Historical PER Band Historical PBR Band
자료: SK증권, Quantiwise 자료: SK증권, Quantiwise
산업분석 Company Analysis
삼성SDI 연간 실적 추이 및 전망 삼성SDI 분기별 실적 추이 및 전망
자료: 삼성SDI, SK증권 자료: 삼성SDI, SK증권
0.7%
2.2%
4.1%
6.5%
7.8%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
0 1 2 3 4
1Q20 2Q20E 3Q20E 4Q20E 1Q21E
매출액 영업이익 영업이익률
(bn KRW) (%)(%)
1.4%
7.8%
4.4%
5.5%
8.8%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
0 5 10 15
2018 2019 2020E 2021E 2022E
매출액 영업이익 영업이익률
(bn KRW) (%)
0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 700,000 800,000 900,000
2015-12 2017-12 2019-12 2021-12
수정주가 50.4X 40.7X 30.9X 21.1X 11.3X
0 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 350,000 400,000 450,000 500,000
2015-12 2017-12 2019-12 2021-12
수정주가 1.5X 1.3X 1.0X 0.8X 0.6X
Company Analysis
삼성SDI (006400/KS｜매수(상향)｜T.P 540,000원(상향))
재무상태표 포괄손익계산서
월 결산(억원)
2018 2019 2020E 2021E 2022E
월 결산(억원)2018 2019 2020E 2021E 2022E
유동자산 5,519 5,181 6,636 8,548 10,682
매출액
9,158 10,097 11,481 13,981 16,664현금및현금성자산 1,517 1,156 1,671 2,887 4,054
매출원가
7,118 7,882 8,973 10,468 12,439매출채권및기타채권 1,585 1,932 2,400 2,743 3,219
매출총이익
2,040 2,215 2,508 3,512 4,226재고자산 1,746 1,708 2,121 2,424 2,845 매출총이익률 (%) 22.3 21.9 21.9 25.1 25.4
비유동자산 13,830 14,671 14,677 14,087 13,713
판매비와관리비
1,325 1,753 1,879 2,279 2,713장기금융자산 1,424 1,204 1,085 1,085 1,085
영업이익
715 462 630 1,234 1,513유형자산 4,608 5,427 5,364 4,603 4,003 영업이익률 (%) 7.8 4.6 5.5 8.8 9.1
무형자산 866 831 788 729 691
비영업손익
321 102 46 133 167자산총계 19,350 19,852 21,313 22,636 24,395 순금융비용 34 64 65 58 45
유동부채 4,013 3,742 5,017 5,365 5,848 외환관련손익 -45 -25 2 2 2
단기금융부채 1,755 1,781 2,581 2,581 2,581 관계기업투자등 관련손익 321 167 154 154 154
매입채무 및 기타채무 1,640 1,157 1,437 1,642 1,927
세전계속사업이익
1,036 565 676 1,366 1,680단기충당부채 163 357 443 506 594 세전계속사업이익률 (%) 11.3 5.6 5.9 9.8 10.1
비유동부채 3,112 3,450 3,219 3,260 3,377
계속사업법인세
291 162 192 364 448장기금융부채 1,544 1,827 1,542 1,542 1,542
계속사업이익
745 402 484 1,002 1,232장기매입채무 및 기타채무 247 255 313 362 483
중단사업이익
0 0 0 0 0장기충당부채 42 55 68 78 92
*법인세효과
0 0 0 0 0부채총계 7,125 7,192 8,236 8,625 9,225
당기순이익
745 402 484 1,002 1,232지배주주지분 11,934 12,325 12,717 13,621 14,741 순이익률 (%) 8.1 4.0 4.2 7.2 7.4
자본금 357 357 357 357 357 지배주주 701 357 453 966 1,188
자본잉여금 5,038 5,002 5,002 5,002 5,002 지배주주귀속 순이익률(%) 7.66 3.53 3.95 6.91 7.13
기타자본구성요소 -345 -345 -345 -345 -345 비지배주주 44 46 30 36 44
자기주식 -345 -345 -345 -345 -345 총포괄이익 796 541 483 1,001 1,232
이익잉여금 6,613 6,907 7,293 8,193 9,308 지배주주 748 494 459 971 1,193
비지배주주지분 291 335 360 390 429 비지배주주 48 47 25 30 38
자본총계 12,225 12,660 13,077 14,011 15,170
EBITDA
1,297 1,318 1,625 2,057 2,156Company Analysis
삼성SDI (006400/KS｜매수(상향)｜T.P 540,000원(상향))
현금흐름표 주요투자지표
월 결산(억원)
2018 2019 2020E 2021E 2022E
월 결산(억원)2018 2019 2020E 2021E 2022E
영업활동현금흐름 267 964 832 1,285 1,155 성장성 (%)
당기순이익(손실) 745 402 484 1,002 1,232 매출액 44.3 10.3 13.7 21.8 19.2
비현금성항목등 630 982 1,128 1,055 923 영업이익 511.6 -35.4 36.2 96.0 22.7
유형자산감가상각비 491 763 907 761 600 세전계속사업이익 25.8 -45.5 19.7 102.2 23.0
무형자산상각비 91 93 88 62 42 EBITDA 124.9 1.6 23.3 26.6 4.8
기타 31 57 36 -21 -41 EPS(계속사업) 6.7 -49.2 27.2 113.1 23.0
운전자본감소(증가) -979 -307 -546 -388 -533 수익성 (%)
매출채권및기타채권의 감소(증가) -786 7 -445 -343 -476 ROE 6.1 2.9 3.6 7.3 8.4
재고자산감소(증가) -504 482 -204 -303 -421 ROA 4.3 2.1 2.4 4.6 5.2
매입채무 및 기타채무의 증가(감소) 148 -21 185 205 285 EBITDA마진 14.2 13.1 14.2 14.7 12.9
기타 164 -775 -82 53 79 안정성 (%)
법인세납부 -129 -114 -234 -384 -468 유동비율 137.5 138.5 132.3 159.3 182.7
투자활동현금흐름 -1,662 -1,499 -697 34 48 부채비율 58.3 56.8 63.0 61.6 60.8
금융자산감소(증가) -20 -5 0 0 0 순차입금/자기자본 13.7 18.6 18.1 8.2 -0.1
유형자산감소(증가) -2,142 -1,879 -734 0 0 EBITDA/이자비용(배) 25.1 16.0 19.9 24.5 25.7
무형자산감소(증가) -13 -3 -4 -4 -4 주당지표 (원)
기타 513 388 41 37 52 EPS(계속사업) 9,962 5,066 6,443 13,727 16,883
재무활동현금흐름 1,707 162 394 -102 -36 BPS 169,560 175,114 180,678 193,525 209,445
단기금융부채증가(감소) 687 -246 105 0 0 CFPS 18,235 17,228 20,583 25,420 26,011
장기금융부채증가(감소) 1,132 537 320 0 0 주당 현금배당금 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000
자본의증가(감소) 0 0 0 0 0 Valuation지표 (배)
배당금의 지급 -72 -67 -67 -67 -73 PER(최고) 26.2 50.4 75.7 35.6 28.9
기타 -40 -62 37 -35 37 PER(최저) 17.1 39.7 28.4 13.3 10.8
현금의 증가(감소) 308 -360 514 1,217 1,167 PBR(최고) 1.5 1.5 2.7 2.5 2.3
기초현금 1,209 1,517 1,156 1,671 2,887 PBR(최저) 1.0 1.2 1.0 1.0 0.9
기말현금 1,517 1,156 1,671 2,887 4,054 PCR 12.0 13.7 21.3 17.3 16.9
FCF -1,886 -1,110 146 1,352 1,231 EV/EBITDA(최고) 15.7 15.7 22.9 17.5 16.2
자료 : 삼성SDI, SK증권 추정 EV/EBITDA(최저) 10.9 12.9 9.7 7.1 6.3
Company Analysis
Company Data
자본금 1,789 십억원
발행주식수 35,782 만주
자사주 0 만주
액면가 5,000 원
시가총액 5,314 십억원
주요주주
LG전자(외2) 37.92%
국민연금공단 7.15%
외국인지분률 21.60%
배당수익률 0.00%
Stock Data
주가(20/09/04) 14,850 원
KOSPI 2368.25 pt
52주 Beta 1.29
52주 최고가 16,600 원
52주 최저가 8,900 원
60일 평균 거래대금 42 십억원
주가 및 상대수익률
주가상승률 절대주가 상대주가
1개월 18.8% 14.4%
6개월 5.3% -8.4%
12개월 3.9% -12.8%
영업실적 및 투자지표
구분 단위
2017 2018 2019 2020E 2021E 2022E
매출액 십억원 27,790 24,337 23,476 23,240 24,305 23,099
yoy % 4.9 -12.4 -3.5 -1.0 4.6 -5.0
영업이익 십억원 2,462 93 -1,359 -724 504 248
yoy % 87.7 -96.2 적전 적지 흑전 -50.8
EBITDA 십억원 5,676 3,647 2,336 3,093 5,073 4,583
세전이익 십억원 2,333 -91 -3,344 -937 241 -15
순이익(지배주주) 십억원 1,803 -207 -2,830 -677 170 -21
영업이익률% % 8.9 0.4 -5.8 -3.1 2.1 1.1
EBITDA% % 20.4 15.0 10.0 13.3 20.9 19.8
순이익률 % 7.0 -0.7 -12.2 -2.9 0.7 -0.1
EPS 원 5,038 -579 -7,908 -1,893 476 -58
PER 배 5.9 N/A N/A N/A 31.2 N/A
PBR 배 0.7 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5
EV/EBITDA 배 2.4 3.7 7.3 5.5 3.3 3.6
ROE % 13.2 -1.5 -22.4 -6.1 1.5 -0.2
순차입금 십억원 2,226 6,112 10,114 9,248 6,736 7,403