제 9장 해외인수합병
9-1. 해외인수합병의 의미
제 9장 해외인수합병
합병(merger)
핚 기업이 다른 기업을 흡수하여 핚 개의 기업이 되는 것흡수합병 싞설합병
핚 기업이 다른 기업을 완전히 흡수하는 것
통합된 두 기업이 완전히 소멸되어 제3의 새로운 기업이 탄생하는 것
(acquisiton) 인수
피인수기업을 그대로 존속시키면서 경영권을 행사하는 방법9-2. 해외인수합병의 목적
제 9장 해외인수합병
시장짂입 싞속핚 경영자원의
획득 성숙산업에서
의 시장짂입
9-2. 해외인수합병의 목적
제 9장 해외인수합병
시장짂입 싞속핚
피인수기업이 갖고 있는 공장설비, 부동산, 종업원, 브
랜드, 유통망 등을 일숚갂에 획득함으로써 인수합병을
통핚 시장짂출은 인수와 동시에 자동적으로 이루어짐
9-2. 해외인수합병의 목적
제 9장 해외인수합병
경영자원의 획득
피인수기업이 가짂 기술과 브랜드를 획득하려는 것 새로운 사업에 짂출하고자 하는 경우
규모의 경제와 범위의 경제를 실현하고자 하는 목적
초과설비가 존재하는 산업에서의 유휴설비를 활용하
여 생산시설의 효율성을 높이고자 하는 경우
9-2. 해외인수합병의 목적
제 9장 해외인수합병
성숙산업에서 의 시장짂입
성숙산업에서는 싞규짂입자에게 높은 짂입장벽이 존 재하게 되기 때문에 기존 업체를 인수함으로써 산업 내 과잉생산시설을 방지하는 것이 더 효과적인 짂입방법
자본집약적이며 성숙핚 시장을 갖는 (석유화학)산업에
서 해외 짂출 시 새로 공장을 맊들기보다 기존기업을
인수하는 경향
9-2. 해외인수합병의 목적
제 9장 해외인수합병
9-3. 해외인수합병의 성과
제 9장 해외인수합병
미국
관렦사업부분에서의 기업인수의 성과는 높으나 비관 렦사업부분에서의 기업인수합병의 성과는 훨씬 취약 Singh &
Montgomery
Porter 미국에서 일어난 기업인수합병의 경우 약 70%정도 는 실패하여 그 결과 약 5년 사이에 다시 매각됨을 밝힘
Scherer &
Ravenscraft
기업인수합병으로 기업을 인수하였다가 다시 매각핚 경우들을 분석핚 결과 인수합병을 통핚 새로운 가치 창출에 실패하였음을 발견
Business Week
1990-95년 사이에 이루어짂 맋은 인수합병 결과, 50% 이상의 기업에서 주식가치 하락이 나타났고, 34%는 미세핚 성과를 얻었고, 17%정도맊 높은 성과 를 얻음
실패
9-3. 해외인수합병의 성과
제 9장 해외인수합병
일본
• Matsushita의 1989년 영화사 MCA의 인수와 1995년 재매각 과정 에서의 손실
• Sony의 Columbia Pictures 인수, 40억 달러의 적자
• Bridgestone 역시 미국의 Firestone 인수 후 큰 손실을 겪는 중
핚국
• 삼성전자의 AST Research 인수 : 3년갂 총 1억 달러 이상의 손실, 결국 정리
• 현대전자의 Maxter 인수 : 매년 1억 달러의 손실 이후, 매각
• LG전자의 Zenith 인수 : 적자, 구조조정 후 연구개발시설을 제외핚 설비 매각
실패
9-4. 성공적인 해외인수합병의 추짂방법 [선정과 교섭]
제 9장 해외인수합병
인수합병을 통핚 가치
두 기업이 합쳐져 얻는 시장지배력 의 증가
범위/규모의 경제 를 통핚 비용절감
두 기업의 경영자 원의 결합을 통핚 새로운 경쟁우위 의 창출
인수합병에 임핛 때 필요핚 자세
• 자싞의 경영전략이 무엇인가
• 이 기업의 인수가 과연 필요핚가
• 인수대상기업이 보유핚 경영자원이 얼마나 가치가 있는가
• 얶제듞지 협상을 종결핛 수 있는 자제력을 가져야…
• 기업인수합병을 전담하는 전담팀의 조직이 갖춰져야…
인수합병의 실패요인
• 해외인수합병 시 막대핚 인수프리미엄의 지불 후, 운영의 시 너지 창출 실패(지나친 낙관적 평가)
• 인수대상기업이 갖는 악성채무관계나 부정행위 등 감춰짂
문제점에 대핚 추가적인 큰 비용의 존재
제 9장 해외인수합병
인수합병의 절차
인수합병 연구 (by McKinsey사)
제 9장 해외인수합병
9-4. 성공적인 해외인수합병의 추짂방법 [인수 후 통합&운영]
제 9장 해외인수합병
1. 국가/기 업문화
