선물환 거래의 동기
3. 환율예측 및 관리에 대해 노력을 기울이지 않음 (플라자협정으로 달러화 약세가 예측되는 상황이었음)
3. 글로벌 환경 – 금융환경
3.2 [사례5] 글로벌 기업의 금융환경: 파생금융상품: 선물환거래를 통한 환위험예방
대우자동차의 환거래 실패사례
대우자동차의 환거래 실패요인
1. 환리스크 관리의 중요성을 인식하지 못했다는 점
3. 글로벌 환경 – 금융환경
3.2 [사례5] 글로벌 기업의 금융환경: 파생금융상품: 선물환거래를 통한 환위험예방
삼성전기의 선물환거래 실패사례
- 2000년 11월 6일
포르투갈 현지법인이 선물환거래에서 대규모 손실을 입었다고 밝힘
- 자진공시를 통한 해결을 밝혔지만 주가는 3800원이나 하락하는 큰 타격을 입음
- 포르투갈 현지법인의 경우 삼성전기가 76%(85억원)의 지분을 소유
① 선물환거래의 총 투자규모가 1억 7천만불 수준
② 선물환 거래에 따른 투자손실은 약 2천 만불~6천 만불 수준으로 시장에서 언급됨.
→ 이 내용을 바탕으로 최소172억 원~517억 원의 손해가 예상됨.
3. 글로벌 환경 – 금융환경
3.2 [사례5] 글로벌 기업의 금융환경: 파생금융상품: 선물환거래를 통한 환위험예방
투기적 선물환거래의 허실
- 선물환거래는 당장 돈이 오가는 것이 아니라는 점을 이용하여 헤징목적이 아닌 투기적 거래를 유발하기도 함. 즉 장래 환율의 변동을 예상하고 계약을 맺음
- 선물환율은 두 나라의 이자율과 결제기간 등을 종합적으로 감안해 정해짐
- 정해진 선물환율을 바탕으로 환율상승 혹은 하락을 예상하여 매도/매수 계약을 체결
- 장래의 현물환율이 예상환율과 반대로 움직이면 투기자는 큰 손실을 입을 수 있음.
3. 글로벌 환경 – 금융환경
3.2 [사례5] 글로벌 기업의 금융환경: 파생금융상품: 선물환거래를 통한 환위험예방
결론 및 시사점
현대 글로벌 기업 금융 환경은
위험이 없으면 기회도 없다
파생금융상품 및 현대 금융기관은
생존 차원의 전략적 문제로 인식
3. 글로벌 환경 – 금융환경
3.2 [사례5] 글로벌 기업의 금융환경: 파생금융상품: 선물환거래를 통한 환위험예방
환리스크의 적절한 대응방안
• 실무자는 물론 경영층이 환리스크에 대한 기본인식이 필요함
• 기업이 당면한 환위험을 파악하고 그 수준에 대한 인식 및 측정 필요
경영층의 관심
• 헷지수단의 파악
• 거래형태에 따른 헷지수단의 적절한 선택
헷지수단 의 설정
• 환위험 관리절차를 사후 평가하여 잘못된 부분을 피드백
• 체계적 관리를 위해 조직구조, 인력, 시스템구축 및 외부컨설팅의 활용
사후 평가
3. 글로벌 환경 – 금융환경
3.2 [사례5] 글로벌 기업의 금융환경: 파생금융상품: 선물환거래를 통한 환위험예방
환리스크 관리 과정
리스크 관리 규정 제정 (목표∙포지
션 등)
포지션 집계 (환어음 구 성별 환노출
집계)
측정(변동성)
전략분석 (비용∙이익, 리스크∙보상
분석)
보고서 작성 (내부보고서
∙외부컨설팅)
경영 의사결정 (전략선정)
사후 평가단계
3. 글로벌 환경 – 금융환경
3.2 [사례5] 글로벌 기업의 금융환경: 파생금융상품: 선물환거래를 통한 환위험예방