장기와 단기

제10장: 총수요 I

IS-LM 모형의 도출

IS-LM 모형의 도출

장기와 단기

• 장기 (Long run): 고전학파 g

– 신축적인 가격

– 총공급 총공급 측면에서 생산요소들과 생산기술에 의 측 에서 생 들과 생 기술에 의 해 결정되는 생산량

– 자연적 실업률과 같은 실업 자연적 실업률과 같은 실업

• 단기 (Short run): 케인즈 학파

• 단기 (Short run): 케인즈 학파

– 고정적인 가격

총수요에 의해 결정되는 생산량 – 총수요 에 의해 결정되는 생산량

– 생산량과 반비례 (-)관계에 있는 실업

재화시장과 IS곡선:

균형국민소득결정 모형 (K i C ) 균형국민소득결정 모형 (Keynesian Cross)

• 케인즈 이론: 폐쇄경제하에서 총소득(total income)은 총 케인즈 이론 : 폐쇄경제하에서 총소득(total income)은 총 지출 (total expenditure)에 의해 결정이 된다

• 주요변수:

I = 계획된 투자(planned investment)

(기업투자=계획된 투자(I)+계획하지 못한 제고투자(UI))

PE = C + I + G =계획된 지출(planned expenditure)

Y =실질GDP(real GDP)=실제지출(actual expenditure)

• 실제지출과 계획된 지출의 차이:

Æ 계획하지 못한 제고투자 ( unplanned inventory

i )

investment)

균형국민소득결정 모형 (Keynesian Cross)

I G T가 외생적으로 주어진 경우 균형소득(Y)의 결정과정 설명 - I,G,T가 외생적으로 주어진 경우, 균형소득(Y)의 결정과정 설명

( )

C = C Y T

소비함수 C = C Y T ( − )

G G T T

소비함수

정부정책 변수 : 외생적으로 고정

I = I

G G = , T T = 계획된 투자 : 외생적으로 고정

정부정책 변수 : 외생적으로 고정

I = I

= ( − ) + + PE C Y T I G

계획된 투자 : 외생적으로 고정

계획된 지출 ( )

균형조건 :

Y = P E

소득 (실제지출) = 계획된 지출

Y = P E

* 균형하에서 계획되지 않은 제고투자=0

IS curve

• IS 곡선은 재화시장에서 결정된 이자율과 소득의 관계를 나타낸다

관계를 나타낸다

- 재화시장의 균형에서 나타나는 이자율(r)과 소득(Y) 의 모든 조합을 나타낸다

의 모든 조합을 나타낸다

• IS curve의 식은:

( ) ( )

Y = C Y T − + I r + G

IS curve의 도출

IS curve의 도출

PE ^{PE =Y}

PE

C

I

G

↓ r ⇒ ↑ I ^PE

^C

^I

^r

^G

2 ( ₂ )

Δ

I

⇒ ↑ PE

↑ Y

Y

r r

⇒ ↑ Y

r₁ r₂

Y₂

Y

r₂

IS Y₂

Y

• IS curve은 우하향(downward sloping) 곡선으로 음(-) 기울기를 갖는다

화폐시장과 LM 곡선:

유동성 선호이론 (Theory of Liquidity Preference)

• 케인즈 이론 : 단기적으로 이자율은 가장

유동적인 자산인 화폐의 공급과 수요를 균 형시키도록 결정된다

• LM곡선의 기초가 된다

화폐공급 (Money supply) 화폐공급 (Money supply)

r 가정 : 실질화폐잔고

(real money

(

)

balances)의 공급은 고정되어 있다

( ^{M P} )

^{= M P}

M/P -M: 중앙은행에 의해

결정 M/P

real money balances

- P: 단기적으로 고정

balances

화폐수요 (Money demand) 화폐수요 (Money demand)

실질화폐잔고(real money

r

balances)의 수요는 실질 이자율에 의해 결정되며 화페수요는 이자율과 음

interest

rate

(

)

화페수요는 이자율과 음(-) 의 관계가 있다

( ^{M P} )

^{L ( )} ( ^{M P} )

^{= L r ( )}

-단기적으로 물가수준이 고정되어 있으

M/P

L

r

기적 가수 이 정되어 있 므로 명목이자율과 실질이자율은 동일하 다 : i = r

real money

M/P

balances

M P

balances

균형이자율 균형이자율

이자율은 화폐 r 의 수요와 공 급이 일치하도

interest

rate

( ^{M P} )

급이 일치하도 록 조절되다

M P = L r ( )

1

M/P

L ( r )

real money

M/P

balances

M P

balances

통화공급과 이자율 통화공급과 이자율

r

- 이자율을 상승시키기 위해 중앙은행은 통화

interest 위해, 중앙은행은 통화 rate

공급을 감소시킨다

r₂

r

M/P

L ( r )

real money

M/P

balances

M1

P M2

P _balances

CASE STUDY:

긴축적 통화정책과 이자율 긴축적 통화정책과 이자율

• 1970년대 후반 미국: π > 10%

• 1970년대 후반 미국: π > 10%

• 1979년 10월: 미연방준비위원장 Paul Volcker가 인플레이션 하락을 위한 통화 정책 실시

정책 실시

• 1979.8-1980.4: Fed 통화량을 8.0% 감소

• 1983.1 :미국 인플레이션 π = 3.7%

How do you think this policy change How do you think this policy change would affect nominal interest rates?

would affect nominal interest rates?

명목이자율에 대한 긴축통화정책의 효과

: 단기와 장기

Quantity theory, Fisher effect Liquidity preference

(K i )

model

flexible sticky

(Classical) (Keynesian)

prices

Δi < 0 Δi > 0

flexible sticky

prediction prices

8/1979: i = 10.4%

i 8/1979: i = 10.4%

i actual

t 4/1980: i = 15.8% 1/1983: i = 8.2%

outcome

LM ^curve

• 통화수요는 이자율과 함께 소득(Y)에 의해서 영향을 받는다.

- 소득이 높아지면 지출도 증가하여 통화수요가 증가하게 된다소득이 높아지면 지출도 증가하여 통화수요가 증가하게 된다 -통화수요와 소득은 양(+)관계에 있다

•통화수요 함수

( ^{M P} )

^{= L r Y ( , )}

•

-

-

득(Y)의 관계를 나타낸다

( , )

M P = L r Y

LM curve 도출

(a) 실질화폐잔고 시장 _(b) LM curve

r r

( ) ( )

LM

r₂

L

r ,

r₂

L

r ,

r

L

r ,

r

1 M/P

M P

Y₁ Y₂ Y

- LM curve 은 우상향 곡선(upward sloping)이다

단기균형 (short run equilibrium) 단기균형 (short-run equilibrium)

단기균형은 재화시장과 화폐 r 단기균형은 재화시장과 화폐

시장의 균형조건을 동시에 만 족시키는 이자율 (r)과 소득(Y)

r ( ) ( ) LM

의 관계를 나타낸다 ( ) ( )

Y C Y T ( )

I r ( )

G Y

C Y T

I r

G

( , )

M P = L r Y IS

Y

( , )

IS

Equilibrium Equilibrium

Interest rate Equilibrium

level of income