1. 다각화의 정의
다각화에 대한 정의는 학자에 따라 조금씩 다른 모습을 보이고 있다.
Gort(1962)는 시장의 수에 근거한 산출물의 이질성1)(heterogeneity of output)의 증대로 정의했으며, Steiner(1969)는 새로운 제품 종류, 공정, 시장진출로 정의하였다. 또한 Berry(1975)는 기업이 활동하는 산업의 수 증가로 정의하였다. Booz, Allen, and Hamilton(1985)은 기업성장과 위험 감소를 위해 사업의 기반을 확장시켜 나가는 것으로 정의 하였다.
Ramanujam and Varadarajan(1989)는 그림<2-1>2)과 같이 의사결정 차원에서 다각화를 설명하였는데 기업 또는 사업단위가 내적개발 혹은 인수에 의해 기업의 관리구조, 시스템, 관리과정에 변화를 수반하는 새로 운 활동분야로 진출하는 것이라 정의하였다. 또한 <그림2-1>과 같이 다 각화 결정, 방향, 다각화유형, 다각화의 진입방법, 조직구조 등 여러 가지 형태의 의사결정을 포함하는 복잡한 주체라고 설명하였다.
.
<그림2-1> 다각화 의사결정차원
1) 이질성이란, 두 제품에 대한 수요의 교체탄력성이 낮고, 제조와 분배에 필요한 자원의 이동이 단기간에 힘든 것을 말한다.
2) V. Ramnujam and P. Varadarajan, “Research on corporate diversification: A synthesis,” strategic management Journal, Vol.10, 1989,pp.526.
기존의 여러 연구들을 종합해보면, 다각화란 기업의 관련정도에 따라 다소 차이는 존재하지만 기업이 기존 제품과는 다른 제품을 생산 또는 판매하여 새로운 시장에 진출하여 기업을 성장시켜 나가는 경영활동으로 정의하고 있음을 알 수 있다.
2. 다각화의 동기
다각화의 전략적 목적은 성장추구, 위험의 감소, 범위의 경제성, 시장 지배력, 내부시장의 활용 등이다(장세진, 1996).
(1) 성장추구
기업의 성장은 종업원에게 보다 많은 승진의 기회를 제공하며, 기업 이 소유와 경영이 잘 분리되어 있지 않은 경우에는 최고 경영자에게 높 은 효용을 줄 수 있다. 또한 기업의 성장에 따른 규모의 확대는 국가의 자본시장이 낙후되고 불완전한 상황에서 기업들이 금융시장에서 자본을 조달하는데 유리하다. 따라서 기업은 기업의 외형규모를 키우는 다각화 를 선호하고, 이러한 다각화 사업을 모기업 내의 사업부로 존속시키기보 다는 계열사로 독립시키는 것을 선호한다.
(2) 위험분산
기업은 주력사업 분야의 경기순환에서 오는 위험을 줄이기 위하여 다 각화를 전개한다. 축산업은 반도체나 조선과 같이 불경기와 호경기가 반 복적으로 순환되는 사업분야이다. 이러한 경우 다각화의 필요성은 더욱 증대된다. 고정비용이 높은 기업은 불경기를 극복하기 위한 방편으로 경 기변동에 민감하지 않은 사업군 혹은 주력사업군과 경기변동의 싸이클이 반대인 사업에 진출함으로써 자금순환에 유동성과 안정성을 확보하고 위 험을 분산하려 하는 것이다.
(3) 범위의 경제성
한 기업이 두 가지 제품을 동시에 생산할 때 소요되는 비용이 별개의 두 기업에서 각각 한 제품씩 개별적으로 생산할 때에 소요되는 비용의 합보다 훨씬 작음을 의미한다. 이러한 범위의 경제성을 기업들은 ‘시너 지’라는 명칭으로 불러왔다. 범위의 경제성이 나타나는 이유는 두 제품의 생산과정에서 공통적으로 투입되는 생산요소가 있기 때문이다. 이러한 범위의 경제성을 발생시키는 경영자원의 종류는 유형자원, 무형자원, 인 적자원에서 살펴볼 수 있다.
유형자원에서 발생하는 범위의 경제성은 한 기업이 여러 가지 제품 을 동시에 생산하게 되면서, 투입요소나 생산단계의 중복을 제거함으로 써 실현된다. 무형자원에서 발생하는 범위의 경제성은 기업이 가진 브랜 드와 명성, 그리고 기술로 기존 사업분야에서 신규 사업분야로의 이전이 용이하고 추가적인 비용이 거의 들지 않는다. 조직상의 능력에서 발생하 는 범위의 경제성은 각 기업이 보유하고 있는 기능별 혹은 사업부에서의 핵심역량을 새로이 조합하여 신제품을 만들어 내는 경우에 적용된다.
(4) 시장지배력
다각화된 대형 기업이 시장지배력을 행사하는 것은 약탈적 가격결정, 상호구매, 상호경쟁자제 등을 들 수 있다. 약탈적 가격결정은 다각화된 기업은 경쟁자의 신규진입을 저지하기 위하여 다른 사업 분야에서 발생 한 수익을 기반으로 가격경쟁을 벌임으로써 특정시장에서 자신의 비용이 하로 가격을 결정하는 방식으로 경쟁자를 쫓아내는 것이다. 또한 상호구 매를 통해 경쟁을 자제하고 서로 암묵적인 담합을 한다. 상호경쟁자제는 두 다각화된 기업이 서로 경쟁을 하고 있는 경우, 두 기업이 여러 시장 에서 상대방과 충돌하게 되면서, 충돌이 일어나는 여러 시장에서 서로가 상대방과의 경쟁을 자제하려는 경향을 보이는 현상이다.
(5) 내부시장의 활용
대규모 다각화 기업이 다각화를 하지 않은 기업에 대해 갖는 큰 경쟁 우위중의 하나는 자본 또는 인력을 보다 쉽게 조달할 수 있는 능력이다.
특히 다각화된 기업은 여러 사업 분야에서 안정된 자금의 흐름을 확보할 수 있는 내부 자본시장이 있고, 필요한 기술 및 관리인력 등을 신규 사 업 분야로 진출시켜 신규인력을 훈련시키는데 지출되는 시간과 비용을 상당부분 절감할 수 있다.
3. 다각화의 수단과 유형
Goldberg(1973)는 다각화의 수단을 내적 확장(Internal Expansion)과 외적 취득(External Acquisition)으로 나누어 설명하였다. 내적 확장이란 새로운 사업을 내부적으로 발전시키는 것으로 기업이 가지고 있는 내부 의 자원(Resource)과 역량(Capability, Competence)을 활용하여 기존사업 분야와 다른 분야에 참여하는 방법이다. 외적 취득이란 기업외부에 있는 경영자원을 취득함으로써 새로운 사업에 참여하는 방법이다.
다각화를 추진하는 방법에는 여러 가지가 있으나 가장 보편적인 방법 으로는 내부개발, 인수합병, 합작투자가 있다. 그러나 다각화된 기업이 모두 똑같은 형태로 다각화를 이룬 것은 아니다. 제품이나 판매지역 측 면에서 관련된 산업에 집중하여 다각화하는 관련다각화(related diversification)가 있고, 한국의 재벌기업처럼 전혀 관련되지 않은 산업에 진입하는 비관련다각화(unrelated diversification)도 있다. 생산과정 모두 를 한 기업에서 운용하는 수직적 통합(vertical integration)도 다각화의 한 가지 유형이다.
관련다각화란 제품이나 판매망, 기술 또는 생산방식, 원재료 등이 서로 연관성을 갖도록 다각화하는 경우를 말한다. 일반적으로 관련 다각화에
서는 기술이나 조직구성원의 기능, 판매망, 경영노하우, 제품 등이 시너 지 효과를 창출할 수 있을 때 바람직한 전략으로 인식된다. 이와 같은 시너지효과는 여러 요소들 간의 유사성이 있거나 상호보완적인 관계에 있을 때 실현될 수 있으며, 관련된 요소들이 많을수록, 요소간의 관계가 복잡할수록 시너지효과는 증대하게 된다. 반면 비관련다각화란 사업영역 간의 관계와 상관없이 이루어지는 다각화의 유형을 말하며, 시너지를 추 구하기보다는 위험의 분산이나 재무적인 적합성 등을 추구하기 위한 방 법이라고 할 수 있다. 여기서 말하는 재무적 적합성이란 내부자금시장의 효율성뿐만 아니라 위험 분산에 따르는 파산위험의 감소나 기업의 크기 가 증대함으로써 발생되는 자금조달능력의 확대를 의미한다(장세진, 2006).
<그림2-2> Rumelt의 다각화 유형분류
Rumelt(1974)는 다각화 유형을 특화율과 관련비율, 수직비율에 따라 분류된다. 이때 특화율이란 최대단일사업의 매출액/총매출액을 말하고, 관련비율이란 총매출액 중에서 시장, 기술, 유통, 연구개발 등에서 상호 관련성을 갖는 최대사업 분야로부터 얻는 매출액의 구성비를 말하며, 수
직비율은 수직적 통합부문으로부터의 매출액이 총매출액에서 차지하는 비율이다. Rumelt는 특화율과 관련비율을 가지고 단일사업기업, 수직적 통합기업, 주력사업중심기업, 관련다각화기업, 비관련다각화 기업 5가지 로 분류하였다.
그에 따르면 기업은 특화율과 관련비율을 기준으로 주력사업 내에서 매출이 95%이상을 발생하는 기업을 단일사업기업(Single Business), 수 직적으로 통합된 사업 내에서 매출의 70% 이상이 발생하는 기업을 수직 적통합기업(Vertically Integrated Firm), 주력사업 내에서 70~95%의 매 출이 발생하는 기업을 주력사업 중심기업(Dominant Diversifier), 관련사 업에서 70% 이상의 매출이 발생하는 기업을 관련다각화기업(Related Diversifier), 관련사업 내에서 70%에 미치지 못하는 매출이 발생하는 비 관련다각화기업(Unrelated Diversifier)으로 각각 총 5가지 유형으로 분류 될 수 있다.
최근 Jay와 William은 다각화란 기업의 다각화 전략에 대하여 한 기업 이 복수의 산업 또는 시장에서 동시에 복수의 사업들을 영위할 때 그 기 업은 기업 다각화 전략을 실행한다고 정의 하였다. 그리고 이에 따라 다 각화를 크게 제품다각화, 지리적 시장다각화로 나누었다.