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소자본창직과 금융전략
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소자본 창직과 통합적 가치분석 리뷰(Review) 1
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학습 목표
재무상태표와 가치분석의 의미를 설명할 수 있다.
손익계산서와 수익성분석에대해 설명할 수 있다.
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학습 내용
재무상태표와 가치분석
손익계산서와 수익성분석
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안동현 교수
• 서울대학교경제학부교수
• (현)서울대경제연수소소장
• (전)자본시장연구원원장
• (전)스코틀랜드왕립은행퀀트전략본부장
• (전)美노스캐롤라이나대학교경영대학부교수
• 정책자문활동
공적자금관리위원회 매각소위원장
국민경제자문위원회 위원
금융발전심의위원회 서비스분과장外다수
• 출처 :https://news.naver.com/main/
read.nhn?oid=001&aid=0008342551(
2020.10.28)
◈ 교수소개
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Selected Publication
Basis Assets (with Robert F.Dittmar and Jennifer Conrad). Review of Financial Studies. 2009.
Purebred or Hybrid?: Reproducing Volatility in Term Structure Dynamics (with Robert Dittmar, A. Ronald Gallant and Bin Gao).
Journal of Econometrics. 2003.
Optimal Risk Management Using Options (with Jacob Boudoukh, Matthew Richardson and Robert Whitelaw). Journal of Finance. 1999.
경력
Research Area: Financial Economics
Education: Ph.D., Finance, New York University, Stern School of Business, 1996.
◈ 교수소개
• 출처 :https://news.naver.com/main/
read.nhn?oid=001&aid=0008342551(
2020.10.28)
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재무상태표
(대차대조표)와 가치분석
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1. 재무상태표 (대차대조표)와가치분석
2. 손익계산서와 수익성분석
3. ROA와ROE
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대차대조표 (Balance Sheet)
1. 재무상태표(대차대조표)와 가치분석
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대차대조표 예시
1. 재무상태표(대차대조표)와 가치분석
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유동성(Liquidity)
Net Working Capital
= Current Assets - Current Liabilities
= $1,403 - $389 = $1,014 Current Ratio
= Current Assets / Current Liabilities
= $1,403 / $389 = 3.61
Ability to meet the firm’s short-term obligations when they come due
1. 재무상태표(대차대조표)와 가치분석
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레버리지 Financial Leverage (Capital Structure)
Long-term Debt Ratio
= 연평균 Long-term Liability / 연평균(Long-term Liability+Equity)
= $(408+454)/2 / ($408+1920 + $454 + $2,269 )/2 = 17.07%
Financial Leverage Ratio
= 연평균 Total Asset/연평균 Equity
= ($2756+$3112)/2 / ($1920+$2269)/2=140%
The portion of long-term debt financing
1. 재무상태표(대차대조표)와 가치분석
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시장가치(Market Value)와 장부가치 (Book Value)
Assets and liabilities
(and accordingly, shareholders’ equity) as reported do not reflect market values.
1. 재무상태표(대차대조표)와 가치분석
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시장가치(Market Value)와 장부가치 (Book Value)
The sources of discrepancy: Assets
① Time since acquisition
② Book values ignore the effects of inflation
③ Book values ignore the asset’s liquidity
The sources of discrepancy: Liabilities
① Remaining maturity
② Financial Distress
1. 재무상태표(대차대조표)와 가치분석
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<소자본창직과금융전략> 13_1
손익계산서와 수익성분석
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2. 손익계산서와 수익성분석
3. ROA와ROE
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1. 재무상태표 (대차대조표)와가치분석
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손익계산서 (Income Statement) 예시
2. 손익계산서와 수익성분석
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Per Share Data
Earnings Per Share (EPS)
= Net Income / Total Shares Outstanding
= $412 / 200 = $2.06 / share Dividend Per Share (DPS)
= Total Dividends / Total Share Outstanding
= $103 / 200 = $.515 /share Dividend Payout Ratio
= Total Dividends / Net Income
= DPS / EPS = $.515 / $2.06 = .25
2. 손익계산서와 수익성분석
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ROA와 ROE
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1. 재무상태표 (대차대조표)와가치분석
2. 손익계산서와 수익성분석
3. ROA와ROE
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ROE와 ROA
ROA = 당기순이익/연평균총자산 (Net Income)/ (Total Asset) 위의 예시에서는
ROA = 412/((2756+3112)/2) = 14.4%
ROA (Return on Asset: 총자산이익률)
3. ROA와 ROE
<소자본창직과금융전략> 13_1
ROE와 ROA
ROI (Return on Investment)라고도 함 ROE = 당기순이익/연평균순자산가치
(Net Income)/(Net Asset Value) 위의 예시에서는
ROE = 412/((1920+2269)/2) = 19.67%
ROE (Return on Equity: 자기자본이익률)
3. ROA와 ROE
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ROE와 ROA의 관계
3. ROA와 ROE
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QUIZ
퀴즈를 풀어볼까요?
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Q 1. 대차대조표(재무상태표)의 차변은 자금조달 의사결정을 주로 반영하게 된다. ( O, X )
손익계산서의 자료를 활용하여 수익성을 분석할 경우, ( ① ) = 당기순이익/연평균순자산가치,
( ② ) = 당기순이익/연평균총자산을 중심으로 분석할 수 있다.
Q 2.
QUIZ
