국가필수국제선박
4) 해운회계
<외항해운업
손익계산서(2008)>
자산
유동자산 저장품 6370
선급금 328
대리점 21
기타유동자산 2,838
계 9,768
고정자산
유형 고정자산
토지 835
건물 417
선박 28,285
(선박감가상각비) -7,995
건설가계정 3,796
기타 2,994
계 28,332
무형고정자산 664
투자 및 기타고정자산 3,336
계 32,332
이연자산 2
(자산 총계) 42,102
자본
유동부채
매입채무 2,665
단기차입금 1,489
미지급금 530
대리점 450
기타유동부채 4,592
계 9,727
고정부채
사채 2,296
장기차입금 4,325
장기미지급금 9,990
퇴직급여충당금 152
임대보증금 12
기타고정부채 1,299
계 18,074
(부채총계) 27,800
자기자본
자본금 2,274
자본잉여금 3,146
이익잉여금(당기순이익제외) 5,439
당기순이익 2,546
자본조정 693
계 14,097
부채와 자본 총계 41,897
<외항해운업
대차대조표(2008)>
대차대조표 주요 용어 정의
건설가계정: 건설(선박 건조) 공사가 완성되기 전까지 이와 관련하여 지출한 대금은 미리 가계정으로 처리한 후, 공사가 완료되면 각각의 고정자산별로 재분류하게 됨. 즉 건설 중에 일시적으로 처리하는 가계정
무형고정자산: 구체적인 형태의 물질적 재산은 아니지만 회사경영에 유용한 자산
영업권·특허권·실용신안권·의장권·지하권(地下權)·광업권과 같은 법률 상의 권리
상호(商號)와 같이 사실상 가치가 있는 권리
전화가입권, 철도지선 전용권 등이 포함됨
자본조정: 당해 항목의 특성상 소유주지분에서 가감되어야 하거나 또는 아직 최종결과가 미확정 상태여서 자본의 구성항목 중 어느 것에 가감해야 하는지 알 수 없어서 회계상 자본총계에 가감하는 형식으로 기재하는 항목을 말함
부채는 아니므로 부채로 계상할 수 없다는 점과 자본구성항목 중 어디에 속하는 것인지를 알 수 없다는 점을 특징으로 함
임시적이므로 적당한 시기에 다른 계정과목과 대체되어서 소멸하게 됨
주식할인발행차금, 자기주식처분손실, 미교부주식배당금, 감자차손 등 을 들 수 있음 현금흐름 계산 사례(4가지)
항차별 현금흐름(voyage cash flow)
선박 운영의 최적 대안 선택
불황 시 계선여부의 결정
연간 현금흐름(annual cash flow)
선박 운항관련 현금 수지를 종합적으로 판단
요구되는 운임률 분석(required freight rate analysis)
연간 현금흐름 분석의 변형으로서, 비용분석을 통하여 이를 커버하는 운 임수준을 판단
선주의 수익성 및 상환능력 분석, 선박 디자인 결정 등에 활용
할인된 현금흐름(discounted cash flow)
현금에 대한 시간 가치를 고려
현금흐름의 시간에 따른 차이가 있는 투자 대안의 수익성 비교자료: Stopford, 2009.
자료: Stopford, 2009.
사례 1의 분석 : 항해용선(미 걸프-일본-호주-유럽-미동부)
당시(2007년 5월 4일) 파나막스 벌크선 시황
3년 기간용선료: $34,000/일, 1년 기간용선료: $41,750/일
만약 5년 전(2002년 8월)이었다면 운임수입은 $6,357/일
Voyage 및 operating cost 회수 불가한 수준
선주 옵션
스팟으로 운항: 왕복 항차(116일)에 347만 달러(연간 약 1천만 달러) 수입 실현
불황 시 중고선으로 매입한 것이라면 2∼3년 내에 투자금 회수 가능
3년 대선: 일당 $34,000
1년 대선: 일당 $41,750
선주의 고려 사항
장기 불황에 대비하기 위해서는 3년 대선 선택
2002년과 같은 불황에서는 계선 또는 매각
특히 현금흐름 부족에 직면하면 매각 불가피
시황의 지속적 호전을 예상한다면 스팟으로 운항
사전적 판단과 결정 요구
시황 변화를 보고 확인 후 결정할 수는 없음(2,200만 달러에 매입 70% 융자 5년간 균등상환, 4년차 매각)
자료: Stopford, 2009.
초기 연도 이월금: 8.5백만 달러
선박 매입: 1976년 산 280,000DWT Tanker 2,200만 달러에 매입
30% 자기자본, 70%(1,540만 달러) 융자
5년 간 매년 3.08백만 달러 균등 상환
운항 1년차 운임수입은 $31,824/일에 달함
연간 10.82백만 달러 수입(340일 운항 기준)
초년도 수익 실현으로 연말 이월금 증가: 1.9⇒4.45백만 달러
운항 2년차 이후 운임 폭락으로 현금흐름 악화 지속
3년차 말 798,000달러 잔고 부족
4년차 운임수입(3.436백만 달러)은 운항준비비(3.65백만 달러)보다 낮 음
4년차 특별 선급검사(special survey) 필요 : 비용: 약 5백만 달러
선주는 현급흐름 문제로 검사 미실 시 상태로 매각결정
중고선가는 8백만 달러 수준이나, 특별 검사대상이므로 매수자 없음
고철로 매각: 6.3백만 달러
은행 빚 798,000달러, 원금상환 6.16백만 달러, 이자 616,000달러 상환
결국 9.987백만 달러 손해: 초기 잔고 8.5백만 달러 소멸, 마지막 연도 부채 1.487백만 달러 발생
은행은 1.487백만 달러 미수채권 발생
참고: Charter rate= 용선료 (운임수입)/일수, Asseat cover=중고선가/상환 잔액(사례 2와 동일조건 매입, 5년차 매각)
자료: Stopford, 2009.