수출환과수입환

유 하상

환(Exchange)의 개념

격지자간에 채권, 채무관계를 서로 직접 현금으로 주고받는 방법으로 결제하지 않 고 금융기관의 중개를 통한 지급위탁의 방법으로 결제하는 수단 또는 방법

내국환과 외국환

 환은 결제통화 및 거래지역에 따라 내국환과 외국환으로 구분

 외국환거래법상 "외국환"은 대외지급수단, 외화증권 및 외화채권을 말함

 외국환(Foreign exchange)은 그 기본원리에 있어서는 내국환과 차이가 없으 나 국제간의 대차관계를 결제하는 수단으로서 통화가 다른 국가와 국가사이 에서 발생하므로 거래과정에 환율이 개입되고, 그 거래결과는 국제수지에 반 영된다는 점에 차이가 있음

 국제금융시장에서 Foreign Exchange는 줄여서 F.X로 사용

 달러 대 엔화의 거래 혹은 유로 대 달러의 거래 등 통화간의 매입 혹은 매도 거래를 총칭하는 용어로 사용

환(exchange)의 의의

구분 내 용 순환과역환

송금환(Remittance Exchange) : 채무자가 채권자에게 은행을 통해 자금을 보내는 경우로서 국제간의 자금결제시 지시의 방향과 자금 의 이동방향이 동일하여 순환이라고도 함

추심환(Collection Exchange) : 채권자가 은행에 위탁하여 채무자 에게 지급받는 형태로서, 자금결제시 지시의 방향과 자금의 이동방 향이 반대라서 역환이라고 함

수출환과수입환

자국화환과 외화환

외국환이 자국화로 표시되어 있으면,자국화(방화)환이고, 외화로 표 시되어 있으면 외화환이 됨

매도환과매입환

외국환의 종류

- 두 개 이상의 외국통화가 개입으로 인한 환율 문제 발생

- 국가간의 거래이므로 국제수지의 균형을 위해 외국통화가 부족한 국가와 거래할 경우 외환

통제로 자금이동이 자유롭지 못할 우려가 있음

- 결제시간이 국내거래보다 길어지고 거래 양 당사자간의 이자문제가 발생

- 환율변동에 따른 환위험에 노출될 수 있음 외국환의 특성

순환의 대금결제 흐름도

역환의 대금결제 흐름도

모든 국제거래(무역과 국제금융거래)는 외환거래를 필요로 하며 외환시장의 수요 혹은 공급을 형성한다.

달러에 대한 수요가 공급보다 더 많으면 달러값(환율)이 오르고, 공급이 수요보다 더 많으면 달러값(환율)이 내린다.

달러화에 대한 수요

수입을 위해서 달러를 산다.

해외투자를 위해서 달러를 산다.

해외관광을 위해서 달러를 산다.

달러가 오를 것 같으면 산다.

달러의 공급

수출하면 달러를 판다.

외국인이 한국에 투자하면 달러를 판다.

외국인이 한국 관광하면 판다.

달러가 내릴 것 같으면 판다.

환율

환율의 의의

환율의 개념

의의 두 통화간의 교환비율

환율제도

고정환율제도

• 미달러화나 복수통화에 자국통화를 고정적으로 연동시키는 제도

• 환율변동이 안정적, 인플레이션압박이 작다는 장점

• 대내외 경제균형을 효율적으로 관리할 수 없다 변동환율제도

• 외환시장에서 외화의 공급/수요에 따라 환율이 변동하게 한 제도

•그때 그때의 경제상황이 반영된다는 장점

• 환율의 불안정

1. 직접표시방법(Direct Quotations) : 방화표시방법 USD 1 = W 1295.00 =방화표시방법

외화1단위 또는 100단위(우리나라의 경우 일본 엔화, 인도네시아 루피아 등에 대해 100단위를 적용)에 대한 자국통화의 교환대가(Equivalent)를 표시하는 방법 우리나라를 포함한 대부분의 국가

2. 간접표시방법(Indirect Quotations) : 외화표시방법

GBP 1 = USD1.5790, GBP 1= EUR 1.3595 : 자국화 1단위 또는 100단위에 대한 외화표시 영국, 호주, 뉴질랜드 및 캐나다에서 사용

3. 외환시장에서의 환율표시방법 : 미 달러화를 기준으로 하여 두 가지로 표시

1) 유럽식표시법(European Terms) : 미화1달러가 다른 나라 통화로 얼마인가를 나타내는 환율 예) USD 1 = KRW1295.00 USD 1 = JPY120

2) 미국식표시법(American Terms) : 다른 나라 통화 1단위가 미달러로 얼마인가를 나타내는 환율 예) GBP 1 = USD1.5325 AUD 1 = USD0.5135

3) Two-Way Quotation

① <매입율(Bid Rate) - 매도율(Offer Rate)>의 형태로 매입가격과 매도가격을 동시에 고시

② 일반적으로 소수점 아래 4자리로 표시(예외:KRW,JPY,IDR 등은 소숫점 2자리) - Pip(또는 Point): 소수점 4째자리 (KRW,JPY,IDR 등은 소수점 2자리)를 말함 - Big Figure: 소수점 2째자리 (KRW,JPY,IDR 등은 정수 첫 째 자리)를 말함 ` 환율의 표시방법

USD/KRW

삼순 은행 1020 – 1040

현빈 은행 1025 – 1035

다니엘 헤니 은행 1029 – 1031

1020 1025 1029 1031 1035 1040

스프레드

• 매입률과 매도율의 차이

– USD/KRW=1020.00-1040.00

– 은행(Price Maker)의 외환수익 원천

• 스프레드의 크기가 작을수록 착한 가격

– 가장 좋은 가격 = 스프레드가 0인 가격

11

• 거래가 많은 통화는 스프레드가 작고, 거래가 적은 통화는 스프레드가 크다.

– USD/KRW 과 USD/CFAF의 스프레드 비교

• 외환시장이 불안정하면 스프레드가 커지고, 외환시장이 안정적이면 스프레 드가 줄어든다.

• 선물환 의 스프레드 > 현물환의 스프레드

스프레드의 크기

환율변동 상품구분 원화가격 달러화 가격 무역변화

환율상승

수출상품 불변 하락 수출증가

수입상품 상승 불변 수입감소

환율하락

수출상품 불변 상승 수출감소

수입상품 하락 불변 수입증가

환율변동의 영향

 물가에 미치는 영향

• 환율상승⇒수입품의 국내가격 상승

• 환율하락⇒수입품의 국내가격 하락

 경제전반에 미치는 영향

• 환율상승

– 수출증가,수입감소→수출산업 고용증대→국민소득 증대→경제성장 – 수입원료 및 원자재가격 상승→생산비 상승→수출가격 상승

• 환율하락

– 수출산업에는 불리하고 수입업자에게는 유리한 상황 초래

» 수출산업의 고용 감소

» 경제성장에 대한 부정적 효과 우려

 무역에 미치는 영향

□ 환율 ↑ : 경상수지 개선, 생산 증대 vs 물가 상승, 외채부담 증가

환 율 상 승

수출 증가ㆍ수입 감소 경상수지 개선

수입상품 가격 상승

원화환산 외채증가 (외채상환부담 가중)

물가 상승

수출증가 생산 증대

경제성장ㆍ고용증대 환율이 경제에 미치는 영향

고정 환율 제도

(1945~1964)

단일 변동 환율 제도

(1964~1980)

복수 통화 Basket

제도

(1980~1990)

시장 평균 환율 제도

(1990~1997)

자유 변동 환율 제도

(1997~현재)

우리나라의 환율제도 변천

 매입율

 외환시장에서 Market Maker입장(외환은행)에서 외국통화를 고객으로부터 외화를 매입할 때 적용하는 환율

 전신환 매입율과 현찰매입율이 있음

 매도율

 Market Maker의 입장에서 외국통화를 팔고자 하는 환율로서 전신환매도율, 현찰매 도율, 여행자수표매도율 등이 있음

 은행간 매매율

 은행간 외환시장에서 형성되는 환율로 개장시간 중에 끊임없이 변동한다.

 은행의 대고객매매율

 은행이 대고객 외환거래에 적용하는 환율, 은행간 시장환율을 기초로 결정.

 우리나라의 경우, 한국금융결제원에서 시장평균환율(USD의 경우)과 재정환율(USD 이외의 기타통화)을 고시하면 각 외국환은행이 자율적으로 이 환율에 일정한 마진율 을 가감하여 대고객환율을 고시

 크로스환율(Cross Rate)

 미달러화가 개입되지 않는 3국간의 환율을 의미한다. (GBP/EUR, EUR/JPY, CHF/EU)

 재정환율(Arbitrated Rate)

 특정통화와 한 외국통화간 (예컨대 USD/KRW)의 환율을 기준환율로 정하고, 기 준이 된 외국통화와 다른 외국통화간의 크로스환율과 기준환율과의 관계로부터 재정하여 산출되는 환율, Parity Rate 또는 간접환율이라고도 함

 현물환율과 선물환율

 외환의 매매계약에 따른 자금결제를 언제 행하느냐에 따라 구분

 자금결제일 (Value Date)이 현물환결제일(Spot Date, 3일) 이내의 거래이면 현 물환 거래라 하고, 이를 초과하면 선물환거래라고 함.

 현물환거래에 적용 환율 : 현물환율, 선물환거래에 적용 환율 : 선물환율 우리나라의 환율구조

USD 1 = KRW 1,000

USD 1 = JPY 100

JPY 100 = KRW 1,000

기준환율

크로스율

재정환율

USD 1 = KRW 1,000

EUR 1 = USD 1.1

EUR 1 = KRW 1,100 - 기준환율 : 우리나라는 美$貨를 기준으로 함

- 재정환율 : 기준환율로 비례계산하면 됨

구분 내용

전신환매매율 환어음의 결제를 전신으로 행하는 경우에 적용되는 환율 수입시 전신환매도율 : D/P, Sight Ctrdit

수입시 전신환매도율 : D/A, Usance Credit 외화를 송금할 경우 전신환매도율

일람출급환어음 매입율

환어음이 지급은행에 제시되어야 지급되는 일람출급환어음의 매매에 적용되는 환율

매매기준율에 가장 근접한 환율 수출시 D/P, Sight Credit

기한부어음매입 율

외국환은행이 기한부 환어음을 매입할 때 적용하는 환율 수출시 D/A, Usance Credit

수업어음결제율 수입신용장에 의해 발행된 일람출급 환어음의 결제에 적용되는 환율 단순신용장으로 결제할 경우 또는 상환신용장으로 수입대금 결제할 경 우에 적용함

현찰매매율 외화현찰을 매매할 때 적용하는 환율 고객에게 가장 불리함

우리나라의 환율구조

의의

환율변동으로 인하여 기업 또는 경제적 주체가 가지고 있는 외화표시 자 산, 부채, 수익 또는 비용의 가치변동가능성 특히 손해가능성

환위험 (환노출)

환율변동시점

영업환위험

거래환노출

외화표시 자산,부채 등의 재 무제표를 자국통화 또는 특 정 통화로 환산할 때 가치변 동위험

환산환노출

미래 기대되는 현금흐름의 순현재가치 즉 기업가치의 변동위험

외화표시 채권이나 채무발 생시점과 결제 시점간 환율 변동에 따른 위험

거래일과 결제일

• 거래일(Deal Date) :

외환계약이 이루어지는 날

• 결제일(Value Date) :

기존에 체결된 외환계약에 따라 외환의 인수도(delivery)가 이루어지는 날

• 결제일이 되기 위한 조건 :

거래 통화에 해당되는 양 국가가 모두 영업일(business day)이어야 한다

• 현물환 거래(spot transaction)

– 결제일이 거래일로부터 2영업일 이내인 거래

• Value Today(당일물)

• Value Tom(익일물)

• Value Spot(익익일물)

• 선물환 거래(forward transaction)

– 결제일이 거래일로부터 3영업일 이후인 거래

현물환거래 선물환거래

value today value tomorrow Value Spot Forward ( 당일결제) ( 익일결제) ( 익익일결제) (3 영업일 결제)

 선물환율은 절대수준으로 표시하거나 현물환율과의 차이인 스왑 레이트(swap rate) 또는 스왑포인트(swap point)로 표시

 자본이동이 자유로운 경제에서 선물환율은 현물환율을 기준으로 두 통화간의 금리차이 에 의해 결정

현물환과 선물환

구분 내용

당일거래 영어로 Same day deal, Cash Transaction, Value Today라고 하고 거 래당일 자금결제가 이루어지는 거래

익일거래 Next day deal, Value Tomorrow라고 하고, 거래익일영업일에 자금결 제가 이루어지는 거래

Spot거래 Spot Deal, Value Spot라고 하고, 거래일로부터 제2영업일에 자금결 제가 이루어지는 거래

현물환거래의 만기별 분류

구분

Over-bought Position (Long Position)

외화채권이 외화부채를 초과할 때 그 초과되는 부분을 말 하며, 매입초과포지션이라고 함

Over-sold Position (Short Position)

외화채무가 외화자산을 초과할 때 그 초과금액을 말하며, 매도초과포지션이라고 함

자국통화에 대해 외국통화가 강세를 보이는 경우 환차손 이 발생하는 외환 포지션

Square Position (Flat Position)

외화채권과채무가 일치하는 경우의 포지션으로 환위험과 자금운영면에서의 부담이 거의 없음

일정시점에서 원화를 대가로 외환의 매입과 매도의 차액을 말한다. 즉, 외화표시자금과 외화표시부채의 차액을 말한다.

외환포지션의 형태

• 비표준물 선물환(odd date forward)

– 예컨대 77일 후 value date인 선물환

• 표준물 선물환(even date forward)

– 1개월물, 2개월물, 3개월물 등

• 표준물 선물환의 value date 정하는 법

선물환 거래의 종류

Value Date 기산법(표준물)

• Spot Value Date부터 출발한다.

• 날짜는 그대로 두고, 달(month)만 바꾼다.

• 휴일이면 순연한다.

• 단, 월말에 걸리면 월말원칙(monthend-monthend rule)은 준수한다.

• 1개월물 선물환의 Value Date는 언제인가?(오늘은 1월 28일 이다)

• 2월30일??

• 3월1일? 3월2일?

• 월말원칙을 적용, 2월28일!!

• 2개월물 선물환의 Value Date는 언제인가?

• 당연히 3월30일!

• 3월30일이 일요일이면? - 3월31일!

• 3월30일이 토요일이면?

• 4월1일(월)이면 월말원칙 위반 – 3월29일!

• 1개월물 선물환의 Value Date는 언제인가?(오늘을 7월 6일(금요일)이다.)

• Spot Value Date 인 7월10일부터 따져 1개월인, 8월10일이다

• 2개월물은 9월10일

• 3개월물은 10월10일

• 4개월물은 11월10일…..

– 단, 11월10일은 토요일이므로 value date가 될 수 없다 – 11월12일(월)로 순연

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• 선물환율 = 현물환율 + swap point

– swap point는 금리 차이 감안하여 결정

– 선물환 거래는 일정기간(최소한 3일) 경과한 후에 통화를 교환하므로 필연적 으로 금리차이에 따른 이자수익의 차이 발생

• 이자수익의 차이를 선물환율에 반영

– 고금리 통화는 현물환율보다 불리하게,

– 저금리 통화는 현물환율보다 유리한 조건으로 선물환율 적용 선물환율의 결정

기준통화(base currency) 미 달러화; 피고시통화(quoted currency)가 독일 마르크인 경 우 환율표시 : 선물환은 F(DM/U$), 현물환은 S(DM/U$)

선물환율의 표시방법은 현물환율처럼 전체 숫자로서 표시하는 아웃라이트 표시방법 (outright quotation)과 선물환율과 현물환율의 격차인 스왑레이트(swap rate) 또는 스왑 포인트(swap point)로 표시하는 방법이 있다.

예) [표2-2]에서 매도율로 나타낸 미 달러화에 대한 독일 마르크화의 현물환율 S(DM/U$)는 1.6949 이고, 30일 선물환율 F30(DM/U$)

아웃라이트 표시방법 : 1.7021

미 달러화의 스왑레이트(포인트)[F30(DM/U$)-S(DM/U$)] 0.0072 또는 72 point

선물환 프리미엄(또는 선물환 디스카운트) : 스왑레이트 또는 스왑포인트를 연간이자율 로 표시

선물환 프리미엄= FT(DM/U$)-S(DM/U$)

x100 (T/360)·S(DM/U$)

선물환 프리미엄 : 값이 양(+)인 경우

기준통화의 선물환이 갖는 피고시통화에 대한 상대가치가 기준통화 의 현물환에 비해 높아진다는 의미

즉, 미달러는 독일마르크화에 대해 ‘선물환 premium’ 역으로 독일 마르크는 미달러에 ‘선물환 Discount’ 함

선물환율과 현물환율이 동일한 경우에는 선물환이 ‘플랫(flat)하다’

스왑레이트와 선물환 프리미엄

• 선물환율 = 현물환율 + swap point

– swap point는 금리 차이 감안하여 결정

– 선물환 거래는 일정기간(최소한 3일) 경과한 후에 통화를 교환하므로 필연적 으로 금리차이에 따른 이자수익의 차이 발생

• 이자수익의 차이를 선물환율에 반영

– 고금리 통화는 현물환율보다 불리하게,

– 저금리 통화는 현물환율보다 유리한 조건으로 선물환율 적용

• swap rate가 +로 결정되기도 하고, 혹은 swap rate가 -로 결정되는 것은?

– 순전히 금리수준 때문

– 원화는 달러에 비하여 고금리이므로 swap rate가 +, 엔화는 달러에 비하여 저 금리이므로 swap rate가 -로 결정

• Premium 통화와 Discount 통화

Premium 통화 Discount 통화 현물환 < 선물환 현물환 > 선물환

저금리 고금리

선물환율의 결정

Premium통화/Discount통화

(예) USD/KRW 현물환율 = 925.00

USD 금리 = 5.25% p.a.

KRW 금리 = 4.5% p.a.

6개월 선물환율

= 925.00+925.00x(0.045-0.0525)x1/2

= 921.53

Forward = Spot + Spot x ( If – Id ) x T / 360 If : 피고시 통화의 금리

Id : 기준 통화의 금리

Forward = Spot x 1 + If x T / 360 1 + Id x T / 360

• 1달러 6개월간 투자 원리금 1x(1+0.0525x1/2)=1.02625

• 925.00원 6개월간 투자 원리금 925.00x(1+0.045x1/2)=945.8125

• 6개월 선물환율

= 945.8125/1.02625=921.62

실제이자율을 반영한 선물환율의 결정공식

• 단순 선물환율

– 환율 그 자체(Outright Price)를 고시 – 선물환율의 계산과정 생략, 결과만 표시 – 소규모 대 고객 거래에서나 사용

• 스왑 레이트

– 스왑 레이트, 스왑 포인트, 스왑 마진 – 선물환율과 현물환율의 차이

• 선물환율 = 현물환율 + 스왑 레이트

• Forward Rate = Spot Rate + Swap Rate 선물환율 고시방법

USD/YEN USD/CAD GBP/USD EUR/USD Spot 105.60-65 1.2230-40 1.9180-90 1.3270-80

1M 28-27 20-22 30-28 19-22

3M 80-78 60-63 100-97 58-63

6M 155-150 120-125 200-195 119-125 12M 310-300 240-250 400-390 238-248

현물환율 및 스왑레이트

• 스왑 레이트는 pips 단위로 표기한다 – (예) 28=28 pips, 27=27 pips

• Pip : 일상 상거래에서 사용하는 최소 화폐단위의 1/100 – 한국 : 1 USD = 925.50 KRW

– 일본 : 1 USD = 105.65 JPY – 미국 : 1 GBP = 1.9180 USD

• Pip은 일반적으로 환율의 제일 마지막 자릿수이기도 하다.

• swap rate의 bid rate 숫자가 크면 현물환율에서 swap rate를 빼고,

• swap rate의 offer rate 숫자가 크면 현물환율에서 swap rate를 더한다.

USD/YEN USD/CAD GBP/USD EUR/USD Spot 105.60-65 1.2230-40 1.9180-90 1.3270-80

1M 28-27 20-22 30-28 19-22

3M 80-78 60-63 100-97 58-63

6M 155-150 120-125 200-195 119-125 12M 310-300 240-250 400-390 238-248 스왑레이트로 선물환율 구하는 법

• swap rate의 bid rate 숫자가 크면 현물환율에서 swap rate를 빼고,

• swap rate의 offer rate 숫자가 크면 현물환율에서 swap rate를 더한다.

USD/JPY USD/CAD

Spot 105.60 105.65 Spot 1.2230 1.2240

1M -28 -27 1M +20 +22

선물환율 105.32 105.38 선물환율 1.2250 1.2262

• 은행은 손해 보는 장사는 절대 하지 않는다.

• 매입율(bid) < 매도율(offer)

• 따라서 만일 스왑 레이트의 offer가 작다면 이는 (–)부호가 숨어있는 것. (-28<-27)

USD/JPY USD/CAD

Spot 105.60 105.65 Spot 1.2230 1.2240

1M 28 27 1M 20 22

선물환율 105.32 105.38 선물환율 1.2250 1.2262 선물환율 구하는 법(Tip)

• 당신은 미국에서 물건을 수입하는 한국의 수입업자이다. 대금은 달러로 지급하며, 1년 후 한꺼번에 몰아서 지급한다

• 향후 달러 환율이 상승할 것으로 우려된다. 환 위험을 없애기 위한 방법은?

현물환 달러/원 환율 1USD=1,000KRW

기간 1년

KRW 정기예금 금리 5% p.a.

USD 정기예금 금리 2% p.a.

• 지금 당장 현물환으로 달러를 매수

– 달러 1년 동안 정기 예금

– 1년 후 만기에 달러를 찾아서 지불

• 현물환으로 1USD=1,000원에 매수

– 앞으로 환율이 어떻게 되더라도 상관없다. 향후의 환율을 미리 확정하였다.

• 달러예금으로 2%의 이자수익을 얻지만 5%의 이자수익을 얻는 원화예금 포기

– 3%의 금리 손실

한국업체 환리스크 헤지방법(1)

• 선물환으로 달러 매수

• 현물환으로 달러를 매수할 때를 감안한다면, 선물환율이 현물환율보다 3% 높을 경우, 경제적으로 동일한 효과를 얻을 수 있다.

• 선물환율이 현물환율 1,000원보다 3% 비싼 1,030원이 되면 적정 선물환율이 된다.

• 1년 만기 USD/KRW 선물환율

• 선물환율 = 1,000 + 30 =1,030원 (현물환율) (3%금리차)

선물환율 = 현물환율 + swap rate

적정 선물환율(USD/KRW)

• 당신은 미국에서 물건을 수입하는 일본의 수입업자이다. 대금은 달러로 지급하며, 1 년 후 한꺼번에 몰아서 지급한다

• 향후 달러 환율이 상승할 것으로 우려한다. 환 리스크를 헤지하기 위한 방법은?

현물환 달러/원 환율 1USD=100JPY

기간 1년

JPY 정기예금 금리 0.5% p.a.

USD 정기예금 금리 2% p.a.

• 지금 당장 현물환으로 달러를 매수 – 그 달러를 1년 동안 정기 예금

– 1년 후 만기에 달러를 찾아서 해외 수출업자에게 지불

• 현물환으로 1USD=100엔에 매수하였기에

– 앞으로 환율이 어떻게 되더라도 상관없다. 향후의 환율을 미리 확정하였다.

• 달러예금으로 2%의 이자수익을 얻는 반면0.5%의 이자수익을 얻는 엔화예금 포기 – 1.5%의 금리 이익

일본업체의 헤지방법(1)

• 선물환으로 달러 매수

• 현물환으로 달러를 매수할 때를 감안한다면, 선물환율이 현물환율보다 1.5% 낮을 경우, 경제적으로 동일한 효과를 얻을 수 있다.

• 선물환율이 현물환율 100엔보다 1.5% 싼 98.50엔이 되면 적정 선물환율이 된다.

• 1년 만기 USD/JPY 선물환율

• 선물환율 = 100 - 1.50 = 98.50엔 (현물환율) (1.5%금리차)

선물환율 = 현물환율 - swap rate

적정선물환율(USD/JPY)

• 무역거래에 따른 환 위험의 회피

– 수출 혹은 수입거래로 인하여 발생하는 환율변동 위험의 관리

• 자본거래에 따른 환 위험의 회피

– 외화부채로 인한 환 위험 회피

– 외화자산을 보유하고 있는 경우 환 위험 회피

• 무역거래 혹은 자본거래의 뒷받침 없이 단지 환율을 예측하여 환차익 얻을 목적

• 국제금융시장에서 이루어지는 외환거래의 90% 이상은 투기거래

• 금융시장의 거래 원활화, 가격 예시기능, 유동성공급 확대 등에 기여 선물환 거래의 동기(투기)

Cross Rate

• 재정환율(Arbitrated Rate)

• USD가 포함되지 않은 환율

– JPY/KRW, JPY/CHF, CNY/KRW, EUR/KWD…

– 독자적으로 움직이지 않고, 해당환율의 움직임에 의하여 간접적으로 계산된다

• USD/JPY=121.00이고 USD/KRW=925.00일 때 USD1 = JPY121.00 = KRW925.00

JPY121.00 = KRW925.00

JPY1 = 925.00÷121.00=KRW7.6446 JPY/KRW = 7.6446…. 이것이 Cross Rate Cross Rate

통화 매입률 매도율 USD/KRW

USD/JPY

?

?

?

?

JPY/KRW ? ?

통화 매입률 매도율

USD/KRW USD/JPY

+USD/-KRW +USD/-JPY

-USD/+KRW -USD/+JPY JPY/KRW +JPY/-KRW -JPY/+KRW

통화 매입률 매도율

USD/KRW

USD/JPY

925.00

121.10

925.30

121.20

JPY/KRW 925.00/121.20

= 7.6320

925.30/121.10

= 7.6408

통화 매입률 매도율

USD/KRW

USD/JPY

+USD/-KRW

+USD/-JPY

-USD/+KRW

-USD/+JPY

JPY/KRW +JPY/-KRW -JPY/+KRW Cross Rate

통화 매입률 매도율 USD/KRW

GBP/USD

+USD/-KRW

+GBP/-USD

-USD/+KRW

-GBP/+USD

GBP/KRW +GBP/-KRW -GBP/+KRW

통화 매입률 매도율

USD/KRW

GBP/USD

925.00

1.9650

925.30

1.9660

GBP/KRW 925.00x1.9650

= 1817.63

925.30x1.9660

= 1819.14

선물환 거래 통화선물

성격 1대1 거래의 장외거래 다수 대 다수 장내거래

신용한도 필요 불필요

증거금 불필요 필요(예)USD5만/145만원

거래규모 최소 USD1백만 이상 USD5만부터 가능

거래단위 비표준화 표준화

만기일 비표준화 표준화

일일정산 없음 실시

인수도 대부분 실물인수도 대부분 만기이전 청산

통화선물과 선물환 거래의 차이

• 매일매일 정산환율과 계약환율과의 차이를 이용, 평가이익/평가손실 산출 – 손실이 나면 증거금 계좌에서 차감하고, 이익이 나면 증거금 계좌에 입금

• 손실이 커져서 유지 증거금을 하회할 경우, 추가로 증거금을 납입해야 함.

• 지정한 기한까지 납입하지 않으면 거래소에서 해당 선물계약을 강제 청산조치

• 선물거래 신용위험을 줄이려는 장치

* 8월 물 (value 8월16일) 선물매입

일자 내용 환율 증거금

7월4일 USD50,000 매입^* 930 1,450,000

정산가격 925 -250,000

잔액 W1,200,000

7월5일 정산가격 920 -250,000

잔액 W950,000

7월6일 정산가격 915 -250,000

잔액 W700,000

일일 정산제도

* 8월 물 (value 8월16일) 선물매입

일자 내용 환율 증거금

7월4일 USD50,000 매입^* 930 1,450,000

정산가격 935 +250,000

잔액 W1,700,000

7월5일 정산가격 940 +250,000

잔액 W1,950,000

7월6일 정산가격 945 +250,000

잔액 W2,200,000

일일 정산제도(사례)

• 개시증거금

– 주문증거금

• 유지증거금

– 최소한의 증거금 – 유지증거금 이하로

줄어들면 마진 콜

• 추가증거금

– 변동증거금

– 마진 콜을 당하면

차액을 다음날 12시까지 입금 – 입금하지 않으면 강제청산 증거금의 종류

• 외환이나 유가증권 등을

– 기초자산(Underlying Assets)

• 일정한 기간까지 – 만기(Maturity)

• 미리 정해진 가격으로

– 행사가격(Strike Price)

• 사거나 팔 수 있는 권리를,

– 콜옵션/풋옵션(Call Option/Put Option)

• 프리미엄을 대가로 거래

– 옵션 프리미엄(Option Premium)

• 옵션매입자(Options Buyer)는 옵션에 명시된 사항을 옵션매도자에게 이행하도록 요구 하거나 또는 그 권리를 포기할 수 있다.

– 권리만을 가진다.

– 권리의 대가로 프리미엄 지불

• 옵션매도자(Option Seller)는 옵션매입자가 권리를 행사할 경우, 반드시 그것에 응하여 야 한다.

– 의무만을 가진다.

– 의무의 대가로 프리미엄 수취 옵션이란?

옵션매입자와 매도자

• 콜옵션(Call Options)

– 옵션매입자가 옵션매도자로부터 기초자산을 약정된 기일에 약정된 가격(행사 가 격)으로 매입할 수 있는 권리

• 풋옵션(Put Options)

– 옵션매입자가 옵션매도자에게 기초자산을 약정된 기일에 약정된 가격(행사 가격) 으로 매도할 수 있는 권리.

• 행사가격(Strike Price)

– 옵션계약을 체결할 때 사전에 정해진 특정 환율.

• 만기(Maturity)

– 아메리칸 옵션, 유로피안 옵션

• 옵션프리미엄(option premium)

– 옵션의 매매가격을 의미함 콜옵션/풋옵션/행사가격

프리미엄 -5

0 행사가격

만기환율 손익

925 콜옵션 매입

• 환율이 오르면 발생될 환리스크를 관리하기 위해 적당한 전략.

• 수입기업들이 외화 수입대금 결제와 관련된 환리스크를 관리하기 위해 선물환 매입의 대 안으로서 사용.

• 최대이익 : 무한대(환율 상승 시)

• 최대손실 : 프리미엄(환율 하락 시)

프리미엄 -5

0 행사가격

만기환율 손익

• 환율이 내리면 발생될 환리스크를 관리하기 위 해 적당한 전략.

• 수출기업들이 외화 수출대금 수취와 관련된 환 리스크를 관리하기 위해 선물환 매도의 대안으 로서 사용.

• 최대이익 : 무한대 (환율 하락 시)

• 최대손실 : 프리미엄(환율 상승 시) 풋옵션 매입

50

• 포지션 = 외화 자산 – 외화 부채

• Cash Position : Balance Sheet Position

– 현재 장부상에 반영된 보유분

• Forward Position : Committed Position

– 장부에는 반영되지 않았으나 미래에 발생할 것으로 확정된 부분

• Overall Position : 전체 포지션 Cash Position

+ Forward Position Overall Position

외환 포지션

• 자산>부채 : Overbought (Long) Position

Assets in USD Liabilities in USD Long USD Position

Assets in USD

Liabilities in USD Short USD Position

Assets in USD Liabilities in USD

• 자산<부채 : Oversold (Short) Position

• 자산=부채 : Square Position 외환 포지션

• 대외적 관리기법

– 선물환 거래 (Forward Foreign Exchange) – 통화 선물거래 (Currency Futures)

– 통화 옵션 (Currency Options) – 환 변동 보험

• 대내적 관리기법

– 매칭 (Matching) – 네팅 (Netting)

– 리딩 앤드 래깅 (Leading & Lagging)

– 포트폴리오 전략 (Portfolio Management) 환위험 관리기법

• 외화자금의 현금 유입과 유출을 통화별 및 만기별로 일치

– 자연 매칭 – 평행 매칭

• (사례)

대전기업은 해외에서 원자재를 1천만달러 구매하여 국내에서 가공 생산한 후 수출한 다. 원자재의 구매에 따른 대금 지급은 3개월 및 6개월 후에 각각 5백만 달러씩 지급 하는 조건이다

.

– 수출 계약은 달러로 하여 통화를 일치시키고, 수출 대금도 각각 3개월 및 6개월 후에 받을 수 있도록 계약하여 통화와 만기를 수입과 매칭시킨다.

매칭

• 양자간 채권·채무를 개별적으로 결제하지 않고 일정기간 경과 후 상계하고 잔액 만을 결제

• (사례)

대현자동차는 중국의 자회사 Daihyun China부터 1억 달러의 브레이크 등 자동차 부품을 구매하고, Daihyun China에게는 1억2천만달러의 자동차를 수출한다.

– 부품 구매대금과 수출금액을 서로 상계하여 차액인 2천만달러만 수취하면 대외거래에 비해 적은 금액을 상호 결제할 수 있다.

네팅(Neting)

• 환율 전망에 따라 자금수급의 결제시기를 인위적으로 조정.

• 강세가 예상되는 통화의 지급은 선불(Leading)하고, 약세가 예상되는 통화의 지급은 지 연(Lagging)

• (사례)

① 달러/원 환율 상승 예상 시

– 수출기업: 네고를 지연시키는 래깅 전략 적용

– 수입기업: 수입대금 결제를 앞당기는 리딩 전략 적용

② 달러/원 환율 하락 예상 시

– 수출기업: 네고를 앞당기는 리딩 전략 적용

– 수입기업: 수입대금 결제를 지연시키는 래깅 전략 적용 리딩(Leading) & 래깅(Lagging)

• 동시에 여러 통화의 환리스크에 노출되어 있으면 각 통화의 환율변동이 서 로 상쇄되는 효과로 환리스크가 자연스럽게 감소.

– 환리스크의 총계는 개별적인 환리스크의 절대적인 합계보다 적다.

• (사례)

포트폴리오 전략을 이용하는 가장 쉬운 방법으로는 수출입 통화를 달러, 엔 화 및 유로화 등으로 다변화하여 통화의 포트폴리오를 구성하는 것.

포트폴리오 전략

• 인플레이션 악화 : 통화의 구매력 감소

→ 평가절하

• 경제성장 호조 : 경제에 대한 신인도 증가

→ 평가절상

• 통화량 증가 : 인플레이션 악화요인

→ 평가절하

• 금리 인상 :

– 장기적 : 인플레이션 악화 → 평가절하 – 단기적 : 투자수요 증대 → 평가절상

• 경상수지 개선 : 평가절상 환율 변동요인(장기적)

선물환 거래

현재 시점에서 미래 발생할 외국환거래 시 환율을 상대 거래당사자와 계약을 체결

옵션거래

(U$1=₩1,300)

계약일 : 00년 3월 10일 거래일 : 00년 6월 10일 (U$1.00=₩1,300) 6월 10일

환율 U$1.000=₩1,200

일정기간내 특정 금액의 외화를 일정가격 에 사거나 팔 수 있는 권리를 거래상대자와 계약을 체결

환율변동시 만기일전에는 언제든지 US$1.00=₩1,300에 팔 수 있는 권리

US$10,000 (U$1=₩1,300)

계약일 : 00년 3월 10일 만기일 : 00년 6월 10일 (U$1.00=₩1,300)

5월 10일 환율 U$1.000=₩1,200 옵션행사 :U$1.00=₩1,300에 매각

US$100,000 (U$1=₩1,300)

차입일 : 00년 3월 10일 상환일 : 00년 6월 10일 차입일 당시 환율로 달러 매각 (U$1.00=₩1,300)

6월 10일 달러 매입선물계약 환율 U$1.000=₩1,300

스왑거래

현물환의 매매와 동시에 이에 대응하는 선 물환거래를 실시하는 것

A 은행이 국제 금융시장에서 만기 3개월의 US$100,000을 차입하고 $1=₩1,300에 매각함과 동시에 3개월 후 상환금액인 US$100,000를 $1=₩1,300에 매입하기로 하는 선물환계약체결

외부적 관리 기법

(1) 선물시장 헷징

선물환거래(Forward Exchange Transaction)란 장래에 이루어질 두 통화의 교환비율(즉, 선 물환)은 거래액과 함께 계약일에 이미 결정해 두고, 결제는 계약일로부터 일정기간이 지나서 이 루어지는 외환거래를 말한다. 선물환시장을 통한 선물환거래로 외환포지션에 대한 환율변동위험 을 제거할 수 있다.

(2) 단기금융시장 헷징

단기금융시장 헷징은 외화자금의 대차가 게재되는 거래로서, 예컨대 연불수출업자가 선물환 거래를 이용하는 대신에 금융시장에서 연불수출대전 상당의 외화를 미리 차임하여 현물환시장 에서 매각, 자국통화로 전환한 후 이를 예금형태 또는 채권투자 등으로 운용하고 만기에는 수취 수출대전으로 차입자금을 상환함으로써 수출계약 체결에서 수출대전 입금시까지 환율변동에 의 해 초래되는 환리스크를 회피하게 된다.

(3) 외환스왑거래

외환스왑거래는 환리스크의 회피와 금리재정거래 등을 위하여 거래방향이 서로 반대되는 현 물환거래와 현물환거래, 현물환거래와 선물환거래 또는 선물환거래와 선물환거래를 동시에 행하 는 일종의 환포지션 커버거래를 말한다. 일반적인 스왑거래는 일정 외환을 현물환시장에서 매입 (또는 매도)하고 동시에 선물환시장에서 매도(또는 매입)하는 거래형태인데, 이를 Spot- Forward Swap이라 한다. 또한 스왑기간이 1~2일간인 초단기 스왑거래를 특히 Roll-Over Swap 또는 One Day Swap 이라고 하는데, 이들 거래는 대개 자금결제일을 1~2일간 정도 조정 하기 위한 수단으로 이용된다.

대외적 관리 기법(1)

(4) 통화스왑

통화스왑은 거래 당사자가 계약일에 약정된 환율에 따라 해당 통화를 일정시점에서 상호 교환하는 외환거래를 말한다. 이와 같은 통화스왑은 오늘날 단기적인 환리스크의 헷징수단이라기보다는 주로 중, 장기적인 환리스크 헷징수단으로 이용되고 있다.

(5) 통화선물거래

통화선물거래는 선물환거래와 같이 일정통화를 미래의 일정싯점에서 약정가격으로 매입, 매도하기 로 한 금융선물거래의 일종이다. 통화선물거래는 통화선물거래는 일정통화를 장래에 실제로 인수, 인도 하기 위한 것이라기 보다는 현물포지션과 대칭되는 통화선물 포지션을 보유함으로써 환리스크의 헤징 수단으로 널리 활용되고 있다.

예컨대, 마르크화 표시 외상매출금을 보유하고 있는 미국의 수출업자가 통화선물거래를 이용하여 장래 미달러화에 대한 마르크화의 약세실현에 의해 초래될 환차손을 회피하고자 할 경우 미국수출업자 는 마르크화의 통화선물 매도포지션을 보유함으로써 환위험을 회피하는 방법이다.

(6) 통화옵션

통화옵션은 환율변동이 불확실한 외환시장에서 외환거래에 수반되는 환리스크를 방어하거나, 또는 재정거래를 통하여 추가이익을 실현할 수 있는 매매선택권부 외환거래이다. 통화옵션거래에서는 환리 스크 회피를 위해 강세예상통화의 콜옵션매입과 약세예상통화의 풋옵션매입, 그리고 외화자금수지의 불확실성에 대비한 통화옵션매입거래 등이 이용되며, 프리미엄 수입인 추가이익의 실현을 위해서는 콜 (풋)옵션의 매도거래 등이 이용된다. 통화옵션거래에서 옵션 행사의 여부는 기본적으로 행사환율의 격 차, 옵션프리미엄의 크기에 의하여 결정되며 이밖에 옵션매입시점에서 지급하는 프리미엄의 이자비용 과 거래비용도 옵션행사의 여부에 영향을 미치게 된다.

(7) 할인

할인은 수출업자가 수출환어음을 어음의 만기일 이전에 은행에 할인매각하여 수출대전을 조 기에 회수할 수있는 방법으로 이는 자국통화의 평가절상이 예상되거나 또는 만기전에 자금이 필 요한 경우에 흔히 이용되는 방법이다. 예컨대, 연불수출에 있어 수출업자가 선적후 환어음을 매 각하지 못하고 만기까지 보유하는 경우 동기간중 발생할 환율변동위험을 회피하기 위하여 어음 만기전에 환어음을 은행에 매각하는 방법이다. 이와 같은 할인에 의한 수출대금의 조기수령에는 할인료 등의 비용이 소요되는 바, 수출업자는 이들 비용과 환율변동에 따른 예상 환차손익 그리 고 자금사정 등을 고려하여 할인이용여부를 결정하게 된다.

(8) 팩토링

팩토링은 원래 외상매출채권을 상환청구권없이 매입하여 동채권을 대가로 前貸금융을 실행하 며 채권만기일에 채무자로부터 직접 회수하는 단기금융의 한 형식이다. 환리스크관리를 위한 팩 토링은 수출상이 수출환어음을 은행에 매입 추심 결제하는 방법 대신에 팩터(Factor: 팩토링업무 를 주요 업무로 하는 금융기관)에게 외상매출채권을 매각하고 팩터가 동대전을 수입상으로부터 직접 회수하는 방법이다. 이는 수출업자가 수출대전입금전에 팩터로부터 단기금융을 이용함으로 써 수출대전을 조기 이용하고 환리스크를 회피할 수 있는 이점이 있으나 이 경우에도 환율변동에 따른 예상 환차손익과 팩토링비용등을 비교하여 팩토링 이용여부를 결정하게 된다.

(9) 환율변동보험

환율변동보험은 결제기간이 대체로 1년이상의 중장기수출에 수반하여 초래되는 환차손을 보 상하기위한 보험제도이다. 일반적으로 결제기간이 1년 미만의 단기 수출입거래에 수반된 환리스 크는 선물환거래를 이용하여 쉽게 헷징할 수 있으나 중장기수출거래에서는 환율예측의 불확실성 이 증대됨으로써 단기선물환거래의 이용이 어렵게 된다.

대외적 관리 기법(3)

• 중앙은행 외환시장 개입

– Intervention

• 정치적 상황

– 무역보호법 등 수입규제 조치 – 국지분쟁 발발

• 뉴스

• 외환시장의 분위기

환율변동 요인(단기적 요인)

화환어음거래약정서 및 명판(인감신고서)

환어음

(Bill of Exchange)

선적서류

(Shipping Documents)

매입신청서

신용장원본

최초 거래시 한번만 제출하며, 환어음의 매입에 관하여 담보·책임 등의 한계를 명확히 하기 위하여 작성되며, 은행이 작성한 약정서 에 수출업자가 기명날인함으로써 성립

지급신용장 및 연지급신용장의 경우에는 제출하지 않음 (단, 영국에서는 제출함)

• 상업송장: 수출업자 발행의 물품명세서, 가격계산서, 대금청구서

• 운송서류: B/L, SWB, AWB, MTD 중에서 하나만 제출함

• 보험서류: CIF, CIP조건에서만 제출의무 있음

• 기타서류: 포장명세서, 원산지증명서 등 신용장에서 요구하는 서류

수출업자가 외국환은행과의 약정에 따라 환어음 및 선적서류를 매입 해 줄 것을 의뢰하는 신청서

발행은행으로부터 발행받은 수출신용장 원본을 제출함 매

입 의 뢰 시 구 비 서 류

환가료

(periodic interest)

매입은행이 수출업자에게 매입대금을 지급한 후 발행은행으로부 터 이를 상환받는 기간동안의 이자, 즉 표준추심일수의 이자임.

[환가료 = (연율)에 1%를 가산한 이율 × 장부가격]

대체료

(periodic interest)

은행서비스에 대한 수수료서, 매입대금을 원화가 아닌 외화로 지 급하는 경우에만 대금전액의 0.1%의 요율로 징수함

지연이자 (delay charge)

매입대금이 발행은행으로부터 12일 이내에 입금되지 않고 지연 될 경우에 징수하는 이자로서, 하자없는 매입(Clean Nego)인 경 우에는 징수하지 않고, 하자에 의한 보상장매입(L/I Nego)인 경 우에만 징수함

매 입 수 수 료

1. 환어음의 의의

환어음

(Bill of exchange;

draft)

채권자인 발행인(drawer)이 채무자인 지급인(drawee)에게 일정금액의 지 급을 위탁하는 형식의 유가증권으로서, 지급청구서(demand for payment) 의 역할을 하는 것이다.

약속어음

(Promissory note)

어음의 발행인이 일정한 금액을 지급할 것을 약속하는 지급약속증권을 말 한다.

어음의 발행인 = 지급인

지급명령 (order to pay)

환어음

어음의 발행인 ≠ 지급인

지급약속 (promise to pay)

약속어음

일람후 정기출급

(after sight bill)

일자후 정기출급

(after date bill)

확정일 출급

(fixed date bill)

화환어음

(documentary bill)

무화환어음/무담보환어음

(clean bill)

화환무담보어음

(documentary clean bill) 첨부서류의

유무

일람출급환어음

(at sight; demand bill)

기 한 부 환 어 음

지급기일의 표시방법

은행환어음

(bank bill)

개인환어음

(private bill) 지급인의

표시방법

내국환어음

(inland bill)

외국환어음

(foreign bill) 지급인의

표시방법

환어음

어음의 발행지와 지급지가 동일한 경우

어음의 발행지와 지급지가 다른 경우

선적서류가 첨부된 환어음

선적서류가 첨부되지 않은 환어음

선적서류가 첨부되지 않은 환어음

어음이 지급인에게 제시되었을 때 즉시 지급되어야 하는 어음

환어음이 인수를 위하여 제시된 날로부터 일정기한이 경과한 후에 지급되는 것

환어음이 발행된 날로부터 일정기한이 경과한 후에 지급되는 것

환어음상에 확정된 날에 지급되는 것

환어음의 지급인이 은행인 환어음

환어음의 지급인이 개인인 환어음

3. 환어음과 추심방식과의 관계

일람출급 환어음

(Sight Bill) D/P at sight

기한부 환어음 (Usance Bill)

D/P Usance

D/A

D/P(지급인도조건)

Documents against Payment

D/P(인수인도조건)

Documents against Acceptance

필수기재사항

• 환어음(Bill of Exchange)의 명칭

• 무조건 지급위탁문언

• 지급인(drawee)

• 지급지(domicile)

• 지급기일(tenor)

• 수취인(payee)

• 발행일 및 발행지

• 발행인의 기명날인(signature)

임의기재사항

• D/P·D/A의 표시

• 어음번호

• 복본번호

• 파훼문구

• 이자문언(interest clause)

• 환율문언(exchange clause)

• 무담보문언

• 대가수취문언(valuation clause)

• 신용장에 관한 문언

• 기타

환어음의기재사항

BILL OF EXCHANGE

No. Date.

For

At sight of this First Bill of Exchange (Second of the same tenor and date being unpaid) pay to ABC Bank or order the sums of

Value received and charge the same to account of

Drawn under L/C No. dated

To

Authorized signature

ABC Bank

www.abcbank.com Place

어음번호 발행일자

어음금액(숫자) 발행지

어음기일

어음금액(문자) 파훼문구

수취인(payee)

대가수취문언

게정결제인(accountee)

신용장발행은행 신용장번호 신용장발행일

어음지급인(drawee)

어음발행인(drawer) 환어음의 명칭

환 어 음

번호 일자

금액

제1환어음(동어음의 지급기일과 일자의 제2환어음에 대하여 지급이 이루어지지 않은 경우)

대가 수취하였으며 어음금액을 다음의 계정으로부터 청구하시오

다음에 의하여 발행되었음 발행일자

앞

서명

ABC Bank

www.abcbank.com 장소

어음번호 발행일자

어음금액(숫자) 발행지

어음금액(문자) 파훼문구

수취인(payee)

대가수취문언

계정결제인(accountee)

신용장발행은행 신용장번호

어음지급인(drawee)

어음발행인(drawer) 환어음의 명칭

에 대하여 일람출급(또는 기한부)로 ABC은행 또는 그 지시인에게 다음의 금액을 지급하시오 어음기일

신용장발행일 신용장번호

• 매입(NEGO)의 의의

• 매입(NEGO)의 의의

매입은행의 매입담보 매입은행의 매입담보

개설은행으로 부터 지금/상환 이전에 매입은행이 선적 서류를 심사한 후 자신의 자금으로 대금을 지급하는 행위 개설은행으로 부터 지금/상환 이전에 매입은행이 선적 서류를 심사한 후 자신의 자금으로 대금을 지급하는 행위

매입담보

선 적 서 류

Recourse

개설은행의 지급확약 개설은행의 지급확약 수출자의 상환 능력 수출자의 상환 능력

기본서류

계 약 서 류 운 송 서 류 보 험 서 류

보충서류

송장보충서류

영 사 서 류

조건의 서류화

상 업 송 장

(Commerical Invoice)

(Commerical Invoice)

(Bill of Lading ; B/L)

(Air Waybill; AWB)

(Bill of Lading ; B/L)

(Air Waybill; AWB)

(Insurance Policy)

보험증명서 (Certificate of Insurance) 보 험 증 권

(Insurance Policy)

보험증명서 (Certificate of Insurance)

포장명세서

(Packing List)

검사증명서

(Inspection Certificate)

(Certificate of Weight) 등

(Packing List)

검사증명서

(Inspection Certificate)

(Certificate of Weight) 등

(Certificate of orgin : C/O)

(Consular Invoice)

세 관 송 장

(Custom Invoice)

원산지증명서

(Certificate of orgin : C/O)

(Consular Invoice)

세 관 송 장

(Custom Invoice)

수익자증명서

(Beneficiary’s Ceritificate)

(Beneficiary’s Ceritificate)

• 상업송장의 기능

• 상업송장의 기능

은 수출자 가 수입자 앞으로 발행 은 수출자 가 수입자 앞으로 발행

수출물품대금청구서 (수출자) 수출물품대금청구서 (수출자)

수입물품명세서 (수입자) 수입물품명세서 (수입자)

• B/L 과 AWB

• B/L 과 AWB

유통성

유가증권 지시식

B/L AWB

비유통성

간 소 한

화물운송장 기명식

상업송장 상업송장

통상, B/L은 3부가 발행되며 발행된 원본 전부의 제시를 요구 B/L의 물품명세란에 하자내용이 없는 Clean B/L을 요구

정확한 선적일자 확인을 위해 본선 적재일자가 표기된 B/L을 요구 은행에 제시할 원본부수

본선적재시 화물의 상태 선적서류의 발급시점

운송인이 해양운송을 할 수 있는 선박을 확보하였는지 여부 확인 B/L 서명란에 Name & Capacity 표시여부

B/L을 통한 화물의 매매가능성을 보장 (B/L의 양도 가능성) 하기 위해 자시식 B/L을 요구

선적지에서 수출상이 지불한 경우-Prepaid (완불) 도착지에서 수입상이 지불할 경우-Collect (미불) 선하증권의 서명방법

선적서류의 유통성 (양도가능성)

운임의 지불지

수입상 또는 그 대리인 화물도착통지처

FULL SET(3/3)OF CLEAN ON BOARD OCEAN BILL OF LADING MADE OUT

TO ORDER OF xx BANK MARKED “FREIGNH COLLECT” AND “NOTIFY ACCOUNTEE”

FULL SET(3/3)OF CLEAN ON BOARD OCEAN BILL OF LADING MADE OUT

TO ORDER OF xx BANK MARKED “FREIGNH COLLECT” AND “NOTIFY ACCOUNTEE”

①

②

③

④

⑤

⑥

⑦

① ② ③ ④ ⑤

⑥ ⑦

• 수리가능한 보험서류의 요건

• 수리가능한 보험서류의 요건

보험회사

·

CIF가격의 110%

신용장사의 통화와 동일한 종류의 통화 운송서류의 발행일(본선적재일) 이전일 것 보험증권 또는 보험증명서의 발행된

원본 전통

은행의 책임없이 제시된 대로 수리

보험중개인 발행 한 보험인수증 (Cover Note)은 특약이 없는 한 수리를 거절함 보험중개인 발행 한 보험인수증 (Cover Note)은 특약이 없는 한 수리를 거절함 발행/서명

수리되는 보험서류

발급일자 (부보일자)

표시통화

최소부보금액 부보범위의 불명료시

신용장에서 요구하는 서류가 모두 제시되었는지 여부 1

신용장에서 요구하고 있는 통수대로 제시되었는지 여부 2

제시된 개개의 서류가 신용장에서 요구하고 있는 제반 조건을 충족하고 있는지 여부

3

4

모든 서류를 자격이 있는 발행 · 서명하고, 소정의 형식을 구비하고 있는지 여부 5

환어음, 선하증권, 보험증권 등 유가증권의 권리가 정당하게 양도되었는지 여부 6

환어음 및 제반서류가 상호간의 연관성과 기재사항에 있어서 상호모순이 있는지 여부

• 선적서류 검토사항

• 선적서류 검토사항

 신용장조건 변경후 매입(Amend 후 NEGO)

 개설은행에 전산조회후 매입(Cable NEGO)

 보증부매입(L/G NEGO) 또는 하자부매입(L/I NEGO)

 추심후매입(Collection Basis)으로 전환 L/G NEGO 절차 L/G NEGO 절차

서류하자

서류하자 ① L/G요청① L/G요청

② L/G발급

② L/G발급

④ L/I 매입

④ L/I 매입

③ L/I 제시

③ L/I 제시

⑤ 하자서류 송부

⑤ 하자서류 송부

⑧ 대금지급

⑧ 대금지급

⑦ 대금결제

⑦ 대금결제

⑥ Waiver 협상

⑥ Waiver 협상 운송회사

보험회사

수 출 자 수 입 자

매 입 은 행

개 설 은 행

매입금액 = 환어음금액 x 일람출급환어음매입률 – 제수수료

 일람출급환어음매입률 = 전신환매입률 – 환가료

 환 가 료 = 정부가격 x 년환가요율 x 지역일수/360

 년환가요율 : LIBO Rate + 1%

 장 부 가 격 : 매매기준율인 시장평균환율에서 소수점 이하를 절사하 금액

매입금액 = 환어음금액 x 기한부어음매입률 – 제수수료

 일람후 정기출급(ds)조건인 경우 기한부환어음매입률

= 일람출급환어음매입률 – 어음기간/360 x 년환가요율 x 장부가격

 일부후 정기출급(dd)조건인 경우 기한부환어음매입률

= 전신환매입률 – 어음기간/360 x 년환가요율 x 장부가격 At Sight L/C의 경우

At Sight L/C의 경우

Usance L/C의 경우 Usance L/C의 경우

• 수입대금 결제금액 산출

• 수입대금 결제금액 산출

도착일로부터 3일 이내에 결제하는 경우

(전신환매도율 + 환가료) x 수입금액 (전신환매도율 + 환가료) x 수입금액

도착일로부터 3일 이후에 결제하는 경우 이자계산

전신환매도율 x 수입금액 x 지역일수/360 x 년환가요율 전신환매도율 x 수입금액 x 지역일수/360 x 년환가요율

Usance수입인 경우

 물품대금 : 수입금액 x Usance상환일 기준 전시환매도율

 Usance이자 : 수입금액 x Usance이자율 x Usance기간/360 x 수입어음결제율

 물품대금 : 수입금액 x Usance상환일 기준 전시환매도율

 Usance이자 : 수입금액 x Usance이자율 x Usance기간/360 x 수입어음결제율

개설은행의 대금지급거절

수출상의 대응조치

지급거절의 모든 사유

지급거절의 모든 사유 를 한 번에한 번에 일관통지일관통지









L/C 유효기간과 서류제시기간 L/C 유효기간과 서류제시기간

하자사항을 보완하여 개설은행에 다시 송부 하자사항을 보완하여 개설은행에 다시 송부

이내에