화폐금융과 경제활동
• 총공급곡선
• 수요충격
• 공급충격
11장
총수요·총공급 분석
장기총공급곡선
장기공급곡선(LRAS)은 수직선이다.
– 장기공급곡선은 장기 경제를 다루고 있는 고전학파모형에 의해 유도된다.
• 주어진 자본 및 노동력과 기술에 의해 산출량이 결정된다.
𝒀 = 𝑭 𝑲 , 𝑳 = 𝒀
⇒ 산출량이 완전고용 산출량으로 물가수준에 영향을 받지 않는다. → 따라서 장기공급곡선은 자연산출량에서 수직선이다.
[ NOTE] 자연산출량(natural rate of output) ≡ 잠재산출량(potential output)
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단기총공급곡선
단기 AS곡선은 우상향의 기울기를 가진다.
– 우상향의 단기 AS곡선은 경직적 가격모형(
sticky-price model)과 불완전 정보모형(
imperfect-information model)에 의해 설명된다.
– 단기 AS방정식 : 𝒀 = 𝒀 + 𝜶(𝑷 − 𝑬 𝑷 ) ⇔
𝑷 = 𝑬 𝑷 −
𝜶𝟏(𝒀 − 𝒀 ) ⇔ 𝝅 = 𝝅
𝒆+ 𝜸 𝒀 − 𝒀 + 𝜺
→
이는 물가수준이 예상을 벗어날 때 산출량이 자연수준을 벗어난다는 것을 나타내고 있다.
•
𝛼 > 0는 예상못한 물가수준의 변화에 대한 산출량의 변화 정도이며 1/𝛼는 AS곡선의 기울기, 𝜀는 물가(공급)충격이다.
3
𝑌 𝑃
LRAS
SRAS
𝑌 = 𝑌 + 𝛼 𝑃 − 𝐸[𝑃]
𝑃 = 𝐸[𝑃]
𝑃 > 𝐸[𝑃]
𝑃 < 𝐸[𝑃]
𝑌
장·단기 총공급곡선
참 고 경직적 가격모형
(가정)
①수요변화에 대해 기업이 가격을 즉각 조절하기 어렵다.
– 원인 : 고객과의 장기 계약, 잦은 가격변화에 따른 고객의 혼동 회피, menu cost 등과 같은 시장구조의 영향, 경직적 임금에 의한 가격경직성 등
②기업들이 가격결정력을 일부 보유한다.(완전경쟁시장 가정 배제)
– 경제 내에 두 종류의 기업이 존재하는데 a기업은 가격을 경제상황에 따라
신축적으로 결정하며(비율=1 − 𝑠), b기업은 장래 경제를 예측하여 가격을 사전에 결정하여 유지한다고(비율=𝑠) 하자.
a기업의 희망가격은 𝒑𝒂 = 𝑷 + 𝒂 𝒀 − 𝒀 이다.
– 𝑃 : 전체 물가수준이 높으면 → 생산비용이 높아져 → 높은 가격을 희망하게 된다.
– 𝑌 : 소득수준이 높으면 → 제품에 대한 수요가 증가하고 → 생산증가에 따라 한계비용이 증가하기 때문에 → 높은 가격을 희망하게 된다.
참 고 경직적 가격모형
b기업의 희망가격은 𝒑𝒃 = 𝑬 𝑷 + 𝒃 𝑬 𝒀 − 𝑬 𝒀 이다.
– 단순화를 위해 산출량이 자연수준이라면 𝒑𝒃 = 𝑬[𝑷] 인데 → 이는 b기업은 다른 기업들의 가격결정에 대한 예상을 기초로 가격을 결정함을 의미한다.
전체 물가수준은 𝑃 = 𝑠𝐸 𝑃 + 1 − 𝑠 [𝑃 + 𝑎 𝑌 − 𝑌 ]이 된다.
양변에서 1 − 𝑠 𝑃를 빼고 𝑠로 나누면
𝑷 = 𝑬 𝑷 + 𝟏 − 𝒔 𝒂/𝒔 (𝒀 − 𝒀 ) 이다.
⇒전체 물가수준은 기대물가수준과 산출량수준에 의해 결정됨을 나타내고 있다.
위 식을 산출량에 대해 정리하면 𝑌 = 𝑌 + 𝛼 𝑃 − 𝐸 𝑃 이다.
⇒산출량과 자연산출량의 격차와 현재 물가수준과 기대 물가수준의 차이가 서로 정(positive)의 관계임을 나타내고 있다.
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참 고 불완전정보모형
(가정)
① 경직적 가격 모형과 달리 시장청산을 가정한다.
② 공급업자는 단일 재화를 생산하고 여러 재화를 소비하는데 재화의 수가 많아 모든 가격을 알지 못한다.
③ 공급자는 생산 재화의 가격에 대해서는 주의 깊게 관찰하나 소비하는 재화에 대한 관찰 노력은 약하다.
장기와 단기 AS곡선의 차이는 가격에 대한 일시적 misperceptions (오인) 때문에 발생한다.
– 불완전한 정보로 공급자들은 전체 물가수준의 변화와 상대가격의 변화를 혼동한다.
– 생산 재화의 가격상승을 상대가격 상승으로 오인하여 생산을 늘린다.
– 이는 단기에서 가격수준과 산출량이 플러스 관계임을 의미한다.
실제가격이 기대가격을 상회하면 공급자가 생산량을 늘리므로 → 단기 AS방정식은 𝒀 = 𝒀 + 𝜶 𝑷 − 𝑬 𝑷 로 경직적 가격모형과 같아진다.
총공급곡선의 이동
장기 총공급곡선을 (오른쪽으로)이동시키는 요인
① 자본 총량 (증가)
② 노동공급 총량 (증가)
③ 기술 (진보)
④ 자연실업률 (하락)
단기 총공급곡선을 (왼쪽으로)이동시키는 요인
– LRAS 이동 요인 +
① 기대인플레이션 (상승)
② 물가 (상승) 충격 (=공급 충격)
③ 지속적인 (플러스) 산출갭
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AD-AS와 일반균형
일반균형(general equilibrium) : 총수요와 총공급이 일치하는 점에서 경제가 머물 때 일반균형에 도달했다고 한다.
단기균형에서는 총수요와 단기총공급이 일치한다.
𝜋
𝜋𝑒
𝑌𝑒 𝑌
𝑆𝑅𝐴𝑆
𝐴𝐷
자동조절 메카니즘
경제는 최초의 국민소득이 어디에 있든지 간에 궁극적으로 잠재산출량으로 복귀한다.
– 느리게 작동할 경우
• 임금이 특히 하방 경직적일 경우
• 적극적인 정부정책이 필요
– 빠르게 작동할 경우
• 임금과 가격이 신축적인 경우
• 정부 개입의 필요성은 낮음
10
𝑌 > 𝑌
𝑃인 단기균형의 장기균형으로의 조절
𝜋
𝐴𝐷
① 단기균형에서 𝑌1 > 𝑌𝑃 이면 (A점)
② 노동시장 공급부족에 따른 임금 상승 및 가격 상승 → 𝜋가 상승 → 시차를 두고 𝜋𝑒 상승으로 SRAS는 AD를 따라 좌상향으로 이동한다.
③ Y가 𝑌𝑃에 도달하면 인플레이 션 상승압력이 없어지고
SRAS도 더 이상 이동하지 않
𝐿𝑅𝐴𝑆
𝑆𝑅𝐴𝑆1
𝐴
𝑆𝑅𝐴𝑆2
𝜋1
𝜋2 B
수요충격
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통화정책의 독립적 완화(초기 장단기균형에서 출발)가 실시되면
① 총수요 증가로 AD곡선이 오른쪽으로 이동(𝐴𝐷
1→𝐴𝐷
2)하여
② 경제는 𝐴𝑆
1를 따라 A에서 B로 이동한다. 𝑌
2> 𝑌
𝑃, 𝜋
2> 𝜋
1③ 𝑌
2> 𝑌
𝑃로 인해 기대인플레이션율이 상승함으로써 SRAS이 𝐴𝐷
2를 따라서 LRAS와 교차할 때까지 좌상향으로 이동하고 그 결과 𝜋가 상승한다.
④ 경제의 균형이 B에서 C로 이동한다.
⇒수요충격이 단기에는 𝝅 ↑, 𝒀 ↑, 그러나 장기적으로는 자연수준으로 산출량이 회복되고 인플레이션율만 높아진다.
•
A→B는 통화의 단기 비중립성을, B→C는 통화의 장기 중립성을 잘 나타내는
것이다.
플러스 수요충격
𝜋 𝐿𝑅𝐴𝑆
𝑆𝑅𝐴𝑆1
𝐴
𝑆𝑅𝐴𝑆2
𝜋1 𝜋2
𝐴𝐷
𝐴𝐷2 𝐵
𝜋3 𝐶
①
②
③
④
공급(물가)충격
일시적 공급충격 : 단기 AS는 이동하고 장기 AS 이동하지 않는다.
– 오일쇼크와 같이 공급 제약으로 가격이 상승하는 충격을 해로운 공급충격이라 하는데 이는 상품가격의 상승을 초래한다.
– 해로운 일시적 공급충격은 단기 AS곡선을 왼쪽으로 이동시킴으로써 단기적으로 인플레이션율이 상승하고 국민소득이 감소한다.
– 그러나 장기적으로는 국민소득과 인플레이션율이 종전 수준으로 회복된다.
(총수요곡선이 불변인 경우)
영구적 공급충격은 단기 AS곡선과 장기 AS곡선을 모두 이동시킨다.
– 경제를 비효율적으로 만드는 규제와 같은 해로운 영구적 공급충격은 잠재 산출량을 줄이고 장기 AS곡선을 왼쪽으로 이동시킨다.
– 해로운 영구적 공급충격은 물가상승을 야기하기 때문에 인플레이션율을 높이고 단기 AS곡선을 좌상향으로 이동시킨다.
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해로운 일시적 공급충격
𝜋 𝐿𝑅𝐴𝑆
𝑆𝑅𝐴𝑆1
𝐴
𝑆𝑅𝐴𝑆2
𝜋1 𝜋2
𝐴𝐷 𝐵
① 해로운 공급충격으로 경 제의 단기균형이 A에서 B로 이동(단기적으로 stagflation 발생)
② B에서는 마이너스 산출 갭이 발생하여 장기적으 로는 인플레이션율이 하 락하면서 AD곡선을 따 라 A로 복귀하게 된다.
해로운 영구적 공급충격
𝑌 𝜋
𝑌𝑃,1 𝐿𝑅𝐴𝑆1
𝑆𝑅𝐴𝑆1
𝐴
𝑆𝑅𝐴𝑆2
𝜋1 𝜋2
𝐴𝐷 𝐵
𝐿𝑅𝐴𝑆2
𝑌𝑃,2
① 해로운 영구적 공급 충격은 높은 물가를 초래함으로써 𝜋가 상 승하여 SRAS이 좌상 향으로 이동한다.
② B에서 새로운 장단기 균형이 달성된다. → 국민소득의 영구적 감소와 인플레이션의 영구적 상승이 초래 된다.
