[그림 1]은 앞서 기술된 Bry and Boschan 알고리듬을 활용하여 발전용 유 연탄의 아시아 기준가격을 대상으로 상승국면과 하락국면을 탐색한 결과를 보여준다.2) 기존 연구들과의 비교를 용이하게 하기 위해 시계열자료는 로그 를 취한 형태로 전환된 상태이다.
2) <부록>에는 여타 상품가격들을 대상으로 상승국면과 하락국면을 탐색한 결과를 보여준다.
이 그림에서 사각형으로 표시된 부분은 슬럼프에서 피크로 유연탄 가격이 올라가는 상승국면에 해당하고, 이외의 부분은 피크에서 슬럼프로 유연탄 가 격이 내려가는 하락국면에 해당한다. 유연탄의 경우 첫 번째 슬럼프는 1998년 9월에 발생하고, 두 번째 슬럼프는 2002년 8월에 발생하였다. 또한 첫 번째 피크는 2001년 5월에 발생하고, 두 번째 피크는 2004년 7월에 발생한 것으로 나타난다. 첫 번째 상승국면은 1998년 10월부터 2001년 5월까지 30개월간 지 속되었다. 또한 첫 번째 하락국면은 2001년 6월부터 2002년 8월까지 13개월 간 지속되었다. 슬럼프-피크-슬럼프 사이클로 형성된 첫 번째 하락주기는 1998년 10월부터 2002년 8월까지 43개월에 해당한다. 피크-슬럼프-피크 사이 클로 형성된 첫 번째 상승주기는 2001년 6월부터 2004년 7월까지 34개월에 해당한다.
<표 5>와 <표 6>은 각각 발전용 유연탄과 상호 연계성이 없는3) 상품들과 상호 연계성이 있는 상품들의 시계열자료를 대상으로 탐색된 슬럼프와 피크, 하락주기(슬럼프-피크-슬럼프 사이클)와 상승주기(피크-슬럼프-피크 사이클) 의 수를 요약한 것이다. 이들 표에서 알 수 있듯이, 각 상품별로 상승국면과 하락국면, 그리고 상승주기와 하락주기가 일치하지 않고 지속 개월도 상이한 것으로 나타난다.
3) 두 상품가격 사이에 상호 연계성이 없다는 것은 이들 두 상품의 가격에 대한 수요와 공 급의 교차탄력성이 거의 영에 가까운 상태를 의미한다. 다시 말해, 유연탄과 이들 6개 상품은 수요 측면에서 서로 보완재나 대체재가 아니고, 동시에 함께 생산에 투입되지도 않으며, 어느 한 상품의 생산에 필요한 투입재도 아니라는 의미로 해석할 수 있다.
[그림 1] 상승국면 및 하락국면 분석 : 유연탄
구분 슬럼프 피크 하락주기 상승주기
유연탄 5 5 4 4
코코아 4 4 3 3
구리 4 4 3 3
면화 4 4 3 3
목재 3 3 2 2
소맥 4 4 3 3
아연 4 3 3 2
<표 5> 상승국면 및 하락국면 요약 : 상호 연계성이 없는 상품
주: 하락주기는 슬럼프-피크-슬럼프 사이클, 상승주기는 피크-슬럼프-피크 사이클 의미
구분 슬럼프 피크 하락주기 상승주기
유연탄 5 5 4 4
호주탄 4 4 3 3
천연가스 4 4 3 3
Brent 4 4 3 3
Dubai 3 3 2 2
WTI 4 4 3 3
우라늄 4 3 3 2
<표 6> 상승국면 및 하락국면 요약 : 상호 연계성이 있는 상품
주: 하락주기는 슬럼프-피크-슬럼프 사이클, 상승주기는 피크-슬럼프-피크 사이클 의미