셰일혁명과 석유공급 구조의 변화

미국의 석유생산량은 1980년대 중반 이후부터 셰일오일이 본격적으 로 생산되기 시작한 2008년까지 감소세가 지속되었다. 석유 생산량은 2008년 678만 b/d로 최저점을 기록한 이후 셰일오일 개발 확대의 영향 으로 매우 빠르게 늘면서 2013년에 1,000만 b/d를 넘어섰고, 2018년에 는 1,531만 b/d에 이르렀다([그림 2-1] 참조). 이는 미국에서만 10년 만 에 853만 b/d가 증가한 것이며, 최저점 대비 2.3배 증가한 것이다.

이와 같이 빠른 세일오일에 의한 미국의 석유생산량 급증은 세계 석 유시장에서 공급량을 획기적으로 증가시켰다. 급격한 석유 공급의 증 가로 세계 석유시장은 2014년에 초과공급이 100만 b/d 이상으로 확대 되면서, 몇 년 동안 배럴당 100 달러 이상을 기록하고 있던 국제 원유 가격은 2014년 하반기에 급락하기에 이르렀다([그림 2-2] 참조).

셰일오일의 등장은 석유공급 능력의 확대라는 의미뿐만 아니라 세계 석유시장에 OPEC 등 석유수출국 중심의 석유공급자 이외에 새로운 공급자가 등장했다는 데 또 다른 의미가 있다. 즉, 과거에는 전통원유 생산국이 세계 석유시장에서 공급을 결정하였지만, 석유시장에 큰 영 향을 미칠 새로운 공급자가 탄생했다는 것이다. 또 셰일오일은 기존의 전통원유와는 달리 투자결정에서 생산까지 주기가 짧아 석유시장의 투 자 패턴에도 상당한 영향을 미치고 있다.

자료: BP(2019), BP Statistical Review of World Energy의 data를 이용하여 저자가 작성

[그림 2-1] 주요 산유국의 석유 생산량 변화 (2000~2018년)

[그림 2-2] 국제유가(Brent)의 변화 (1960~2018년)

자료: BP(2019), BP Statistical Review of World Energy를 이용하여 저자가 작성

Van de Graaf(2017)는 비전통석유 산업의 출현은 세 가지 이유로

괄목할만한 것으로 평가하였다. 첫째, 수압 파쇄 기술은 비경제적인 것 으로 여겨져 온 방대한 자원을 개발할 수 있게 함으로써 피크 오일에 대한 우려를 불식시켰으며, 이는 사우디아라비아와 같은 저비용 생산 국의 수익극대화 전략을 변화시켜 석유 생산 속도를 높이는 동기를 부 여할 수 있다.¹⁾ 둘째, 셰일 혁명으로 인해 석유 수출국들은 주요 수요 지역인 아시아 시장을 확보하기 위해 서로 경쟁하게 되었으며, 이는

OPEC의 감산 합의 이행에 억제 요인으로 작용한다.²⁾ 마지막으로, 셰

일오일 산업이 기존 석유 산업보다 투자주기가 훨씬 짧다는 특성³⁾으

1) Van de Graaf(2017), p.184 2) Van de Graaf(2017), p.184

3) 셰일오일 산업은 주요 유망지역의 위치와 광범위한 특성이 잘 알려져 있기 때문 에 실제 탐사 과정이 없고, 투자 결정에서 실제 생산까지 걸리는 시간이 짧음.

로 가격신호에 민첩하게 반응하여 석유 공급비용 곡선과 탄력성이 변 경되었다는 것이다.⁴⁾