Ch10. The Economics of Banking 10.1 The Basics of Commercial Banking: The Bank Balance Sheet

Ch10. The Economics of Banking

10.1 The Basics of Commercial Banking: The Bank Balance Sheet

 은행 자금 사용처와 자금 출처

 대차 대조표는 자금출처와 사용처를 요약

자산(Assets)자금 사용처 = 부채(Liabilities) + 주주지분(Shareholders’ Equity) 순자산(Net Worth)=은행자본(Bank Capital)자금 출처

<은행 채무 Bank Liabilities>

채무(Liabilities) + 은행 자본(Bank Capital)=보통예금(거래예금)5.6%+비거래예금59.3%+차입17.2%+

기타 채무 6.2%+은행 자본11.8%

 Checkable Deposits = Transaction Deposits 5.6%

수표발행예금 = 요구불 예금 = 보통 예금 -요구불 예금(demand deposits): 무이자 예금

Now 예금(Negotiable Order of Withdrawal): 이자 예금 -이 예금 보유자에게는 자산이나 은행에는 채무이다.

 Nontransaction Deposits 비거래예금 59.3%

-이자가 높은 대신 즉시 인출이 어려운 예금

-저축성 예금(Savings Accounts, 인출 시 30일 전 통지), 화폐시장 예금 계좌(Money Market Deposit Accounts, 저축예금+요구불예금), 정기예금(Time Deposits), 그리고 예금 증서(CDs: Certificates of deposit)

-예금보험제도 운영: 요구불예금(보통예금 checkable deposits)+소액 정기예금에 대해 보 호

 Borrowings 차입 17.2%

-연방자금시장(federal funds market), 해외 차입, repurchase agreements(RD, repos 대형금 융기관간 다음날 재 매입 조건부 증권거래), discount loan(재할인 대출)

<은행자산 Bank Assets>

 은행자산은 예금, 차입, 주주자본(은행자본), 그리고 유보로부터 구성 -은행고객의 대출수요, 위험, 유동성, 정보비용 고려 구성

 Reserves & Other Cash Assets 7.5%

-가장 유동성이 높은 자산은 준비금(reserves)이다.

reserves(준비금): 시재금(vault cash): 금고 내 현금과 타행 예치금 중앙은행 예치금

-필요 지금 준비금(required reserves) 초과 지급 준비금(excess reserves) -cash items in the process of collection 회수 중 현금 받을 채권

 Securities 증권 = US government & Agency(13.4%) + State & Local government securities(6.5%) 19.9%

-재무부 증권, 회사채, 지방채

-재무부 증권(Treasury securities)은 유동성이 높아서 2차 부차의 준비금이라고 부른다.

(Secondary reserves)

 대출 Loan 59.7%

-대출은 증권에 비해 유동성이 낮다. 그리고 부도위험이 높고, 정보비용이 많이 든다.

-C&I Loans 9.6%(Commercial & Industrial), Consumer Loans 11.3%, Real estate Loans 35.5%

-Real estate loans가 위험성이 더 높다. 경기 등락 영향

 기타 자산(Other Assets) 11.4%

-은행의 물적자산(컴퓨터, 건물), 부도 대출에 받아 둔 담보 물건

<은행 자본> 11.8%

 은행자본(Bank Capital)은 주주지분(Shareholders’ equity), 또는 은행 순 자산(Bank net worth)이라고 불리운다. 은행자본=자산-부채

-은행자본은 주주의 주식 매입액과 유보된 이윤 합과 같다.

10.2. The Basic Operations of a Commercial Bank

 은행영업: 보통예금  대출 Wells Fargo

Assets Liabilities Vault Cash

+$100

Checkable Deposits +$100

$100 예금 신규 수령

Assets Liabilities

Required Reserves +$10

Checkable Deposits +$100 Excess Reserves

+$90 필요 지준 10%

Assets Liabilities

Reserves +$10

Checkable Deposits +$100 Securities

+$30 Loans +$60 증권매입 $30

대출 $60

 삼각 충당금 누적 Loan loss reserve -대출 손실에 대비하여 누적시키는 충당금

-이와 관련 수입조절(earnings management)로 이윤 규모를 일정한 범위 내로 보고되게 하는 조작도 가능해져서 감독당국의 고민

<Bank Capital 은행 자본 & Bank Profits 은행 이윤>

 순이자 수익(net interest margin)= (자산) 증권과 대출이자율 – 예금과 채무 이자율 (부채) 수익자산

 은행의 수입: 증권과 대출이자율, 수수료 수입(신용카드, 외환, 계좌 … ) 은행의 비용: 예금이자, 대출이나 채무에 대한 이자, 서비스 비용

 은행의 세후 이윤 = 순이자 수익 + 수수료

(𝐹𝑒𝑒𝑠)−

비용

(𝐶𝑜𝑠𝑡𝑠)

자산

(𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠) -

세금

 ROA(Return on Assets)자산 수익률=

𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟−𝑡𝑎𝑥 𝑝𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝐵𝑎𝑛𝑘 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠

 ROE(Return on Equity)자기자본 수익률=

𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟−𝑡𝑎𝑥 𝑝𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝐵𝑎𝑛𝑘 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙

 ROE=ROA x

𝐵𝑎𝑛𝑘 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝐵𝑎𝑛𝑘 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙

주주 입장에서 경영자의 성과 측정에 효과적

- 2010년 4월 말, 미국 상업은행 총자산 $11.9 trillion, 은행자본 $1.4 trillion 그 결과

𝐵𝑎𝑛𝑘 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠

𝐵𝑎𝑛𝑘 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙

^{=8.5 였다.}

만일 ROA가 2% 였다면 ROE는 17% (=2% x 8.5) - 그 결과 일부 금융기관 경영자들은

𝐵𝑎𝑛𝑘 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠

𝐵𝑎𝑛𝑘 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙

비율을 높게 만들려는 유인을 갖 게 된다.

- 은행의

𝐵𝑎𝑛𝑘 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠

𝐵𝑎𝑛𝑘 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙

비율은 은행 영향력 leverage의 한 측도이다.

(위의 역수

𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙

𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠

을 은행의 영향력지수 leverage ratio라고 부른다.) -

𝐵𝑎𝑛𝑘 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠

𝐵𝑎𝑛𝑘 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙

이 높으면 ROA값이 작아도 ROE값이 크게 된다.

또 한 측면에서는 손실이 날 경우 ROA가 작아도 ROE 값이 크게 되어 손실을 과대하게 보이게 만든다.

- 두가지 도덕해이가 운행 leverage 비율을 높게 만들었다. 첫째, 운행 경영진들의 성과 가 ROE가 높을 경우 상승하는 구조로 되어 있어 위험한 투자를 도모하는 경향이 있고, 둘째, 예금 보험제도로 보호한도 이자 예금에 대해 신경 쓰지 않아 은행경영진은 위험한 투자로 보호한도 이하 예금이 인출되는 것에 신경 쓰지 않았다.

- 이러한 위험에 대해 정부는 자본비율 등 규제를 운영하고 있다.

10.3. Managing Bank Risk

 은행은 유동성 위험, 신용위험 그리고 이자율 위험

<Managing Liquidity Risk 유동성 위험 관리>

 유동성 위험은 현금인출 요구에 대해 자산매각이나 기채를 통해 응하지 못할 가능성을 말한다.

 은행은 자산관리와 유동성 관리 통해서 유동성 위험에 대응

- (자산관리) 연방 자금 시장에서 1일 대출, 역 구매 협약(Reverse Repurchase Agreements) (증권 매입 후 다음날 매각 약속, 증권이 담보 역할), Federal Funds Market

또는 (부채관리) 타 기관에서 차입을 통해서 대응

<Managing Credit Risk>

 신용위험은 차입자들이 대출을 부도 낼 위험을 말한다.

- 비대칭 정보 때문에 역 선택과 도덕해이를 초래 할 수 있기에 신용위험 발생

 다변화(Diversification) 통해서 신용위험을 낮출 수 있다. 지역, 산업, 개인 차원 다변화

 신용 위험 분석(Credit-Risk Analysis)을 통해 대출 희망자의 부도 가능성을 확인한다.

 담보(Collateral): 역선택에 대비하기 위해 금융자산이나 부동산을 담보로 제공하게 한다.

또한 구속예금(양건 예금 compensating balance)을 가입하게 하며 일정 규모의 잔액을 유지하게 한다.

 신용할당(Credit Rationing)을 통해서 역선택과 도덕해이에 대비할 수 있다.

- 대출 규모에 한계를 두어서 도덕해이를 방지하여 신용등급유지를 도와주어서 상한가능 성을 높일 수 있다. Limiting the size of borrowers’ loans to amounts less than borrowers demand at the current interest rate is both rational & profit maximizing for banks.

- 두 번째는 역선택 방지위한 신용할당을 생각 할 수 있다. 은행이 대출 잠재군의 신용도 를 파악하기 힘들다면, 이자율 인상은 신용도가 나쁜 대출 잠재군만 남기게 되는 결과 초래

Keeping the interest rate at the lower level and denying loans altogether to some borrowers can be in the bank’s best interest.

 감시와 제한 조항 (Monitoring & Restrictive Covenants) -도덕해이 방지 위해

 장기간 사업 관계 유지 (long-term business relationships)

<Managing Interest-Rate Risk 이자율 위험 관리>

 이자율 위험 측정: Gap Analysis Duration Analysis 격차분석과 기한 분석 - 격차분석: 가변율(variable rate) 자산과 가변율 부채 사이 가치 간 격차

- 기한 분석: 은행자본의 시장 이자율 변동에 대한 민감성, 기한이 길수록 자산, 부채 가

치 변동이 크다. 은행들은 대체로 양의 기한 격차를 가진다. 왜냐면 자산(대출과 증권)이 부채(예금 등) 보다 기한이 길기 때문이다.

- 이자율 하락 시 은행이율과 은행자본 가치가 증가하고, 이자율 상승 시 은행이율과 은 행자본 가치가 하락한다.

 Reducing Interest-Rate Risk

- 은행 경영진은 이자율 위험에 대비하기 위해 다양한 전략 활용 이자율 교환계약(swaps), 선물 계약이나 선택권 계약 등 활용 10.4. Trends in the U.S. Commercial Banking Industry

<The Early History of U.S. Banking>

 이중 금융 체제(Dual Banking System): 주 정부 또는 연방 정부에서 영업허가 취득

<Bank Panics, the Federal Reserve, and the Federal Deposit Insurance Corporation>

 중앙은행의 최종 대부자 역할(lender of last resort)

- 19세기~20세기초까지 중앙은행(Fed)나 FDIC가 존재하지 않아, 예금 인출 쇄도(bank runs)가 빈발하고, 동시에 여러 은행이 예금 인출 쇄도에 몰리면 은행공황이 발생하게 되 었다.

- 이에 대비하기 위해 최종 대부자 역할을 담당할 중앙은행 체제(Federal Reserve System) 가 1914년 설립되었다.

- 그러나 대공황을 막기에 역부족이어서, 1934년 예금 보험공사(Federal Deposit Insurance Corporation)가 설립되어, ①부실은행 폐쇄 및 예금 지급 또는 ②은행 매입 및 경영장악 을 통해 타은행에 소유권을 넘기는 절차 집행

-2007~2009년 금융위기에는 예금 보험 기금이 고갈되어 미국 재무부에서 추가 지원 받 아야 했다.

<The Rise of Nationwide Banking>

 미국의 1개 주 내 영업원칙 등이 규모의 경제 이익 발현을 방해

 통폐합 허용 시 대규모 은행이 문제가 발생할 경우 대마불사(too big to fail) 양태가 발생 될 우려

<Expanding the Boundaries of Banking>

 Off-Balance-Sheet Activities(부외簿外 영업 활동): 은행의 대차대조표 상 자산이나 채무와 무관한 활동

- 예를 들면, 외환 매입 수수료 거래, 개별 은행 업무 지원 등 수수료 1. Standby Letters of Credit 보증신용장

1970~1980년대 상업어음(Commercial Paper)시장이 발달하면서, 어음 매입자들이 상업어 음 판매자들에게 보증신용장(Standby letter of credit) 발급을 요구하였다. 이 보증신용장이 있으면, 은행은 차입자(상업어음판매자)에게 만기도래 상업어음 지급보증을 해주었다. 여 기에 수수료 부과

이 보증신용장 등장은 진용제공을 ①정보수집 통한 신용위험 분석과 ②대출 업무로 분리 시킴

전통적 대출과 달리 보증신용장 업무는 은행 대차대조표에 기재되지 않는다.

2. Loan commitments 대출 약정

특정기간 동안 약속 된 금액을 대출 해주기로 하는 약속. 은행은 대출 약정 수수료를 받 게 된다. 두가지 인데, ①선불(선취) 수수료(upfront fee)  대출 약정 수수료 ②대출 비 사용 부분에 대한 수수료(non-usage fee)

3. Loan Sales 대출 판매

은행이 제3자에게 은행대출의 기대수입 판매에 동의하는 금융 계약 대출판매(Loan Sales) 는 2차 대출채권 분할 매각(secondary loan participation)이라고도 부른다. 대형은행은 정 보비용, 감시비용이 들지 않는 단기 우량 대출을 판매하므로 은행의 신용을 걸고 판매한 다.

4. Trading activities 거래 활동

은행은 선물, 선택권계약, 교환계약 등에 참여하여 수수료를 벌 수도 있다. 과도한 위험 선택을 통한 주인-대리인 문제를 통제하기 위해 대책 실시 중

 부외거래에 참여하면서 수수료 수입도 얻을 수 있지만, 위험도 직면하게 된다.

- Value-at-risk(VAR) 접근이 한 예인데, 2007~2009년 금융위기 당시엔 별 소용이 없었다.

이 접근이 자산운영 상 신용 위험을 제대로 다루지 못했기 때문이다.

 Electronic Banking 전자금융

- ATM 확산: 영업시간 제한 해소, 지역적 단점 해소 등 - 가상은행(virtual banks), 인터넷 은행

- Somalia의 전자금융 발전!

<The Financial Crisis, TARD & Partial Government Ownership of Banks>

 2007~2009sus 금융위기 당시

- 주거용 부동산 담보대출 모기지 가치 급락  영업용 부동산 담보대출 모기지 폭락  이들 모기지 기초 증권 가격 폭락하여, 2008년 중반 20대 대도시 주택 가격 15% 이상 급락, 전체 모기지의 6% 이상, 서브프라임 모기지(비우량 주택 담보 대출)의 25% 이상이 만기를 30일 이상 경과

이들 모기지 기초 증권이 ‘독성 자산(독극물 자산)’이 되어 버렸다.

- 이들 ‘독극물 자산’ 때문에 은행의 대차 대조표 평가가 불가능한 상황으로 전락 2007년 12월부터는 신용 경색이 전개 되었다.

 2008년 10월 은행 경영의 문제점 해소 위해 미국 의회는 불량자산 구제 대책(Troubled Asset Relief Program)을 실시하였다.

- 이 대책의 일환인 Capital Purchase Program에서 은행에 자본을 투입하고 은행 지분을 소유하게 되었다. 단, 경영에 간섭하지 않았다.

- 이 대책으로 은행들의 도덕해이를 조장할 우려가 있다는 비판이 있었으나 대공황 가능 성을 방지하기 위한 대응책으로 합리화 되었고, 이후 대체로 만족할 만한 성과를 거두게 되었다.