1 9 . 0 4
56
카카오 (035720)
58% 축소
포괄손익계산서 재무상태표 현금흐름표
(십억원) 2017 2018F 2019F 2020F 2021F (십억원) 2017 2018F 2019F 2020F 2021F (십억원) 2017 2018F 2019F 2020F 2021F
매출액 1,972 2,417 2,867 3,307 3,787 유동자산 1,993 2,859 2,996 3,245 3,621 영업활동 현금흐름 372 491 175 277 425
증가율(%) 34.7 22.5 18.6 15.4 14.5 현금및현금성자산 1,117 1,247 1,290 1,397 1,624 당기순이익 125 16 124 226 345
매출원가 0 0 0 0 0 유가증권 394 924 962 1,041 1,127 비현금성 비용 및 수익 161 148 56 56 81
매출총이익 1,972 2,417 2,867 3,307 3,787 매출채권 179 194 226 263 299 유형자산감가상각비 61 68 70 89 104
매출총이익률 (%) 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 재고자산 22 36 42 49 55 무형자산상각비 69 67 13 14 14
판관비 1,807 2,344 2,729 3,054 3,368 비유동자산 4,356 5,101 5,266 5,437 5,617 운전자본변동 48 329 -30 -35 -35
판관비율(%) 91.6 97.0 95.2 92.4 88.9 유형자산 271 315 384 450 515 매출채권등의 감소 -2 -1 -32 -37 -37
영업이익 165 73 138 253 419 무형자산 3,690 3,865 3,904 3,948 3,997 재고자산의 감소 1 -9 -6 -7 -7
증가율(%) 42.4 -55.9 89.1 83.3 65.8 투자자산 373 848 893 942 994 매입채무등의 증가 0 0 5 6 6
영업이익률(%) 8.4 3.0 4.8 7.6 11.1 자산총계 6,349 7,960 8,262 8,682 9,238 기타 영업현금흐름 38 -2 25 30 34
순금융손익 33 62 41 34 22 유동부채 1,041 2,039 2,199 2,373 2,561 투자활동 현금흐름 -355 -1,261 -305 -372 -404
이자손익 3 32 25 30 34 매입채무및기타채무 108 29 34 40 45 유형자산의 증가(CAPEX) -75 -97 -140 -154 -169
기타 30 30 16 4 -12 단기차입금 0 29 30 32 33 유형자산의 감소 3 12 0 0 0
기타영업외손익 -54 -11 -14 0 0 유동성장기부채 170 110 110 110 110 무형자산의 감소(증가) -28 -45 -52 -57 -63
종속/관계기업손익 9 7 0 12 16 비유동부채 846 293 321 352 387 투자자산의 감소(증가) -111 -185 -45 -48 -52
세전이익 153 131 165 299 457 사채 621 40 40 40 40 기타 -144 -945 -68 -112 -120
법인세 28 115 40 73 112 장기차입금 0 3 3 3 3 재무활동 현금흐름 468 891 172 202 206
법인세율 18 88 25 25 25 부채총계 1,887 2,332 2,520 2,725 2,948 차입금의 증가(감소) 0 3 0 0 0
계속사업이익 125 16 124 226 345 지배주주지분 4,029 5,137 5,239 5,425 5,714 자본의 증가 0 1,051 0 0 0
중단사업손익 0 0 0 0 0 자본금 34 42 42 42 42 기타 468 -164 172 202 206
당기순이익 125 16 124 226 345 자본잉여금 3,604 4,648 4,648 4,648 4,648 기타 및 조정 -10 9 0 0 0
증가율(%) 91.1 -87.3 683.2 81.5 52.9 자본조정등 -6 1 1 1 1 현금의 증가 475 130 43 107 227
당기순이익률 (%) 6.3 0.7 4.3 6.8 9.1 기타포괄이익누계액 -5 -7 -7 -7 -7 기초현금 642 1,117 1,247 1,290 1,397
지배주주당기순이익 109 48 112 197 300 이익잉여금 403 453 555 742 1,030 기말현금 1,117 1,247 1,290 1,397 1,624
기타포괄이익 -6 8 0 0 0 비지배주주지분 434 490 503 532 577
총포괄이익 119 24 124 226 345 자본총계 4,463 5,627 5,742 5,957 6,291
EBITDA 295 208 221 355 538 비이자부채 1,096 2,151 2,338 2,541 2,762
증가율(%) 28.4 -29.5 6.3 60.5 51.6 총차입금 791 182 183 184 185
EBITDA마진율(%) 15.0 8.6 7.7 10.7 14.2 순차입금 -720 -1,990 -2,069 -2,254 -2,565
주당지표 및 밸류에이션 성장성 및 수익성 지표 안정성 및 활동성 지표
2017 2018F 2019F 2020F 2021F 2017 2018F 2019F 2020F 2021F 2017 2018F 2019F 2020F 2021F
주당지표(원) 성장성지표(%) 안정성지표(%)
EPS 1,602 613 1,343 2,357 3,603 매출증가율 34.7 22.5 18.6 15.4 14.5 부채비율(%) 42.3 41.4 43.9 45.7 46.9
BPS 59,332 61,602 62,825 65,058 68,519 EPS증가율 83.4 -61.7 119.1 75.5 52.9 순차입금 비율(%) -16.1 -35.4 -36.0 -37.8 -40.8
DPS 148 127 130 150 240 수익성지표(%) 이자보상배율(배) 14.7 7.8 8.1 19.3 31.9
밸류에이션(배) 배당수익률 0.1 0.1 0.1 0.1 0.2 활동성지표(배)
PER 85.5 168.0 76.3 43.5 28.4 ROE 2.9 1.0 2.2 3.7 5.4 매출채권회전율 11.2 13.0 13.7 13.5 13.5
PBR 2.3 1.7 1.6 1.6 1.5 ROA 2.1 0.2 1.5 2.7 3.9 재고자산회전율 115.6 84.2 73.9 73.2 72.8
EV/EBITDA 30.5 34.1 31.6 19.2 12.2 ROIC 3.5 0.5 4.5 8.2 12.6 총자산회전율 0.3 0.3 0.4 0.4 0.4
*주당지표 및 밸류에이션은 지배주주순익 및 지배주주지분 기준
[인터넷/게임] 이승훈 02) 6915-5680 dozed@ibks.com
57
Compliance Notice
동 자료에 게재된 내용들은 외부의 압력이나 부당한 간섭 없이 본인의 의견을 정확하게 반영하여 작성되었음을 확인합니다.
동 자료는 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다.
동 자료는 조사분석자료 작성에 참여한 외부인(계열회사 및 그 임직원등)이 없습니다.
조사분석 담당자 및 배우자는 해당종목과 재산적 이해관계가 없습니다.
동 자료에 언급된 종목의 지분율 1%이상 보유하고 있지 않습니다.
당사는 상기 명시한 사항 외 고지해야 하는 특별한 이해관계가 없습니다.
종목명 담당자 담당자(배우자) 보유여부 1%이상 보유여부
유가증권 발행관련
계열사 관계여부
공개매수
사무취급 IPO 회사채 지급보증
중대한 이해관계
M&A 관련 수량 취득가 취득일
해당사항없음
투자의견 안내 (투자기간 12개월) 투자등급 통계 (2018.04.01~2019.03.31)
종목 투자의견 (절대수익률 기준) 투자등급 구분 건수 비율(%)
적극매수 40% ~ 매수 15% ~ 중립 -15% ~ 15% 매도 ~ -15% 매수 132 85.2
업종 투자의견 (상대수익률 기준) 중립 23 14.8
바중확대 +10% ~ 중립 -10% ~ +10% 비중축소 ~ -10% 매도 0 0.0
최근 2년간 주가 그래프 및 목표주가(대상 시점 1년) 변동 추이 (◆) 적극매수 (▲) 매수 (●) 중립 (■) 비중축소 (■) Not Rated / 담당자 변경
NAVER 주가 및 목표주가 추이 추천
일자 투자 의견
목표가 (원)
괴리율(%) 추천 일자
투자 의견
목표가 (원)
괴리율(%) 평균 최고/최
저 평균 최고/최저
0 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 (원)
2017.10.26 매수 206,000 -18.44 -11.84 2018.01.07 매수 214,000 -27.40 -11.21
2018.08.02 담당자변경 - -
2018.08.02 매수 182,000 -21.20 -14.40 2018.10.29 매수 160,000 -21.85 -13.44 2019.04.15 매수 160,000
카카오 주가 및 목표주가 추이 추천
일자 투자 의견
목표가 (원)
괴리율(%) 추천 일자
투자 의견
목표가 (원)
괴리율(%) 평균 최고/최
저 평균 최고/최저
0 50,000 100,000 150,000 200,000 (원)
2017.05.30 매수 120,000 -12.58 0.00 2017.08.10 매수 130,000 -8.13 0.38 2017.09.12 매수 160,000 -8.83 -0.31 2017.11.10 매수 180,000 -13.43 -11.11 2017.11.21 매수 190,000 -25.96 -16.05 2018.02.08 매수 160,000 -25.70 -11.56
2018.08.10 담당자변경 - -
2018.08.10 매수 148,000 -22.07 -13.51 2018.10.29 매수 120,000 -13.19 -3.33 2019.01.24 매수 130,000 -21.28 -16.54 2019.04.15 매수 130,000
58