국제유가 동향 및 전망

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(1)실물경제동향 점검회의 발표자료. 국제유가 동향 및 전망. 2004. 10. (2) 목. 차. 1. 시장동향 2. 고유가 및 최근 유가급등 요인 3. 국제유가 전망(두바이 기준) 4. 유가상승의 경제적 파급효과 부록(KEEI-OMS 모델). (3) 국제유가 동향 및 전망 1. 유가동향 □ 최근 국제유가는 미국과 유럽시장에서 WTI와 Brent 원유가 배럴당 $50를 상회한 초강세를 보이는 반면 아시아시장에서 두바이 원유는 $38 수준에서 상대적 안정세를 보이고 있음. ○ 대서양지역과 아시아지역 원유간의 가격 스프레드의 확대 추세(WTI - Dubai: $15.11) ○ 두바이 유가 3/4분기 평균 $36.27로 전년대비 36%나 상승 [그림] 주요 유종별 현물유가 추이. 2. 고유가 및 최근 유가급등 요인 □ 3/4분기까지 유가상승 요인 ○ 이라크 정세불안과 사우디에 대한 테러발생 우려 등 중동을 중심으로 한 지정학적 요인의 악화. - 1 -. (4) ○ 세계 경기회복의 영향으로 주요 소비국 석유소비 증가 추세 의 확인 • 미국, 2003년 4분기 및 상반기 석유수요 큰 폭 증가 • 중국 등 BRICs 권역 국가, 경제성장 영향으로 석유수요 급증 추세. ○ 세계 석유시장 완충기능의 약화 • OPEC 산유국 잉여생산능력 100만 b/d 미만으로 추가 증산에 제약 • 미국의 상업용 석유재고 기업 경영합리화 등의 요인으로 감소 추이. ○ 미국의 대규모 투기자본에 의한 원유선물 매입 증가로 프리. 미엄 확대 • 달러화 약세, 낮은 이자율 영향으로 헤지펀드 규모 증가 • 원유선물 매입 증가로 석유시장 리스크 요인 확대. ○ 러시아 유코스 사태의 지속적 영향 • 러시아 정부의 34억 달러 탈루세액 추징으로 자금압박 및 파산 우려. □ 최근 유가 추가상승 요인 ○ 9월 중순 미국 동남부지역을 강타한 허리케인의 영향으로. 유전 및 수송 인프라, 정제시설 등 피해 여파로 미국지역 석유수급 상황 악화 • 아시아 지역 기준 유종인 두바이 원유는 중동 산유국들의 지속적인 증 산 등으로 수급 상황이 안정되어 $38 수준에서 보합세 유지. ○ 나이지리아와 노르웨이 산유국 석유노조 파업 영향 ○ Nymex, 투기자본 원유선물 매입 확대 • 최근 미국의 석유수급 상황 악화를 틈타 헤지펀드의 원유선물 매입이 이어지고 있음. - 2 -. Nymex(뉴욕상품거래소)에서. (5) 3. 국제유가 전망(두바이 기준) □ 전망 방법: KEEI-OMS 모형 운용 □ 시나리오 및 전망 결과 ○ 시나리오별 단기 최고 가격: 현 추세(BAU) 경우 $40, 고유 가 경우, $55 전망. ○ 현 추세(BAU) 시나리오에서 두바이 가격은 2004년 4/4분기 $36.50, 2005년도 $32.25 ○ 산유국 테러에 의한 공급중단 사태를 가상한 고유가 시나리 오에서 2004년 4/4분기 $49.00, 2005년 $41.90 전망 ○ 저유가의 경우에도 2005년 연평균 가격 $30 이상으로 높은 수준 구 분 1. 이라크 사태 2. 산유국 테러 3. 세계 석유수요 4. 투기자본. 현 추세(BAU). 고유가. 저유가. 현 수준 유지. 악화. 1월 총선 이후 점차 개선. 테러 발생 약 100만 b/d 우려 상존 2개월 공급 중단 미국, 증가세 둔화 연 3% 증가세 중국, 증가세 유지 유지 50만 b/d 헤지펀드, 원유 현 수준 유지 매입규모 확대. 완화 및 소멸 2005년 이후 증가세 둔화 헤지펀드, 원유 매입규모 감소. 5. 미국 상업재고. 예년 수준 유지. 6. OPEC 생산. 잉여생산능력의 잉여생산능력의 잉여생산능력 한계 완만한 증가 조기 확보. 재고 수준 급락. 재고수준 증가. 7. 유코스 사태. 현 수준 유지. 1개월 수출 지장. 소멸. 8. 파업 및 사건. 영향이 미미함. 생산 중단으로 단기적 영향. 없음. $40/bbl. $55/bbl. $32/bbl. 단기 최고가격. - 3 -. (6) <표> 두바이 원유 분기별 전망($/bbl) 2004년. 2005년도. 4/4분기. 연평균. 상반기. 하반기. 연평균. 현 추세(BAU). 36.50. 33.85. 34.00. 30.50. 32.25. 고유가. 49.00. 37.00. 44.25. 39.50. 41.90. 저유가. 32.50. 32.85. 31.50. 28.50. 30.00. 4. 유가상승의 경제적 파급효과 □ 현재 추세를 반영한 BAU 전망의 경우 ○ 2004년과 2005년의 경제성장률(GDP) 전망치보다 각각. 0.80%p와 0.15%p 둔화시키는 파급효과 발생 • 2004년 소비자물가지수 1.2%p 상승, 무역수지 적자 14억 달러 발생 • 2005년 소비자물가지수 0.9%p 상승, 무역수지 적자 45억 달러 발생. □ 고유가 전망의 경우 ○ 2004년과 2005년의 경제성장률(GDP) 전망치보다 각각. 1.08%p와 0.54%p 둔화시키는 파급효과 발생 • 2004년 소비자물가지수 1.7%p 상승, 무역수지 적자 19억 달러 발생 • 2005년 소비자물가지수 2.6%p 상승, 무역수지 적자 46억 달러 발생 <표> 유가 시니리오별 경제적 파급효과 BAU. 고유가. 2004년. 2005년. 2004년. 2005년. GDP. -0.80%p. -0.15%p. -1.08%p. -0.54%p. 소비자물가. 1.20%p. 0.93%p. 1.73%p. 2.57%p. -14.2억불. -45.1억불. -19.0억불. -46.2억불. 무역수지. - 4 -. (7) <부록>. 유가 예측 모형(KEEI-OMS 모형)의 구성. - 5 -. (8)