강의자료실 - 자료실 - 언장광장(삼척) - KNU광장 - 강원대학교

(1)

1

경제토플 한경 TESAT

(Test of Economic Sense And Thinking)

- 5

월 13 일 강원대학교 특강 자료 -

한국경제신문 경제교육연구소 02-360-4051~8 http://www.tesat.or.kr 한국경제 TV 금융아카데미 WOWfa 02-535-2500 http://www.wowfa.co.kr 네이버 대표카페 TESAT 준비위원회 http://cafe.naver.com/soetan84 투덜선생 TESAT강사 최현성 [email protected]

국가공인 1

호 경제이해력시험

(2)

4. _{금융경제 기출문제 ( 기준금리 /}

_{화폐시장 초과수요 )}

(1

회 -32 번 )

한국은행은 2008

년 3

월 통화정책 운용체계를 ' 콜

금리 목표제 '

에서 '

한국은행 기준금리 목표제 '

로 변경했다 . 한국은

행 기준금리의 대상이 되는 금리는 ?

① 양도성예금증서 (CD) 91

일물

② 환매조건부채권 (RP) 7 일물

③ 3

_{년만기 국고채 ④ 5}

_{년만기 국고채 ⑤ 3}

_{년만기 회사채}

(9

회 -41 번 )

_{다음 중 화폐시장에 초과수요가 존재할 때 발생하는 현}

상이 아닌 것은？

(1)

이자율 상승 (2)

채권 가격 하락 (3)

채권 수익률 상승

(4)

채권시장에 초과공급이 존재

(5)

채권과 같은 금융자산에 대한 수요 증가

2

(3)

4. _{금융경제 기출문제 ( 통화승수 )}

(7

회 -29 번 )

통화의 본원통화에 대한 비율인 통화승수를 (1+c)/

(c+r)

로 나타냈다고 하자 .

이때 c

와 r

은 각각 무엇을 뜻하는가？

※

통화승수는 시중에 공급한 본원통화가 은행에서 대출과 예금을 반복

하면서 얼마나 많은 통화를 창출했는지를 보여주는 지수이다 .

① c

는 현금 /

예금 비율， r

은 지준 /

예금 비율

② c

는 현금 /

통화 비율， r

은 지준 /

예금 비율

③ c

는 현금 /

예금 비율， r

은 지준 /

통화 비율

④ c

는 현금 /

통화 비율， r

은 지준 /

통화 비율

⑤ c

는 지준 /

예금 비율， r

은 현금 /

통화 비율

[

해설 ]

통화승수는 통화량을 본원통화로 나눈 값이다 .

통화량은 현

금과 예금의 합이다 .

본원통화는 현금과 지급준비금 ( 지준 )

의 합이다

.

통화승수 공식 (1+c)/(c+r)

에 c= 현금 / 예금 ,r= 지준 /

예금을

대입해 정리하면 ' 현금 + 예금 / 현금 + 지준 '

이 된다 .

3

(4)

4. _{금융경제 기출문제 ( 지급준비금 / 지급준비율 -1)}

(4

회 -22 번 )

은행의 예금이 10 만원이고 ,

법정 지준율이 20% 이

며 ,

은행이 지준금으로 3

만원을 보유하고 있다면 ,

현 시점에서 예금

인출액의 최대치는 다음 보기 중 무엇인가 ?

① 1

만원

_{② 2}

_{만원 ③ 3}

_{만원 ④ 5}

_{만원 ⑤ 8}

_만원

(5

회 -30 번 )

_{다음 중 은행의 지급준비율 인상이 될 경우 경제에 미치}

는 효과가 아닌 것은 ?

①

통화량이 감소한다 .

②

시중금리가 낮아진다 .

③

_{은행들이 유동성 문제에 직면할 수 있다 .}

④

은행들의 대출이 줄어든다 .

⑤

_{은행들의 수익이 감소할 수 있다 .}

4

(5)

4. _{금융경제 기출문제 ( 지급준비율 -2)}

(8

회 -33 번 )

지급준비율 인상이 통화량 공급에 어떤 영향을 미치는

지 알아보기 위하여 어떤 경제에 1

만원짜리 지폐 300

장이 있다고 가

정하자 .

단 은행은 법정지급준비금만 보유하고 나머지를 전액 대출하

며，대출금 전액은 다른 은행에 예금된다 .

경제 구성원들이 모든 화폐

를 요구불예금의 형태로 보유하고 있는 상태에서 지급준비율이 연 4%

에서 5%

로 1%

포인트 인상되면 통화량 M2

는 얼마만큼 감소하는가

？

① 10

_{만원 ② 30}

_{만원 ③ 1000}

_만원

_{④ 1500 만원}

_{⑤ 6000 만원}

[

해설 ]

중앙은행이 공급한 본원통화는 예금은행의 신용창출과정을 통

해 통화량을 수 배로 불린다 .

_{본원통화 한 단위가 몇 배의 통화를 창출}

하는지 나타내는 지표를 통화승수 (money multiplier)

라고 한다 .

통화승수는 지급준비율의 역수로 표시된다 .

이 문제에서 지급준비율

이 4%

일 때 통화승수는 25 이다 .

따라서 통화량은 25×300 만원

=7500

만원이다 .

지급준비율이 5%

로 인상되면 통화승수는 20 으

로 작아지고 ,

통화량은 20×300 만원 =6000

만원으로 줄어든다 .

결국 지급준비율 1%

포인트 인상에 따른 통화량 감소분은 1500 만원

이다 .

5

(6)

4. _{금융경제 기출문제 ( 본원통화 )}

(3

회 -33 번 )

_{본원 통화에 대한 다음의 설명 중 옳은 것은 ?}

①

통화량에 통화 승수를 곱하면 본원 통화가 된다 .

②

민간화폐 보유액에 금융기관 보유 예금을 합한 것이다 .

③

한국은행에서 금융기관에 대출하거나 이들로부터 외환을 매입，또

는 금융시장에서 국공채를 사들임으로써 공급한 지폐와 주화 총량을 말

한다 .

④

화폐 발행액에 금융기관 시재금을 더한 것이다 .

⑤

민간화폐 보유액에 금융기관 지준 예치금을 합한 것이다 .

[

해설 ]

본원 통화란 현실적으로 유통되고 있는 통화를 가리키는 것이

아니라 통화량을 규제할 경우 규제 대상으로 사용하는 통화 개념이다 .

본원 통화는 중앙은행이 화폐 발행의 독점적 권한을 통해 공급하는 통

화로 시중에 돌아다니는 현금 (

민간의 화폐 보유액 )

과 금융회사가 중

앙은행에 맡기는 지급준비금，금융사가 보유하고 있는 예금 ( 시재금 )

등의 합계다 .

_{통화량을 조절하고자 할 때는 이 본원 통화의 증감 요인}

에 대해서 조정을 가하게 되는데 이때 통화량은 본원 통화량에 통화 승

수를 곱한 것으로 결정하게 된다 .

6

(7)

4. _{금융경제 기출문제 (}

_{지급준비금과 본원통화 )}

(8

회 -20 번 )

경제가 불안해지면 사람들이 현금을 선호하는 경향도

높아지고 현금 인출이 늘어나면 은행 예금은 줄어들게 된다 .

이때 은행

의 지급준비금과 본원통화의 변화에 대해 올바르게 설명한 것은？

①

지급준비금과 본원통화 모두 감소

②

지금준비금은 감소하고 본원통화는 증가

③

지급준비금은 증가하고 본원통화는 감소

④

지급준비금은 감소하고 본원통화는 변함없음

⑤

지급준비금은 증가하고 본원통화는 변함없음

[

해설 ]

지급준비금은 은행이 예금자들의 인출 요구에 대비해 예금액

의 일정비율을 한국은행에 의무적으로 예치하는 자금이다 .

현금 인출

이 늘어나면 지급준비금은 감소한다 .

본원통화는 한은이 지폐와 동전

등 화폐발행의 독점적 권한을 통해 공급한 통화를 말한다 .

따라서 현금

인출이 늘어나도 본원통화는 변하지 않는다 .

7

(8)

4. _{금융경제 기출문제 (}

_{통화량 증감 )}

(2 회 -9 번 ) _{다음 중 통화량 증감의 변화가 다른 방향으로 나타난 것은？} ① 미국 중앙은행이 본원통화의 규모를 늘렸다． ② 중앙은행이 은행에 대한 지급준비율을 인상했다． ③ 중앙은행이 정책 목표 금리인 기준금리를 인상했다． ④ 원화가치의 안정을 위해 달러화의 매도개입을 시도하였다． ⑤ 미국 대공황기 (1929-1933) 에 은행 파산이 이어지면서 사람들이 은행 예금보다 현금을 더 선호하게 되었다． (3 회 -27 번 ) _{다음의 조치를 취했을 때 나타날 수 있는 통화량에 미치는 효} 과가 다른 하나는？ ① 한국은행이 기준금리를 인하했다 . ② 신용보증기금과 기술보증기금이 보증 한도를 줄이기로 했다 . ③ 금융위원회가 은행들의 국제결제은행 자기자본비율 권고치를 높였다 . ④ 저축은행 등에서 돈을 빌려 대출하는 대부업체들의 조달금리가 올랐다 . ⑤ 금융거래자의 신용등급을 매기는 신용정보회사 (Credit Bureau) 들이 과거 연체기록 반영 기간을 3 년에서 5 년으로 늘리기로 했다 . 8

(9)

4. _{금융경제 기출문제 ( 예금수취기관 / 카드수수료 )}

(7 회 -41 번 ) 시중은행이나 저축은행 등은 자금 수요자들이 무수한 개인 자금 공급자들을 찾아내는 비용과 시간을 절약해준다 . 이러한 예금수취기관 의 기능은 다음 중 무엇에 해당되는가？ ① 금융 중개 _{② 유동성 창출 ③ 부도 위험 분산} ④ 지급 · _{결제 기능 ⑤ 대출 자산의 감시 능력 우위} (6 회 -55 번 ) 신용카드사들이 가맹점으로부터 받는 수수료는 재래시장 상 인의 경우 2.4∼3.0% 지만 대형마트나 백화점은 1.6∼2.0% 로 낮다 . 이 처럼 신용카드사들이 수수료를 가맹점별로 차별화하는 이유로 다음 중 적합 하지 않은 것은 ? ① 중소 영세상인과 대형마트 , 백화점 이용 고객들의 신용도나 연체율 차이 를 반영한 것이다 . ② _{카드 결제망 설치 등 원가를 감안해 수수료율을 차등화한 것이다 .} ③ 카드사에 대한 가맹점의 협상력에 따라 차별적으로 결정되었다 . ④ 대형 가맹점은 수익률이 높고 매출 기여도가 크기 때문이다 . ⑤ 부유층의 소비를 촉진하기 위해 백화점에는 낮은 수수료를 물리고 있다 .9

(10)

4. _{금융경제 기출문제 ( 주택연금 / 미소금융 )}

(4 회 -31 번 ) 은행에 집을 담보로 맡기고 매달 일정액을 받는 연금 상품을 무엇이라 하는가 ? ① 주택 연금 ② 담보 연금 ③ 은행 연금 ④ 정액 연금 ⑤ 노령 연금 (6 회 -45 번 ) 다음은 미소금융에 대해 친구들이 나눈 대화내용이다．이들 중 미소 금융의 구조와 취지를 잘못 이해하고 있는 사람은？ 미소 ( 美少 ) 금융이란 제도권 금융회사를 이용하기 어려운 저신용자 (7∼10 등급 ) 에게 무담보 · 무보증으로 대출을 해주는 제도이다．금리는 연 4 ． 5% 이다．대출 재원 규모는 향후 10 년간 재계 및 금융계에서 기부받는 돈 1 조 5055 억원과 휴면 예금 7000 억원을 합해 총 2 조 2055 억원이다． ① 정수 : 담보나 보증없이 돈을 꿔주는 것이기 때문에 대출 회수율이 낮을 수 있으 므로 대출 심사를 까다롭게 할 필요가 있어． ② 영희 : 저신용자에게 지나치게 낮은 금리로 돈을 빌려줘 모럴해저드 ( 도덕적 해 이 ) 를 불러일으킨다는 문제도 없지는 않을거야． ③ 민정 : 저신용자들이 저축은행 등 제 2 금융권이나 대부업체에서 신용대출을 받 으려면 최고 연 49% 까지 이자를 내기 때문에 미소금융과의 형평성 문제가 발생해 ． ④ 유빈 : 빈곤층에 대한 복지 대책의 일환으로 정부 예산을 투입하기 때문에 대출 자금 회수율이 아니라 얼마나 많은 사람이 혜택을 보는지가 더 중요해． ⑤ 수현 : 미소금융이 성공하려면 무엇보다 대출자의 자활의지가 가장 중요한 조건 이 되어야 할 거야． 10

(11)

4. _{금융경제 기출문제 ( 주택담보대출 )}

(4

회 -76 번 )

다음 그림은 최근의 주택담보대출 금리 추이를 나타내고

있다 .

_{이 그림으로부터 유추할 수 있는 다음의 설명 중 옳지 않은 것은 ?}

<

주택담보대출 금리 >

①

가산금리는 시장 상황에 따라 변동한다 .

②

은행의 마진은 감소하다가 증가세로 반전되었다 .

③ CD

금리가 상승하면 주택담보대출 수요는 감소한다 .

④

가산 금리는 CD

금리와 같은 방향으로 움직인다 .

⑤ 2009

년 6

월의 가산 금리는 5

월에 비해 0.19%

포인트 상승했다 .

11

(12)

4. _{금융경제 기출문제 ( 자금조달비용지수 )}

(7 회 -52 번 ) COFIX( 자금조달비용지수 ) _{에 대한 다음 설명 중 맞지 않은 것} 은？ ① 은행연합회가 2010 년 초 내놓은 새로운 은행 대출 기준 금리이다 . ② 9 _{개 은행의 정기예금 등 각종 예금 이자율을 취합해 산출한다 .} ③ 이 지수가 나오기 전에는 기업어음 (CP) 금리가 은행들의 대출 기준 금리로 사용되었다 . ④ 은행들은 COFIX 에 일정금리를 가산해 고객에 대한 대출금리로 사용한다 . ⑤ COFIX _{는 매월 말 조달자금잔액에 적용된 가중평균금리 ( 잔액기준 )} _{와 매월} 한 달간 신규 조달 자금에 적용된 가중평균금리 ( 신규 취급액기준 ) 두 종류가 있다 . [ 해설 ] COFIX _{는 은행들이 자금을 조달할 때 부담하는 이자율을 가중 평균한} 것이다 . COFIX 가 나오기 전까지 은행들은 91 일 만기의 양도성예금증서 (CD) 금리를 대출 기준금리로 사용했다 . 은행연합회는 2010 년 초 9 개 은 행의 정기예금 등 각종 예금 이자율을 취합해 가중평균한 COFIX 를 새로운 기 준금리로 제시했고 이후 모든 은행은 COFIX 를 대출 기준금리로 사용하고 있다 . 은행들은 COFIX 에 대출자의 신용도에 따라 일정률의 가산금리 ( 스프레드 · spread) 를 더해 대출금리로 결정한다 . COFIX 는 계산 방법에 따라 잔액 기준 과 신규 취급액 기준 두 가지가 있다 . 대출받는 입장에서 본다면 금리 상승기엔 잔액 기준 COFIX 가 신규 취급액 기준 COFIX 보다 유리하다 . 12

(13)

4. _{금융경제 기출문제 ( 뱅크 - 런 /BIS}

_{자기자본 비율 )}

(4 회 -37 번 )

_{은행 건전성에 실제로는 큰 문제가 없음에도 불구하고 예금주}

들이 은행 건전성에 심각한 문제가 있다고 비관적으로 생각하면 뱅크 - 런

(bank-run)

사태가 일어난다 .

은행이 건전함에도 불구 ,

일어나는 이러

한 뱅크 -

_{런 사태를 방지하기 위해 만들어진 제도로서 다음 중 가장 적절한}

것은 ?

① BIS

규제

② 예금보험제도

_{③ 은행산업 허가제}

④

_{금산분리 정책 ⑤ 통화안정 증권}

(2

회 -39 번 ) BIS

자기자본 비율에 대한 설명으로 맞지 않는 것은？

①

국제결제은행이 은행의 건전성을 확보하기 위해 정한 기준이다 .

②

이 비율이 8%

이상이 되도록 권고하고 있다 .

③

통상 10%

이상이면 우량은행으로 평가된다 .

④

총자산 대비 자기자본의 비율을 말한다 .

⑤

해외차입이 가능하려면 최소한 8%

는 넘어야 한다 .

[

해설 ] 국제결제은행 (BIS)

이 정한 은행의 위험자산 대비 자기자본비율

을 흔히 BIS

비율이라고 한다 .

13

(14)

4. _{금융경제 기출문제 (BIS}

_{자기자본 비율 / 예대율 )}

(5 회 -29 번 )

_{다음 중 BIS}

_{비율에 관한 설명으로 옳지 않은 것은 ?}

①

금융기관의 자기자본을 위험가중자산으로 나눈 비율이다 .

②

_{경기 침체기에 금융대출을 줄이도록 유도하는 부작용이 있을 수 있다 .}

③

예상치 못한 손실에 대비한 것으로 자기자본에 관한 국제표준이다 .

④

미국 재무성 채권을 매각하고 주식을 매입하면 BIS

비율이 상승한다 .

⑤

리스크 산출 방식을 바꾼 신 BIS

비율 기준이 마련되었다 .

(6

회 -46 번 )

예대율이란 은행 대출금 잔액을 예금 잔액으로 나눈 비율이

다 .

시중은행들의 예대율은 2009

년 9

월 기준 112.4%

였는데 금융 당

국은 이 비율을 2010

년부터 100%

이하로 낮추라고 요구했다 .

_{다음 중}

이로 인해 예상되는 현상이 아닌 것은 ?

①

_{낮은 이자로 쉽게 돈을 빌릴 수 있을 것이다 .}

②

은행들이 예금 금리를 올릴 가능성이 높다 .

③

부동자금이 은행에 몰릴 가능성이 높다 .

④

_{은행들 간 예금 금리 경쟁이 붙어 저축자에게 유리해진다 .}

⑤

_{저축은행 등 제 2}

_{금융권이나 대부업체를 찾는 사람들이 늘어날 수도 있}

다 .

14

(15)

4. _{금융경제 기출문제 (}

_{금융산업 규제 필요성 )}

(3 회 -32 번 )

_{다음 중 금융산업이 다른 산업에 비해 정부 규제가 더 필}

요한 이유가 아닌 것은 ?

①

_{예금보험의 존재 때문에 도덕적 해이가 발생할 수 있다 .}

②

신뢰와 기대에 의존하는 산업이므로 신뢰와 기대의 변화에 따라 시

장이 급속히 경색될 수 있다 .

③

대출받은 사람이 지급 불능으로 도산할 경우 돈을 갚지 않아도 되므

로 위험한 투자를 할 유인을 가질 수 있다 .

④

하나의 은행에 문제가 생겨 부실해지면 다른 은행도 연쇄적으로 부

실해질 수 있다 .

⑤

일반적인 상품과 달리 금융산업의 상품에는 가격이 존재하지 않는다

.

[

해설 ]

_{금융산업에도 예금금리，대출금리 등 가격이 존재한다 .}

15

(16)

4. _{금융경제 기출문제 (}

_{스트레스 테스트 )}

(4 회 -50 번 ) 아래 제시문은 금융시스템의 건전성을 확인하기 위해 미국 정부가 금 융기관을 대상으로 실시한 대한 스트레스 테스트 관련 기사이다 . 보기의 설명 중 틀 린 것은 ? 미국 정부의 19 개 금융사에 대한 스트레스 테스트 ( 자본충실도 테스트 ) 결과가 발 ‘ ’ 표되자 자본이 부족한 은행들은 자본 확충 레이스 에 돌입했다 . 티모시 가이트너 재 “ ” 무장관은 더 이상 스트레스 테스트는 없다 고 밝혔으며 , 벤 버냉키 미 연방준비제도 이사회 (FRB) 의장은 미국은행들의 신인도가 올라갈 것 이라고 말했다 . 블룸버그“ ” “ 통신은 가이트너 장관이 은행들이 수익을 냄으로써 미국은 1990 년대 일본의 잃‘ 어버린 10 ’ 년 과 같은 덫에 걸리지 않을 것이라는 데 베팅 하고 있다 고 전했다 . ‘ ’ ” FRB 와 미 연방예금보험공사 (FDIC) ，통화감독청은 7 일 스트레스 테스트 결과 10 개 은행이 총 746 억 달러의 자본 확충이 필요한 것으로 나타났다고 공동 발표했 다 . 미 금융당국은 경기 상황이 나빠지면 19 개 금융사들의 손실 규모가 올해와 내 년에 모두 5992 억 달러에 달할 것이란 전제 아래 필요 자본 규모를 추정했다 . 이는 국제통화기금 (IMF) 등 외부 애널리스트들이 전망했던 수천억 달러에 비해 크게 낮 은 수치다 . ① 경제 충격이 발생했을 경우 , 은행의 손실 규모를 파악하고자 하는 테스트 ② GDP, _{실업률 ,} 주택가격 등 은행 손익에 결정적인 3 대 지표를 놓고 시뮬레이션 ③ 예상되는 잠재손실 규모와 손실을 흡수할 만한 자본 완충체계를 평가 ④ 스트레스 테스트를 통과하지 못한 경우 정부가 해당 은행을 국유화 ⑤ 유럽은 개별 기관에 대해서가 아니라 EU 은행 부문의 전체적인 탄력성을 평가 16

(17)

4. _{금융경제 기출문제 ( 내부자거래 )}

(8 회 -64 번 ) 내부자거래는 자본시장에 대한 투자자들의 신뢰를 잠식하는 행위 로 관련법은 이를 엄격히 규제하고 있다 . 내부자거래에 대한 다음 설명 중 옳지 않은 것은？ ① 내부자거래는 증권집단소송의 대상이 된다 . ② 상장회사의 법률고문인 외부의 로펌 변호사도 규제 대상이 된다 . ③ 내부자거래를 하였다고 해서 형사 처벌을 받는 것은 아니며 손해를 입은 투자 자에 대해 손해배상 책임만 질 뿐이다 . ④ 공개매수에 관한 정보는 주식을 발행한 회사에 관한 정보가 아니지만 자본시장 법이 특별히 보호대상으로 하고 있다 . ⑤ 모든 내부정보가 이용이 금지되는 것은 아니며 투자자의 투자판단에 영향을 미 칠 만한 중요한 내부정보의 이용이 규제 대상이다 . [ 해설 ] 내부자거래란 기업과 특별한 관계에 있는 임원 등이 외부에 공시되지 않 은 내부 정보를 이용 , 주식 등을 매매해 부당한 이득을 취하는 행위를 말한다 . 내 부자거래는 자신의 지위를 개인적으로 이용 , 외부 투자자와 주주를 기망하면서 부 당 이득을 취하는 것이므로 어느 국가에서나 엄격하게 규제하고 있다 . 우리나라 증권관련법은 내부자거래로 판명이 나면 당사자는 손해를 본 투자자에게 손해를 배상하거나 주식 매매 차익을 회사에 되돌려 주도록 하고 있다 . 또 1000 만원 이하의 벌금형이나 2 년 이하의 징역형에 처해질 수 있다 . 17

(18)

4. _{금융경제 기출문제 (}

_{은행세와 토빈세 )}

(8 회 -46 번 ) 다음 지문에 나와 있는 두 가지 세금에 대해 잘못 설명한 것을 고르 시오 . ( _{세금 A) : 2008}_{년 9}_{월 글로벌 금융위기 이후 은행 구제금융에 들어간 재원을} 회수하는 동시에 은행의 건전성을 높이기 위해 은행에 부과하는 세금이다 . 은행 이 보유하고 있는 자산 중 안전성이 낮은 자산에 부과하는 것으로 벌칙성 세금 성 격이 강하다 . ( 세금 B) : 모든 국가 간 자본 유출입 거래에 대해 단일세율을 적용하는 외환거 래세의 일종이다 . 외환 · 채권 · 파생상품 · 재정 거래 등으로 막대한 수익을 올리는 투기자본을 규제하기 위해 단기성 외환 거래에 부과하는 게 골자이다 . ① ( 세금 A) 는 ' 오바마세 ' 라고도 불리며，금융위기 당시 정부가 지원한 은행들 에 대한 구제금융 자금 회수 및 대형 투자은행에 대한 규제적 성격을 모두 지닌다 . ② ( _{세금 A)}_{는 은행들이 고수익 위험 자산에 무분별하게 투자하는 행위를 방지하} 여 도덕적 해이를 줄일 수 있게 해준다 . ③ ( 세금 B) 는 금융시장 불안정성의 주요 원인인 단기 투기적 자본 유출입을 억 제하기 위해 제안되었다 . ④ ( 세금 B) 를 선제적으로 실시하는 경우，역외금융 시장의 금융거래가 국내금 융시장으로 유입됨으로써 조세부과의 효과가 더욱 극대화될 수 있다 . ⑤ ( 세금 A) 와 ( 세금 B) 는 모두 일종의 조세로서 금융시장의 효율성을 저해하 는 자중손실 (deadweight loss) 을 야기할 수 있음을 유념해야 한다 . 18

(19)

4. _{금융경제 기출문제 ( 은행세 )}

(8 회 -19 번 ) 최근 세계적으로 금융안전망 확대를 위한 은행세 도입을 둘러싸고 찬 반 논란이 거세다 . 다음은 은행세 도입의 경제적 효과를 분석한 그래프로 정부가 시중은행에 대출액 단위당 일정액의 은행세를 부과할 경우에 나타날 수 있는 대출 시장의 변화를 보여주고 있다 . 다음 [ 보기 ] 에서 적절한 분석을 모두 고른 것은 ? ㉮ 은행세가 소비자에게 전가되어 은행의 부담은 발생하지 않는다 . ㉯ 삼각형 면적 abc 는 정부의 은행세 도입에 따른 사회적 순손실이다 . ㉰ 은행세 도입으로 소비자 보호가 확대되어 대출이 더 활성화된다 . ㉱ 은행세 도입으로 소비자가 지불하는 대출 이자율이 더 상승한다 . ① ㉮ , ㉯ ② ㉮ , ㉰ ③ ㉯ , ㉰ ④ ㉯ , ㉱ ⑤ ㉰ , ㉱ 19

(20)

4. _{금융경제 기출문제 ( 토빈세 -1)}

(5 회 -58 번 ) 지난 9 월 말 미국 피츠버그에서 열린 주요 20 개국 (G20) 정상 회의에선 토빈세 (Tobin tax) 에 대한 논의가 많았다 . 로이터통신에 따르면 G20 _{정상회의 합의문에는 토빈세에 대한 내용이 포함되지 않았지만 국제통화기} 금 (IMF) 이 도입 가능성을 검토해 차기 G20 회의에 보고하도록 했다 . 다음 보 기 중 토빈세에 관해 맞는 설명만 모아놓은 것을 고르시오 . 가 . 토빈세란 단기성 외환거래에 부과하는 일종의 거래세이다 . 나 . 국제투기자본 유출입에 따른 통화의 급등락을 막기 위해 고안됐다 . 다 . 1970 년대에 미국의 경제학자 제임스 토빈 (James Tobin) 이 제안했다 . 라 . 미국이 1980 년대 도입했다가 폐지한 바 있다 . ① 가，나 ② 나，다 ③ 가，다，라 ④ 가，나，다 ⑤ 가，나，다，라 [ 해설 ] 토빈은 국제 투기자본 ( 핫머니 ) 의 급격한 자금 유출입으로 각국의 통화 가 급등락해 통화위기가 촉발되는 것을 막기 위한 방안으로 이 같은 금융거래세 도 입을 주장했다 . 그러나 이 제도를 일부 국가가 도입할 경우 그 국가의 국제자본이 토빈세가 없는 다른 국가로 빠져나갈 가능성이 높기 때문에 활성화되지 못했다 . 실제로 스웨덴은 1980 년대 토빈세 모델을 따서 주식시장에 거래세를 도입했으 나 거래량이 급감하는 부작용이 초래되자 폐지했다 . 미국은 토빈세를 도입한 적 이 없다 . 20

(21)

4. _{금융경제 기출문제 ( 토빈세 -2)}

(8 회 -47 번 ) 다음은 1991 년부터 2010 년 5 월까지의 원 · 달러 환율 변화 를 나타낸 그래프다 . 이를 보고 올바르게 진술한 내용을 모두 고르시오 . 은조 : 1990 년대 중반까지 안정적이던 환율이 1997 년 이후 변동성이 커지게 된 것은 국내 자본시장 개방 및 외환시장의 자유화와 밀접하게 관련되어 있다 . 기훈 : 채권시장 전면개방과 외환 자유화 조치 등은 외국인의 자유로운 국내 투자 를 가능하게 함으로써 대량의 투기자본이 유입되는 계기가 되었다 . 효선 : 토빈세를 부과하면 외환거래의 기회비용을 높임으로써 단기 투기자본의 국제적 이동을 억제할 수 있다 . 정우 : 토빈세의 세율을 높게 책정하면 할수록 투기자본 억제효과와 세수증대효 과가 크기 때문에 건전한 외환시장 안정성 확립에 유리할 것이다 . 강숙 : 토빈세는 일률적으로 부과하는 것보다는 평상시와 환율 변동이 커지는 시 기를 나누어 세율을 다르게 정하는 것이 효과적일 수 있다 . ① 은조，기훈，정우，강숙 ② 은조，기훈，효선 ③ 기훈，효선，정우，강숙 ④ 은조，기훈，효선，강숙 ⑤ 기훈，효선，강숙 21

(22)

4. _{금융경제 기출문제 (}

_{캐리 트레이드 )}

(4 회 -48 번 ) 다음 제시문은 최근 금융시장의 ' 캐리 트레이드 ' 에 대한 기사이다 . 보기 중 이에 대한 올바른 설명이 아닌 것은？ 유동성과 저금리를 바탕으로 ' 캐리 트레이드 (Carry Trade)' 가 재개되고 있다는 분석이 늘고 있다 . 캐리 트레이드는 저금리 통화를 빌려 고금리 통화에 투자해 차 익을 남기는 방식이다 . 과거에는 일본이 장기 저금리를 고수하면서 ' 엔 캐리 ' 가 중심이 됐지만 최근에는 주요 국가들이 모두 ' 제로 ' 수준으로 금리를 낮췄기에 글 로벌 차원에서 본격화할 것이라는 분석이다 . 우리나라는 기준금리가 낮아 매력적 인 투자처는 아닐 수 있지만，캐리트레이드가 본격화하면 직간접적인 수혜권에 들 것이라는 기대가 나오고 있다 . 14 일 국제금융센터에 따르면 영국 투자은행 (IB) 인 바클레이즈가 개발한 ' 캐리 트레이드 청산 지수 ' 는 작년 10 월 고점을 찍고 꾸 준히 하락，현재는 2007 년 7 월 수준으로 낮아졌다 . 이는 캐리 트레이드의 위험 이 줄었다는 의미다 . BNP 파리바의 'G10 캐리 트레이드 인디케이터 ' 는 지난 4 월 ' 플러스 ' 로 돌아섰다 . 이 지표가 플러스를 기록한 것은 2006 년 이후 처음이 다 . ① 엔 캐리 트레이드는 금융시장의 유동성과 일본의 장기 저금리를 바탕으로 한다 . ② 엔 캐리는 금융시장이 불안한 경우 주식시장에 긍정적인 역할을 한다 . ③ 시장이 악화될 경우 투자 손실과 대출이자의 이중 부담이 발생한다 . ④ 캐리 트레이드에 의해서 금리가 높은 국가들이 그 수혜를 받는다 . ⑤ 캐리 트레이드는 안전자산에 대한 선호 현상이 완화될 때 더욱 활발해진다 . 22

(23)

4. _{금융경제 기출문제 ( 자본시장통합법 -1)}

(3

회 -41 번 ) 2009

년 2 월 '

자본시장과 금융투자업에 관한 법

률 '(

자본시장 통합법 )

이 발효되면서 금융투자회사는 다양한 금융 업

무를 겸업할 수 있게 됐다 .

_{다음 중 금융투자회사가 겸업할 수 없는 업}

무는 ?

①

_{증권업 ② 자산운용업}

_{③ 카드업}

_{④ 선물업 ⑤ 신탁업}

[

해설 ]

정부가 자본시장 통합법을 시행한 목적은 증권 선물 자산운용

등 자본시장에 속한 업종들의 구분을 없애 증권투자회사를 대형화，겸

업화하고 각종 규제를 완화해 투자은행 업무를 활성화하기 위한 것이다

.

_{금융시장을 크게 은행업 보험업 금융투자업 등 세 가지로 구분하고 각}

부문의 핵심업무에 대한 장벽은 그대로 유지한다 .

카드업은 신용결제

역할을 맡고 있어 은행 핵심업무에 속한다 .

23

(24)

4. _{금융경제 기출문제 ( 자본시장통합법 -2)}

(3 회 -78 번 ) ' 자본시장과 금융 투자업에 관한 법률 '( 자본시장통합법 ) 이 2009 년 2 월부터 시행에 들어갔다 . X _{은행의 인턴들이 이 법안을 놓고 집} 단 토론을 벌이고 있다 . 이 법의 시행 취지나 목적이 법의 시행에 따른 바람 직한 효과와 부합하는 것만으로 묶은 것은 ? 인턴 A " _{금융시장 간 칸막이를 허물어 모든 금융투자회사가 다양한 금융상} 품을 취급하도록 한 법률이야 ." 인턴 B " 그간 증권사 자산운용사 선물회사 신탁회사 등으로 분리됐던 업무 영역이 없어지고 은행이 독점해 온 지급결제 업무도 부분적으로 개방된다지 .“ 인턴 C " _{리먼브러더스 파산에다 메릴린치 좌초 등 투자은행 (IB)} _{들이 줄줄} 이 곤경에 처함에 따라 한국에서도 레버리지 ( 차입 ) 에 의존하는 IB 들의 성장 기반을 엄격히 제한해 소비자들을 보호하려는 법 취지에 주목해야지 ." 인턴 D " _{금융시장의 판도는 크게 바꿀 수 있지만 새로운 금융상품 및 서비} 스 등장을 최대한 억제하는 법률이라는 점에서 세계경제 위기에 적극 대응한 대책이라고 볼 수 있어 .“

(25)

4. _{금융경제 기출문제 ( 자본시장통합법 -2)( 계속 )}

[

해설 ]

자본시장통합법은 은행과 보험을 제외한 증권사 자산운용사 선

물회사 등 자본시장 관련업을 하나의 업종으로 묶어 자본시장업 내의 장

벽을 없앤 것이다 .

투자매매업 투자중개업 신탁업 집합투자업 투자자

문업 투자일임업 등 각 업무에 대한 일정 요건을 충족하면 얼마든지 겸

업이 가능하다 .

금융 감독과 규제도 과거에는 증권업 자산운용업 등 업종별로 했으나 이

제는 업무 상품 등 기능별로 하게 됐다 .

예를 들어 과거에는 증권사와

선물회사가 같은 상품을 취급하더라도 다른 법에 의해 규제를 받았으나

지금은 같은 상품이나 같은 업무는 똑같은 내용으로 규제받는다 .

또 금

융상품에 대한 규제는 원칙적으로 자유롭게 허용하고 특정 내용만 규제

하는 포괄주의 (

네거티브 시스템 )

방식으로 바뀌었다 .

증권사에 지급

결제를 허용하는 내용도 포함됐다 .

자통법은 미국 투자은행 (IB)

들의 몰락에도 불구하고 우리나라 IB

는

초보적 수준이기 때문에 IB

를 적극 육성하기 위한 것이다 .

투자자 보

호를 강화한 것은 맞다 .

금융상품 규제에 있어서는 법에 정한 상품만 팔게 하는 열거주의 ( 포지

티브 시스템 )

방식에서 포괄주의 방식으로 바꿔 새로운 금융상품과 서

비스를 장려하는 방안이다 .

25

(26)

4. _{금융경제 기출문제 (}

_{금융산업 시장실패의 보완 )}

(7 회 -27 번 )

효율적인 금융시스템은 시스템 이용의 배제불가능성

(non-excludability)

과 비경합성 (non-rivalry)

이 높아 공공재

(public goods)

_{로 볼 수 있다 .}

_{또한 개별 금융기관의 위험한 경영}

결정이 해당 금융기관뿐 아니라 금융시스템에 영향을 줄 수 있다는 면에

서 외부성 (externality)

을 갖고 있다 .

이러한 시장실패 요소들 때문

에 금융산업에 대해서는 정부 개입이 보편적인데，다음 중 금융산업의

시장실패를 보완하기 위한 정부의 기구나 정책으로 보기 어려운 것은？

①

_{예금보험공사 ② 금융감독원 ③ 중앙은행의 지급결제 시스템 감시}

④

중앙은행의 공개시장 조작정책

_{⑤ 중앙은행의 지급준비율 제도}

[

해설 ]

중앙은행은 기준금리 목표를 정해 놓고 채권을 사고 팔면서 금

리를 맞춘다 .

기준 금리가 오르면 시장에서 채권을 사들여 통화를 공급

하며 ,

반대로 기준금리가 내리면 시장에 채권을 팔아 통화를 흡수하면

서 통화량을 조절한다 .

이를 공개시장 조작정책 (open market

op-eration)

이라고 한다 .

한국은행은 공개시장 조작정책에 환매조건부

(27)

4. _{금융경제 기출문제 (}

_{새도 뱅킹 시스템 )}

(7 회 -46 번 ) 글로벌 금융위기 이후 섀도뱅킹시스템 (Shadow Banking System · 그림자 금융시스템 ) 과 관련한 개혁 논의가 한창이다 . 이와 관련한 다음 설명 중 맞지 않은 것은？ ① 은행이 아니면서 은행의 기능을 수행하는 헤지펀드，투자은행，보험 등을 의미하는 용어로 AIG 리먼브러더스 베어스턴스 GE 캐피털 등이 대표적이다 . ② 지난 30 년간 미국의 금융시스템은 3~5 년마다 위기상황을 겪었는데 이는 과도한 레버리지 사용 등이 원인이었으며 그 배후엔 섀도뱅킹시스템이 있었다 . ③ 금융산업 발전으로 폭발적인 성장세를 보이면서 거래 규모가 리얼뱅킹시스 템과 비슷한 수준으로 커졌다 . ④ 미국 정부는 글로벌 금융위기 와중에 부실화된 섀도뱅킹시스템에 천문학적 인 구제금융을 투입했다 . ⑤ 미국 정부는 섀도뱅킹시스템의 리스크에도 불구하고 금융산업발전 등을 위 해선 정부가 규제해선 안된다고 판단하고 있다 . [ 해설 ] 미국 오바마 정부는 금융위기를 거치면서 섀도뱅킹시스템을 포함한 금 융산업 개혁을 추진해왔다 . _{섀도뱅킹시스템을 더 이상 규제의 사각지대에 두지} 않겠다는 입장이다 . 이와 관련 , 미국 상ㆍ하원은 금융개혁법안에 합의했다 . 이 법안엔 은행의 자기자본거래와 파생상품 거래에 대한 규제가 포함됐다 . 27

(28)

4. _{금융경제 기출문제 (}

_{주식시장 매매제도 )}

(1 회 -29 번 )

다음 중 우리나라 주식시장 매매 제도에 대한 기술로 맞는 것

은 ?

①

개장 시간은 오전 10 시다 .

②

유가증권시장의 가격 제한폭은 전일 종가 대비 상하 15% 이다 .

③

코스닥시장에는 가격 제한폭이 없다 .

④ 점심시간 (12~1 시 )

에는 휴장한다 .

⑤

동시호가는 폐장 시간에만 적용한다 .

[

해설 ]

국내 주식시장은 오전 9

시에 개장하고 오후 3

시에 폐장한다 .

점심시간에 휴장하지 않는다 .

증권거래소에 상장된 기업들의 주식을 사고

파는 유가증권시장 ( 코스피 )

의 가격제한폭은 전일 종가 대비 상하 15%

이다 .

상장요건을 구비하지 못한 중소기업에 자금 조달 기회를 주기 위해

개설된 코스닥시장의 가격 제한폭도 15% 이다 .

동시호가는 사자 팔자 주

문을 개별적으로 대응시키는 것이 아니라 많은 주문을 동시에 만족시킬 수

있는 중간대의 주문가격을 말한다 .

_{이는 개장 폐장 때 적용된다 .}

_{개장 전}

에 낸 사자 팔자 주문은 9

시 정각에 단일 가격으로 ,

_{폐장 전 5}

_{분간 들어}

온 주문은 폐장시 동시호가로 한꺼번에 체결시킨다 .

28

(29)

4. _{금융경제 기출문제 (}

_{다우존스공업평균과 코스피지}

수 )

(1 회 -39 번 )

다음은 미국 뉴욕 증시의 다우존스공업평균과 한국 증시의 코

스피지수에 대한 설명이다 .

옳다고 보기 어려운 것은 ?

①

다우존스공업평균은 지수산출 대상 종목의 주가를 단순 평균해 산출한다

.

②

코스피지수는 주가와 주식 수를 함께 감안한 시가총액 방식을 이용해 산

출한다 .

③

_{다우존스공업평균은 시장 분위기의 변화를 상대적으로 더 잘 반영한다 .}

④

코스피지수는 시장 전체의 가치 변화를 정확히 반영한다 .

⑤

_{코스피지수는 벤처 및 중소기업 주가의 변화를 민감하게 반영한다 .}

[

해설 ]

다우존스 공업평균지수는 미국의 다우존스사가 뉴욕증권시장에 상

장된 우량기업 주식 30

개 종목을 표본으로 시장가격을 평균하여 산출하는

주가지수이다．코스피 지수는 우리나라 증권시장에 상장된 상장기업의 주식

시가총액을 기준시점과 비교해 작성한 지수이다．코스피지수는 시가총액의

변화를 지수로 나타내기 때문에 시장 전체의 가치를 정확히 반영한다．그러

나 중소형주에 비해 대형주의 가격 변동이 더 많이 반영되므로 시장 분위기

는 평균지수에 비해 덜 정확하다고 할 수 있다．벤처와 중소기업의 주가변화

를 나타내는 지수는 코스닥지수이다．

29

(30)

4. _{금융경제 기출문제 ( 사이드카 )}

(2 회 -46 번 ) _{다음 중 증권거래 제도의 하나인 '} _{사이드 카 (Side Car)'}_{에 대한} 설명으로 틀린 것은 ? ① 블랙먼데이를 계기로 선물가격의 급격한 변화가 현물시장에 과도한 영향을 주 는 것을 막기 위해 도입됐다 . ② 유가증권시장이나 코스닥시장에서 선물가격이 전일 종가 대비 5% 이상 상승 또는 하락해 1 분 이상 지속될 경우 발동된다 . ③ 프로그램 매매의 매수호가 또는 매도호가 효력을 5 분간 정지시키는 제도다 . ④ _{경찰 사이드카가 길 안내를 하듯 가격 급변을 막기 위한 제도다 .} ⑤ 오후 2 시 20 분 이후에는 발동되지 않는다 . [ _{해설 ] '} _{사이드 카 '}_{는 시장 상황이 급변할 경우 프로그램 매매의 호가효력을 일} 시적으로 제한함으로써 프로그램 매매가 주식시장에 미치는 충격을 완화하고자 하 는 제도다 . 유가증권시장 ( 코스피시장 ) 의 코스피 200 지수선물 가격이 전일 종 가 대비 5% 이상 ( 코스닥시장의 코스닥 50 지수선물 가격은 6%) 상승 또는 하락한 상태가 1 _{분 이상 지속될 때 발동된다 .} _{사이드 카가 발동되면 프로그램 매} 매를 5 분간 중단시킨다 . 사이드 카는 하루 1 _{회에 한해 발동되며 장 종료 40} _분 전 ( 오후 2 시 20 분 ) 이후에는 발동되지 않는다 . _{사이드 카보다 더 강한 조치로} 는 코스피지수나 코스닥지수가 10% _{이상 폭락할 때 주식 선물 옵션의 매매를 일} 시적으로 중단시키는 서킷브레이커 (circuit breaker) 가 있다 . 두 제도는 1987 년 10 월 미국 ' 블랙먼데이 ' 를 계기로 도입됐다 . 30

(31)

4. _{금융경제 기출문제 ( 공매도 )}

(1 회 -50 번 )

주식을 빌려 시장에 매각한 다음 주가가 떨어지기를 기다렸다

가 시장에서 되사서 갚는 것을 공매도라고 한다．공매도에 대한 다음의 설명

중 사실과 다른 것은？

①

주가 하락을 예상한 투자전략이다．

②

_{선물을 매입하는 전략과 함께 구사할 수 있다．}

③

주가 하락을 장기간 지속시키는 결과를 초래한다．

④

결제 불이행이 발생하면 시장 체계에 혼란이 온다．

⑤

결제 불이행을 막기 위해 일정한 담보를 제공해야 한다．

<

해설 >

예상과 달리 주가가 오를 경우 빌린 주식을 높은 가격에 사서 증권

사에 되갚아야 하므로 주가가 오른 만큼 손해를 보게 된다．공매도는 현물주

식을 파는 것이므로 선물을 헤지 (hedge)

_{수단으로 사용할 수 있다．예를}

들어 거래량이 적어 주식을 살 수 없는 상황이면 선물을 매입해 손실을 줄일

수 있을 것이다． 공매도는 주식을 빌려서 파는 것이므로 빌린 주식을 갚지

못하면 금융시스템 전체를 붕괴시키기도 한다．주식을 빌릴 때 담보를 제공

해야 하는 것은 물론이다．주가 하락 효과는 장기간이 아니라 단기간에 나타

난다．

31

(32)

4. _{금융경제 기출문제 ( 주식가격 /}

_{효율적 시장가설 )}

(5 회 -76 번 ) _{주식 가격 움직임에 대한 다음 설명 중 틀린 것은 ?} ① 모든 정보가 공개되고 주가에 충분히 반영된다면 주가는 내재가치와 일치한다 . ② 경영의 목표는 현재의 주가를 극대화 시키는 것이다 . ③ 주주 가치의 극대화란 주가를 극대화함으로써 달성된다 . ④ 주가는 현금흐름의 크기 · 타이밍 · 변동성에 의해 영향 받는다 . ⑤ _{투자자의 행동에 따라 주가는 단기적으로 내재가치에서 벗어날 수 있다 .} (6 회 -23 번 ) 다음은 증권시장 이론에서 효율적 시장가설을 설명하는 주장들이 다 . _{보기 중 올바른 설명들을 연결한 것은？} [ 보기 ] 가 . 효율적 시장가설은 합리적 기대가설이 아닌 적응적 기대가설에 기반을 둔다 . 나 . _{이 가설에 따르면 투자자는 가능한 한 모든 정보를 활용해 주가를 예측한다 .} 다 . _{주식시장이 효율적이면 주가는 그 회사의 내재가치를 정확하게 반영한다 .} 라 . 일부 투자자가 비합리적인 경우 주식시장 또한 비합리적으로 움직인다 . 마 . _{준강형 가설에 따르면 내재가치의 변화가 없는 한 차익거래는 기대하기 힘들다} . ① _{가，나，마 ② 다，라 ③ 가，라} _{④ 나，다，마} _{⑤ 나，다，라，마} 32

(33)

4. _{금융경제 기출문제 ( 공포지수 )}

(2 회 -47 번 )

공포지수 (VIX)

에 대한 설명으로 옳은 것은 ?

①

_{심리학에서 쓰이는 용어로 경제 불황에 따른 충격을 측정할 때 쓴다}

.

②

특정 상황에서 공포를 느끼는 정도를 나타낸다 .

③

시카고 상품거래소의 변동성 지수를 말한다 .

④

_{주가가 상승할 때 보통 높아진다 .}

⑤

옵션 변동성 지수이다 .

[

해설 ]

시카고옵션거래소에 상장된 S&P500

지수옵션의 향후 30

일간의 변동성에 대한 시장의 기대를 나타내는 지수이다 .

증시 지수와

는 반대로 움직이는 특징이 있다 .

예를 들어 , VIX

지수가 최고치에 이

른다는 것은 투자자들의 불안심리가 극에 달했다는 것으로 주식시장에

서 팔 사람은 모두 팔아 치우게 돼 지수가 반등 여지를 마련했나는 것을

의미한다 . ‘

_{공포지수 라고도 한다 .}

’

33

(34)

4. _{금융경제 기출문제 ( 에코버블 )}

(2 회 -48 번 )

다음 중 에코 버블 (echo bubble)

에 대한 설명으로 옳은

것은 ?

①

주가에 소형 거품이 형성됐다가 꺼지는 현상이 반복되는 현상을 말한다

.

②

부동산이나 주가가 지나치게 올라서 경제 전체에 버블이 심한 현상을 말

한다 .

③

환경관련 산업에 대한 투자가 지나치게 많이 이뤄지는 현상을 말한다 .

④

_{현실 경제에는 별 문제가 없지만 경제학 분석 모델에 의하면 버블이 형}

성되어 있는 것으로 평가되는 국면을 말한다 .

⑤

환경오염 물질이 적정 수준을 넘어선 현상을 말한다 .

[

해설 ]

에코 버블을 영어 원문대로 옮기면 '

메아리처럼 반복된 거품 ' 이

라는 뜻이다 .

급격한 경기 침체를 막기 위해 유동성을 대량으로 공급할 경

우 금리의 급락으로 주식시장이 일시적으로 반등한 뒤 다시 폭락하는 경우

가 발생할 수 있다 .

이처럼 유동성에 의해 주가가 상승하지만 경기지표가

이를 받쳐주지 못하면 다시 반복적으로 하락하는 현상을 말한다 . 서브프

라임 모기지 사태 이후 미국 주식시장에서 이러한 현상이 나타났다 .

34

(35)

4. _{금융경제 기출문제 (SPAC)}

(7 회 -53 번 ) _{다음은 어떤 금융상품의 투자 과열을 지적한 한 신문 사설이다 .} 괄호에 들어갈 이 상품은？ 비상장 기업을 장래에 인수해 합병하는 것을 조건으로 증시에 상장된 페이퍼컴퍼 니인 ( ) 에 돈이 몰리면서 대량 거래와 함께 주가가 연일 급등락하고 있어 투자자 들의 피해가 우려되고 있다 . ( ) 은 장외 우량기업의 증시 우회상장을 지원하기 위해 올해 도입된 새로운 금융상품으로，최소 1 년 동안은 기업을 인수합병하기 어렵게 만들어졌다 . _{그때까지는 인수용 현금만 갖고 있을 뿐 사업의 실체가 없다} 는 얘기다 . ( ) 의 성과는 어떤 우량기업을 인수하느냐가 관건인데도 아무런 구체 적인 계획이 없는 상황에서 지금처럼 주가가 널뛰기하는 것은 결코 정상적인 거래 양상으로 보기 어렵다 . －◆◆신문 2010 년 3 월 25 일자 일부 수정－

① SPAC ② ELW ③ ELD ④ SPSS ⑤ EPS

[ 해설 ] 스팩 (SPAC) 은 기업인수목적회사 (Special Purpose Acquisition

Company) _{의 준말이다 .} _{기업을 인수하는 것만을 목적으로 만든 페이퍼컴퍼니} 다 . 자본금은 개인투자자들에게 스팩의 지분을 팔아 마련한다 . 그 후 유가증권 이나 코스닥 시장에 '3 년 내에 비상장 기업과 합병하겠다 ' 는 조건으로 상장한다 . 합병 대상은 스팩을 운용하는 전문가들이 고른다 . 합병이 성사되고 스팩의 주 가가 오르면 투자자는 주식을 팔아 이익을 얻을 수 있다 . 35

(36)

5. _{국제경제 기출문제 ( 교역조건 -1)}

36 (1 _{회 -74 번 )} _{다음 < 표 >}_{는 한 나라의 교역조건 추이를 표시한 것이다 .} _{이 표} 를 통해 추론할 수 있는 이 나라의 교역조건 변화에 대한 설명으로 가장 올바른 것은 ? ※ 순상품교역조건지수 = ※ 소득교역조건지수 = 순상품교역조건지수 × 수출물량지수 / 100 ① 수출단가 상승 , 수출물량 증가 ② 수출단가 상승 , 수출물량 감소 ③ 수출단가 하락 , 수출물량 증가 ④ 수출단가 하락 , 수출물량 감소 ⑤ 수출단가나 수출물량이 아닌 기술 수준의 문제이다 .

(37)

5. _{국제경제 기출문제 ( 교역조건 -2)}

37

(7

_{회 -30 번 )}

_교역

_{조건에 대한 다음 설명 중 옳은 것은？}

① 자국통화가 절하되면 교역조건이

개선

된다 .

②

교역조건이 개선되면 생활수준은 악화된다 .

③

유가가 상승하면 석유수출국의 교역조건이 악화된다 .

④

자국 수출품에 대한 해외가격

이 오르면 교역조건이 개선된다 .

⑤

수출재의 가격이 수입재에 비해 하락하면 교역조건이 개선된다 .

(38)

5. _{국제경제 기출문제 ( 국제환율 -1)}

38 (4 회 -25 번 ) 다음 중 한국 원화 환율의 하락을 초래하는 요인으로 볼 수 없 는 것은 ？ ①한국 이자율의 상승 ②글로벌 달러 유동성의 부족 ③한국 조선업체의 수출 증가 ④ 한국 경제의 건실한 성장 지속 ⑤한국 금융기관에 대한 외국자본 투자

(39)

5. _{국제경제 기출문제 ( 국제환율 -2)}

39 (8 회 -32 번 ) 환율효과를 설명한 다음 보기 중 틀린 것은？ (1) 무역수지 흑자는 자국의 화폐가치를 높여 준다 . (2) 상대국에 비하여 높은 금리는 자국의 화폐가치를 떨어뜨린다 . (3) _{상대국에 비하여 빠른} _{국내총생산 (GDP)} _{성장률은 자국의 화폐가치를 높} 여 준다 . (4) 상대국에 비하여 빠른 통화증가율은 자국의 화폐가치를 떨어뜨린다 . (5) _{제 3}국 통화에 연동되어 있으면 무역수지 적자에도 불구하고 미 달러에 대 한 국내 통화가치가 올라가기도 한다 .

(40)

5. _{국제경제 기출문제 ( 국제환율 -3)}

40 (5 회 -57 번 ) 미국 달러화 약세가 이어지고 있다 . 무역 가중치를 고려한 실질 실효환율 기준으로 연초 대비 10~11% 떨어졌다고 한다 . 달러화 가치의 하 락을 부추기는 다음 요인 중 가장 거리가 먼 것은？ ① 일본과 EU 중앙은행의 금리 인상 ② 달러 캐리 트레이드의 확산 ③ 고위험 고수익 자산에 대한 투자자들의 선호 증가 ④ 해외 중앙은행들의 외환보유 통화 다변화 움직임 ⑤ 국제유가 하락

(41)

5. _{국제경제 기출문제 ( 국제환율 -4)}

41 (2 회 -34 번 ) 다른 여건이 동일한 상황에서 한국은행이 기준금리를 종전의 3% _{에서 2%}_{로 1%} _{포인트 인하하고，미국이 2%} _{에서 1.5%}_{로 0.25% 포} 인트 인하했다면 단기적으로 달러화에 대한 원화의 환율은 어떤 변화를 보일까 ？ 단，물가는 고려하지 않는다 . ① 환율이 하락한다 . ② 환율에는 영향을 미치지 않는다 . ③ 환율이 상승하게 된다 . ④ 원화의 공급량에 따라 달라진다 . ⑤ 달러 수요가 늘어나 환율이 하락한다 .

(42)

5. _{국제경제 기출문제 ( 국제수지 -1)}

42 (7 회 -22 번 ) 괄호 속에 들어갈 말을 순서대로 바르게 쓴 항목을 고르시오 . 한 나라의 경상수지는 외국과의 배당，이자，임금 등의 수취 및 지급을 기록하는 ( ㄱ ) 와 운수，여행，통신，보험，특허권사용료 등의 거래를 기록하는 ( ㄴ ) ，그리고 해외송금，자선단체의 기부금，정부 간 무상원조 등을 기록하는 ( ㄷ ) 등으로 구성된다 . (1) _{ㄱ .} _{서비스수지 ㄴ .} _{상품수지 ㄷ .} _{경상이전수지} (2) ㄱ . 서비스수지 ㄴ . 소득수지 ㄷ . 경상이전수지 (3) ㄱ . 소득수지 ㄴ . 경상이전수지 ㄷ . 서비스수지 (4) ㄱ . 경상이전수지 ㄴ . 상품수지 ㄷ . 서비스수지 (5) ㄱ . 소득수지 ㄴ . 서비스수지 ㄷ . 경상이전수지

(43)

5. _{국제경제 기출문제 ( 국제수지 -2)}

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6. Q & A

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