싱가포르 통화청, 통화정책방향 발표 및 시장 반응
o 싱가포르 통화청(MAS)은 4.13일 명목실효환율(S$NEER) 정책밴드 기울기를 종전 수 평(명목실효환율 0% 절상률)에서 소폭 우상향(명목실효환율 절상)으로 변경하는 긴 축적인 통화정책 방향을 발표함.
* 싱가포르 통화청은 명목실효환율(S$NEER) 정책밴드의 기울기, 밴드 폭 및 중심환율 변경을 통해 통화정책을 실시하며 매년 4월과 10월 정기회의를 통해 통화정책을 결정함. 명목실효환율 정책밴 드 기울기가 우상향(절상)할수록 경기부양보다 물가안정에 비중을 두는 긴축적 통화정책을 의미
1. 경제성장 및 물가에 대한 MAS의 평가 (경제성장)
o 2018년 1/4분기 싱가포르 경제성장률(속보치)은 4.3%(전년동기대비)로서 전분기(3.6%) 보다 확대되었음.
- 이는 반도체 산업과 사업서비스업이 높은 성장세를 보인 데 주로 기인
o 2018년 중 글로벌 수요는 2017년보다 소폭 완만해지겠지만 견고한 증가세를 유지할 것으로 전망됨.
- 사업 심리 및 노동시장 개선으로 투자와 민간소비 회복이 이어질 것으로 보이나 주요국 간의 무역 갈등 증가는 글로벌 경제성장의 하방리스크로 작용할 것임.
o 2018년 중 싱가포르 경제는 글로벌 무역 위축이 없을 경우 전반적으로 안정된 성장 세(broadly steady pace)를 지속할 것임.
- 싱가포르 경제성장 확대는 무역관련 산업에 의해 견인되고 금융업과 사업서비스 업이 소득 증대에 따른 수혜를 누릴 것이며, 싱가포르 경제의 약한 부문인 건설 및 내수 산업은 민간소비 증대로 다소 개선될 것으로 예상됨.
o 2018년 싱가포르 경제성장률은 1.5~3.5% 전망 범위의 중간값을 소폭 상회할 것으로 예상됨.
- 생산성 향상이 경제성장에 계속 기여하고 지난해 감소하였던 총고용도 증가할 것 으로 전망됨.
(물가)
o 코어인플레이션은 2018.1~2월 중 평균 1.6%(전년동기대비)로 2017년 4/4분기(1.4%)보 다 소폭 상승하였음.
- 이는 서비스 및 소매 가격 상승에 주로 기인함
o 향후 수입 물가는 주요 상품의 충분한 공급에도 불구하고 글로벌 수요 증가로 소폭 상승할 것으로 예상됨
o 임금 상승, 수요 증가에 따른 소비자 서비스 가격 상승으로 국내 인플레이션 요인 이 점차 증가할 것이나, 소비자물가 상승폭은 경쟁 심화에 따른 기업의 가격결정력 제한, 임차료 하락의 영향으로 완만할 것으로 예상됨.
o 경제상황이 싱가포르 통화청의 전망 경로를 따를 경우 2018년 중 코어인플레이션은 점차 상승하여 1~2% 전망치 범위의 상단에 위치할 것으로 전망됨.
2. 통화정책 방향
o 싱가포르 경제가 2018년 중 안정된 확장 경로(steady expansion)를 유지하고 코어 인플레이션 상승압력이 노동시장 개선에 힘입어 지속될 것으로 예상되는 점을 고 려하여,
싱가포르 통화청은 명목실효환율(S$NEER) 정책밴드 기울기를 종전 수평(명목실효 환율 0% 절상률)에서 소폭 우상향(명목실효환율 절상)으로 변경하고 정책밴드 폭과 중심환율은 변경하지 않기로 결정함.
- 금번 통화정책 방향 결정은 중장기 물가안정을 위한 명목실효환율의 완만하고 점진적인 절상 기조(modest and gradual appreciation path)에 부합하며 글로벌 무역갈등 증가에 따른 불확실성을 반영한 것임.
3. 시장 반응
o 금번 싱가포르 통화청의 명목실효환율의 완만한 절상기조 전환은 시장 기대*에 부 합하며, 견고한 경제 성장세, 노동시장 개선, 코어인플레이션 상승 압력 증대 등이 주요 배경으로 평가되고 있음.
* Reuters survey에 따르면 19명의 economists 중 63%인 12명이 명목실효환율 절상기조 전환을 예 상하고 7명은 0% 절상률 유지를 예상
o 통화정책 결정 발표 당일 싱가포르 달러의 대미달러 환율은 전날(1.3126)보다 소폭 절상된 1.3121, 싱가포르 주가(STI)는 0.9% 상승한 3,501로 각각 마감
o 한편 시장에서는 싱가포르 통화청이 2018년 10월에 명목실효환율 정책 결정시 절 상기조 강화 의견과 현행 수준 유지 견해가 모두 제기되고 있음.
- 싱가포르 OCBC 은행의 Selena Ling 이코노미스트는 인플레이션이 예상경로보다 높아지지 않을 경우 환율 절상기조를 강화할 가능성이 낮은 것으로 예측
- Continuum Economics의 Jeff Ng 이코노미스트는 물가상승 압력이 높아지고 있 어 무역 갈등 하방리스크가 현실화되지 않을 경우 환율 절상기조를 보다 강화하 여 싱달러의 대미달러환율이 2018년말 1.29까지 절상될 것으로 전망함. 끝.
