제3장 국내 기업의 탄소효율성 현황 17
제3장 국내 기업의 탄소효율성 현황
효율성을 측정할 수 있으며, 실제 기업 데이터만을 이용하기 때문에 객관성도 확보할 수 있다는 장점이 존재한다.
나. 분석대상기업 및 분석기간 선정
본 연구에서는 탄소효율성의 효과를 보는데 초점을 두었기 때문에, 탄소배출량자료를 확보할 수 있는 기업 중 유가증권시장에 상장된 기 업만을 분석대상으로 선정하였다.
2)
NGMS에서 기업별 탄소배출량은 2011년부터 2018년까지 확인할 수 있으므로, 본 연구의 분석기간 역시 2011년부터 2018년까지로 한정하 였다. 이 기간 동안 NGMS에 탄소배출량이 보고된 기업은 총 1,127개 기업이며, 이 중 363개 기업이 KOSPI 및 KOSDAQ 시장에 상장되어 있었다. 상장기업 중 대부분은 KOSPI 상장기업이며, 79개 기업만이 KOSDAQ 상장기업이다. 다음 <표 3-1>은 분석대상기업을 상장시장에 따라 구분하여 정리한 표이다.
기업 수 비중(%)
미상장 754 66.90
<표 3-1> 참여기업의 상장시장 구분
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본 연구의 분석대상은 어디까지나 NGMS에 탄소배출량이 보고된 기업이기 때문에 제조업 업종의 비중이 상당히 높다. 다음 <표 3-2>는 앞서 소개한 363개 기업을 세부업종별로 구분하여 비율을 비교한 표 이다. NGMS 상의 업종구분과 한국표준산업분류의 기준이 정확하게 일치하지 않기 때문에, NGMS의 업종구분을 일부 조정하여 한국표준 산업분류의 기준에 맞게 재조정하였다.
3)
KOSPI 상장기업의 경우 석유화학 및 1차 금속 업종의 기업비중이 각각 21.5%, 13%로 가장 높았다. 반면 KOSDAQ의 경우, 전자업종이 27.8%, 1차 금속 업종이 15.2%로 가장 높았다.
3) 한국표준산업분류는 대분류 기준 21개 및 중분류 55개로 구성된다. 명세서상의 업종은 대부분 제조업 업종이기 때문에, 한국표준산업분류의 대분류로 매칭할 경우, 각 업종의 특징이 사라질 수 있다. 따라서 본 연구에서는 제조업의 경우 중분류 기준을 고려하여 매칭작업을 진행하였다. 세부 매칭 방식에 대해서는 부록에 기재 하였다.
업종 KOSPI KOSDAQ
광업 0.0 (0) 1.3 (1)
음식료품 7.0 (20) 8.9 (7)
섬유 4.6 (13) 1.3 (1)
목재 0.7 (2) 1.3 (1)
제지 6.7 (19) 7.6 (6)
정유 0.4 (1) 0.0 (0)
석유화학 21.5 (61) 8.9 (7)
비금속 6.3 (18) 3.8 (3)
1차 금속 13.0 (37) 15.2 (12)
전자 9.2 (26) 27.8 (22)
기계 5.3 (15) 8.9 (7)
자동차 6.0 (17) 6.3 (5)
조선 2.5 (7) 1.3 (1)
전기발전 2.5 (7) 0.0 (0)
수도 및 폐기물 0.0 (0) 2.5 (2)
건설 6.0 (17) 0.0 (0)
<표 3-2> 상장시장별 업종(한국표준산업분류 기준) 비율 (2015년 기준)
(단위: %, 괄호 안의 값은 기업의 수)
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다. 이외의 데이터
본 연구에서는 Fama-French(2015)에 근거하여 FF-5요인모형 등을 이용하기 때문에, CAPM 및 시장 이상현상(market anomaly)을 설명하 기 위해 추가적인 데이터를 확보하였다. 본 연구에서 활용한 데이터를 정리하면 다음 <표 3-3>과 같다.
변수명 비고 빈도 출처 기간
에너지소비량 연간 에너지 총소비량(TJ) 연별 NGMS
2011~
2018 CO
2
배출량 연간 CO2
총배출량(tCO2
) 연별 NGMS수익률 월간 수익률(%) 월별 DataGuide
시가총액 월말 시가총액 (백만원) 월별 DataGuide
자본총액 연간 자본총액 (백만원) 연별 DataGuide
우선주자본금 연간 우선주자본금 (백만원) 연별 DataGuide
영업이익 연간 영업이익 (백만원) 연별 DataGuide
총자산 분기별 총자산 (백만원) 분기별 DataGuide
매출액 분기별 매출액 (백만원) 분기별 DataGuide
시장 수익률 KOSPI200지수 월별 수익률(%) 월별 DataGuide 무위험 금리 국고채 3년물 월별 수익률(%) 월별 DataGuide
<표 3-3> 주요 데이터 설명
주: 데이터 출처 세부 설명
NGMS: 2011~18년도 명세서배출량통계 (https://ngms.gir.go.kr)
DataGuide: 데이터 가이드 내에서 해당 데이터명 검색 (검색일시: 2019.08.09.)