미국의 양적완화 축소로 인한 자본시장 불안(통화가치 및 주가하락, 물가상승압력 증가, 금리인상). 미국의 양적완화 축소로 신흥국의 자본유출이 가속화되고 있다. 미국의 양적완화 축소로 인한 자금환입.
북미에서는 미국의 셰일가스, 셰일오일 등 비전통에너지 생산 확대로 에너지 헤게모니가 중동과 러시아를 거쳐 미주로 확산되고 있다. 미국 셰일오일 생산량 증가 → WTI 가격 하락 → 미국 원유 거래가격 하락 등 연쇄반응 셰일오일 생산량에 따른 원유가격 전망.
주택투자는 둔화되고, 주택가격은 계속 오르고 있다. 집값은 리먼 브라더스 충격 이전 수준으로 돌아오지 않았지만 상승세는 이어지고 있다. 주택 융자 신청 수 및 이자율 S&P Case-Shiller 주택 가격 지수.
미국 경상 수지(백만 달러) 국가 부채 잔액 및 한도(조 달러). 미국의 양적완화 조치, 주가와 장기금리. 미국 경제가 불안정한 국면에 진입하거나 신흥국 상황이 크게 악화될 경우 출구전략을 재검토할 가능성도 있다.
중국
소매판매와 소득 증가율은 도시보다 농촌 지역에서 더 높습니다. 중국 실질GDP 전망 주요국의 잠재성장률 전망. 2012년 말 주택 구입 규제가 완화되면서 도시 지역 주택 가격은 급등했다.
중국은 지속적인 경제성장으로 소득은 늘어나고 있지만 주가는 여전히 낮은 수준이고, 자산운용 목표도 없어 부동산에 자금이 쏟아지고 있다. 새로운 주택 가격 정책의 이자율과 미국 달러 대비 위안화 환율.
유럽
남부 유럽 국가들의 GDP 수준은 여전히 위기 이전 수준보다 훨씬 낮습니다. 2012년 9월 유럽중앙은행(ECB) 드라기 총재는 과채무 국가가 재정 지원을 요청할 경우 유럽안정화기구(ESM)를 통해 2차 시장에서 국채를 무제한으로 매입하는 프로그램을 시작했다. 그러나 현재 2차 재정 지원을 받고 있는 그리스는 공적 자금이 부족해 3차 재정 지원이 필요한 상황이다. 재정 지원을 받기 위해서는 개혁 진전에 대한 합의가 이뤄졌으나, 정치적 불안정 → 재정 지원으로 인해 이는 불가능하다.
슬로베니아는 국영은행의 부실대출 문제로 심각한 문제를 안고 있으며, 해결책을 두고 EU와 갈등을 빚고 있다. 결과적으로 CDS 보험료가 높으며 이는 소규모 국가의 위험입니다. 스페인의 부실채권 비율은 여전히 높기 때문에 1차적으로 재무건전성을 개선할 필요가 있다. 당초 잔액이 있었던 이탈리아 외에 스페인, 그리스, 포르투갈 등 부채가 많은 국가도 경상수지를 거의 다 채웠다.
핀란드는 흑자로 변합니다(긴축의 영향). 거시경제 불균형 절차)는 경상수지 불균형이 심각한 국가에 이를 시정하도록 요구하기 위해 도입되었습니다. 2013년 6월부터 유럽이사회는 경제전략을 긴축에서 성장으로 전환해 경상수지 달성이 어려워졌다. 유로존 회원국 중앙은행 간 자금대출을 제공하는 시스템입니다.
독일과 고채무국 간의 불균형을 해소하기 위한 Target 2의 움직임. 회원국 간 자금 조달 필요성 감소. 긴축에서 성장으로 초점을 옮겨 성장률을 높이는 효과.
미국 FRB에 비해 ECB의 출구전략 시행이 늦어지면서 미국과 유로존의 금리격차가 확대되면서 유로화 강세(달러강세)가 완화될 것으로 예상된다. 일본 경제는 광업과 산업 생산, 소비와 주택이 회복 조짐을 보이기 시작하면서 성장하고 있습니다.
일본
이 정책의 목적은 디플레이션(reflation)을 방지하고 엔고를 조정하는 것입니다. 아베노믹스의 세 가지 화살은 과감한 통화정책, 유연한 재정정책, 민간투자를 장려하는 성장전략이다. 통화 정책: 정부와 중앙은행은 협력하여 강력한 통화 완화 정책을 시행합니다.
재정정책: 공공사업 중심의 적극적인 금융투자를 통해 경제 활성화를 촉진합니다. 성장전략 : 민간투자를 활성화할 수 있는 성장전략을 추진한다. 일본 산업 재개발 계획, 전략적 시장 창출 계획, 해외 진출 전략.
긴급 구조개혁 프로그램(산업 신진대사 촉진), 고용제도 개편 및 인력강화, 과학기술혁신 촉진, 세계적 수준의 IT사회 구현, 중소기업 입지경쟁력 강화 및 중소기업 혁신 등이다. 소비자물가 상승률이 2%에 도달할 때까지 양적완화 정책을 지속할 가능성이 있다. 현재까지의 양적완화로 인플레이션은 1%대 내에서 유지될 것으로 예상된다.
엔화 약세는 수입 가격을 자극하고 금리를 인상시켜 여러 가지 부정적인 결과를 초래합니다. 일본 최대 국채 보유국인 일본은행의 상황이 악화되고 있다. 미국의 양적완화 축소는 일본 대 아베노믹스 전망에 부담이다.
감사합니다
