<표 6>은 해외현지법인 총고용 비중으로 측정한 해외직접투
자가 산업내무역에 미치는 영향을 보여준다. 해외현지법인 총고 용 비중은 해외현지법인 매출액 비중에 비해 해외직접투자가 산업내무역에 미치는 영향을 해석하는 데 있어서 지식자본의 역할을 분명하게 보여준다. 모형(1)에서 모형(6)까지 해외직접 투자와 산업내무역에 존재하는 상관관계는 1퍼센트와 10퍼센트 유의수준에서 통계적으로 유의하다. <표 3>에서 보듯이 해외직 접투자를 매출액 비중을 이용해 측정할 경우에는 해외직접투자 의 당해 연도와 1기전과 2기전 시차변수 모두 산업내무역에 양 의 파급효과를 가져왔다. 이와 대조적으로 <표 6>에서는 해외 현지법인의 총고용 비중으로 해외직접투자를 측정할 경우 당해 연도에는 음의 상관관계가 나타나고 2년 전에 이루어진 해외직 접투자에 대해서는 양의 파급효과가 나타난다. 이는 특정 산업 에서 해외현지법인들의 고용이 그 산업의 전체 고용에 비해 늘 어날 경우 단기에는 해외직접투자가 늘수록 산업내무역이 줄어 들 수 있지만 2년 안에 해외직접투자의 긍정적 파급효과로 바 뀔 수 있음을 나타낸다.
해외현지법인의 고용자수가 늘어날수록 해외현지인과 한국인 의 해외현지기업내에서의 상호관계가 증진되고 한국인 고용인 에게 인적자본과 해외현지기술이 축적될 경우에 해외직접투자
106 한국 대기업의 해외직접투자가 산업내무역에 미치는 영향 VARIABLES
종속변수: 산업내무역의 차분 (1)
B-B-One-step
(2)
B-B-Robust-errors (3)
B-B-Two-step (4)
B-B-One-step (5)
B-B-Robust-errors (6)
B-B-Two-step 1시차전
산업내무역의 차분
-0.0596 (0.0930)
-0.0596 (0.132)
-0.103 (0.142)
0.0709 (0.103)
0.0709 (0.111)
0.0751 (0.0593) 해외직접투자의 차분 -0.466**
(0.181)
-0.466***
(0.142)
-0.419**
(0.163)
-0.358*
(0.193)
-0.358**
(0.157)
-0.315***
(0.106) 1시차전
해외직접투자의 차분 0.0515 (0.120)
0.0515 (0.0893)
0.147 (0.105)
0.0134 (0.122)
0.0134 (0.111)
0.118 (0.0710) 2시차전
해외직접투자의 차분 0.313***
(0.102)
0.313***
(0.104)
0.361***
(0.0680) 0.187*
(0.110) 0.187 (0.164)
0.251**
(0.0913) 생산공장수준
고정비용
-1.14e-06 (1.13e-05)
-1.14e-06 (1.04e-05)
-4.73e-07 (1.09e-05)
4.50e-06 (1.66e-05)
4.50e-06 (2.11e-05)
7.14e-06 (1.28e-05)
자본집약도 7.24e-08
(4.38e-08) 7.24e-08 (4.80e-08)
6.84e-08*
(3.85e-08)
1.06e-07**
(5.13e-08)
1.06e-07**
(5.03e-08)
1.06e-07**
(4.52e-08)
시장점유율 -0.0352
(0.0808)
-0.0352 (0.0687)
-0.00869 (0.0525)
-0.0107 (0.0881)
-0.0107 (0.0702)
-0.0421 (0.0580)
연구개발집약도 0.00120
(0.00324)
0.00120 (0.00340)
0.000427 (0.00335)
0.00388 (0.00346)
0.00388 (0.00319)
0.00471 (0.00327) 산업내 기업의
이질성
-0.0421 (0.0496)
-0.0421 (0.0506)
-0.0509 (0.0595)
-0.0571 (0.0534)
-0.0571 (0.0553)
-0.0524 (0.0651)
시장규모 차이 -2.57e-07
(1.65e-07)
-2.57e-07**
(1.22e-07)
-1.94e-07*
(1.07e-07) 지적자본요소부존도
차이
-4.28e-07 (5.92e-07)
-4.28e-07 (4.18e-07)
-3.91e-07 (3.64e-07)
본국 교역비용 0.00141
(0.000959) 0.00141*
(0.000822) 0.00119**
(0.000549) 무역 대상국
교역비용
-0.000517 (0.00207)
-0.000517 (0.00203)
-0.000518 (0.00183)
상수 -0.0524
(0.0422)
-0.0524 (0.0461)
-0.0593 (0.0496)
-0.0700 (0.0592)
-0.0700 (0.0507)
-0.0728 (0.0583)
관측치 136 136 136 127 127 127
개별패널수 31 31 31 28 28 28
도구변수수 23 23 23 27 27 27
A-B 자기상관 검정량 (1) -2.408 -2.201 -1.675 -1.768 -2.252 -2.204 A-B 자기상관 검정량 (2) 0.881 1.256 0.793 0.502 0.676 0.532
사간 검정량 2.810 2.810 2.810 4.708 4.708 4.708
한센 검정량 . 5.653 5.653 . 3.708 3.708
주: 1) ( ) 안은 표준오차
2) *** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1
3) 분석수준은 한국표준산업분류 중분류 수준. 연도 더미변수를 모든 추정식 에 포함. Blundell-Bond 시스템 일반화 적률법으로 추정함.
<표 6> 한국표준산업분류 중분류 수준에서 해외현지법인 총고용 비중으로 측정한 해외직접투자가 산업내무역에 미치는 영향
제5장 실증분석 결과 107
VARIABLES
종속변수: 수직적 산업내무역의 차분 (1)
B-B-One-step
(2)
B-B-Robust-errors (3)
B-B-Two-step (4)
B-B-One-step (5)
B-B-Robust-errors (6)
B-B-Two-step 1시차전 수직적
산업내무역의 차분 -0.179*
(0.0946)
-0.179**
(0.0873) -0.211*
(0.115)
-0.249**
(0.0967)
-0.249**
(0.114)
-0.256*
(0.132) 해외직접투자의 차분 -0.559*
(0.309)
-0.559**
(0.228)
-0.399 (0.249)
-0.521*
(0.271)
-0.521**
(0.234)
-0.318 (0.189) 1시차전
해외직접투자의 차분 0.110 (0.208)
0.110 (0.130)
0.283*
(0.140)
-0.000358 (0.175)
-0.000358 (0.165)
0.170 (0.175) 2시차전
해외직접투자의 차분 0.469***
(0.175)
0.469***
(0.124)
0.498***
(0.0887)
0.386**
(0.148)
0.386**
(0.162)
0.371*
(0.186) 생산공장수준 고정비용 1.53e-05
(2.08e-05) 1.53e-05 (1.12e-05)
1.43e-05 (1.19e-05)
1.03e-05 (2.37e-05)
1.03e-05 (1.84e-05)
8.30e-06 (1.74e-05)
자본집약도 9.50e-08
(8.25e-08) 9.50e-08 (6.78e-08)
8.95e-08 (5.91e-08)
1.11e-07 (7.81e-08)
1.11e-07 (7.33e-08)
8.85e-08 (7.37e-08)
시장점유율 -0.0415
(0.141)
-0.0415 (0.112)
-0.0577 (0.102)
0.0835 (0.125)
0.0835 (0.0933)
0.0219 (0.0878)
연구개발집약도 0.00263
(0.00558) 0.00263 (0.00488)
0.00401 (0.00442)
-7.67e-05 (0.00489)
-7.67e-05 (0.00505)
0.00250 (0.00666) 산업내 기업의 이질성 -0.0548
(0.0855)
-0.0548 (0.0815)
-0.0310 (0.0993)
-0.115 (0.0757)
-0.115 (0.0962)
-0.0566 (0.119)
시장규모 차이 -5.02e-08
(2.32e-07) -5.02e-08 (1.84e-07)
8.01e-08 (1.96e-07) 지적자본요소부존도
차이
-8.68e-07 (8.30e-07)
-8.68e-07 (6.56e-07)
-7.56e-07 (9.29e-07)
본국 교역비용 0.000964
(0.00135)
0.000964 (0.000855)
0.000894 (0.000978)
무역 대상국 교역비용 -0.000305
(0.00293)
-0.000305 (0.00253)
0.000204 (0.00311)
상수 -0.0877
(0.0719)
-0.0877 (0.0636)
-0.0770 (0.0786)
-0.125 (0.0832)
-0.125 (0.0787)
-0.0939 (0.102)
관측치 134 134 134 126 126 126
개별패널수 30 30 30 27 27 27
도구변수수 23 23 23 27 27 27
A-B 자기상관 검정량 (1) -1.192 -1.993 -0.662 -2.873 -2.662 -1.931 A-B 자기상관 검정량 (2) -0.142 -0.171 -0.359 -0.875 -0.893 -0.996
사간 검정량 3.622 3.622 3.622 10.07 10.07 10.07
한센 검정량 . 5.737 5.737 . 7.531 7.531
주: 1) ( ) 안은 표준오차
2) *** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1
3) 분석수준은 한국표준산업분류 중분류 수준. 연도 더미변수를 모든 추정식에 포함. Blundell-Bond 시스템 일반화 적률법으로 추정함.
<표 7> 한국표준산업분류 중분류 수준에서 해외현지법인 총고용 비중으로 측정한 해외직접투자가 수직적 산업내무역에 미치는 영향
108 한국 대기업의 해외직접투자가 산업내무역에 미치는 영향
는 해외기술이전의 통로가 될 수도 있다. <표 6>에서는 Keller
and Yeaple(2009)의 실증분석방법과 같이 다국적기업들의 총고
용이 그 기업들이 속해 있는 산업의 전체 고용에서 차지하는 비 중으로 해외직접투자를 측정하였다. 해외직접투자의 추정계수 는 중분류별 산업수준에서 해외직접투자의 산업내무역에 대한 기술이전 파급효과를 나타낼 수도 있다. 분석결과는 해외투자의 기술이전 파급효과는 2년 안에 동일 산업내의 경쟁관계에 있는 국내기업들에 퍼져나간다는 Mansfield and Romeo(1980)의 실증 분석 결과와 일치한다.
<표 7>은 <표 6>에서 확인한 해외직접투자의 산업내무역에 대한 긍정적 파급효과가 수직적 산업내무역에도 나타나는지 살 펴보기 위해 종속변수를 수직적 산업내무역으로 변경하여 <표
6>과 동일한 추정방법으로 추정한 결과를 보여주고 있다. 분석
결과 해외직접투자의 수직적 산업내무역에 대한 파급효과는 산 업내무역에 대한 것보다 크게 나타났다. <표 7>의 모형(2)와 모 형(5)에서는 오차항의 이분산성과 해외직접투자의 산업내 상관 관계로 인한 편의를 클러스터옵션을 사용해 통제하였다. 모형 (6)에서 국가간 산업수준에서의 경제환경의 차이를 모두 통제하 고 효율적인 일반화적률법을 이용해 추정할 경우 당해 연도의 해외직접투자가 산업내무역에 미치는 영향은 통계적으로 유의 하지 않게 나타났고, 2년 전의 해외직접투자가 현재의 수직적 산업내무역에 미치는 영향은 10퍼센트에서 통계적으로 유의하 게 나타났다. <표 7>에 나타난 해외직접투자의 추정계수를 이 용해 해외직접투자의 수직적 산업내무역에 대한 파급효과를 추
제5장 실증분석 결과 109 정해 보면 해외직접투자는 2004~2009년 수직적 산업내무역 변 화를 평균 30.8퍼센트 설명하고 있다(<부표 3>).
110 한국 대기업의 해외직접투자가 산업내무역에 미치는 영향