Treasury securities(공채)는 미국의 재무부(the United States Department of the Treasury)에 의하여 공채국(the Bureau of the Public Debt)을 통 하여 발행된다.
Treasury securities는 또한 간단히 Treasuries라고도 언급된다. 공채에 는 4가지의 종류가 있으며 거기서 다시 시장성공채와 비시장성공채로 나뉜다. Treasury bill(단기공채), Treasury bond(장기공채), Treasury note (중기공채), 그리고 Saving bond(저축공채) 등이 있다. 전 3종류는 시장 성공채(marketable securities)이며 후자의 한 종류는 비시장성공채(non-marketable securities)이다. 이러한 공채는 정부 증권거래 웹사이트(Trea-sury Direct)에 의하여 바로 구입 할 수 있다.
94) Bureau of the Public Debt - United States Department of the Treasury(www.public debt.treas.gov).
1. 시장성공채(marketable securities)
(1) 미 정부에 의하여 발행되는 공채
① Treasury bill(T-bill)(단기공채) : 단기공채(T-bill)은 1년 또는 그 이 하의 단기자금융통을 목적으로 한 단기채권이다. 이 단기공채는 만기 전에는 이자를 지급하지 않는 무이자할인채권(Zero-coupon bond)과 같 으며, 대신에 T-bill은 만기에 실재적인 이윤을 창출하기 위하여 액면 가격의 할인액으로 판매가 된다. 이러한 T-bill은 미국의 투자자들에게 가장 위험성이 적은 투자로 인식되고 있다. 이 공채의 만기일은 일반 적으로 28일(1 month), 91일(3 months), 그리고 182일(6 months)이다.
② Treasury note(T-Note)(중기공채) : T-Note는 2년에서 10년에 만기 가 도래한다. 이 공채는 이자부공채로서 매 6개월에 이자를 지급하며, 주로 2년, 5년, 또는 10년의 만기와 1,000달러에서 1,000,000달러의 액 면가로 발행된다. T-note는 한 포인트의 32분의 1 액면가의 퍼센트로 증권시장(secondary market)에서 인용된다. 그래서 예를 들면 공채에 95:07 이라고 되어 있으면 이 공채는 액면가 1,000 달러의 공채에 952.19(95 7:32%)달러 가격에 할인되어 거래되고 있다는 것이다. T-Note 중 10년 만기 공채는 미국 정부가 공채시장에 대하여 논의 그리고 장기의 거 시경제의 기대에 대한 시장반응을 알리는데 이용한다.
③ Treasury bond(T-Bond or the long bond)(장기공채) : T-bond 공채는 10년에서 30년 만기의 장기공채이다. T-Bond 공채 역시 T-Note 같은 이자공채로서 매 6개월마다 이자를 지급하며, 일반적으로 30년 만기 의 공채를 발행한다. 미국에서 일반적으로 많이 발행된 30년 만기의 공채는 2001년 10월31에 미국정부에서 발행을 중단하였다. 그래서 10 년 만기의 T-Note가 이를 대신하였다. 그러나 연금과 장기 기관투자자 의 수요와 공채책임의 다변화의 필요 그리고 평탄한 이율곡선은 장기
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공채 판매의 기회비용을 낮추어 진다는 의미에서 30년 만기의 채권이 다시 2006년 2월에 부활하게 되었고, 지금은 연 4회 발행되고 있다.
④ Treasury Inflation - Protected Securities(TIPS)(인플레이션연동공채) : TIPS는 미국 재무부에서 발행하는 인플레이션지표공채이다 이 공채는 1997년에 처음 발행되었으며, 일반적으로 인플레이션을 측정하는데 이용되는 소비자물가지수에 맞추어져 있다. 이자율은 고정되어 있으 나, 인플레이션에 조정된 자금이 증식될 때 이자의 다른 총액을 생산 한다, 그래서 증권 소유자를 인플레이션으로부터 보호한다. TIPS는 5, 10, 그리고 20년 만기로 발행되어지고 있다. 30년 만기의 TIPS는 더 이상 발행이 되지 않고 있다. TIPS와 전통적인 미정부 공채(conventional US Treasury bond) 이자율 차이는 차용자가 인플레이션 위험을 피하기 위하여 포기 할 의지가 있다. 그래서 이러한 이자율 차이 변화는 공 채를 통하여 인플레이션에 대하여 시장의 기대가 변하는 것을 나타내 기 위한 역할에 사용되어 진다. 이러한 이유에서 정책 수립자는 TIPS 를 중요한 정보로 사용한다.
(2) 금융업에 의하여 발행되는 공채
STRIPS(Separate Trading of Registered Interest and Principal Securities) (등록된 이자와 원금 채권의 분할 거래) : T-Note, T-Bonds and TIPS는 채권의 원금 부분과 이자로 분할 될 수 있다. 이렇게 분할된 것은 서 로 다르게 증권거래소에서 판매 될 수 있다. 이러한 것을 STRIPS라고 한다. 이 공채는 정부로부터 직접적으로 발행되지는 않고, 은행이나 증 권회사에 의하여 형성 되었다. 그러나 정부는 이러한 STRIPS를 등록부 에 등록하고 있다. 정부가 아닌 브로커에 의하여 구입이 가능하다.
2. 비시장성 공채(nonmarketable securities)
(1) Saving bond(저축성공채) : 저축성공채는 개인 투자자를 대상으로 하는 공채이다. 저축성공채 역시 등록이 되어 있고, 바로 상환되지 않
는 채권이다. 미국인의 6명 중 한명이 여기에 투자하고 있으며 총액 은 2천억 달러를 초과한다. 그러나 모든 저축성 공채는 미국정부 공 채의 단지 3%로의 낮은 비율이다. 이 공채를 증권거래소에서 거래할 수는 없지만 만약에 증가된 이자에 대하여 세금을 지급했다면 양도 될 수는 있다. 일 년 후에 이 공채는 정부로부터 상환이 있을 것이다.
저축성공채는 이자표가 없다. 이 공채의 가치는 상환시에 추가하게 된다. 다른 채권과 달리 이 채권의 이자로부터 나오는 소득은 채권이 현금으로 교환되기 전까지는 국세청에 소득신고를 하지 않아도 된다.
① A Bond : Series A Bond는 1935년 3월에 발행되었다.
② B Bond : Series B Bond는 1936년에 제공되었다.
③ C Bond : Series C Bond는 1937년과 1938년에 제공되었다.
④ D Bond : Series D Bonds는 1939년부터 1941년 4월까지 제공되었다.
⑤ E Bond : Series E Bonds는 1941년 5월부터 시작하여 2차 세계대 전의 재정에 큰 역할을 하였다. E 채권은 1980년 6월 30일에 중단 되기 까지 거의 40년 동안 매매되었다.
⑥ EE Bond : EE bond는 1980년에 E bond 대신에 소개 되었으며, EE bond는 액면가(50달러에서 10,000달러)의 50% 할인액으로 매매 되었고, 다양한 만기일 즉 8년부터 20년에 걸쳐 있어서 적어도 액면 가의 가치는 보장되었다. EE bonds는 발행일, 만기일의 장기, 그리 고 다른 공채의 이윤에 따라 이자율은 매우 다양하다.
2005년도에는 EE bonds는 구매하는 당시의 지정된 이율이 할당 되 었다. 이율은 2006년 11월 당시에 3.6%였다.
⑦ HH Bond : 저축성 HH공채는 액면가 500 달러부터 10,000 달러까 지로 매매 되었다. E 시리즈와 EE 저축성 공채는 교환이 가능하였 다. HH 저축성 공채는 연 2회 그리고 20년 안의 만기에 이자를 지 급한다. H 시리즈 공채의 만기는 30년이다. 이 공채는 2004년 9월 1 일부터 재무부나 다른 공채의 교환으로 구입이 불가능 해졌다.
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⑧ I Bond : I 시리즈 공채는 1998년에 소개되어졌다. 이 증서공채는 액면가격은 50불에서 10,000불이며 전자공채의 액면가는 25달러이상 이다. 이 공채의 이자는 한달에 한번 지급되며 일 년에 두 번 복리 로 계산된다. 복합된 이자율은 2가지로 구성된다. 30년 동안 변하지 않는 고정된 이율과 다른 하나는 일 년에 두 번 조정되는 반년마다 의 인플레이션 이율이다. I bond 와 TIPS의 다른 점은 I bond는 모 든 이자가 채권 안에 유지되고, 과세가 유예되며, 그리고 가치의 손 실로부터 보호가 된다는 점이다, 반면에 TIPS는 일 년에 두 번 이자 가 지급되며, 보다 복잡한 세금이 있으며, 그리고 공채의 가치를 상 실 할 수 있으나, 일반적으로 보다 높은 고정 이율이 있다.
⑨ Patriot Bonds : 2001년 12월 10일 이래로 EE 시리즈 공채를 애국 공채(“Patriot Bond”)라고 인쇄된 공채로 구입 할 수 있다. 이 변화의 배경에는 9․11 테러 공격에 의하여 미국의 대응을 위한 기금을 조 성하기 위한 것이다. 애국공채는 EE 시리즈 채권과 동일한 것으로 보여 지고, 이 애국채권도 정부채무에 대하여 사용되어지고, 특별한 목적을 정하지는 않았다.
(2) Zero-Percent Certificate of Indebtedness : The Certification of Indeb-tedness(채무증서)는 어떠한 이자 그리고 지정된 만기일이 없는 공채를 말한다. 이 채권은 재무부로부터 직접적으로 거래가 이루어진다. 구입 과 상환은 은행의 구좌나 또는 양도에 의하여 어떠한 시간에도 가능 하다.