창업기업의 자금조달 원천
기업설립
기업의 설립방법과 절차
기업가 정신
창업기업의 수명주기
창업기업의 자금조달 순서
창업자금의 원천
창업기업의 수명주기
◦
준비(개발) 단계(development stage)
제품의 연구개발 단계
기반시설 투자 X 수익 X
당기순이익 적자
제품개발 인력 충원 ↑ 적자 ↓◦
시작(초기) 단계(start-up stage)
제품생산에 필요한 시설, 장비 및 인력확보 단계
현금흐름 급격한 감소◦
초기성장 단계(early growth stage)
수익 창출 단계
당기순이익 및 현금흐름 여전히 적자 창업기업의 수명주기(계속)
◦
고속(급)성장 단계(rapid growth stage)
신규 창업기업
초기 성장단계 경험, but 충분한 매출액 수준달성 전 실패
외부자금 투입
순이익 ↑ 자금수요 ↑
당기순이익 흑자◦
수확 단계(exit stage)
현금흐름 흑자
외부자금 증가 없이 부채 및 지분투자자에게 대가 제공
투자자들이 투자의 대가를 수확하는 시기 창업기업의 자금조달 순서
◦
준비(개발) 단계 자금
사업자금: 저축자금, 개인적인 차입금
창업기업가 본인 조달자금
저축예금, 주택담보대출금, 신용카드사용한도, 정부지원금
창업기업가 신용 및 담보제공자산 토대 대출결정
단기적인 자금조달방법, 영구적인 자금조달 원천 X
사업규모 ↑ 창업기업가의 본인 조달자금에 대한 의존능력 ↓
창업기업의 발전지속 시 외부투자자
가족, 친구, 엔젤투자가, 금융기관, 벤처캐피탈리스트 및 기타투자자
종자지원자금(seed financing)
최초의 외부조달자금, 사업구상 작업을 위해 제공된 소규모 금액
잠재 시장규모의 평가비용, 사업계획서 작성비용 등에 사용
고도기술 집약적 사업(high-technology ventures):
연구개발을 위한 최초자금 창업기업의 자금조달 순서(계속)
◦
시작(초기) 단계 지원자금
연구개발, 제품의 제조 및 판매활동에 사용
1단계 지원자금
생산 시작, 수익 창출, but 정상적 수익을 달성하지 못하는 기업에 제공
2단계 지원자금
손익분기점에 다다른 창업기업의 계속적인 성장을 지원하기 위한 자금
3단계 지원자금
4단계 지원자금
지원자금 제한
자금지원이 더 이상 필요한가?
투자자의 감시관계 강화요구 창업기업의 자금조달 순서(계속)
◦
성장 단계 지원자금
메자닌 자금(mezzanine financing)
성장단계에 접어든 창업기업의 대규모 확장을 지원
메자닌(mezzanine):
이탈리아어, 건물의 1층과 2층 사이에 있는 라운지와 같은 공간(중간방)
자기자본인 주식과 부채인 채권의 중간형태의 자금을 의미
성장단계에 있는 기업이 제3자의 자본참여에 따른 소유권 상실우려 최소화, 성장을 가속화시키는데 적합한 양질의 자금조달 목적의 자금조달기법
투자자에게 전환사채(convertible bond: CB), 신주인수권부사채(bond with warrants: BW) 등 주식과 관련된 권리를 부여하면서 신용으로 자금을 조달하는 금융기법
은행이나 벤처캐피탈이 CB, BW 등의 주식관련 권리를 취득하는 대신에 무담보로 자금을 제공
차입자금인수(leveraged buyout: LBO), 경영자인수(management buyout: MBO)를 용이하게 하는데 사용 창업기업의 자금조달 순서(계속)
◦
수확 단계 지원자금
차입자금인수(leveraged buyout: LBO)
경영자인수(management buyout: MBO)
창업기업가와 기타 투자자들의 투자회수 또는 수확
수확기법:
기업을 주식시장에 공개
다른 회사나 경영자가 인수(M&A) 창업자금의 원천
기업의 유형
개인기업과 법인기업의 비교
기업의 유형
◦
사업, 기업, 회사란 용어는 일반적으로 혼용하여 사용◦
사업(business):
개인이든 조직이든 고객에 대한 봉사활동을 하는 상행위 자체를 의미◦
기업(firm):
사업을 수행하는 가시적 조직체◦
회사(corporation):
기업을 법률적 의미에서 사용하고 일반적으로 개인이 아닌 법인격을 지닌 조직◦
조직(organization):
개인이 아닌 여러 사람이 모여 어떤 목적을 갖고 직무, 권한, 책임의 구조 를 가짐◦
조직 ⊃ 기업 ⊃ 회사 기업의 유형(계속)
◦
개인기업
기업활동에 관한 모든 권리·의무가 개인에게 귀속되는 형태의 기업
개인의 재산을 출자하여 경영자로서 참여
경영권과 소유권이 일치하는 기업
기업내 기관 분화 X
설립, 조직, 운영에 대한 정관 및 상법적 설립절차 불필요◦
법인기업
기업이 소유자와 독립된 법인격을 갖고 스스로 권리·의무의 주체가 되는 형태의 기업
영리를 목적으로 하는 사람들이 모인 사단법인상법적 설립절차 및 정관에 의해 조직, 운영
기업의 유형(계속)
◦
법인기업
회사신용의 기초가 사람인가, 재산인가에 따라
인적회사, 물적회사로 구분
인적회사: 회사신용의 기초가 출자자(사원)에게 있고
물적회사: 회사신용의 기초가 회사의 재산에 있음
출자자(사원)의 책임 유무에 따라
주식회사, 유한회사, 합명회사, 합자회사로 구분
무한책임사원: 회사가 도산할 경우, 회사의 채무에 대해 직접 변제할 책임을 짐
합명회사: 무한책임사원으로만 구성된 회사
합자회사: 무한책임사원과 유한책임투자자로 구성된 회사
예: 법무법인, 노무법인 등
유한책임사원: 출자한 금액에 대해서만 책임을 부담
유한회사: 회사를 설립할 때 출자한 자금 이외에 자본금을 증액할 수 없는 회사
주식회사: 주식을 발행하여 기존 또는 제3의 주주에게 팔아 자금을 조달할 수 있는 회사법인기업
인적회사
합명회사 합자회사
물적회사
유한회사 주식회사
