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Money Market Brief
2020-12-14
우호적 분위기에도 방어적 대응
지준 시장은 전반적으로 조용하고 방 어적인 움직 임이었습니 다. 대부분 관망이 편하 다는 스탠스 를 가진 것 으로 보였습 니다.
기관간 REPO 시장 은 수급이 좋아지며 금 리가 하락했 지만 그 수 준에 종일 머물러 있었 습니다.
▶ 우호적 분위기에도 방어적 대응
코로나 시기에 스키장을 간다고 욕 먹지만 스키장을 실제로 간다기 보 다는 갔다는 상상을 해 보면.
보통 초급자 코스는 (처음 가는 사람 빼고는) 완만해서 위험하다는 생각 하지 않고 편안하게 탈 수 있음.
시장 전체 지준 적수를 보면 중립에 거의 붙어있는 수준이라 플러스 마 이너스 각도의 변화가 거의 없는 완만한 분위기였음.
물론 각 기관별 적수에는 편차가 있지만, 지준 초반이고 전체적인 시장 의 변화가 적은 경우에는 지준 관리를 타이트 하게 안 하기 마련임.
즉 콜 론 운용을 하든지 콜 머니를 하든지 여유를 가지고 편하게 대응 하기가 좋은 환경임.
그럼에도 기관들이 시장에서 반대 포지션에 대한 반응을 쉽사리 하지 않았음.
이는 시장이 전체적으로 가지고 있는 방어적인 스탠스 때문으로 생각되 었음.
방어적인 스탠스의 가장 큰 이유는 오늘 지준 실무자들의 휴가가 많다 는 점이었고 – 아무래도 대직자는 안 움직이고 싶은, 그리고 굳이 움직 여서 내 포지션을 나타내냐? 는 보수적인 생각도 원인 중 하나로 판단 되었음.
▶ 좋지 아니한가
국고여유자금이 3.7조원이 공급된 효과로 수급이 약간 좋아졌음.
또한 지난 주 증가했던 증권사 조달이 소폭 줄어든 것도 기관간 REPO 시장에 우호적인 요인이었음.
이렇게 금리가 내려갈 환경이 조성되면서 기관간 REPO 시작 금리가 전 일보다 -3bp 하락한 0.50%에 형성되었음.
시작 금리가 형성될 무렵에는 매수 우위의 상황이 나타나며 강세로 전 개될 수도 있지 않을까 예상되었으나 이 수준에서 균형이 맞춰졌음.
금리가 낮아져서 추가 매수 자금의 유입이 제한되었고 아침에 운용하던 기관들도 추격 의지가 안 보였음.
종일 시작 금리를 중심으로 오락가락 하는 움직임이었으며, 어떻게 보면 심심한 흐름이었음.
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