회계정보의이해 11주차 강의 교안
2012년활용 교안
고려대학교 경영학부 조현익 교수 사채
1 사채의 의의
사채란 주식회사가 확정채무임을 표시하는 증권을 발행하여 다수인으로부터 장기간 자금을 차입함으로써 발생하는 금융부채이다. 일반적으로 사채의 권면에는 액면금액, 표시이자율, 이자지급일, 상환일 및 상환방법 등이 기재되어 있으며, 사채발행회사는 사채의 권면에 기 재되어 있는 조건에 따라 사채권자에게 이자 및 원금을 지급한다.
2 사채의 발행가액 계산
금융부채도 최초 인식시 공정가치로 인식한다. 금융부채가 사채인 경우 미래 현금흐름의 시 기와 금액이 결정되어 있으므로 미래 현금흐름의 현재가치(사채의 발행가액)가 사채의 최초 인식시 공정가치이다. 사채의 발행가액은 제9장의 채무증권의 발행가액 계산과정에서 이미 설명한 바 있다. 즉, 사채에서 발생하는 미래현금흐름(이자지급 및 원금상환)을 사채발행일 현재 적정한 이자율(유효이자율)로 할인한 현재가치가 사채의 발행가액이며, 이를 식으로 표시하면 다음과 같다.
사채의 발행가액=
현가계수가 주어져 있다면 다음과 같이 사채의 발행가액을 계산한다.
사채의 발행가액= 이자지급액 x (i, n,연금현가계수) +원금상환액 x (i, n, \1의 현가계수) I:이자지급액 P:원금상환액
:유효이자율 n:사채의 기간
상기의 식에 따라 사채의 발행가액이 결정되는데, 유효이자율과 사채권면에 표시되어 있는 표시이자율(stated rate, coupon rate)이 동일한지의 여부에 따라 다음과 같이 사채의 발행 가액이 결정된다.
표시이자율 = 유효이자율 → 액면발행 표시이자율 < 유효이자율 → 할인발행 표시이자율 > 유효이자율 → 할증발행
사채의 표시이자율과 발행시 유효이자율이 동일하다면 사채는 액면금액으로 발행된다. 그러 나 사채의 표시이자율보다 발행시 유효이자율이 더 높다면 사채의 발행가액은 액면 금액보 다 낮다(할인발행). 예를 들어 액면금액 1억원의 사채의 표시이자율이 연 5%인데 유효이자 율이 8%라면 사채는 1억원보다 낮은 금액으로 발행된다. 투자자의 입장에서 볼 때 사채를 1억원에 취득하면 연 5%의 이자를 받는데, 다른 금융자산에 투자하면 8%의 이자를 받을 수 있기 때문에 굳이 1억원에 사채를 취득하려고 하지 않을 것이다. 그럼에도 불구하고 사 채 발행자가 필요한 자금을 조달하려면 1억원보다 낮은 금액으로 사채를 발행(할인발행)해 야 할 것이다.
한편 할증발행은 할인발행과 반대로 사채의 표시이자율보다 발행시 유효이자율이 더 낮은 경우 발생한다. 예를 들어 액면금액 1억원의 사채의 표시이자율이 연 8%인데 유효이자율이 연 5%라면 사채는 1억원보다 높은 금액으로 발행된다. 투자자의 입장에서 볼 때 사채를 1 억원에 취득하면 연 8%의 이자를 받는데, 다른 금융자산에 투자하면 연 5%의 이자밖에 받 을 수 없기 때문에 많은 투자자들이 서로 사채를 취득하고자 할 것이다. 따라서 사채의 발 행자는 굳이 1억원에 사채를 발행하지 않고 더 높은 금액으로 발행(할증발행)하더라도 투자 자가 이를 취득할 것이다.
3 사채발행시의 회계처리
전술한 바와 같이 사채는 액면발행, 할인발행 및 할증발행 조건으로 발행될 수 있으며 각 경우의 회계처리는 다음과 같다.
<액면발행시>
(차) 현 금 xxx (대) 사 채 xxx
<할인발행시>
(차) 현 금 xxx (대) 사 채 xxx 사채할인발행차금 xxx
<할증발행시>
(차) 현 금 xxx (대) 사 채 xxx 사채할증발행차금 xxx
사채할인발행차금 또는 사채할증발행차금은 사채에 차감 또는 가산하는 평가계정으로서 재 무상태표상에는 사채에 가감하는 형식으로 표시할 수도 있고, 사채에서 이를 직접 가감한 후 사채를 순액으로 표시할 수도 있다.
예제1 사채의 발행가액 계산 및 발행시 회계처리
갑회사는 20x1년 1월 1일에 액면금액 \1,000,000(표시이자율 연 10%, 이자지급일 매년 12월 31일, 만기일 20x3년 12월 31일)의 사채를 발행하였다.
요구사항
다음의 각 경우로 구분하여 사채의 발해가액을 계산하고, 갑회사의 발행시 분개를 구 하여라.
1. 시장이자율이 10%인 경우 2. 시장이자율이 12%인 경우 3. 시장이자율이 8%인 경우
풀이
1.시장이자율이 10%인 경우(액면발행) 사채의 발행가액
=이자지급액의 현재가치 + 원금상환액의 현재가치 =\100,000 * 2.48685(기간 3, 10%, 연금현가계수)
+1,000,000 * 0.75131(기간 3, 10%, \1의 현가계수)
≒ \1,000,000(연금현가계수의 단수 차이로 인하여 정확히 \1,000,000은 아님)
<발행시 분개>
(차) 현 금 1,000,000 (대) 사 채 1,000,000
2. 시장이자율이 12%인 경우(할인발행) 사채의 발행가액
=이자지급액의 현재가치 + 원금상환액의 현재가치 =\100,000 * 2.40183(기간 3, 12, 연금현가계수) +1,000,000 * 0.71178(기간 3, 12%, \1의 현가계수) = \951,963
<발행시 분개>
(차) 현 금 951,963 (대) 사 채 1,000,000 (차) 사채할인발행차금 48,037
3. 시장이자율이 8%인 경우(할증발행) 사채의 발행가액
=이자지급액의 현재가치 + 원금상환액의 현재가치 =\100,000 * 2.57710(기간 3, 12%, 연금현가계수) +1,000,000 * 0.79383(기간 3, 12%, \1의 현가계수) ≒ \1,051,540
<발행시 분개>
(차) 현 금 1,051,540 (대) 사 채 1,000,000 사채할증발행차금 51,540
4 사채이자비용의 계산
사채의 이자비용 계산방법은 제 9장에서 설명한 채무증권의 이자수익 계산방법과 동일하다.
사채 발행회사는 매 회계연도에 이자비용을 인식해야 한다. 액면발행한 사채의 이자비용은 표시이자(현금지급액)와 동일하다. 그러나 할인발행 또는 할증발행한 사채의 이자비용은 표 시이자와 동일하지 않다.
위의 (예제1)에서 \951,963에 할인 발행한 사채의 경우를 살펴보기로 하자. 갑회사는 3년 동안 매년 말에 \100,000의 이자를 지급하며, 3년이 경과되어 만기일이 되면 액면금액(원 금) \1,000,000을 상환한다. 그런데 갑회사는 사채 발행시 \951,963을 수령했음에도 불 구하고 만기 상환시에는 \1,000,000을 지급하기 때문에 \48,037을 더 지급하는 셈이 된 다. 이 때 \48,037도 사채 기간 동안 인식해야 할 이자비용에 포함된다.
한편 (예제1)에서 \1,051,540에 할증발행한 사채의 경우를 살펴보기로 하자. 갑회사는 3년 동안 매년 말에 \100,000의 이자를 지급하며, 3년이 경과되어 만기일이 되면 액면금액(원 금) \1,000,000을 상환한다. 그런데 갑회사는 사채 발행시 \1,051,540을 수령했음에도 불구하고 만기 상환시에는 \1,000,000을 지급하기 때문에 \51,540을 덜 지급하는 셈이
된다. 이 때 \51,540은 사채 기간 동안 인식해야할 이자비용의 차감액이다.
이와 같이 할인발행 또는 할증발행한 사채의 이자비용은 표시이자와 동일하지 않다.(예제1) 에서 사채의 전체기간 동안 갑회사가 인식해야 할 이자비용은 사채의 발행가액에 따라 다음 과 같이 결정된다.
액면발행한 사채의 이자비용 총액= \100,000*3 = \300,000
할인발행한 사채의 이자비용 총액= \100,000*3 + 48,037 = \348,037 할증발행한 사채의 이자비용 총액= \100,000*3 - 51,540 = \248,460
위에서는 사채의 전체기간 동안 인식할 이자비용 총액을 계산하였는데, 그렇다면 매년 인식 할 이자비용을 계싼할 필요가 있다. 액면발행한 사채의 매년 이자비용은 매년표시이자와 동 일하다. 그러나 할인발행 또는 할증발행한 사채의 매년 이자비용은 다음과 같이 유효이자율 법을 적용하여 인식하고, 유효이자와 표시이자의 차이만큼 사채의 장부금액을 조정한다. 유 효이자율법에 따른 사채의 이자비용 계산방식은 제9장에서 설명했던 채무증권의 이자수익 계산방법과 동일하다.
이자비용(유효이자) = 사채의 기초장부금액 * 유효이자율 사채 장부금액 조정액 = 이자비용(유효이자) - 표시이자
사채를 액면발행, 할인발행 및 할증발행하였을 경우 매년 이자비용 인식의 회계처리는 다음 과 같다.
<액면발행시 이자비용 인식>
(차) 이 자 비 용 xxx (대) 현 금 xxx <할인발행시 이자비용 인식>
(차) 이 자 비 용 xxx (대) 현 금 xxx 사채할인발행차금 xxx <할증발행시 이자비용 인식>
(차) 이 자 비 용 xxx (대) 현 금 xxx 사채할증발행차금 xxx
액면발행의 경우에는 지급한 현금(표시이자)이 이자비용이다. 그러나 할인발행의 경우에는 유효이자(차변의 이자비용)가 표시이자보다 더 많기 때문에 그 차이만큼 매년 사채할인발행 차금을 상각한다. 사채할인발행차금은 사채의 차감계정이므로 사채할인발행차금을 매년 상 각하면 사채의 장부금액이 매년 증가하여 만기일의 사채의 장부금액은 액면금액과 일치한 다.
한편, 할증발행의 경우에는 유효이자가 표시이자보다 더 적기 때문에 그 차이만큼 매년 사 채할증발행차금을 상각한다. 사채할증발행차금은 사채의 가산계정이므로 사채할증발행차금 을 매년 상각하면 사채의 장부금액이 매년 감소하여 만기일의 사채의 장부금액은 액면금액 과 일치한다.
(예제1)의 할인발행의 경우를 대상으로 유효이자율법 적용을 설명하면 다음과 같다.
일 자 (사채 장부금액 *12%)유효이자
표시이자 (사채 액면금액*10%)
사채할인발행차금상각
(유효이자-표시이자) 사채의 장부금액
20x1. 1. 1. \951,963
20x1. 12. 31. \114,236 \100,000 \14,236 966,199 20x2. 12. 31. 115,944 100,000 15,944 982,143 20x3. 12. 31. 117,857 100,000 17,857 1,000,000
합 계 \348,037 \300,000 \48,037
20x1. 1. 1. 장부금액(현재가치) \951,963 20x1 이자비용 951,963 * 12% = 114,236 20x1 표시이자(이자지급액) (100,000) 20x1. 12. 31. 장부금액 966,199 20x2 이자비용 966,199 * 12% = 115,944 20x2 표시이자(이자지급액) (100,000) 20x2. 12. 31. 장부금액 982,143 20x3 이자비용 982,143 * 12% = 117,857 20x3 표시이자(이자지급액) (100,000) 20x3. 12. 31. 장부금액(원금상환 직전) \1,000,000
본서에서는 이후부터 다음과 같이 유효이자율법을 적용한 사채의 장부금액 조정표를 이용하 여 설명하기로 한다. 아래의 조정표는 제9장에서 설명한 채무증권의 장부금액 조정표와 그 내용이 동일하다.
사채의 장부금액 조정표
위의 사채의 장부금액 조정표에서 보듯이 사채의 장부금액은 \951,963에서 매년 증가하여 만기일에 사채의 액면금액과 일치함을 알 수 있다. 사채의 장부금액이 매년 증가하기 때문 에 포괄손익계산서에 인식될 이자비용(유효이자란의 금액)도 매년 증가한다.
예제2 사채이자비용의 인식
20x1년 1월 1일에 액면금액 \1,000,000(표시이자율 연 10%, 이자지급일 매년 12 월 31일, 만기일 20x3년 12월 31일)의 사채를 발행하였다.
요구사항
다음의 각 경우로 구분하여 연도별 사채이자비용 인식 분개와 만기상환 분개를 하라.
1. 시장이자율이 10%인 경우 2. 시장이자율이 12%인 경우 3. 시장이자율이 8%인 경우
풀이
일 자 유효이자
(사채 장부금액 *8%)
표시이자 (사채 액면금액*10%)
사채할인발행차금상각
(유효이자-표시이자) 사채의 장부금액
20x1. 1. 1. \1,051,540
20x1. 12. 31. \84,123 \100,000 \15,877 1,035,663 20x2. 12. 31. 82,853 100,000 17,147 1,018,516 20x3. 12. 31. 81,484* 100,000 18,516 1,000,000
합 계 \248,460 \300,000 \51,540
1. 시장이자율이 10%인 경우
사채의 발행가액 = \1,000,000(예제 1의 풀이 참조)
액면발행가이기 때문에 사채할인(할증)발행차금은 발생하지 않는다. 따라서 매년 인식하는 이자비용은 동일하며, 표시이자와 일치한다.
<이자비용 인식분개. 매년 동일>
(차) 이 자 비 용 100,000 (대) 현 금 100,000
2.시장이자율이 12%인 경우
사채의 발행가액 = \951,963(예제 1 풀이 참조)
사채할인발행차금= \1,000,000(액면금액) - 951,963(발행가액) = \48,037 유효이자율법 적용 사채 장부금액 조정은 전술한 조정표 참조
<20x1. 12. 31.>
(차) 이 자 비 용 114,236 (대)현 금 100,000 사채할인발행차금 14,236
<20x2. 12. 31.>
(차) 이 자 비 용 115,944 (대)현 금 100,000 사채할인발행차금 15,944
<20x3. 12. 31>
(차) 이 자 비 용 117,857 (대)현 금 100,000 사채할인발행차금 17,857 (차) 사 채 1,000,000 (대)현 금 1,000,000
3.시장이자율이 8%인 경우
사채의 발행가액 = \1,051,540(예제 1 풀이 참조)
사채할증발행차금= \1,051,540(액면금액) - 1,000,000(발행가액) = \51,540
사채의 장부금액 조정표
* \1,018,516 * 8% = \81,481이나 만기일에 사채의 장부가액을 액면금액과 일치시켜야 하기 때문에 끼워맞추기 금액인 \81,484로 한다. 이는 현가계산시 현가계수의 단수차이로
인하여 발생하는 것이다.
위의 사채할증발행차금상각표에서 보듯이 사채의 장부가액은 \1,051,540애서 시작하여 매 년 감소하여 만기일에 사채의 액면금액과 일치함을 알 수 있다. 사채의 장부금액이 매년 감 소하기 때문에 포괄손익계산서에 인식될 이자비용(유효이자란의금액)도 매년 감소한다.
<20x1. 12. 31.>
(차) 이 자 비 용 84,123 (대)현 금 100,000 사채할인발행차금 15,877
<20x2. 12. 31.>
(차) 이 자 비 용 82,853 (대)현 금 100,000 사채할인발행차금 17,147
<20x3. 12. 31.>
(차) 이 자 비 용 81,484 (대)현 금 100,000 사채할인발행차금 18,516
(차) 사 채 1,000,000 (대) 현 금 1,000,000
5 사채의 조기상환
사채의 상환은 만기상환과 만기 이전에 상환하는 조기상환으로 구분된다. 사채의 만기상환 은 액면금액으로 상환하는 것이기 때문에 회계처리가 단순하다. 사채의 만기에는 사채할인 발행차금이나 사채할증발행차금의 잔액이 \0이므로 액면금액(원금)에 해당되는 현금을 지 급하면서 액면금액으로 표시되어 있는 사채를 감소시키는 회계처리를 한다.
그러나 만기일 전에 사채를 조기상환하는 경우에는 상환금액과 상환시 사채의 장부금액이 일치하지 않을 수 있다. 상환일 현재 사채의 장부금액은 상환일 이후 미래현금흐름을 최초 사채발행일의 유효이자율로 할인한 현재가치인 반면, 사채의 상환금액은 상환일 이후 미래 현금흐름을 상환일의 시장이자율로 할인한 현재가치이다. 따라서 사채발행일의 유효이자율 과 상환일의 시장이자율이 동일하지 않다면 상환금액과 상환일 현재 사채의 장부금액이 동 일하지 않으므로 사채상환손익이 발생한다.
상환일 현재 상환되는 사채가 할인발행 또는 할증발행된 사채라면 상화시점 현재 미상각 사 채할인(할증)발행차금도 제거해야 한다. 사채상환이익이 발생하는 사채상환의 회계처리를 예시하면 다음과 같다.
<액면발행시 사채항환>
(차) 사 채 xxx (대) 현 금 xxx 사 채 상 환 이익 xxx
<할인발행시 사채항환>
(차) 사 채 xxx (대) 현 금 xxx 사채할인발행차금 xxx 사 채 상 환 이익 xxx <할증발행시 사채항환>
(차) 사 채 xxx (대) 현 금 xxx 사채할증발행차금 xxx 사 채 상 환 이익 xxx
예제 3 사채의 조기상환
20x1년 1월 1일에 액면금액 \1,000,000(표시이자율 연 10%, 이자지급일 매년 12 월 31일 후급, 만기일 20x3년 12월 31일)의 사채를 발행하였으며, 발행 당시 유효이 자율은 12%였다.
요구사항
상기 사채를 20x2년초에 \950,000에 상환할 경우 20x1년초 사채 발행시, 20x1년 말 사채이자 지급시, 그리고 20x2년초 사채 상환시 회계처리를 하라.
풀이
사채의 발행가액 = \100,000 * 2.40183(기간 3, 12%, 연금현가계수) +1,000,000 * 0.71178(기간 3, 12%, \1의 현가계수) = \951,963
사채할인발행차금= \1,000,000 - 951,963= \48,037
<20x1년초 사채 발행시>
(차) 현 금 951,963 (대) 사 채 1,000,000 사채할증발행차금 48,037
<20x1년말 이자비용 인식>
(차) 이 자 비 용 (대) 현 금 100,000 사채할증발행차금 14,236 (1) \951,963 * 12% = \114,236
<사채상환 직전 사채의 장부금액>
사 채 \1,000,000 사채할인발행차금 (33,801) 장 부 금 액 \966,199
<20x2년초 사채 상환시>
(차) 사 채 1,000,000 (대) 현 금 950,000 사채할인발행차금 33,801
사 채 상 환 이 익 16,199
