8.1 회계시스템의 기본 8.2 재무제표
8.3 재무분석
재무제표와 재무분석
08
학습목표
“회계와 재무분석”
- 회계를 모르는 경영자는 기업의 재무상태와 경영성과를 알 수 없다. - (회계정보와 재무분석에 대한 이해는 기업 경영의 필수 기본 지식)
• 현대적 의미의 회계활동, 회계활동의 절차
• 재무회계, 관리회계, 원가회계
– 용어: 자산, 부채, 자본, 수익, 비용, 원가, 손익, 대차대조표 등식, 자본 등식, 손 익법 공식, 재산법 공식
• 재무회계: 재무제표 (대차대조표, 손익계산서)
• 관리회계: 일정한 형식이 없음 (원가, 수익, 예산 등 각종 분석 자료)
• 재무분석: 재무비율 (유동성비율, 안정성비율, 수익성비율, 활동성비율)
• 시장가치지표: 객관적 시장의 평가
• Balanced Scorecard: 종합적 장기적 평가
08
재무제표와 재무분석
8.1 회계시스템의 기본
1. 회계의 의의와 기능 2. 회계의 체계
3. 회계의 기본 용어와 개념 4. 회계의 공준
5. 회계의 절차
1. 회계의 의의와 기능
• 회계의 의의 – 전통적 관점
• 입출금 장부관리 (book keeping) – 현대적 관점
• 회계활동의 성격: 단순한 장부관리에서 경영의사결정 문제로 확대
• 회계활동의 주체: 작성자(bookkeeper)로부터 사용자(manager)로 이행
• 회계활동의 대상: 장부관리에서 재무분석, 성과관리, 투명성 유지 등으로 확대
– 회계 활동이란 자금 조달 방법 찾기, 운용 가능한 자금 확인, 수익 비용 계산, 재무상태와 경영실적의 기업 내외부에 보고, 경영 의사결정에 필요한 유용한 정보 획득을 위한 시스 템적 경영활동.
8.1
회계시스템의 기본
2. 회계의 체계
• 회계시스템의 구조
– 재무회계: 외부보고 목적
• 재무제표를 작성하여 투자자, 채권자 정부 등에 보고 – 관리회계: 내부보고 목적
• 원가분석 자료, 예산관련 자료, 수익분석 자료 등을 내부 경영 관리자에게 보고 – 원가회계: 재무회계와 관리회계에 필요한 원가 관련 정보를 획득
8.1
회계시스템의 기본
회계학 (accounting)
재무회계
(financial accounting)
관리회계
(managerial accounting)
3. 회계의 기본 용어와 개념 (1/4)
• 자산(Assets)
– 기업이 경영활동을 위해 보유하고 있는 재산
• 미래의 경제적 효익이 인정되어야 함
• 화폐가치로 계산할 수 있어야 함
• 소유권이 분명해야 함
– 유동자산 (1년 이내에 현금화가 가능해야) vs. 고정자산
• 부채(liabilities)
– 기업이 미래에 다른 경제 주체에게 이전해 주어야 하는 자산이나 제공해 주어야 할 용역 – 유동부채 (1년 이내에 갚아야) vs. 고정부채
• 자본(capital)
– 자산에서 부채를 빼고 남은 순재산, 즉 기업의 소유주나 주주들이 보유하고 청구할 수 있 는 재산
8.1
회계시스템의 기본
3. 회계의 기본 용어와 개념 (2/4)
• 자산, 부채, 자본의 관계 – 대차대조표 등식 – 자본 등식
8.1
회계시스템의 기본
자본 자산
자본
부채
부채 자본
=
= -
+
대차대조표 등식
자본 등식
3. 회계의 기본 용어와 개념 (3/4)
• 수익(revenues)
– 경영활동을 통해 자산이 늘어나거나 부채가 줄어드는 금액
• 비용(expenses)
– 수익을 얻기 위한 활동에서 자산이 줄어들거나 부채가 늘어나는 금액
• 수익 – 비용 = 이익 (또는 손실)
• 수입과 지출은 현금 유출입을 의미함. 회계에서는 비 실현 미래 수입과 지출도 수익 과 비용으로 계상 하므로 수입과 지출은 사용하지 않음.
• 원가(costs)
– 제품이나 서비스를 만드는데 소요된 금액 – 비용과 동의어로 사용
• 손익(profit/loss)
– 손익법 개념: 일정기간 동안 발생한 모든 수익에서 모든 비용을 뺀 차액 – 재산법 개념: 기말의 순자산에서 기초의 순자산을 뺀 차액
8.1
회계시스템의 기본
3. 회계의 기본 용어와 개념 (4/4)
• 수익, 비용, 손익의 관계 – 손익법 공식
– 재산법 공식
8.1
회계시스템의 기본
총비용 순이익
순이익 총수익
기말자본 기초자본
=
= -
손익법 공식
재산법 공식
-
4. 회계의 공준
• 회계기준
– 재무보고서를 작성하고 해석하는 기준을 법률에 의해서 강제적, 의무적으로 규정한 것 – 대차대조표 작성기준, 손익계산서 작성기준 등이 명시
• 회계공준
– 회계기준의 철학적이고 원칙적인 근거와 배경
1. 기업실체(business entity)의 공준 : 소유주와 별도로 존재 2. 계속기업(going concern)의 공준 : 이월 가능
3. 화폐단위(monetary unit)의 공준
4. 회계기간(fiscal period)의 공준 : 1년. 기업은 대게 12월말 결산 학교는 2월말 결산
8.1
회계시스템의 기본
5. 회계의 절차 (1/2)
• 거래 (transaction)
– 거래: 재무상태(자산, 부채 자본)나 경영 성과(수익, 비용)의 변화가 발생하는 사건으로 회계처리의 시작 점.
– 거래의 8요소: 자산의 증가, 자산의 감소, 자본의 증가, 자본의 감소, 부채의 증가, 부채의 감소, 수익의 발생, 비용의 발생.
– 거래의 2중성: 거래는 거래의 8요소 중 2요소 이상이 대칭적으로 발생한다.
8.1
회계시스템의 기본
5. 회계의 절차 (2/2)
• 회계활동의 절차
– 분개장(journal): 발생순서에 따라 거래 내용을 기입한 장부
– 총계정원장(general ledger): 계정별로 거래내용을 기록해 모아 놓은 장부
– 시산표(trial balance): “차변의 합=대변의 합”의 여부를 확인하기 위해 작성하는 일람표 – 정산표(work sheet): 정리분개한 결과를 결산이 용이한 형식으로 표현한 일람표
– 재무제표(financial statement): 대차대조표와 손익계산서를 중심으로 한 결산보고서
8.1
회계시스템의 기본
거래 분개장 총계정원장 시산표 정산표 재무제표
분개 전기 시산 정리분개
회계기간 중의 회계처리 회계기간 말의 회계처리
8.2 재무제표
1. 재무제표의 기본개념 2. 대차대조표
3. 손익계산서
1. 재무제표의 기본개념
• 재무제표
– 개념: 회계활동의 마지막 단계에서 작성되는 최종 산출물
• 기업의 재무상태나 경영실적을 보여주는 다양한 자료나 보고서 – 종류
• 대차대조표, 손익계산서, 현금흐름표, 이익잉여처분계산서
• 대차대조표는 재무상태를, 손익계산서는 경영실적을 잘 나타낸다.
• 재무제표 중 오직 현금흐름표만 발생주의가 아닌 현금주의를 따름.
• 이익잉여처분계산서? 이익은 배당이 되거나 적립된다.
• 연결재무제표
– 개념: 법률적으로는 독립이지만 실제로는 경제적 집합체인 2개 이상 기업들이 재무제표 를 결합하여 작성한 것
– 작성목적
• 대기업 집단의 전체적인 재무상황 파악
• 내부거래를 통해 부풀려진 실적을 제거
8.2
재무제표
2. 대차대조표 (1/2)
• 대차대조표
– 일정 시점에서 기업의 전반적인 재무상태를 나타내는 자료 – 재무구조의 건전성을 파악할 수 있는 기본 자료
– 대차대조표의 양식
• 유동자산 계정: 현금, 예금, 상품, 외상매출금
차변 대변
자산 = 자금의 운용,
규모의 판단 부채와 자본 = 자금의 조달, 건전성의 판단
유동자산 당좌자산
재고자산 부채 유동부채
고정부채
고정자산 투자자산
유형자산
무형자산 자본
자본금
자본잉여금
이익잉여금
자본조정
8.2
재무제표
2. 대차대조표 (2/2)
• 대차대조표의 실제
자산 자본 및 부채
과목 20x2년 20x3년 과목 20x2년 20x3년
I. 유동자산 4,917 4,543 I. 부채 9,586 8,337
1. 당좌자산 3,688 3,081 1. 유동부채 3,589 3,510
2. 재고자산 1,229 1,462 2. 고정부채 5,980 4,827
II. 고정자산 13,054 13,224 3. 이연부채 17 0
1. 투자자산 2,886 3,991 II. 자기자본 8,385 9,430
2. 유형자산 9,669 8,930 1. 자본금 482 482
3. 무형자산 148 303 2. 자본잉여금 3,904 3,670
4. 이연자산 351 0 3. 이익잉여금 4,086 6,662
4. 자본조정 87 1,384
단위: 백만원
순이익
8.2
재무제표
3. 손익계산서 (1/3)
• 손익계산서
– 일정 기간 동안의 경영활동, 경영성과, 수익성을 평가할 수 있는 기본 자료
• 양식은 계정식(account form)과 보고식(report form)의 두 종류가 있음.
• 계정식 손익계산서 양식 - 기입 방식
• 차변에 비용, 대변에 수익 표시
• 차변 맨 아래에 당기순이익 표시 - 특징
• 재산법(기말자본 - 기초자본)이 아닌 손익법(총수익 – 총비용)을 기 반으로 작성
8.2
매출원가
비용 수익
판매비와 관리비 영업외 비용
특별손실 법인세
매출액
영업외 수익
생산원가와 구입가 판매 및 관리비용 이자 등의 비용 비경상적 손실
법인세
제품, 상품, 용역의 판매
이자와 배당금 등
비경상적
재무제표
3. 손익계산서 (2/3)
• 손익계산
– 보고식 손익계산서 양식
• 기입 방식
– 차변과 대변 구분 없이 수익 과 비용을 몇 단계로 세분하 여 순차적으로 기입
• 특징
– 손익계산의 흐름과 경영활 동과의 연계를 쉽게 알아볼 수 있음
8.2
재무제표
3. 손익계산서 (3/3)
• 손익계산서의 실제
손익계산서 20x2년 20x3년
I. 매출액 11,138 11,692
II. 매출원가 8,905 9,055
III. 매출총이익 2,232 2,637
IV. 판매비와 관리비 512 538
1. 인건비 37 46
2. 경비 149 162
3. 판매비 326 330
V. 영업이익 1,720 2,099
VI. 영업외수익 1,073 530
VII. 영업외비용 1,378 1,298
VIII. 경상이익 1,415 1,331
IX. 특별이익 1 958
X. 특별손실 24 0
8.2
재무제표
8.3 재무분석
1. 재무분석의 개념과 목적 2. 재무비율 지표
3. 시장가치 지표 4. 균형성과표
1. 재무분석의 개념과 목적
• 재무제표의 한계
– 항목간의 상호관계 및 상대적인 비중에 대한 정보 부재 – 기업의 성과가 좋은지 나쁜지에 대한 파악이 불가
• 대차대조표에서 유동비율이 높게 나온다고 해서 반드시 좋은가?
• 대차대조표 상에서 상당한 부채를 가지고 있다고 해서 그것이 빚을 전혀 안 쓰는 경영 전략보다 언제나 더 바람직한가?
• 재무분석
– 바람직한 재무제표의 모습이 어느 범위와 수준 안에 있어야 하는가를 분석하여 재무제표가 제공하지 못하는 정보를 추가적으로 제공
– 재무분석과 재무제표
기업의 현황을 판단할 수 있는 분석된 정보의 필요성
8.3
재무분석
2. 재무비율 지표 (1/6)
• 재무비율 지표의 기본개념 – 재무제표와 재무분석
– 재무비율분석의 체계
분류 목적 세부지표
유동성 비율 단기 채무상환 능력을 측정 유동비율, 당좌비율 등 안정성 비율
(레버리지분석)
타인 자본 의존도 즉 장기 채무상환 능력을
측정 부채비율, 자기자본비율 등
수익성 비율 경영의 재무적(화폐적) 효율성을 측정 총자본이익률, 자기자본순이익률, 매출액이익률 등
8.3
재무분석
재무제표 재무분석
대차대조표
손익계산서
유동성 분석 안전성 분석 수익성 분석 활동성 분석
2. 재무비율 지표 (2/6)
• 재무비율 지표의 개념과 정의 – 유동성 분석
• 단기채무를 언제라도 바로 갚을 수 있는 능력이 어느 정도인가를 분석
• 유동비율 = 유동자산 ÷유동부채
– 유동비율이 높을수록 유동성이 우수하다고 평가 – 200%이상이면 안전하며, 100%이하면 위험
• 당좌비율 = 당좌자산 ÷유동부채
– 당좌비율이 100% 이상이면 유동성이 우수, 50% 이하이면 문제로 판단 – 안정성 분석(레버리지 분석)
• 기업이 재무적으로 얼마나 안정되어 있는지를 분석
• 부채비율 = 부채÷자기자본(자본)
– 부채비율이 100% 이하이면 안정적으로, 200% 이상이면 위험신호로 판단
• 자기자본비율 = 자기자본÷총자본(자산)
– 자기자본 비율이 높을수록 기업의 재무상태가 안전하다고 평가
8.3
재무분석
2. 재무비율 지표 (3/6)
• 재무비율 지표의 개념과 정의 (계속) – 수익성 분석
• 그 기업이 얼마나 높은 수익을 내고 있는가를 평가 (투자수익성과 매출수익성)
• 투자수익성비율
1. 총자본순이익률 (ROI) = 당기순이익 ÷ 총자본
– 5% 이상이면 대체로 양호한 것으로 평가 (은행이자율보다 높아야 함) 2. 자기자본순이익률 (ROE) = 당기순이익 ÷ 자기자본
– 20% 이상이면 대체로 양호한 것으로 평가
– 최소한 은행이자보다는 높아야 투자의 의의가 있음 (당기순이익은 부채에 대한 금융비용을 이미 고려하여 차감한 금액)
• 매출수익성비율
1. 매출액영업이익률 = 영업이익 ÷ 매출액
– 20% 이상이면 대체로 양호한 것으로 평가 2. 매출액경상이익률 = 경상이익 ÷ 매출액
– 10% 이상이면 대체로 양호한 것으로 평가 3. 매출액순이익률 = 당기순이익 ÷ 매출액
8.3
재무분석
2. 재무비율 지표 (4/6)
• 재무비율 지표의 개념과 정의 (계속) – 활동성 분석
• 그 기업의 경영활동이 얼마나 활발하게 수행되고 있는가 (회전율: turn over)
• 총자산회전율 = 매출액 ÷ 총자산
– 1.5회를 넘으면 활동성이 좋은 것으로 평가
– 자본집약적 산업의 회전율은 낮고 서비스 산업의 회전율은 높음
• 재고자산회전율 = 매출액 ÷ 재고자산 – 6회를 넘으면 양호한 것으로 평가 – 값이 낮으면 재고비용 발생
– 값이 높으면 기회비용 발생
• 고정자신회전율 = 매출액 ÷ 고정자산 – 고정자산의 효율성과 투자적정성
8.3
재무분석
2. 재무비율 지표 (5/6)
• 예제 (A 기업) – 대차대조표
• 유동성 분석이란?
– 유동비율?
– 당좌비율?
– A기업의 평가?
• 레버리지 분석이란?
– 부채비율?
– 자기자본비율?
– A기업의 평가?
자산 자본 및 부채
과목 20x2년 20x3년 과목 20x2년 20x3년
I. 유동자산 4,917 4,543 I. 부채 9,586 8,337 1. 당좌자산 3,688 3,081 1. 유동부채 3,589 3,510 2. 재고자산 1,229 1,462 2. 고정부채 5,980 4,827 II. 고정자산 13,054 13,224 3. 이연부채 17 0 1. 투자자산 2,886 3,991 II. 자기자본 8,385 9,430 2. 유형자산 9,669 8,930 1. 자본금 482 482 3. 무형자산 148 303 2. 자본잉여금 3,904 3,670 4. 이연자산 351 0 3. 이익잉여금 4,086 6,662
4. 자본조정 87 1,384
자산총계 17,971 17,767 자본 및 부채 총계 17,971 17,767
8.3
재무분석
2. 재무비율 지표 (6/6)
• 예제 (A 기업) – 손익계산서
• 수익성 분석이란?
– 투자수익성비율?
– 매출수익성비율?
– A기업의 평가?
• 활동성 분석이란?
• 총자산회전율?
• 재고자산회전율?
• 고정자산회전율?
• A기업의 평가?
손익계산서 20x2년 20x3년
I. 매출액 11,138 11,692
II. 매출원가 8,905 9,055
III. 매출총이익 2,232 2,637
IV. 판매비와 관리비 512 538
1. 인건비 37 46
2. 경비 149 162
3. 판매비 326 330
V. 영업이익 1,720 2,099
VI. 영업외수익 1,073 530
VII. 영업외비용 1,378 1,298
VIII. 경상이익 1,415 1,331
IX. 특별이익 1 958
X. 특별손실 24 0
XI. 법인세차감전순이익 1,392 2,288
8.3
재무분석
3. 시장가치 지표 (1/2)
• 시장가치 평가의 기본개념 – 시장가치 평가의 필요성
• 기업의 경영상태나 실적을 나타내는 보다 객관적이며 정확하고 현실적인 방법
• 기업의 재무상태와 경영성과에 대하여 증권시장이 어떻게 평가하고 있는가 – 시장가치 평가의 한계점
• 증권시장과 투자자가 효율적이고 합리적이라는 가정 필요
• 시장가치 평가의 지표
– 주당순이익(EPS) = 당기순이익 ÷평균발행주식수
• 동종업계 평균과 비교
– 주가수익비율(PER) = 주가 ÷ 주당이익(EPS)
• 자본시장이 어느 기업의 EPS 1원을 얼마의 시장가치로 평가하고 있는가
• 10~20 사이가 적정. 낮으면 저평가, 높으면 고평가 – 주가순자산비율(PBR) = 주가 ÷ 1주당 장부가치
• 주식의 장부가치 1원이 자본시장에서 얼마의 시장가치로 평가되고 있는가
• 1주당 장부가치 = 자기자본 / 주식수
8.3
재무분석
3. 시장가치 지표 (2/2)
• 사례 – A 기업
A기업의 시장가치 지표
이 기업을 평가하라!
시작가치지표 20x2년 20x3년
EPS 11,640 16,967
PER 7,526 5,782
PBR 1,008 1,004
8.3
재무분석
4. 균형성과표 – Balanced Score Card (1/7)
• 균형성과표의 기본개념
– 재무적 측정 지표의 한계
• 재무비율이나 시장가치 등은 단기적 재무성과만을 강조
• 전반적이고 전략적이며 장기적인 성과를 제대로 반영하지 못함
• 내부 경영프로세스 관리와 고객 관리 정도를 반영하지 못함
• 미래의 성장잠재력을 반영하지 못함
– 균형성과표(Balanced Scorecard: BSC)
• 재무 측면뿐 아니라 대고객 관계, 경영프로세스, 기업의 성장성까지 고려한 전사적 이며 종합적인 성과 평가시스템
종합적이며 균형적인 평가도구의 필요성
8.3
재무분석
4. 균형성과표 – Balanced Score Card (2/7)
• 균형성과표의 4가지 평가 관점
8.3
재무분석
내부 비즈니스 프로세스 관점
고객을 만족시키기 위해 개선되어야 할 프로세스는 무엇인가?
비전과 전략
고객 관점
비전을 달성하기 위해서는 고객에게 어떤 가치를 제공해야 하는가?
학습과 성장 관점
장기적 성장과 개선을 이루기 위해서 반드시 구축해야 하는
기반구조는 무엇인가?
재무적 관점
회사의 전략과 실행 및 그 결과가 순이익 개선에 기여했는가?
4. 균형성과표 – Balanced Score Card (3/7)
• 균형성과표의 KPI 구축
– Top-down 또는 bottom-up으로 구축
8.3
재무분석
비전
전략
전략적 목표
핵심성공요소(CSF) 재무적
관점 고객
관점
내부 비즈니스 프로세스 관점
성장과 학습 관점 주요성과지표(KPI)
재무적 고객 내부 비즈니스 성장과
조직의 지향 목표 설정
목표 달성 계획 수립 사업 전략적 목표 명확화
전략적 목표 달성 수단 명확화
업무 성과 측정 방법 결정
4. 균형성과표 – Balanced Score Card (4/7)
재무 관점의 성과지표 예제
측정 기준 세부 지표
유동성
- 단기채무 상환 능력 –
유동비율 유동자산 ÷ 유동부채 (≥ 200%) 당좌비율 당좌자산 ÷ 유동부채 (≥ 100%) 안정성 (레버리지분석)
- 타인자본 의존도 - - 장기채무 상환 능력 -
부채비율 부채 ÷ 자본 (≤ 100%) 자기자본비율 자본 ÷ 자산 (≥ 50%) (투자) 수익성
- 경영의 화폐적 효율성 – 총자본이익률 당기순이익 ÷ 자산 (≥ 5%)
자기자본순이익률 당기순이익 ÷ 자본 (≥ 20%) (매출) 수익성 매출액영업이익률 영업이익 ÷ 매출액 (≥ 20%) 매출액경상이익률 경상이익 ÷ 매출액 (≥ 10%) 매출액순이익률 당기순이익 ÷ 매출액 (≥ 5%) 활동성 (turn over)
- 경영자원 효율성 –
총자산회전율 매출액 ÷ 자산 (≥ 1.5회) 재고자산회전율 매출액 ÷ 재고자산 (≥ 6회)
8.3
재무분석
4. 균형성과표 – Balanced Score Card (5/7)
• 고객 관점의 성과지표 예제
측정 기준 세부 지표
시장점유율 목표 시장 내에서 확보된 고객의 수와 매출액, 판매량 비율 고객확보율 기업이 새로운 고객을 획득하는 비율
고객유지율 기존 고객과을 유지하는 비율 고객만족도 고객의 만족 수준
고객수익성 고객집단 또는 세분시장에서의 순수익
8.3
재무분석
4. 균형성과표 – Balanced Score Card (6/7)
• 내부 비즈니스 프로세스 관점의 성과지표 예제
측정 기준 세부 지표
혁신 프로세스 신상품 판매비율, 독점상품 판매비율, 제품개발 소요시간, R&D 수익성, 투자비 회수기간, 손익분기점
운영 프로세스 품질, 반품률, 품절률, 수율, 재고 회전률, 제품단가
A/S 프로세스 A/S 응답시간, A/S 비용, A/S 만족도
8.3
재무분석
4. 균형성과표 – Balanced Score Card (7/7)
• 학습과 성장 관점의 성과지표 예제
측정 기준 세부 지표
종업원 만족도 의사결정 참여도, 스탭에 대한 만족도, 성과에 대한 인정도 종업원 유지도 이직률, 퇴직률
종업원 생산성 직원 1인당 수익, 직원 1인당 부가가치
정보시스템 역량 경영정보시스템(MIS) 수준, 정보화 투자비, 지식공유 정도 동기부여 및 권한위임 1인당 제안수, 권한위임건수
8.3
재무분석
연습 문제
• 복습문제: 1, 3, 4, 5, 6, 7
8.3
재무분석
