백신에서 희귀질환 치료제까지
4. 백신 국산화를 이끄는 1인자
그림139 녹십자 파이프라인 현황
자료: 녹십자, 메리츠종금증권 리서치센터
임상3상
GC5113A Albumin 25%
GC5122A Ig-CAP
GC5112A Fibrinogen
GC511A GreenVII-U
GC5121A PCC MG1129A
VZV GC3104A
DTap
GC3114A QIV-High Dose
GC3107A BCG 백신 GC3111A Tdap 백신
GC1109 탄저균 백신
GC5107B IVIG-10% (US/CAN)
GC5101B IVIG-5% (US/CAN) 소아
MG1111 수두백신 GC3110D QIV 소아용 GC1101D 그린진-에프 (중국)
Gc1102 헤파빅 (간이식)
GC1111F 헌터라제 GC1123A
헌터라제-ICV (일본) GC1102B 헤파빅 (B형 간염)
GC1118A EGFR
GC1124A 헌터라제 (SC)
MG1121A LAFATE MG1124A Anti-CECAM1 (항암)
MG1113A A형&B형 혈우병
MG1120A 대상포진 백신
플라즈마
백신
기타 유형
임상2상 임상1상
전임상
녹십자 (006280)
Income Statement Statement of Cash Flow
(십억원) 2017 2018 2019E 2020E 2021E (십억원) 2017 2018 2019E 2020E 2021E
매출액 1,287.9 1,334.9 1,336.9 1,417.9 1,608.0 영업활동 현금흐름 57.9 14.4 71.6 53.2 26.0
매출액증가율 (%) 7.5 3.6 0.2 6.1 13.4 당기순이익(손실) 56.7 34.3 33.0 45.0 60.6
매출원가 921.1 989.0 973.9 1,015.1 1,126.4 유형자산상각비 32.7 35.4 33.4 33.9 34.0
매출총이익 366.8 345.9 363.0 402.8 481.6 무형자산상각비 4.0 4.8 6.1 6.8 7.5
판매관리비 276.5 295.7 318.2 336.0 390.3 운전자본의 증감 -57.0 -74.4 -0.8 -32.4 -76.1
영업이익 90.3 50.2 44.8 66.8 91.3 투자활동 현금흐름 14.8 -86.1 5.8 -57.6 -61.7
영업이익률 7.0 3.8 3.4 4.7 5.7 유형자산의증가(CAPEX) -29.5 -41.4 -31.9 -30.4 -29.4
금융손익 -6.8 16.8 5.7 2.7 2.9 투자자산의감소(증가) -9.6 -24.6 55.7 -4.4 -10.3
종속/관계기업손익 -2.3 -7.0 -3.8 -4.4 -5.1 재무활동 현금흐름 48.2 -4.5 -72.8 -4.3 -13.3
기타영업외손익 -9.1 -9.8 -3.8 -5.1 -8.4 차입금의 증감 65.4 8.2 -61.4 7.1 -1.8
세전계속사업이익 72.2 50.2 42.8 59.9 80.7 자본의 증가 -0.2 2.8 0.0 0.0 0.0
법인세비용 15.4 15.9 9.9 15.0 20.2 현금의 증가(감소) 114.1 -74.3 4.6 -8.7 -48.9
당기순이익 56.7 34.3 33.0 45.0 60.6 기초현금 56.9 171.0 96.6 101.2 92.6
지배주주지분 순이익 53.3 34.4 33.8 44.7 59.4 기말현금 171.0 96.6 101.2 92.6 43.7
Balance Sheet Key Financial Data
(십억원) 2017 2018 2019E 2020E 2021E 2017 2018 2019E 2020E 2021E
유동자산 926.5 893.4 899.2 938.9 1,003.5 주당데이터(원)
현금및현금성자산 171.0 96.6 101.2 92.6 43.7 SPS 110,205 114,224 114,395 121,327 137,597 매출채권 359.0 379.7 380.2 403.3 457.4 EPS(지배주주) 4,556 2,946 2,890 3,823 5,083 재고자산 381.3 386.9 387.5 411.0 466.1 CFPS 11,433 9,260 7,508 9,027 10,920 비유동자산 777.0 830.0 784.7 801.6 821.6 EBITDAPS 10,869 7,725 7,209 9,198 11,373 유형자산 552.0 559.7 558.2 554.6 550.0 BPS 89,010 90,669 92,582 95,429 99,535
무형자산 87.9 100.8 112.8 128.8 143.2 DPS 1,250 1,000 1,000 1,000 1,000
투자자산 103.1 127.7 72.1 76.4 86.7 배당수익률(%) 0.6 0.7 0.7 0.7 0.7
자산총계 1,703.6 1,723.4 1,684.0 1,740.5 1,825.1 Valuation(Multiple)
유동부채 260.1 303.5 245.5 348.9 470.8 PER 49.6 46.2 49.5 37.4 28.1
매입채무 158.8 144.9 145.1 153.9 174.6 PCR 19.8 14.7 19.0 15.8 13.1
단기차입금 5.6 2.1 4.1 4.1 4.1 PSR 2.1 1.2 1.3 1.2 1.0
유동성장기부채 0.4 63.4 3.0 2.0 0.0 PBR 2.5 1.5 1.5 1.5 1.4
비유동부채 334.8 293.7 290.8 210.3 123.9 EBITDA 127.0 90.3 84.2 107.5 132.9
사채 299.3 258.4 258.4 168.4 78.4 EV/EBITDA 22.6 21.0 22.7 17.9 14.8
장기차입금 7.7 4.9 1.9 9.9 9.9 Key Financial Ratio(%)
부채총계 594.9 597.2 536.2 559.2 594.7 자기자본이익률(ROE) 5.2 3.3 3.2 4.1 5.2
자본금 58.4 58.4 58.4 58.4 58.4 EBITDA 이익률 9.9 6.8 6.3 7.6 8.3
자본잉여금 324.4 327.2 327.2 327.2 327.2 부채비율 53.7 53.0 46.7 47.3 48.3
기타포괄이익누계액 15.7 7.9 7.9 7.9 7.9 금융비용부담률 0.5 0.6 0.5 0.4 0.4
이익잉여금 677.5 701.8 724.2 757.4 805.4 이자보상배율(x) 14.3 6.6 6.4 10.5 14.2
비지배주주지분 68.5 66.6 65.8 66.0 67.2 매출채권회전율(x) 3.7 3.6 3.5 3.6 3.7
자본총계 1,108.7 1,126.2 1,147.7 1,181.3 1,230.4 재고자산회전율(x) 3.7 3.5 3.5 3.6 3.7
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(작성자:오세중,이창석)
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투자등급 관련사항 (2016 년 11 월 7 일부터 기준 변경 시행) 투자의견 비율
기업 향후 12 개월간 추천기준일 직전 1 개월간 평균종가대비 추천종목의 예상 목표수익률을 의미 투자의견 비율 추천기준일
직전 1 개월간 종가대비 4 등급
Buy 추천기준일 직전 1 개월간 평균종가대비 +20% 이상
Trading Buy 추천기준일 직전 1 개월간 평균종가대비 +5% 이상 ~ +20% 미만 매수 97.7%
Hold 추천기준일 직전 1 개월간 평균종가대비 -20% 이상 ~ +5% 미만 중립 2.3%
Sell 추천기준일 직전 1 개월간 평균종가대비 -20% 미만 매도 0.0%
산업 시가총액기준 산업별 시장비중 대비 보유비중의 변화를 추천 2019 년 3 월 31 일 기준으로 최근 1 년간 금융투자상품에 대하여 공표한 최근일 투자등급의 비율 추천기준일
시장지수대비 3 등급
Overweight (비중확대) Neutral (중립) Underweight (비중축소)
유한양행 (000100) 투자등급변경 내용 * 적정가격 대상시점: 1 년
추천 자료 투자의견 적정주가 담당자 괴리율(%)*
주가 및 적정주가 변동추이
확정일자 형식 (원) 평균 최고(최저)
2017.07.20 산업브리프 Buy 310,000 이태영 -25.7 -16.0 2017.11.28 산업분석 Buy 280,000 이태영 -17.7 -4.0 2018.04.30 기업브리프 Buy 280,000 이태영 -17.0 -4.0 2018.05.29 산업분석 Buy 300,000 이태영 -21.7 -7.5
담당자 변경 -
2019.05.14 산업분석 Buy 320,000 오세중 - -
0 100,000 200,000 300,000 400,000
17.5 17.10 18.4 18.10 19.4
(원) 유한양행
적정주가
한미약품 (128940) 투자등급변경 내용 * 적정가격 대상시점: 1 년
추천 자료 투자의견 적정주가 담당자 괴리율(%)*
주가 및 적정주가 변동추이
확정일자 형식 (원) 평균 최고(최저)
2017.06.01 산업분석 Trading Buy 410,000 이태영 -3.9 1.1 2017.06.12 기업브리프 Trading Buy 450,000 이태영 -9.4 14.4 2017.11.03 기업브리프 Buy 600,000 이태영 -9.1 -2.0 2017.11.28 산업분석 Buy 660,000 이태영 -11.2 -4.2 2018.01.30 기업브리프 Buy 720,000 이태영 -23.1 -15.7 2018.02.19 기업브리프 Buy 680,000 이태영 -25.9 -17.8 2018.04.17 산업분석 Buy 710,000 이태영 -35.6 -27.5
2019.04.17 1 년 경과 -38.4 -36.7
담당자 변경 -
2019.05.14 산업분석 Buy 460,000 오세중 - -
대웅제약 (069620) 투자등급변경 내용 * 적정가격 대상시점: 1 년
추천 자료 투자의견 적정주가 담당자 괴리율(%)*
주가 및 적정주가 변동추이
확정일자 형식 (원) 평균 최고(최저)
2019.05.14 산업분석 Buy 240,000 오세중 - -
0 115,000 230,000 345,000
17.5 17.10 18.4 18.10 19.4
(원) 대웅제약
적정주가 0
250,000 500,000 750,000
17.5 17.10 18.4 18.10 19.4
(원) 한미약품
적정주가