 . 5 4 . 8 5 . 1 5 . 4 5 . 7 6 . 0

220 240 260 280 300 320 340 360 380 400 420

06 . 1 07 . 1 08 . 1 09 . 1

( 만명 ) (%)

실업자수 (SA, 좌축 ) 실업률 (SA, 우축 )

``

5. 雇傭 및 賃金

(雇傭 : 다소 개선)

o 10월중 실업률(SA)은 5.1%로 전월대비 0.2%p 하락하는 등 3개월 연속 개선

－ 자동차 및 기계업종의 고용회복으로 실업률, 구인배율이 개선추세를 보이 고 있지만, 금융위기 이전보다는 여전 히 고수준을 유지

(7월 5.7%→8월 5.5%→ 9월 5.3%→10월 5.1%)

－ 실업자수(SA)는 336만명으로 전년동월 대비 87만명 증가

(2008.10월 257만명 → 2009.10월 336만명)

－ 취업자수(SA)는 6,244만명으로 전년동 월대비 117만명 감소

(2008.10월 6,361만명 → 2009.10월 6,244만명)

(賃金 : 하락 지속)

ㅇ 9월중 1인당 현금급여

(명목, 5인이상 사 업장 기준)

(7월 -4.8% → 8월 -3.1%→ 9월 -1.8%)

－ 실적부진으로 하기 보너스가 전년대 비 9.7% 감소하는 등 제조업(-3.5%) 하락폭이 큼

- 실질기준으로 소폭 상승(0.6%)

(7월 -2.2%→ 8월 -0.5%→ 9월 0.6%)

就業 推移

失業 推移

名目 및 實質 給與 推移

85 90 95 100 105 110 115 120 125

06.1 07.1 08.1 09.1

(2005=100) 전년동월대비 등락률 ( 우축 )

지수 ( 좌축 ) (%)

- 2.7 - 1.8 - 0.9

0.0 0.9 1.8 2.7

98 99

100 101 102 103 104

06.1 07.1 08.1 09.1

(2005=100) 전년동월대비 등락률 ( 우축 )

지수 ( 좌축 ) (%)

`

- 1.8 - 1.2 - 0.6

0.0 0.6 1.2 1.8

98 99

100 101 102 103 104

06.1 07.1 08.1 09.1

(2005=100) 전년동월대비 등락률 ( 우축 )

지수 ( 좌축 ) (%)

6. 物 價

(消費者物價 : 내림세 유지)

o 10월중 소비자물가지수(2005년=100, 신 선식품 제외)는 100.1로 전년동월대비 2.2% 하락하여 8개월 연속 하락을 지 속하고, 이에 따라 디플레 기조 지속 에 대한 우려가 대두

(8월 -2.4% → 9월 -2.3%→ 10월 -2.2%)

－ 식료품(-2.0%) 이외, 자동차 및 가전제 품 등 내구소비재까지 폭넓게 하락

－ 에너지 가격(-16.3%) 하락이 관련제품 의 가격하락을 주도

o 11월 도쿄 소비자물가지수(신선식품 제 외)도 전년동월대비 1.9% 하락한 99.5 로 7개월 연속 하락

(9월 -2.1%→ 10월 -1.9%→11월 -1.9%)

(企業物價 : 대폭 하락)

o 10월중 기업물가지수(2005년=100)는 102.2 로 전년동월대비 6.7% 하락

－ 전년동기에 원유, 비철금속 등 가격 상승의 영향으로 하락폭은 9월에 이 어 2개월 연속 축소

－ 품목별로 석유·석탄제품(-26.6%)의 하 락폭이 큰 데, 전년의 자원가격 상승 의 반락효과에 따른 물가하락 압력은 향후에는 다소 축소될 전망

消費者物價(전국) 變動率 推移 (신선식품 제외)

消費者物價(동경) 變動率 推移 (신선식품 제외)

企業物價 推移

- 8 -

7. 日本經濟 基調判斷

(日本銀行- 09.11월)

o 11.15일 일본은행은 금융정책회의에서 최근 경기에 대해 「회복되고 있다」

로 하여 전월에 비해 기조판단을 상향 수정

－ 공공투자는 공공투자에 소극적인 신 정권의 정책운영을 반영하여,「당분 간 증가 이후 하락」이라고 판단

－ 다만, 생활중시의 경제정책 추진으로 개인소비가 제고될 가능성도 있어, 정권교체가 경제에 미치는 영향에 대 한 판단은 보류

－ 수출 및 생산 증가는 지속되고, 설비 투자의 감소속도도 완만해 질 것으로 판단

일본은행의 경기판단 추이

일 자 내 용

2009.

1월(1.22일)

～4월

경기는 큰 폭으로 악화되고 있다.(わが国 の景気は大幅に悪化している)

5월(5.22일)

경기는 계속 악화되고 있으나 수출 및 생산은 감소세가 완화되고 있다.(わが国 の景気は悪化を続けているが、 輸出や生 産は下げ止まりつつある)

6월(6.16일) 경기는 큰 폭 악화된 후 완화되고 있다.

(わが国の景気は、 大幅に悪化したあと 、 下げ止まりつつある)

7월(7.15일) 경기는 하락세가 멈추고 있다.(わが国の 景気は下げ止まっている)

8월(8.11일) “

9월(9.19일) 경기는 회복세를 보이고 있다.

(「持ち直しに転じつつある」) 10월(10.13) 경기는 회복으로 전환하고 있다.

(わが国の景気は持ち直しつつある) 11월(11.15) 경기는 회복되고 있다.

(持ち直しつつある)

(內閣府- 09.11월)

o 11.20일 내각부는 월례경제보고에서 일 본경제는「완만한 디플레 상황에 있 다」라고 정식 표명

* 디플레 인정은 2006.6월 이래 3년 5 개월만임

－ 설비투자는「하락멈춤」으로 상향수정 하고, 이에 따라 경기도「회복중에 있 다」라는 판단을 4개월 연속 유지

－ 다만, 디플레를 선언한 이유는 (1) 소비자물가지수의 하락 지속 (2) 명목성장률이 2분기 연속 실질성

장률을 하회

(3) 수요-공급 갭의 마이너스 상태가 확대, 연 40조엔 수요부족에 빠진 데 기인

－ 디플레로 기업수익, 임금, 고용 등에 악영향이 염려되므로 고용 및 환경 분 야에 중점을 둔 추경예산 편성을 검토

일본정부(내각부)의 경기판단 추이

일 자 내 용

2월(2.19일)

～4월

경기는 급속한 악화가 계속되면서 어려운 상황이다.(景気は、 急速な悪化が続いており、

厳しい状況にある) (5.25일)5월

경기는 어려운 상황이나 최근 악화템포가 완 만해지고 있다.(景気は、 厳しい状況にあるもの の、 このところ悪化のテンポが緩やかになっている) (6.17일)6월

경기는 어려운 상황이나 일부 개선 움직 임이 보인다 .(景気は、 厳しい状況にあるもの の、 一部に持ち直しの動きがみられる) (7.13일)7월

경기는 어려운 상황이나 최근 개선 움직 임이 보인다.(景気は、 厳しい状況にあるもの の、 このところ持ち直しの動きがみられる)

8월,9월 “

10월 경기는 어려운상황이나 회복세를 보이

고 있다(持ち直してきている)

11월 경제는 완만한 디플레 (緩やかな デフレ) 상황으로 판단

0.08 0.09 0.1 0.11 0.12 0.13 0.14

1 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 2

국채(10년, 좌축,%) 콜금리(우축,%) 6000

6500 7000 7500 8000 8500 9000 9500 10000 10500 11000

09.1 09.2 09.3 09.4 09.5 09.6 09.7 09.8 09.9 09.10 09.11

금년중 주가추이 니케이

다우존스

Ⅱ. 金融․外換市場 動向

1. 株 價

(日經株價 : 하락세)

o 11월중 일경주가는 월초~중반까지는 대체로 9,800엔대에서 등락을 거듭하 다가 월말에는 9천엔대로 하락

( 9월 10,133 → 10월 10,034 → 11월 9,345)

－ 월초 9,800엔대에서 소강상태를 보이던 주가는 월중반 3/4분기 GDP성장률 (11.16일)의 플러스 성장 발표로 일시 반등 기미를 보이기도 하였으나,

－ 월말 超엔고에 따른 실적악화 우려로 수출관련주, 두바이발 신용불안으로 은행주 및 건설주가 전체 주가약세를 유발

2. 金 利

o 일본은행이 금융완화 스탠스를 유지할 방침을 밝힘에 따라 콜금리는 목표수 준(0.1%)에서 안정적인 움직임

o 장기금리는 월초 급상승한 이후 월 중 반이후 다시 안정세 시현

－ 월초 내년 예산규모 확대 및 이에 따 른 적자국채 발행 확대에 대한 우려로 1.5% 가까이 급상승

－ 3/4분기 GDP성장률(전기비 1.2%)이 당 초예상보다 높은 수준을 보여 일본경제 에 대한 경계감이 다소 완화되면서 리 스크프미리엄이 하락하고, 연금, 생보 등으로부터 수요가 살아나면서 월말에 는 급등 이전 수준인 1.2%대로 하락

(

9월말 1.3%→ 10월 1.4%→ 11월말 1.27%)

株價 推移

05,00010,00015,00020,00025,000 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09

7,607.88(03.4.28) 일경주가

20,833.21(00.4.12) 18,261.98(07.7.9)

(엔) 7162.90(08.10.27) 7054.98(09.3.10)

금리 추이

- 10 -

340 360 380 400 420 440 460

- 6 - 4 - 2

0 2 4 6

06 . 1 07.1 08.1 09 . 1

( 전년동월비 ,%) ( 조엔 )

증감률 ( 좌축 ) 대출금액 ( 우축 ) 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50

- 5 - 4 - 3 - 2 - 1

0 1 2 3 4 5

06 . 1 07 . 1 08 . 1 09 . 1

( 전년동월비 ,%) ( 조엔 )

M2( 증감률 , 좌축 ) 일은당좌예금

( 금액 , 우축 )

광의유동성 ( 증감률 , 좌축 )

700 800 900 1000 1100 1200 1300 1400 1500 1600 1700

75 80 85 90 95 100 105

엔달러(좌축) 원/100엔(우축)

최근 환율추이

3. 通貨 및 貸出金

(通貨 : 증가 지속)

o M2

(평잔기준)

( 8월 +2.8%→ 9월 +3.0%→ 10월 +3.3%)

o 10월중 일본은행 당좌예금(평잔기준)은 12.1조엔으로 전년동월대비 큰 폭 증가 (+36.8%)

( 8월 12.1조엔 → 9월 12.7조엔→10월 12.1조엔 )

(貸出 : 증가세 둔화)

o 10월중 은행대출액(월중평잔)은 전년동 월대비 1.5% 증가한 402.6조엔으로 45 개월 연속 증가

( 8월 +1.9%→ 9월 +1.7%→ 10월 +1.5%)

－ 다만, 증가율이 계속 하락하고 있는 것 은 기업의 투자자금 수요 저하를 반영

4. 換 率

(엔貨 : 엔고 진행 )

o 11월중 엔/달러 환율은 월중반까지 88~90 엔 수준에 머물다가 중반 이후 엔강세가 진행

－ 엔 시세는 월초반 88~90엔대에서 등락 을 거듭하다가, 중반 이후 미 연준의 저금리정책 장기화 예상, 두바이발 신 용불안에 따른 유럽 금융기관의 리스 크가 부각되면서 84엔대까지 강세 시현

－ 당국자의 구두개입, 현 미·일 금리차를 감안하면 엔고는 지나치다는 경계감이 부상하면서 86엔대로 마감

(9월말 89.4엔 → 10월말 90.9엔→ 11월말 86.2엔)

ㅇ 원엔환율은 엔화가 강세를 보이면서 1,350대로 상승

(11월말 1,348.3원)

通貨 推移

銀行貸出金 推移

換率 推移

6080100120140160 01.1 7 02.1 7 03.1 7 04.1 7 05.1 7 06.1 7 07.1 7 08.1 7 09.1 7 7009001,1001,3001,5001,700 ( 원 / 100 엔 )

원 / 100 엔( 우 축 )

엔 / 달 러( 좌 축 )

( 엔 / 달 러 ) 134.63(02.1.25) 746.29(07.7.9) 88.25(09.1.23) 1,620.08(09.3.2)

最近 主要 經濟指標 推移

(SA,전기비,%)

2008 2009

1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 7월 8월 9월 10월

<소 비>

소비수준(2이상세대,

전년동월비) 0.2 -2.7 0.0 -0.7 0.2 0.3 0.8 -1.3 1.9 0.1 0.7

소매판매액 -0.1 -0.2 0.3 -1.2 -0.4 0.2 0.8 0.5 1.0 0.9 -0.9

(1.8) (0.2) (0.8) (-1.5) (-4.0) (-2.8) (-1.9) (-2.5) (-1.7) (-1.4) (-0.9) 전국 백화점 매출액^{1) 2)} -1.0 -4.6 -3.3 -7.7 -11.2 -10.8 -9.4 -11.7 -8.8 -7.8 -10.5

< 동경도 지역 >^{1) 2)} -0.1 -3.6 -3.0 -8.9 -11.4 -12.4 -11.5 -13.4 -10.5 -10.5 -13.1 전국 편의점 매출액^{1) 2)} 1.1 3.5 8.5 7.6 4.7 1.6 -3.6 -7.0 -5.5 -2.9 -2.8

<설비투자>

자본재출하 -1.5 -2.9 -5.3 -7.6 -23.8 -11.8 8.1 3.7 -3.9 10.7 4.6 (3.5) (-2.0) (-7.1) (-16.9) (-36.5) (-41.1) (-32.7) (-34.5) (-35.6) (-29.1) (-24.8)

기계수주(민간,선박 전력제외) 0.8 -1.5 -8.9 -15.1 -9.9 -4.9 -0.9 -9.3 0.5 10.5

(0.8) (5.3) (-6.9) (-23.7) (-29.4) (-33.4) (-27.8) (-34.8) (-26.5) (-22.0)

<건설투자>

건축물착공 11.2 -3.3 -0.9 -7.7 -5.5 -21.1 -2.9 -0.5 -11.9 3.8 11.9 (-9.4) (-20.0) (35.5) (-1.4) (-16.6) (-31.7) (-35.3) (-30.3) (-37.4) (-35.2) (-24.6) 건설수주(원청기준)¹⁾ 5.4 -13.7 -3.0 -8.9 -20.7 -17.1 -14.0 -21.7 -20.1 -0.3

<광공업 생산․출하․재고>

생 산 0.3 -1.3 -3.2 -11.3 -22.1 8.3 7.4 2.1 1.6 2.1 0.5

(2.4) (0.8) (-1.4) (-14.5) (-34.6) (-27.8) (-20.1) (-22.7) (-19.0) (-16.8) (-13.0) 가동률지수 105.6 104.0 100.4 87.1 63.4 71.4 78.1 77.2 79.0 80.3

출 하 0.5 -1.9 -3.0 -11.0 -21.0 6.4 8.4 2.4 0.6 4.2 1.3

(3.2) (1.0) (-1.5) (-14.9) (-33.5) (-27.6) (-19.3) (-22.1) (-18.7) (-17.3) -13.0 재 고(전기말월 대비) -0.3 1.0 1.4 1.9 -9.0 -4.5 -0.6 -0.3 0.1 -0.4 -1.5 재고율지수(재고/출하) 100.6 103.0 107.3 123.4 153.0 138.3 121.2 123.6 123.0 116.9 116.9

<제3차산업 활동>

활동지수 0.0 -0.4 -0.9 -1.7 -3.1 -0.7 0.5 0.6 0.7 -0.5

(0.6) (-0.5) (-1.2) (-3.0) (-6.5) (-6.2) (-5.0) (-5.4) (-4.2) (-5.0)

<경기>

경기동행지수(2005=100)³⁾ 103.4 101.9 98.4 90.6 84.8 88.0 91.2 89.6 91.4 92.5 경기선행지수(2005=100)³⁾ 91.3 90.6 88.9 78.7 75.5 79.9 84.2 83.0 83.3 86.4

<국제수지>

수출(통관기준)¹⁾ 5.9 1.8 3.2 -23.1 -46.9 -38.5 -34.4 -36.5 -36.0 -30.7 -23.2 (실질기준) 2.7 -2.2 1.0 -14.6 -28.9 12.4 3.1 2.3 1.5 5.4 3.4 수입(통관기준)¹⁾ 10.5 11.2 21.1 -9.5 -37.0 -40.1 -39.7 -40.8 -41.3 -36.9 -35.6

(실질기준) 2.6 -3.4 1.7 0.7 -17.9 -1.7 4.3 3.3 1.0 8.6 -6.4

경상수지(10억엔) 6,580 3,839 4,195 1,766 2,537 3,085 4,004 1,265 1,236 1,568 무역수지( 〃 ) 2,348 1,345 486 -151 -521 1,174 1,340 437 547 599

<고용 및 임금>

취업자수(만명) 6,409 6,397 6,364 6,370 6,360 6,266 6,252 6,231 6,260 6,264 6,244

실업자수(만명) 258 268 268 268 297 344 363 376 362 352 336

실업률(%) 3.8 4.0 4.0 4.0 4.4 5.2 5.5 5.7 5.5 5.3 5.1

급여(명목, 5인이상 사업장)¹⁾ 0.9 0.0 -0.5 -1.2 -3.0 -4.6 -3.4 -4.8 -3.1 -1.8

(실질, 〃 )¹⁾ -0.2 -1.7 -2.9 -2.2 -2.9 -3.5 -0.8 -2.2 -0.5 0.6

- 12 -

2008 2009

1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 8월 9월 10월 11월

<물 가>

소비자물가(신선식품제외)

< 전 국 >¹⁾ 1.0 1.4 2.4 1.0 0.0 -1.0 -2.3 -2.4 -2.3 -2.2

< 동 경 >¹⁾ 0.5 1.0 1.6 1.1 0.5 -0.7 -1.9 -1.9 -2.1 -1.9 -1.9 기업물가¹⁾ 3.5 4.9 7.3 2.6 -1.8 -5.4 -8.3 -8.5 -7.9 -6.7

<주가․금리>

일경주가⁴⁾ 12,526 13,481 11,260 8,860 8,110 9,958 10,133 10,493 10,133 10,034 9,345 콜금리⁴⁾

(무담보 익일물, 연%) 0.641 0.572 0.544 0.103 0.088 0.110 0.098 0.110 0.098 0.112 0.107

국채수익률^{4) 5)}

(10년만기, 연%) 1.284 1.601 1.472 1.174 1.353 1.359 1.303 1.310 1.303 1.415 1.270

<통화․금융>

광의유동성 (평잔, 조엔)

1,432 1,432 1,431 1,421 1,425 1,430 1,433 1,433 1,434 1,436 (2.4) (1.0) (0.5) (-0.5) (-0.5) (-0.1) (0.1) (0.1) (0.5) (1.2) M2

(평잔, 조엔)

729 736 737 736 745 755 758 758 759 757 (2.3) (2.1) (2.2) (1.8) (2.1) (2.6) (2.8) (2.8) (3.0) (3.3) 일은당좌예금

(평잔, 조엔)

7.8 7.9 8.0 8.9 12.4 13.8 12.4 12.1 12.7 12.1 (-10.4) (-16.3) (-5.8) (11.0) (59.0) (73.8) (55.0) (55.4) (45.5) (36.8) 은행대출금

(평잔, 조엔)

393.2 392.6 394.8 401.3 408.1 404.8 402.2 402.7 401.9 402.6 (0.9) (1.6) (2.0) (3.3) (3.8) (3.1) (1.9) (1.9) (1.7) (1.5)

<환 율>

엔/달러^{4) 5)} 99.64 105.38 105.09 90.21 98.40 95.97 89.77 93.06 89.77 90.99 86.23

원/100엔^{4) 5)} 995.2 994.2 1,148.3 1,396.3 1,380.6 1,326.8 1,312 1,340.8 1312 1299 1,348 외환보유액⁴⁾

(억달러) 10,156 10,015 9,959 10,306 10,185 10,192 10,392 10,423 10,526 10,568

<GDP> 2007 2008 2009

1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 3/4 실질GDP(연율) 5.6 -0.9 -0.4 3.3 4.0 -4.3 -3.9 -13.1 -11.7 3.7 4.8 실질GDP(전기비) 1.4 -0.2 -0.1 0.8 1.0 -1.1 -1.0 -3.5 -3.1 0.9 1.2 개인소비 0.1 0.4 -0.3 0.2 1.3 -1.0 0.1 -0.7 -1.1 1.0 0.7 주택투자 -1.3 -2.0 -8.4 -12.4 4.6 0.0 3.5 2.6 -6.6 -10.2 -7.7 설비투자 4.6 -3.1 0.1 1.0 1.3 -1.7 -4.9 -7.1 -8.2 -4.2 1.6 정부소비 0.4 1.7 -0.5 1.7 -0.3 -0.7 -0.2 1.3 0.1 -0.2 0.4 공공투자 0.0 -3.5 -0.9 0.1 -3.4 -5.1 1.7 2.2 2.6 7.7 -1.2 수 출 4.1 1.0 1.2 3.1 6.0 -4.1 -0.8 -13.6 -22.5 6.4 6.4 수 입 1.6 1.4 -1.4 -0.2 3.0 -3.1 0.2 2.5 -14.9 -4.2 3.4 GDP디플레이터¹⁾ -0.5 -0.5 -0.5 -1.2 -1.3 -1.5 -1.5 0.7 0.9 0.5 0.2 주 : 1) 백화점 및 편의점 매출액, 건설수주, 수출(통관 기준) 및 수입(통관 기준), 급여 수준,

물가, GDP디플레이터 등의 상승률 및 여타 지표의 ( )내는 전년동기대비 증감률(%)임

2) 점포수 조정후 기준 3) 분기 및 연간은 기말월 기준 4) 기말 기준

5) Bloomberg

(참 고)

日本 3/4분기 실질GDP 1.2%(年率 4.8%) 성장

□ 내각부는 16일 2009년 3/4분기 실질GDP

가 前期比 1.2%

4.8%)

증가하여 일본 경제가 2분기 연속 플러스 성장을 기록한 것으로

발표

-5-4-3-2-1 0123 01 02 03 04 05 06 07 08 09

(전기비,%)

분기별 실질 GDP 성장률 추이

-3.1-3.5 1.2

0.7

□ 부문별로 보면 수출이 아시아를 중심으로 한 경기의 회복세에 힘입어 크 게 증가하고

설비투자가 경기대책의 효과로 회복세를 보이는 등 內, 外需 모두 전분 기보다 개선

ㅇ 輸出

은 전분기

와 동일한 증가세를 보였으며, 輸入

은 전분기 감소세

에서 증가세로 전환

ㅇ 民間消費

는 환경친화형 자동차(에코카) 減稅 및 포인트 제 도 등 정책효과에 힘입어 2분기 연속으로 증가하였으나 전분기(

에 비해서는 증가세 둔화

ㅇ 公共投資

는 경제위기대책

등 경기대책의 집 중적인 실시로 4분기 연속 증가하였으나, 3/4분기에는 감소로 전환

ㅇ 반면, 設備投資

는 6분기만에 플러스로 전환

- 14 -

ㅇ 다만 民間住宅建設

은 전분기

에 비해 감소폭 이 줄어들었으나 부동산가격 하락 등으로 여전히 부진

일본의 부문별 실질국내총생산 추이

(전기비, %)

2008 2009

3/4 4/4 1/4 2/4 3/4

민간소비 0.1 -0.7 -1.1 1.0 0.7

민간주택 3.5 2.6 -6.6 -10.2 -7.7

설비투자 -4.9 -7.1 -8.2 -4.2 1.6

정부소비 -0.2 1.3 0.1 -0.2 0.4

공공투자 1.7 2.2 2.6 7.7 -1.2

수 출 -0.8 -13.6 -22.5 6.4 6.4

수 입(-) 0.2 2.5 -14.9 -4.2 3.4

국내총생산

<연율> -1.0

<-3.9> -3.5

<-13.1> -3.1

<-11.7> 0.7

<2.7> 1.2

<4.8>

□ GDP성장에 대한 부문별 기여도를 보면 민간소비 및 설비투자의 확대 에 힘입은 내수(

와 꾸준한 증가세를 보이고 있는 수출

(0.8%p → 0.9%p)

이 성장에 큰 폭 기여

2009.1/4 2009.2/4 2009.3/4

* 내 수 : -2.2%p → -0.8%p → 0.8%p

(민간소비) : -0.7%p → 0.5%p → 0.4%p

(설비투자) : -1.2%p → -0.6%p → 0.2%p

(공공투자) : 0.1%p → 0.3%p → -0.1%p

순수출 : -0.9%p → 1.5%p → 0.4%p

(수 출) : -3.6%p → 0.8%p → 0.9%p

-7-6-5-4-3-2-1 0123

07.Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ 08.Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ 09.Ⅰ Ⅱ Ⅲ

민간주택 민간소비 설비투자 정부소비

공공투자 총수출 총수입 GDP성장률

(%p)

수요항목별 성장기여도

□ 한편 GDP 디플레이터는 전년동기대비 0.2% 상승

ㅇ 이는 엔貨 强勢

가 지난해 4/4분기 이후 지속됨에 따라 수 입 디플레이터의 큰 폭 하락이 계속된 데 기인

(08.4/4 △11.7% → 09.1/4 △23.2% → 2/4 △25.2%→ 3/4 △28.9%)

ㅇ 다만, 3/4분기들어 상승세가 둔화되었는데, 이는 내수 디플레이터가 ‘54 년 3/4분기 하락률

이후 가장 큰 폭으로 하락

하였기 때문

* GDP디플레이터 상승률은 ‘98년 1/4분기(+1.0%)이후 ’08년 4/4분기에 처음으로 플러스를 기록한 이래 계속 플러스 상태

디플레이터 등락률 추이

(전년동기비, %)

2008 2009

3/4 4/4 1/4 2/4 3/4

내 수 1.5 0.3 -1.0 -1.8 -2.6

(민간소비) 1.1 -0.2 -1.2 -1.7 -2.7

(설비투자) 2.3 1.6 -0.3 -2.7 -4.0

수 출 -0.3 -10.1 -12.4 -12.3 -15.2

수 입 17.8 -11.7 -23.3 -25.2 -28.9

국내총생산 -1.5 0.7 0.9 0.5 0.2