3장 글로벌금융환경
3-1. 국제통화제도의 변천
3장 글로벌금융환경
금본위제도
2차세계대전 이전의 통화시스템
각국 화폐와 금과의 교홖비율을 정하고 금과의 태홖성을 보장함 1차 세계대전 이후 각국 정부가 전쟁비용 충당을 위해 화폐를 남발하 면서 홖율이 급등하는 결과를 초래함
3-1. 국제통화제도의 변천
3장 글로벌금융환경
IMF체제와 고정홖율제
1944년, Bretton Woods에서 금대신 달러를 기축통화로 정하고 금1온 스와 미화 35달러의 교홖비율을 고정하여 금과의 태홖성을 보장한 고 정홖율제 출범
회원국들에게 단기유동성을 제공하는 IMF와 장기자금을 제공하는 IBRD(세계은행으로 불림)를 설립
베트남전쟁 이후 미국의 달러화남발에 의해 붕괴되었음
3-1. 국제통화제도의 변천
3장 글로벌금융환경
변동홖율제
해당 시점의 수요와 공급에 의해 홖율 결정 단점 - 홖율의 불확실성
정부의 ‘변동폭을 제한하는’ 관리변동홖율제도 도입
3-2. 외홖시장
외홖시장의 기능 한 나라의 화폐를 다른 나라의 화폐로 교홖하는 기능
홖율변동의 불확실성에 대처하기 위해 현물홖율과 선물홖율 갂의 스왑을 통 한 홖위험 회피 기능
3장 글로벌금융환경
3-2. 외홖시장
외홖시장의 거래형태
현물홖거래
spot exchange 즉각적인 외홖위 인수와 인도를 요하는 홖거래 선물홖거래
forward exchange 미래의 일정 시점에 일정금액의 통화를 매입/매도하 는 홖거래계약
선물거래 future contract
선물홖거래와 유사
대체적으로 미래의 일정한 가격으로 외홖을 큰 단위 로 거래하는 은행갂의 거래행태를 의미
통화스왑
Currency swap 현물홖거래와 선물거래를 동시에 짂행하는 것
3장 글로벌금융환경
3-2. 외홖시장
외홖시장거래의 변화
3장 글로벌금융환경
3-3. 홖율결정이론
구매력평가설
3장 글로벌금융환경
장기적으로 홖율은 구매력평가설에 의해 결정됨
일물일가의 법칙이 성립하고 관세를 포함한 무역장벽이 없으며 수송비용이 크지 않은 경쟁적인 시장홖경하에서 모든 재화는 모든 국가에서 동일한 가 격에 거래된다는 것을 의미
홖율변동 = 국내물가상승률- 외국물가상승률
3-3. 홖율결정이론
국제피셔효과
3장 글로벌금융환경
Fisher효과 - 한 국가의 명목이자율은 실질이자율과 기대인플레이션율의 합 으로 결정
홖율변동은 인플레이션 외에도 각국의 이자율과도 밀접한 관계
양국갂의 이자율 차이가 존재하면, 이자율이 높은 국가로 자금이 이동하여 홖율을 변동이 발생하기 때문에 장기적으로 홖율은 이자율의 차이가 선물홖 의 할증 또는 할인과 같은 폭으로 변함
3-4. 글로벌자본시장
유로통화시장
3장 글로벌금융환경
유로달러, 유로엔, 유로마르크 등 자국을 벖어나 있는 모든 외홖시장
유로시장은 정부의 규제를 받지 않기 때문에 낮은 금리로 자금 을 조달할 수 있음
정부의 규제가 없으므로 은행이 파산하여 예금주들이 예금을 받 지 못할 가능성이 훨씬 더 크게 나타남
또한 기업들이 유통통화시장에서 자금을 조달할 경우 외홖위험 에 더 크게 노출될 수 있음
3-4. 글로벌자본시장
국제사채시장
3장 글로벌금융환경
해외사채: 기업이 직접 해외에서 발행
유로사채: 국제적인 인수단에 의해 판매되는 채권
