중국은 글로벌 금융위기 이후 국제무대에서 G2로 부상하였다. 지난 2009년에 독 일을 제치고 세계 최대의 수출국이 되었고, 2010년에는 일본을 제치고 미국 다음으 로 큰 경제규모를 갖게 되었다. 올해에는 또 외환보유액이 3조 달러를 초과하여 세 계 최대의 외환보유국이 되었다. 중국은 국제통화질서에서도 이러한 경제적 위상에 걸맞은 역할을 기대하면서 이른바 ‘위안화 국제화’를 추진하고 있다. 위안화 자유태 환이 금지되어 있고 자본시장도 폐쇄적인 중국이 위안화 국제화를 논하는 것은 모 순으로 여겨지기도 한다. 그러나 중국은 경제특구 방식과 선부론(先富論) 방식의 발전모델에서 보여준 ‘점-선-면’의 점진적인 개방 방식을 위안화 국제화에도 적용 하고 있다. 위안화 국제화는 달러를 대체하는 기축통화로 사용하기보다는 아시아 역내에서 지역통화로 사용되는 첫 단계로부터 차근차근 진행되는 중이다.
한국의 위안화 무역결제센터 부상 가능성
위안화 국제화는 아시아 지역 내의 무역결제 통화부터 시작할 것으로 보인다. 위 안화는 지리적 인접성과 중국의 무역구조 등으로 인해 아시아 주변국에 주로 공급 될 전망이다. 한국, 일본, 대만, ASEAN 등 아시아 주변국들은 중국과의 무역에서 흑자를 시현하고 있다. 중국은 대신 미국과 EU 지역에서 무역수지 흑자를 늘려 왔 다. 이는 중국이 부품ㆍ소재 및 자본재를 아시아 주변국에서 수입하여 가공ㆍ조립 후 미국과 EU 등으로 수출하는 수직분업형 무역구조에 기인한다. 이들 대중 무역 흑자 국가들은 위안화 무역결제의 결과로 위안화를 중국 경외에서 보유하게 될 것 이다.
한국의 2010년 대중 수출은 1,384억 달러이며 무역수지 흑자는 696억 달러 수준 이다. HSBC는 홍콩의 경우 향후 위안화 무역결제 비중이 50% 내외에 이를 것으로 추정하였다. 만일 우리나라가 중국과의 무역 중에서 50%를 위안화로 결제하였을 경우를 가정하면 한국은 2010년 한 해에만 대중 무역수지 흑자액의 절반인 350억 달러 규모의 위안화(2,300억 위안)를 보유할 수 있다. 2010년 무역규모를 기준으
위안화 국제화에 대처하는 우리의 자세
오대원 산은경제연구소 수석연구원
2011-05-12
로 최근 10년간 평균 증가율을 적용하여 추정하는 경우 누적 규모로 향후 5년 내 에 연간 950억 달러, 10년 내 2,600억 달러 규모의 거대한 위안화 역외시장이 한 국에 형성될 잠재력이 있다.
위안화의 역내ㆍ외 순환루트 구축이 선결조건
그러나 위안화 무역결제는 위안화 보유 및 운용에 대한 유인이 보장될 때 활성화 될 수 있다. 이에 따라 아시아 주변국에 대한 위안화 역외시장 개설 필요성이 확대 되고 있다. 즉 위안화 국제화의 진전을 위해서는 위안화 운용처로서의 위안화 채권 시장 발전과 개방이 필수적이다. 그러나 중국의 자본계정은 FDI를 제외하면 부분적 으로만 개방되어 있어 무역상대방이 위안화를 취득하더라도 운용수단이 부족하다는 것이 위안화 무역결제 활성화를 가로막는 요인이 되고 있다. 2010년 말 외국인 투 자자의 중국 본토 상장주식 보유액[B주 시가총액+QFII(적격 외국인 기관투자자) 승인액]은 506억 달러로 내국인 보유액 대비 1.5%에 불과하며 채권시장도 극히 제 한적으로 개방하고 있다.
우리나라 통화금융당국은 중국과의 협의를 통하여 한국 내 딤섬본드 채권시장 등 역외 위안화 금융시장 육성 지원책을 마련하는 선제적인 조치를 취할 필요가 있다.
한중 금융당국이 무역을 통해 공급된 위안화의 활용처를 제공해 주어야 위안화 무 역결제 활성화의 토양이 마련된다. 우리나라에 무역흑자로 쌓이게 된 위안화는 채 권시장을 통해 중국 내 투자자금으로 진입할 수 있어야 한다. 이를 위하여 우리나 라 금융당국은 한국계 금융기관이 딤섬본드, 팬더본드 등의 발행을 중국 당국이 허 용해 주도록 협상력을 발휘할 필요가 있다. 또 무역거래를 기반으로 형성된 역외 위안화 시장의 자본에 대해서는 중국 내 점포 및 자회사가 활용할 수 있어야 한다.
중국은 한국 금융기관이 수신한 무역결제 예금을 중국 내 점포에 송금하거나 한국 의 모기업이 수출대금으로 확보한 위안화를 중국 내 자회사에 송금하는 등 역외 위 안화의 역내 유입에 있어서 유연성을 발휘할 필요가 있다. 적어도 무역대금과 같이 출처가 분명한 위안화 자금의 중국 내 유입은 역내시장(On-shore Market)을 교란 시키지 않으면서도 위안화 역외시장(Off-shore market)을 활성화하는 긍정적인 측 면이 있다. 중국 측으로서도 이를 통해 역내시장 보호 및 역외시장 육성의 일거양 득 효과를 기대할 수 있으므로 명분이 서는 일이다.
위안화 무역결제 확대로 달러 의존도 줄이는 전략 유효할 듯
글로벌 금융위기 이후 달러화의 기축통화 역할이 약화되고 있으며, 향후 국제통 화질서는 위안화를 포함한 몇몇 지역통화로 다극화될 전망이다. 위안화 국제화가
진행되는 것은 기정사실이다. 이러한 상황에서 우리나라는 중국과의 무역거래가 많 고 흑자규모가 크다는 장점을 활용하여 역외 위안화 시장으로 포지셔닝하는 것이 유리할 것으로 판단된다. 금융위기 이후 미국의 양적 완화정책으로 달러화 가치가 하락하고 변동성이 커지고 있다. 중국은 한국의 최대 수출국이므로 위안화 무역결 제 확대는 달러에 대한 의존도를 줄이고 금융리스크를 경감시킬 것으로 판단된다.
우리나라의 금융부문은 위안화 무역결제 및 채권시장 수요에 대비해야 한다. 중국 과의 무역거래가 빈번한 기업의 경우에는 환위험 회피 및 환전수수료 절감 등 장점 을 감안하여 위안화 무역결제를 고려할 필요가 있다. 우리나라와 같은 중소형 개방 경제는 기축통화가 2~3개로 분산될 경우 가장 유리한 통화를 선택할 수 있는 긍정 적 측면이 존재한다.
다만 현재까지 홍콩을 제외하고는 위안화 무역이 활성화되어 있지 않으므로 우리 나라 금융기관과 기업은 점진적으로 대응할 필요가 있다. 중국 은행관리감독위원회 에 따르면 금년 말까지 위안화 무역 규모가 중국 전체 무역의 8% 내외에 이를 전 망이다. 그러나 그 중 84%가량이 홍콩과의 무역에서 발생하고 있다. 이는 중국 정 부 방침에 따라 홍콩의 위안화 역외시장이 테스트 베드로서 활성화되어 있기 때문 이다. 위안화 조달 및 운용이 가능한 홍콩과 달리 우리나라는 위안화 역외시장이 발달하지 않은 상태이므로 단기적으로는 위안화 무역결제에 대한 신중한 접근이 바 람직하다.
우리나라에는 위안화 국제화를 인정하고 받아들이는 측과 중국 위협론과 맞물려 달갑지 않게 여기는 측이 공존한다. 그러나 이는 이데올로기의 문제가 아니라 실리 의 문제이다. 구름 사진을 보고 큰 비가 올 것으로 예상된다면 우산을 준비하고 지 붕을 손질한 후 마른 논에 물을 댈 준비를 하는 것이 현명한 선택이 될 것이다.
