1. 공급자 전략 및 공급경쟁 확대 가능성 검토 방법론
모든 LNG 프로젝트는 가스뿐 아니라 석유․석탄 등 경쟁연료의 자 원량, 수급 현황 및 과 전망, 고려 중인 LNG 프로젝트 경제성에 영향 을 주는 지정학적 요인의 전개 전망 등 다양한 요인을 분석한 뒤 최적 화 조건을 충족하는 경로를 전제하여 추진된다. 그러나 프로젝트 개발 당시 예상하지 못했던 방향으로 위험요소가 실현된다든지, 예기치 못 한 새로운 불확실성 요소가 발생하는 경우가 비일비재하다. 따라서 LNG 시장에서의 공급경쟁이 확대될 것인지, 또는 실제로 확대 경로 상에 있는지를 평가하는 방법은 간단하지 않다. 더욱이 미국의 셰일가 스․오일 생산 증대가 하나의 원인으로 작용한 최근의 유가하락이 앞 으로 얼마나 더 큰 폭으로 발전할지, 또는 얼마나 오랫동안 유지될지 에 관한 판단을 내리는 것도 쉽지 않다. 물론 통계학적으로 일정 신뢰 도 하에 추정할 수는 있겠지만, 이 역시 시장참여자 또는 이해관계자 들의 시장에 관한 이해 또는 의사결정을 위해 제한된 수준만의 정보 가 일정 제약조건 하에 제공될 뿐이어서 분석이 용이하지 않다.
본 연구의 핵심이라고 할 LNG 공급경쟁의 확대 가능성과 공급확대 여부 및 정도에 관한 의사결정자인 공급자의 전략을 살펴보는 것은 여러 가지 불확실성을 내포한 문제이다. 예를 들어, 어떤 공급자가 의 지적 또는 전략적으로 의사결정과 투자행위를 하더라도, 그 결과 (outcome)는 시장여건 및 수요 측 반응과 결합하여 나타남으로써 공 급자가 애초 의도한 바와 사뭇 다른 양태를 띨 수도 있다. 즉, 우리가
관찰하는 시장의 현상(現狀)은 어느 특정 공급자 또는 공급자 집단 일 방의 의사나 행위에 따라 나타나는 것이 아니며, 다양한 시장참여자의 다양한 의사와 행위가 상호반응하며 나타나는 것이다. 또한 전략집합 에 포함된 많은 전략 또는 수(手, move) 가운데 실행되는 하나의 전략 이나 수는 공급자의 전략집합과 구분하여 생각할 수밖에 없다. 왜냐하 면, 우리가 관찰할 수 있는 것은 전략집합이 아니라 다른 요인들과 상 호작용하여 나타나는 전략이나 수의 결과이기 때문이다. 이는 공급경 쟁이 확대될 것인지 또는 확대되고 있는지, 이의 근저에 있는 공급자 의 전략은 무엇인지에 대한 질문에 명료하게 직선적인 답을 줄 수 없 다는 것을 의미한다.
따라서 이하에서는 복잡다단하고 많은 불확실성을 내포한 채 수요 측 요인, 기술적․지정학적 요인 등과 함께 상호작용하여 관찰되는 현 상을 통해 LNG 공급자의 전략과 LNG 시장 내 공급경쟁 확대 가능 성을 추정해보고자 한다. 즉, 제한된 정보를 바탕으로 몇 가지 방향에 서 시장을 분석하여 독자들로 하여금 LNG 공급경쟁이 확대될 것인 지, 이 가운데 공급자들은 어떻게 움직일 것인지 판단하는 데 도움을 주고자 한다.
검토 방법에 있어서는, 특정 정량적 지표를 개발하지는 않았으며, 몇 가지 방향에서 주어진 주제를 살필 수 있도록 하는 정성분석에 중 점을 두었다. 다만, 정량적 정보가 도움이 되는 부분에서는 이를 최대 한 사용하였다. LNG 공급경쟁 확대를 예측하고 공급자 전략을 검토 하기 위해서 어떤 계량지표를 개발하여 평가하더라도 이는 매우 제한 적인 국면만을 수치화한 것에 불과할 수 있다. 즉, 오히려 복잡한 상 호작용을 통해 나타나는 현상을 지나치게 단순화할 뿐만 아니라, 정작
필요한 정보는 제공하지 못할 우려가 있는 것이다. 따라서 본 연구는 제1년 차 연구로서 정량적 지표 개발의 가능성은 추후 연구과제로 남 겨두기로 하였다.
2. 시장에서 관찰되는 수급 관련 지표 가. 시장참여자 수의 증가
시장이 보다 경쟁적이기 위해서는 시장참여자 수가 늘어나는 것이 중요하다. 특히 공급경쟁의 확대를 위해서는 공급자 수의 증가가 중요 한데, 지난 20여 년의 추세를 보면 이런 현상이 나타나고 있음을 알 수 있다. 물론 공급자 수가 수요자 수보다 더 빠르게 증가하는 것이 공급경쟁의 확대를 위해 바람직하다고 할 수 있지만, 특정 공급자나 수요자가 시장지배력을 행사할 수 없는 방향으로 시장참여자 수가 늘 어나고 있는 경우에 시장은 보다 경쟁적으로 변화하고 있다고 말할 수 있을 것이다.
국가 수 1990 2002 2010 2013 2020(추정)
수출국 8 12 18 17 ~25
수입국 9 12 24 29 ~40
자료: Ju, Y., "NA Shale Gas & Its Impacts on LNG Pricing", Shell Korea, 2014. 및 GIIGNL, The LNG Industry in 2013, 2014. 참조; Doh, H. J., "Changing LNG Industry Dynamics and Challenges to Asian Gas Market", 2014.에서 재인용.
<표 Ⅵ-1> LNG 수출국 수 및 수입국 수의 변화
<표 Ⅵ-1>에서 보면 1990년에 8개 국가에 불과하던 LNG 수출국이 2013년에는 17개로 늘어났음을 알 수 있다. 2012년 미국 알래스카의
Kenai 프로젝트가 잠정 폐쇄되었고 2014년 인도네시아의 Arun 프로 젝트가 폐쇄52)되었음에도 신규 프로젝트의 건설로 2020년경에는 수 출국 수는 25개 정도로 늘어날 것으로 전망된다.
나. 지역시장 간 거래의 증가
아시아 시장, 유럽 시장 및 북미 시장으로 분리된 세계 천연가스 시 장에서 지역시장 간 거래가 증가하고 있다면, 이는 분리된 지역시장들 이 통합되고 공급경쟁이 확대되는 데에 도움을 주는 현상이라고 할 수 있다. 물론 중동 LNG가 아시아 시장으로 대거 유입되었지만, 이것 이 시장통합을 이루어내지 못하고 오히려 유럽과 아시아 시장의 분리 를 고착화한 측면이 있다. 이런 점에서 단순한 지역 간 거래규모의 증 가가 시장통합을 의미한다고는 할 수 없다. LNG 공급경쟁을 확대하 는 시장통합에 가장 중요한 요소는 경쟁적인 공급자의 등장이라고 해 야 할 것이다. 이러한 전제하에 지역시장들이 통합되어간다면, 세계 LNG 시장은 더 경쟁적인 단일시장으로 발전해갈 수 있을 것이다.
북미 LNG가 아시아 시장을 목표로 개발됨으로써 세계 LNG 시장 은 더욱 경쟁적으로 변화하고 있다. 따라서 경쟁적인 공급자의 등장을 수반하는 지역시장 간 거래의 증가는 LNG 공급경쟁의 확대를 도와주 는 시장통합 현상으로 이어진다. [그림 Ⅵ-1]에서 보듯이 현재 미미한 수준에 있는 대서양․아시아 시장 간 거래가 북미 LNG 프로젝트 개 발로 크게 확대될 것이며, 이는 2000년대 후반 급격히 증가한 아시아 시장 대상 중동 LNG와 경쟁관계를 형성할 것이다.
52) 동 설비는 2015년 가동을 목표로 재기화 설비로 전환 공사가 진행 중이다.
[그림 Ⅵ-1] 지역시장 간 LNG 거래규모 추이
자료: IGU, 전게서
다. 단기거래의 증가
단기거래가 LNG 시장의 모습을 그려보는 데 중요한 이유는 거래기 간이 짧을수록 특정 시점 또는 특정 단기간의 시장수급상황을 잘 반 영하기 때문이다. 유가에 연동된 가격공식에 따르는 장기계약이 특정 시점에 특정 소비지의 수급상황을 반영하기는 어렵다. 반면, 단기 또 는 현물 거래는 단기간의 수요․공급 불균형 상태를 균형 상태로 유 도하는 데 소요되므로 거래이므로, 특정 소비지에서 거래 당시 또는 가까운 미래의 가스의 한계가치를 반영하는 것이 그만큼 쉬워진다. 이 처럼 단기거래 물량이 증가한다면, 이는 시장참여자들이 총 거래량 중 에서 점점 많은 부분을 시장가치에 따라 거래한다는 것을 의미하고, 이는 가격신호에 따라 수급이 이루어짐을 의미한다.
수요자나 공급자 모두 가격신호를 보고 구매 또는 판매․투자 행위 를 하므로 가격신호가 어떤 가치와 비용을 반영하느냐 하는 문제는
매우 중요하다. 물론 장기적으로 공급안보를 확보하기 위한 장기계약 기인한다. Gas Strategies, LNG Business Review, May 2013. 참조.
경쟁시장의 가장 대표적인 특징이다. 지역시장 간 재정거래가 단기거 래의 주요 증가 원인이라는 점에서 국제 LNG 시장은 일부분이나마 경쟁적으로 작동하고 있다.54)
[그림 Ⅵ-2] 단기 LNG 교역의 증가 추이
자료: IGU, 전게서.
지역시장 간 단기거래의 증대를 위해서는 유연물량(flexible LN G)55)에 여유가 있어야 하는데, 근래의 유연물량 증가의 원인은 미국 을 겨냥했던 프로젝트로부터 이탈한 물량이 아시아와 중남미로 유입
54) 아시아 프리미엄의 문제가 있으나, 이것이 단순한 가격차별인지 다른 요인들이 작용하는 것인지, 요인별 공헌도는 어느 정도인지 등의 문제는 별로로 다루어 져야 하는 문제이다.
55) 생산자․판매자들이 장기계약 내 물량전환(diversion) 조항을 포함하거나 self- contracting(상류 및 액화플랜트 부문에 참여한 사업자가 자신 또는 자회사를 통해 장기계약을 확보하는 경우), 장기 미계약물량, 지분물량(equity LNG), 자 율처분물량 등을 통해 기존의 장기계약과는 달리 목적지 제한 없이 자유롭게 가격이 높은 지역으로 공급할 수 있는 물량을 통칭한다. 한원희, 「LNG 수입 국 특성 분석 및 잠재력」, 『가스산업』, 제13권 제3호, 한국가스공사, 2014, pp. 1-13. 참조.
될 수 있었던 데 있다. 2000년대 중후반 카타르를 중심으로 한 유연물 량의 증대는, 비록 아시아 시장의 가스가격 발견에 공헌하지는 못했지 만, 앞으로 국제 LNG 시장의 유연화와 통합을 촉진할 수 있을 것으 로 기대된다. 유럽연합 차원의 목적지 제한 규정 철폐 노력과 미국의 인수유연성을 구비한 LNG 물량이 시장에 유입되면, 단기거래가 더욱 확대되고, 이는 LNG 시장에서의 가격발견 과정에 큰 역할을 할 것으
될 수 있었던 데 있다. 2000년대 중후반 카타르를 중심으로 한 유연물 량의 증대는, 비록 아시아 시장의 가스가격 발견에 공헌하지는 못했지 만, 앞으로 국제 LNG 시장의 유연화와 통합을 촉진할 수 있을 것으 로 기대된다. 유럽연합 차원의 목적지 제한 규정 철폐 노력과 미국의 인수유연성을 구비한 LNG 물량이 시장에 유입되면, 단기거래가 더욱 확대되고, 이는 LNG 시장에서의 가격발견 과정에 큰 역할을 할 것으