1월 경제동향 Contents

KERI

경제동향 및 전망

2014. 2

1월 경제동향 Contents

Ⅰ

Ⅱ

Ⅲ

세계 경제

1 주요국 경제 2 국제 유가

국내 경제

1 실물경제(생산, 소비, 설비, 건설, 고용) 2 대외거래(수출입, 경상수지)

3 물가(소비자 생산자 물가, 주택가격) 4 시장금리 및 환율

경기 종합판단

Ⅰ 세계 경제

1 주요국 경제 2 신흥국 경제 3 국제 유가 4 자금 흐름

4 9 3

8

10

• S&P 케이스 쉴러 20개 도시 주택가격지수 소폭 하락: 162.4(7월) → 164.5(8월) → 165.6(9월) → 165.9(10월) → 165.8(11월)

‒ 신규착공건수(계절조정,연간 백만채) 하락: 0.87(9월) → 0.90(10월) → 1.10(11월) → 1.05(12월) → 0.88(‘14. 1월)

• 승용차판매(계절조정, 연간 백만대) 소폭 하락: 15.2(9월) → 15.1(10월) → 16.3(11월) → 15.3(12월) → 15.2(‘14. 1월)

‒ 단, 소비자신뢰지수는 상승세 지속: 80.2(9월) → 72.4(10월) → 72.0(11월) → 77.5(12월) → 80.7(‘14. 1월)

• 그러나, 실업률(계절조정, %) 하락세 지속: 7.2%(9월) → 7.2%(10월) → 7.0%(11월) → 6.7%(12월) → 6.6%(‘14. 1월)

‒ 비농가부문취업자수(전월비, 천명)도 증가 : 164(9월) → 237(10월) → 274(11월) → 75(12월) → 113(‘14. 1월)

• 정책 불확실성 완화를 위한 노력

‒ 옐렌(Yellen) 연준 의장, 노동 시장 회복이 완전하지 않아 점진적 양적완화 규모축소를 신중히 이어갈 것을 의회 증언 ° 6개월 이상 장기실업자 및 파트타임 노동자 비중이 여전히 큼

– 2015년 3월까지 정부부채 한도 적용 유예

1. 주요국 경제: 미국

미국의 고용시장 미국의 승용차판매와 신뢰지수

4

( : – , – %) ( : – , - )

6.0 6.5 7.0 7.5 8.0 8.5

0 50 100 150 200 250 300 350 400

'12. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '13. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '14.1

전월대비(좌) 3개월 평균(좌) 실업률(우)

45 55 65 75 85

13.5 14.0 14.5 15.0 15.5 16.0 16.5

'12. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '13. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '14.1

승용차 판매(좌) 소비자신뢰지수(우) PMI 지수(우)

• 경제성장률(QoQ) 증가: -0.2%(‘13.1Q) → 0.3%(2Q) → 0.1%(3Q) → 0.3%(4Q)

• 경기체감지수 상승 : 95.7(8월) → 97.3(9월) → 98.1(10월) → 98.8(11월) → 100.4(12월) → 100.9(‘14. 1월)

• 실업률(%) 하락: 11.6%(8월) → 11.9%(9월) → 12.0%(10월) → 12.1%(11월) → 11.9%(12월)

• 인플레이션(계절조정, %) 하락: 1.3%(8월) → 1.1%(9월) → 0.7%(10월) → 0.9%(11월) → 0.8%(12월) → 0.8%(‘14. 1월)

• 단, 무역수지(계절조정, 10억유로) 하락: 7.1(8월) → 11.1(9월) → 16.8(10월) → 17.1(11월) → 13.9(12월)

1. 주요국 경제: 유럽

유로존의 성장률과 경기체감지수

5

( : -%, - ( : – 10 , – %)

0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0

-15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0

'12.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

'13.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

'14.1

무역수지(좌) 실업률(우) 인플레이션(우)

0.8

0.1

-0.2 -0.1 -0.3 -0.2 -0.5 -0.2

0.3 0.1 0.3

50 60 70 80 90 100 110

-2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0

QoQ 성장률(좌) YoY 성장률(좌) 경기체감지수(우)

• 소매판매(전년동월대비%) 소폭 둔화: 13.3%(9월) → 13.3%(10월) → 13.7%(11월) → 13.6%(12월)

• 산업생산(전년동월대비%) 소폭 둔화: 10.2%(9월) → 10.3%(10월) → 10.0%(11월) → 9.7%(12월)

• 소비자물가(%) 하락: 3.1%(9월) → 3.2%(10월) → 3.0%(11월) → 2.5%(12월) → 2.5%(‘14. 1월)

• 단, 무역수지(억달러) 상승: 152.1(9월) → 311.1(10월) → 338.0(11월) → 256.4(12월) → 318.7(‘14. 1월)

• SHIBOR 7일 금리, 미국의 양적완화 축소 집행 이후 하락

‒ 6.33%(1/20) → 5.11(1/29) → 3.28(2/25)

1. 주요국 경제: 중국

중국의 무역수지와 소비자물가 중국의 SHIBOR7일 금리 추이

6

( : – %, - ) ( : %)

0 2 4 6 8 10 12

2012-01-01 2012-03-01 2012-05-01 2012-07-01 2012-09-01 2012-11-01 2013-01-01 2013-03-01 2013-05-01 2013-07-01 2013-09-01 2013-11-01 2014-01-01

-50 0 50 100 150 200 250 300 350 400

0 1 2 3 4 5

'12.3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '13.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '14.1

소비자물가(좌) 무역수지(우)

• 경제성장률(QoQ) 증가: 0.0%(‘13.1Q) → 1.2%(2Q) → 2.3%(3Q) → 2.7%(4Q)

• 단, 현재경기지수(DI) 소폭 하락: 52.8(9월) → 51.8(10월) → 53.5(11월) → 55.7(12월) → 54.7(‘14. 1월)

※ DI(Diffusion Index): 50보다 높으면 경기에 대해 좋다고 응답한 사람의 숫자가 더 많게 해석되는 지표

• 소비자물가(%) 상승세 지속: 0.9%(8월) → 1.1%(9월) →1.1%(10월) → 1.5%(11월) → 1.6%(12월)

• 실업률(%) 하락: 4.1%(8월) → 4.0%(9월) → 4.0%(10월) → 4.0%(11월) → 3.7%(12월)

• 산업생산(계절조정, 2010=100) 상승: 97.0(8월) → 98.2(9월) → 99.3(10월) → 99.1(11월) → 100.1(12월)

• 단, 소매판매(계절조정, 2010=100) 하락: 101.4(8월) → 103.1(9월) → 102.2(10월) → 104.2(11월) → 103.0(12월)

1. 주요국 경제: 일본

일본의 성장률과 현재경기지수 일본의 소비자물가와 실업률

7

( : – YoY%, – DI) ( : %)

3.2 3.2

-0.2 -0.3

1.2 2.3

2.7

30 35 40 45 50 55 60

-1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0

'12. 1Q 2Q 3Q 4Q '13.1Q 2Q 3Q 4Q

경제성장률(좌) 현재경기지수(우)

3.0 3.5 4.0 4.5 5.0

-1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0

'12.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '13.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '14.1

소비자물가(좌) 실업률(우)

• 환율 추이: 12,242 IDR/USD (1월 2일) → 11,620 IDR/USD(2월 25일)

단, 아르헨티나의 경우, 계속 높은 수준: 6.55 ARS/USD (1월 2일) → 7.87 ARS/USD (2월 25일)

• 주식 시장 추이(1.1~2.25): 아르헨티나 MERV +10%, 태국 SET +6%, 인도네시아 JSX +5.8%, 인도 Bombay -1.4%, 브라질 BOVESPA -7.2% 터키 ISE100 -7.3%

• GDP 대비 경상수지 적자(%, 2013): 터키 -7.4%, 인도 -4.4%, 인도네시아 -3.4%, 브라질 -3.4%, 아르헨티나 -0.8%

• GDP 대비 재정수지 적자(%, 2013): 인도 -8.2%, 터키 -4.1%, 아르헨티나 -3.8%, 브라질 -3.0%, 인도네시아 -2.2%

• 외환보유고 대비 단기외채(%, 2013): 터키 101.9%, 아르헨티나 92.6%, 인도네시아 47.6%, 인도 34.3%, 브라질 9.4%

2. 신흥국 경제

1.1~2.25 자국통화 절상/절하율 GDP 대비 경상수지

8

( : %)

-15 -10 -5 0 5 10

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Argentina Brazil India Indonesia Thailand Turkey -20.23

-3.48

-0.12

1.21 2.54 5.08

-25.0 -20.0 -15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0

아르헨티나 페소

터키 리라 인도 루피 태국 바트 브라젤 헤알 인도네시아 루피아

• 미국의 역사적 혹한으로 인한 난방 수요와 미국 경기 회복으로 인한 투기 수요가 맞물리며 국제유가는 오르다 최근 들어 다소 안정상태로 돌입

‒ 두바이 현물가격(달러/배럴): 102.61 (1월 15일) → 106.73 (2월 18일) → 106.34 (2월 25일)

‒ WTI 현물가격(달러/배럴): 91.95달러(1월 9일) → 103.51(2월 19일) → 102.11(2월 25일)

• CRB 선물가격지수(1967년=100): 272.29(1월 9일) → 301.58(2월 25일)

3. 국제유가

국제유가 CRB 선물가격지수

9

(단위 : $/Bbl) (단위 : 1967=100)

270 280 290 300 310

13-1-1 13-2-1 13-3-1 13-4-1 13-5-1 13-6-1 13-7-1 13-8-1 13-9-1 13-10-1 13-11-1 13-12-1 14-1-1 14-2-1

85 90 95 100 105 110 115 120

13-1-2 13-2-2 13-3-2 13-4-2 13-5-2 13-6-2 13-7-2 13-8-2 13-9-2 13-10-2 13-11-2 13-12-2 14-1-2 14-2-2

WTI Brent Dubai

• 주식 자금 흐름

‒ 선진국: 2,072.9억 달러 순유입(2013년) → 171.2억 달러 순유입(1.2 ~ 1.22) → 12.1억 달러 순유입(1.23 ~ 2.19)

‒ 신흥개발국: 158.9억 달러 순유출(2013년) → 50.5억 달러 순유출(1.2 ~ 1.22) → 173억 달러 순유출(1.23 ~ 2.19)

• 채권 자금 흐름

‒ 선진국: 95.4억 달러 순유입(1.2~1.22) → 274.1억 달러 순유입(1.23~2.19)

‒ 신흥개발국: 12.8억 달러 순유출(1.2~1.22) → 72.2억 달러 순유출(1.23~2.19)

4. 자금흐름

1.23 ~ 2.19 주식 순유입액 1.23 ~ 2.19 채권 순유입액

10

( : )

( : )

12.1

-180.1

127.0

-173.0

-41.0

-9.6

-200.0 -150.0 -100.0 -50.0 - 50.0 100.0 150.0

선진국 미국 서유럽 신흥국 아시아 남미

274.1

-72.2 -100.0

-50.0 - 50.0 100.0 150.0 200.0 250.0 300.0

선진국 신흥국

Ⅱ 국내 경제 11

1 실물경제(생산, 소비, 설비, 건설, 고용) 2 대외거래(수출입, 경상수지)

3 물가(소비자 생산자 물가, 주택가격) 4 시장금리와 환율

12

17

19

21

• 제조업생산: 12월 전년동월비 2.7% 증가, 평균가동률의 상승과 재고출하비율 하락

‒ 전년동월비(%): 3.6%(10월) → -1.0%(11월) → 2.7%(12월) / 전월비(%): 2.6%(10월) → 0.0%(11월) → 3.5%(12월)

‒ 제조업평균가동률, 12월 77.7%로 전월(75.8%)대비 1.9%p 상승

‒ 재고출하비율(재고/출하비율), 12월 121.2로 전월(122.4)대비 1.2%p 하락

• 서비스업생산: 12월 전년동월비 1.1% 증가로 증가폭 둔화

‒ 전년동월비(%): 2.8%(10월) → 2.0%(11월) → 1.1%(12월) / 전월비(%): 0.4%(10월) → 0.3%(11월) → -0.7%(12월)

1. 실물 경제: 생산

생산지표 추이 제조업 평균가동률과 재고출하비율

( : ,%) ( : %)

12

1.1 2.7

-15 -10 -5 0 5 10 15 20

'12.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '13.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

서비스업생산 제조업생산

95 100 105 110 115 120 125

72 74 76 78 80 82

'12.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '13.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

재고출하비율(우) 제조업 평균가동률(좌)

• 소매판매액, 12월 전년동월비 0.2% 증가, 전월(1.3%)대비 1.1%p 하락

‒ 컴퓨터 · 승용차 등의 내구재(-4.2%)는 소비가 감소하였으나, 음식료 · 차량연료 등의 비내구재(2.6%)의 소비가 증가하 며 소비 상승 견인

• 소비자심리지수는 12월 중 109로 13개월 연속 기준치(100) 상회

1. 실물 경제: 소비

소매판매액과 소비자심리지수 부문별 소매판매액지수

( : 100) ( : ,%)

2012년 2013년

연간 1Q 2Q 3Q 4Q 12월 연간 소매판매액 2.3 0.2 1.1 0.7 1.0 0.2 0.7 내구재 5.3 1.2 2.2 -1.4 -1.5 -4.2 0.1 준내구재 -1.1 2.0 1.1 2.2 0.5 0.0 1.3 비내구재 2.3 -1.2 0.6 1.2 2.7 2.6 0.9

13

0.2 109

90 95 100 105 110

-4 -2 0 2 4 6

'12.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '13.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '14.1

소매판매액지수(좌) 소비자심리지수(우)

• 설비투자, 12월 중 전년동월비 10.4% 증가

‒ 기계류, 운송장비 등 투자 증가세 지난달 대비 증가

• 선행지표인 국내기계수주도 12월 중 전년동월비 7.9% 증가

• 제조업 설비투자 전망, ’14년 2월 98로 지난달(98)과 동일

1. 실물 경제: 설비투자

설비투자관련 지표 제조업 업황전망 및 설비투자전망

( : ,%)

2012년 2013년

연간 1Q 2Q 3Q 4Q 12월 연간 설비투자지수 -2.0 -14.4 -10.0 -4.7 11.9 10.4 -5.0 기계류 -2.2 -20.0 -13.2 -8.0 8.3 8.1 -9.2 운송장비 -1.1 11.5 3.4 10.2 25.1 18.0 12.4 국내기계수주 -13.4 -7.9 10.0 4.9 33.7 9.3 7.9

( : %)

14

81 98

80 84 88 92 96 100

60 70 80 90 100 110

'12.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '13.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '14.1 2

제조업 업황전망(좌) 제조업 설비투자전망(우)

• 건설기성(전년동월비, 불변), 12월중 전월(12.4%)대비 10.3%p 감소한 2.1%로 증가세 둔화

‒ 건설기성액(전년동월비): 11.6%(7월) → 17.0%(8월) → 5.5%(9월) → 17.2%(10월) → 12.4%(11월) → 2.1%(12월)

• 선행지표인 건설수주(전년동월비, 경상), 12월중 27.8% 증가폭 확대

‒ 건설수주(전년동기비): -14.6%(7월) → -8.4%(8월) → -3.6%(9월) → 48.9%(10월) → 5.3%(11월) → 27.8%(12월)

1. 실물 경제: 건설투자

건설기성액 발주자별 건설수주

( : ,%) ( : ,%)

2012년 2013년

연간 1Q 2Q 3Q 4Q 12월 연간 수주총액 -8.9 -42.2 -28.8 -9.0 25.7 27.8 -13.9 공공부문 -8.8 -23.9 -5.3 -10.8 6.8 16.0 -5.7 민간부문 -7.5 -47.9 -35.7 -6.5 48.8 70.2 -15.8 민자 -29.0 -57.4 -32.2 -59.2 -47.0 -57.0 -46.6

15

2.1

-15 -10 -5 0 5 10 15 20 25

'12.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '13.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

1. 실물 경제: 고용

실업률과 취업자증감

• 취업자: 1월 전년동월비 70만 5천명 증가

‒ 취업자 증감(천명):

476(10월) → 589(11월) → 560(12월) → 705(‘14. 1월)

• 청년층 취업자(천명) 증가세 확대: 27(10월)

→ 57(11월) → 46(12월) → 80(’14. 1월)

• 50대 이상 취업자(천명) 증가세도 확대 : 479(10 월) → 512(11월) → 462(12월) → 530(‘14. 1월)

(단위: 천명, 전년동기비 증감)

2012 2013 2014

연간 연간 12월 1월 취업자 증감(천명) 437 386 560 705

연 령 별

- 15 ~ 29세 -36 -50 53 74

- 30 ~ 39세 -31 -21 -13 11

- 40 ~ 49세 11 22 58 90

- 50 ~ 59세 270 254 289 320

- 60세 이상 222 181 173 210

산 업 별

- 농림어업 -14 -8 -27 47

- 제조업 14 79 82 90

- 건설업 22 -19 5 18

- 도소매∙숙박∙음식점업 104 35 202 246 - 전기∙운수∙통신∙금융 41 62 67 71 - 사업∙개인∙공공서비스

등 272 235 230 232

실업률(%) 3.2 3.1 3.0 3.5

16

수출(통관기준) 추이

2. 대외 거래: 수출입

수출(통관기준) 추이 수입(통관기준) 추이

• 1월중 수출입 모두 감소세

– 수출(전년동월대비 %): 7.5%(8월) → -1.6%(9월) → 7.2%(10월) → 0.2%(11월) → 7.0%(12월) → -0.2%(‘14. 1월) – 수입(전년동월대비 %): 1.1%(8월) → -3.6%(9월) → 5.2%(10월) → -0.6%(11월) → 3.0%(12월) → -0.9%(’14. 1월)

• 단, 일평균 수출입금액은 전년동월비 증가세

– 수출(20.7억 달러로 전년동월비 8.9% 증가), 수입(20.4억 달러로 전년동월비 7.9% 감소)

• 연초 무역수지 증가폭 감소는 일반적이며 2013년 1월 (4.2억 달러) 대비 증가

( : - , - %) ( : - , - %)

17

-30 -20 -10 0 10 20 30

16 17 18 19 20 21 22

'12.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '13.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '14.1

일평균 수출액(좌) 수출증가율(우)

-30 -20 -10 0 10 20 30

15 16 17 18 19 20 21

'12.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '13.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '14.1

일평균 수입액(좌) 수입증가율(우)

• 2013년 경상수지 흑자 규모 707.3억 달러로 사상 최대이며, 지난해(480.8억달러) 대비 약 47% 증가

– 상품수지(억달러):

398.2(2012) → 607.1(2013)

– 서비스수지(억달러):

57.3(2012) → 60.0(2013)

2. 대외 거래: 경상수지

경상수지

(단위: 억 달러)

2012년 2013년

연간 2Q 3Q 4Q 12월 연간 경상수지 480.8 198.0 189.8 219.7 64.3 707.3 상품수지 398.2 158.4 166.2 189.1 57.1 607.1 서비스수지 57.3 37.6 13.3 13.9 4.4 60.0 운송 113.4 25.7 19.6 17.2 5.9 80.2

여행 -71.5 -14.3 -24.0 -14.5 -6.7 -73.3

통신서비스 -7.5 -1.8 -2.2 -1.9 -0.8 -9.0

건설서비스 163.5 37.6 32.1 41.3 17.2 151.7

보험서비스 -3.0 -1.4 0.7 -0.4 -0.1 -1.5

금융서비스 22.2 7.4 6.7 6.4 1.9 26.9

컴퓨터 및 정보서비스 -0.2 0.9 1.0 0.8 0.1 3.0

지적재산권 등 사용료 -46.7 -7.5 -12.1 -19.4 -1.6 -54.9 유지보수서비스 1.7 0.1 0.0 -0.1 0.0 -0.1 사업서비스수지 -117.9 -9.8 -9.7 -16.4 -11.5 -66.2 개인,문화,오락 서비스 0.6 0.6 0.5 0.8 0.0 1.7 정부서비스 2.8 0.1 0.8 0.1 -0.1 1.3 본원소득수지 57.2 0.6 15.7 17.9 4.2 48.0 이전소득수지 -31.9 1.4 -5.4 -1.2 -1.4 -7.9

18

• 소비자물가 1월 1.1%로 12월과 동일

‒ 농축수산물 가격 하락이 지속되며 물가 하락 견인

‒ 주요국 물가 동향: 미국(12월 1.5%), 독일(12월 1.2%), 중국(12월 2.5%)

• 생산자물가 1월 -0.3%로 12월 -0.4%보다 소폭 상승했으나, 여전히 음의 영역에 위치

3. 물가: 소비자 · 생산자 물가

소비자물가 및 근원인플레이션 생산자물가

( : ,%)

( : ,%)

2012 2013 2014 연간 연간 12월 1월

소비자물가지수 2.2 1.3 1.1 1.1

농축수산물 3.1 -0.6 -4.2 -5.6 공업제품 2.8 0.9 1.6 1.7 전기 · 수도 · 가스 5.0 4.5 4.6 6.0

서비스 1.4 1.5 1.3 1.3

농산물 및 석유류제외지수 1.6 1.6 1.9 1.7

19

-0.3

-4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4

'12.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '13.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '14.1

• 아파트 매매가격지수, 1월 중 전년동월비 0.6%(‘13. 12월, 0.3%)

‒ 서울 감소폭 소폭 둔화: -3.9%(8월) → -3.3%(9월) → -2.6%(10월) → -2.2%(11월) → -1.8%(12월) → -1.4%(‘14. 1월)

‒ 6개 광역시 증가율도 상승세 지속: 0.8%(8월) → 1.0%(9월) → 1.3%(10월) → 1.6%(11월) → 2.0%(12월) → 2.2%(‘14. 1월)

• 아파트 전세가격, 전국적으로 증가세 지속되는 가운데 서울의 상승폭 지속적 확대

‒ 서울: 5.9%(8월) → 6.8%(9월) → 7.7%(10월) → 8.3%(11월) → 9.0%(12월) → 9.5%(‘14.1월)

‒ 전국: 5.2%(8월) → 5.8%(9월) → 6.3%(10월) → 6.6%(11월) → 7.2%(12월) → 7.4%(‘14.1월)

3. 물가: 주택 가격

아파트 매매가격지수 아파트 전세가격지수

( : , %)

( : , %)

20

-10 -5 0 5 10 15 20

'12.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '13.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '14.1

전국 서울 6개 광역시

0 5 10 15 20

'12.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '13.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '14.1

전국 서울

• 미 연준의 양적 완화 축소 집행과 그로 인한 신흥국 금융시장 불안으로 인해 안전자산 선호 현상이 빚어지 며 금리 하락 안정 중

‒ 국고채(3년): 2.91%(1/2) → 2.87%(2/24)

‒ 회사채(3년, AA-): 3.34%(1/2) → 3.30%(2/24)

• 장단기 금리 스프레드도 비슷한 수준을 유지

‒ 2월 들어 금리는 그 수준에 별다른 변동을 보이지 않으며 장단기 금리 스프레드도 약 20bp 내외에서 등락

4. 시장금리

시장금리 장단기 금리 스프레드

( : %) ( : %)

21

2 2.5 3 3.5 4 4.5

'12.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '13.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '14.1 2

회사채(3년,AA-) CD(91일) 국고채(3년)

-0.6 -0.4 -0.2 0 0.2 0.4 0.6

'12.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '13.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '14.1 2

국고채-CD

• 상대적으로 견고한 성장세를 유지하고 있는 한국으로 채권 순매수자금 들어오며 주식 순매도에도 불구 원 화는 2월 들어 강세 시현

‒ 원/달러 환율: 1,055원 (1/2) → 1,086원 (2/5) → 1,073원 (2/24)

‒ 원/엔 환율: 1,002원 (1/2) → 1,068원 (2/5) → 1,046원 (2/24)

※ 외국인 주식 순매수 금액: 5.3조원(10월) → -0.3조원(11월) → -1.5조원(12월) → -0.7조원(‘14. 1월)

※ 외국인 채권 순매수 금액: -2.5조원(10월) → -1.0조원(11월) → -0.3조원(12월) → 0.7조원(‘14. 1월)

4. 환율

원/달러 환율 원/엔 환율

22

1,000 1,040 1,080 1,120 1,160 1,200

'12.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '13.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '14.1 2

원/미국달러(기준환율)

950 1,050 1,150 1,250 1,350 1,450 1,550

'12.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '13.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '14.1 2

원/일본엔(100엔)

Ⅲ 경기 종합판단 ²³

• 1월중 수출입 모두 감소했으나, 무역수지 흑자 지속(7.4억달러)

• 12월중 제조업 생산(2.7%), 소비(0.2%), 설비투자(10.4%) 등 생산 및 투자활동 소폭 회복

• 1월 취업자, 양적 증가세 유지되고 있으며 전 연령 · 전 산업에서 증가

• 소비자 물가, 농축수산물 가격 하락 등의 영향으로 1%대 저물가 상황 지속

Ⅲ. 경기 종합판단

생산 재고 동행지수순환변동치 추이

• 재고 출하 순환도 여전히 45° 선 위에 위치

• 현재의 경기를 보여주는 동행지수순환변동치, 12월 99.3으로 20개월째 100 이하에서 등락

( : %)

( : ,%)

24

45 °

98.5 99 99.5 100 100.5

'12.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 '13.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

동행지수순환변동치 '09. 1Q

'09. 2Q '09. 3Q '09. 4Q

'10. 1Q '10. 3Q

'10. 4Q

`10.2Q

`11.1Q

`11.4Q

`12.3Q

`13.Q3

`13.Q4

`12.2Q

`13.1Q

-25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25

-25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25

재고

출하