자동차산업 분석결과

이제는 불균형 패널자료를 이용하여 대기업의 성장이 중소기업의 매출증가율에 어 떤 영향을 주는가를 고정효과모형(FEM)을 이용하여 분석한다.¹⁶⁾ 더욱이 기업성장을 설명하는 주요 요인으로 분석에 전통적으로 많이 포함하여 온 고유한 특성인 기업규 모와 기업나이 이외에 협력기업 성장률의 차이를 설명하는 대기업 성장률과 같은 다

16) Hausman test는 모형 내에서 패널개체의 특성을 나타내는 변수, ui가 다른 설명변수들과 선 형관계가 없다는 귀무가설하에서 고정효과모형과 확률효과모형을 비교하는 검정법이다. 만 약, ui가 다른 설명변수와 선형관계가 존재한다면, 즉 귀무가설이 기각된다면 확률효과모형은 가우스-마코프 가정이 성립되지 않음에 따라 편이 추정량을 도출하게 되고 따라서 고정효과 모형이 선호된다. 성장식과 투자식에 대한 Hausman test 결과 p-value 가 0.01보다 작아 1%

유의수준하에서 귀무가설이 기각된다. 따라서 확률효과모형의 추정량은 편이 추정량이며 고 정효과모형을 선택하여 추정하는 것이 적절한 것으로 나타났다.

른 중요한 요인이 무엇인지를 밝히는 것은 정책적 시사점이 크다고 할 것이다.

Evans(1987a, b)는 1976~1982년 기간 중 미국 제조업에 속하는 중소기업을 대상 으로 기업성장, 기업규모 기업나이 간의 관계를 분석하였다. 이 연구에서 기업성장 과 기업나이는 역관계를 나타내었다. 또한 기업성장은 기업규모에 반비례한다는 것 을 보여주었다. 우리나라에서 기업성장에 관한 연구로는 성효용(2000)의 분석결과가 있다. 이 연구는 Evans(1987) 모델을 이용하여 제조업체의 기업성장률과 기업규모, 기업나이 사이의 관계를 분석하였다. 이 연구에 따르면 오래된 기업은 기업성장과 기업규모 사이에 양의 관계가 나타나지만 신생기업의 경우 기업성장과 기업규모 사 이에 음의 관계가 나타난다고 분석하였다. 또한 기업성장률은 기업의 나이가 많아질 수록 성장률이 낮아지는 것으로 분석되었다.

이 연구에서는 협력기업의 성장을 나타내는 변수로 협력기업의 불변매출액 증가 율을 사용하였다.

우선 <표 13>은 불변 매출액의 증가율을 종속변수로 하여 협력기업의 성장률 을 분석한 결과이다. 기업나이와 함께 불변 총자산 로그값을 기업규모(SIZE)를 나타내 는설명변수로 사용한 모형의 회귀분석 결과, 기업나이(AGE) 변수는 일관성 있게 통 계적으로 매우 유의미한 음의 추정계수를 보여주고 있지만, 기업규모 변수는 모형에 따라 달라지기는 하지만 통계적으로 유의미한 양의 부호를 나타내고 있다. 우리나라 자동차산업의 협력기업들은 기업규모가 클수록 그리고 기업의 나이가 적을수록 기 업의 성장률이 증가하는 것을 실증분석을 통해서 알 수 있다.¹⁷⁾

한편 기업의 재무구조가 기업성장에 어떤 영향을 주는가를 살펴보기 위해 부채비 율(DTR)과 같은 기업의 재무구조를 나타내는 변수들을 설명변수로 포함하여 기업의 성장식을 추정하였다. 전체협력기업의 경우 부채비율은 통계적으로 유의한 양의 값 을 갖는 것으로 나타났지만, 협력 중소기업의 경우 부채비율은 통계적으로 유의미한 변수가 아닌 것으로 나타났다. 기업의 효율성이 증가하는 경우 협력기업 성장에 어 떤 영향을 주는가를 살펴보기 위해 대표적인 효율성 지표의 하나인 노동생산성 지

17) Oliveira and Fortunato(2008)는 기업규모, 1기 전 성장률, 및 기업나이가 기업성장률에 음의 영향을 준다는 연구결과를 보여주었다.

제4장 대기업 성장의 협력기업 낙수효과 실증분석 45

구 분 전체협력기업 협력 중소기업

Eq(1) Eq(2) Eq(1) Eq(2)

상수항 0.6969 0.2382 2.1483*** 1.1792**

(0.5774) (0.6031) (0.5433) (0.5683)

 -2.400*** -2.3780*** -2.5800*** -2.5343***

(0.0936) (0.0940) (0.0929) (0.0930)

 0.1206*** 0.0889** 0.0480 -0.0188

(0.0368) (0.0387) (0.0359) (0.0377)

 0.4521*** 0.4413*** 0.5339*** 0.5130***

(0.0279) (0.0282) (0.0273) (0.0275)

 0.4881*** 0.4921*** 0.0844 0.0935

(0.0904) (0.0904) (0.0883) (0.0881)

 　 0.0825*** 　 0.1702***

　 (0.0314) 　 (0.0299)

 0.2231*** 0.2256*** 0.2116*** 0.2156***

(0.0432) (0.0432) (0.0403) (0.0402)

 0.0332*** 0.0331*** 0.0473*** 0.0468***

(0.0101) (0.0101) (0.0100) (0.0100) Overall R^ 0.0581 0.0626 0.0849 0.0927

F-value 153.14*** 132.33*** 158.35*** 140.96***

주 : ( ) 안은 표준오차이며, ***는 1%, **는 5%, *는 10% 유의수준에서 통계적으로 유의함을 의미

<표 13> 자동차산업 협력기업의 매출액 성장 추정결과

표를 기업성장식에 추가하여 분석한 결과 노동생산성의 증가는 기업성장률을 높이 는 것으로 나타났다. 기업의 투자가 증가할 때 매출액 증가율로 측정한 기업의 성장 률은 어떤 변화가 있는가를 살펴보기 위해 투자비율 변수를 포함하였다. 투자비율은 유형고정자산 대비 투자액 변수를 사용하였다. 기업의 투자율이 증가하는 경우 협력 기업의 매출을 추가적으로 증가시키는 것으로 나타나고 있다.

마지막으로 본 연구에서 특별히 중요한 변수인 대기업의 성장률 변수()는 통 계적으로 유의한 양의 값을 갖는 것으로 나타나고 있다. 대기업의 성장이 이루어지 는 경우 이것은 1차 하도급 관계를 맺고 있는 협력기업의 부품 및 소재의 수요증가 를 가져오게 될 것이다. 이 같은 수요의 증가는 협력기업의 매출성장을 촉진하는

구 분 전체협력기업 협력 중소기업

Eq(1) Eq(2) Eq(1) Eq(2)

상수항 1.6700*** 0.3582 1.7354*** 0.3783

(0.3566) (0.4081) (0.3654) (0.4187)

 -2.5010*** -2.4597*** -2.5175*** -2.4776***

(0.0663) (0.0661) (0.0677) (0.0675)

 0.0665** -0.0218 0.0631** -0.0277

(0.0261) (0.0274) (0.0269) (0.0282)

 0.5237*** 0.5135*** 0.5309*** 0.5213***

(0.0218) (0.0218) (0.0224) (0.0223)

 0.3052*** 0.3386*** 0.2904*** 0.3256***

(0.0637) (0.0636) (0.0653) (0.0651)

 　 0.2740*** 　 0.2838***

　 (0.0271) 　 (0.0278)

 0.0631*** 0.0650*** 0.0627*** 0.0645***

(0.0155) (0.0155) (0.0157) (0.0157)

 0.1650*** 0.1525*** 0.1653*** 0.1520***

(0.0343) (0.0342) (0.0352) (0.0351) Overall R^ 0.1041 0.1116 0.1055 0.1121

F-value 325.25*** 295.53*** 317.32*** 289.12***

주 : ( ) 안은 표준오차이며, ***는 1%, **는 5%, *는 10% 유의수준에서 통계적으로 유의함을 의미

<표 14> 조선산업 협력기업의 매출성장 추정결과

요인이라는 것을 의미한다. 이 같은 결과는 대기업의 성장이 협력기업의 수요증가를 가져오게 되어 협력기업의 성장을 촉진하게 된다는 낙수효과가 위탁 대기업과 1차 협력기업 간에 존재하고 있음을 보여주는 것으로 판단된다.