조선산업의 분석결과

조선산업에 대한 투자함수 식(2)~식(3)을 추정한 결과가 <표 16>에 나타나 있다.

이 표는 이미 자동차산업에서 분석한 결과와 마찬가지로 일반적인 투자함수 추정에 서 자본노동비율을 통제한 후 영업이익률, 부채비율 등을 설명변수로 이용하여 대기 업의 매출액 성장이 1차 협력기업 투자비율에 미치는 영향을 분석한다.

매출액 영업이익률(PR) 변수와 부채비율 변수는 기업의 재무상태를 나타내는 변

제4장 대기업 성장의 협력기업 낙수효과 실증분석 51

구 분　　 전체협력기업 협력 중소기업

Eq(1) Eq(2) Eq(1) Eq(2)

상수항 0.0345 -0.3579** 0.0310 -0.3788**

0.1780 0.1810 0.1827 0.1861

 0.0251* 0.0568*** 0.0256* 0.0590***

0.0146 0.0148 0.0150 0.0152

 (0.0293) 0.0273 (0.0301) 0.0249

0.0354 0.0342 0.0364 0.0352

 0.4509*** 0.4416*** 0.4533*** 0.4447***

0.0705 0.0675 0.0722 0.0694

 -0.1361*** -0.1290*** -0.1357*** -0.1271***

0.0152 0.0153 0.0156 0.0158

 0.0576*** 　 0.0563*** 　

0.0179 　 0.0184 　

_{ } 　 0.0329** 　 0.0296*

　 0.0166 　 0.0171

Overall R^ 0.0033 0.0070 0.0032 0.0069

F-value 88.82*** 112.47*** 85.56*** 108.02***

주 : ( ) 안은 표준오차이며, ***는 1%, **는 5%, *는 10% 유의수준에서 통계적으로 유의함을 의미

<표 16> 조선산업 협력기업의 투자함수 추정결과

수이다. 매출액 영업이익률은 1% 유의수준에서 통계적으로 유의미한 양의 계수로 나타나 기업의 투자를 증대시키는 요인인 것으로 나타났다. 또한 부채비율(DTR) 증 가는 음의 부호를 보이고 있지만 통계적인 유의성이 높지 않았다. 가동률의 대리변 수로 사용된 자본생산성 비율은 통계적으로 매우 유의한 음의 추정계수를 보여준다.

이것은 기업의 가동률이 높아지는 경우 기업의 투자가 감소할 수 있음을 보여준다.

그렇지만, 대기업의 성장은 그와 관련을 맺고 있는 협력 중소기업의 투자율 증대 를 가져오게 된다는 것을 보여주고 있다. 조선산업의 경우에 협력기업은 비록 단기 에는 가동률의 상향 조정 등을 통해 생산활동을 하겠지만, 1차 협력기업의 경우 대 체적으로 기업의 유형고정 자산의 투자가 증가된다는 것을 의미한다.

특히 대기업과 거래관계를 맺고 있는 협력기업은 이 같은 고정자산에 대한 투자

가 비교적 단기에 이루어진다는 것을 보여준다. 왜냐하면 대기업과 하도급 관계를 맺고 있는 1차 하도급 기업은 그 특수성이 비교적 높은 부품이나 소재를 생산할 것 이기 때문에 그 공급기업이 일부 기업으로 국한될 것이고 대기업의 생산에 맞추어 그 공급이 연속적으로 이루어지는 속성이 나타나게 될 것이다. 따라서 일부는 가동 률 상승과 같은 조정을 통해서 대처하겠지만 일정 정도 수준을 넘어서는 경우 원활 한 부품의 생산 및 공급을 위해서 고정투자를 하여 부품을 공급하는 방식으로 대기 업과의 거래관계를 조정해 가는 것이 합리적일 것이다. 한편 마지막으로 대기업의 성장률이 빠르게 진행되는 경우 당해 협력기업의 투자율이 높아지는 것으로 보인다.

금기 및 전기의 매출액 증가율 변수를 각각 포함하여 분석해 보면 대기업의 매출액 증가율은 협력기업의 투자비율을 증가시키는 요인으로 나타나고 있다. 대기업 투자 증가로 인한 생산증대 효과가 그와 하도급 관계를 맺고 있는 1차 하도급 기업의 생 산증가를 유발한다는 것을 보여준다. 이 같은 분석결과는 적어도 조선산업의 경우에 도 위탁 대기업의 성장이 1차 협력기업의 투자율을 높이는 효과가 나타난다는 것을 뒷받침하는 것으로서 낙수효과가 1차 협력기업 단계에서 나타난다고 할 수 있다.