Introduction
• 파생상품은 기초변수에 의해 가치가 결정되는 금융상 품이다. 파생상품에 기초하는 변수는 거의 대부분 자 산의 가격이다.
• 예) 선도거래, 선물거래, 스왑, 옵션 등
• 파생상품은 경제활동에서 발생하는 광범위한 위험을 경제주체 간에 전가시키는 데 중요한 수단이 되고 있 다.
• 최근 들어 신용파생상품, 전기 파생상품, 날씨 파생상 품 그리고 보험상품 등이 활발히 거래되고 있다.
• 많은 새로운 형태의 이자율, 환율 그리고 주식 파생상 품이 만들어지고 있다.
• 기업 자본투자의 경제성 평가도 실물옵션(real option) 이라고 불리는 방법으로 평가하기도 한다.
• 시카고 옵션 거래소 같은 장내 파생상품시장에서 거래 가능
• 은행, 펀드매니저, 법인 회계담당자들이 서로 직접 연 락하여 장외시장(over-the-counter, OTC)에서 거래하였 다.
Source: Bank for International Settlements. Chart shows total principal amounts for OTC market and value of underlying assets for exchange market
• 리먼은 2008년 9월 15일 파산을 신청하였다.
이는 미국 역사상 가장 거대한 파산이었다.
• 리먼은 OTC 파생상품 시장에 적극적으로 참여했고, 높 은 위험을 감수하였고, 단기간에 부채를 상환하지 못하 였기 때문에 자금난에 빠졌다.
• 리먼은 약 8,000여 명의 다른 계약 당사자들과 10만 건 에 달하는 거래를 체결하였다.
• 위험을 헷지
• 투기 목적
• 차익거래의 이익을 고정
• 부채의 본질을 변화시켜 준다.
• 포트폴리오를 파는 비용이 발생하거나 다른 것을 사지 않아도 투자의 본질을 변화시킬 수 있다.
