(1) 세계 경제성장 (2) 국제유가
2. 2021년 국내 경제전망 (1) 경제성장
(2) 경상수지 (3) 물가
(4) 시장금리 및 원/달러 환율
제Ⅱ장 국내 경제전망
1. 대외 여건
(1) 세계경제 성장
□
□세계경제는 주요국의 경제활동 재개, 超확장적 재정정책, 적극적인 백신보급 노력에 따라 경기회복세가 점증적으로 확대. 다만, 백신보급에도 불구 EU 등 일부지역에서 코로나19의 확진세가 쉽게 가라앉지 않고 있어 여전히 불확실성이 높은 상황
ｏ (미국) GDP의 10% 수준(약 1.9조 달러)에 이르는 천문학적 규모의 경기부양책과 빠른 속도의 배신보급에 힘입어 소비증가와 실업률감소가 동시에 이루어지는 등 경기회복이 신속하게 진행중. 다만, 폭발적으로 늘어나는 재정적자는 美경제에 큰 부담으로 작용
ｏ (중국) 미·중 무역갈등 양상의 지속 및 지지부진한 기업구조조정이 여전히 경제의 발목을 잡고 있음에도 불구하고 글로벌 경기회복에 따라 투자와 수출을 중심으로 성장세가 확대될 전망
ｏ (일본) 디지털 및 환경(녹색)을 중심으로 신성장동력을 창출하는 동시에 경기회복 까지 이루어내려는 재정적 노력을 기울이는 모습. 다만, 코로나19의 장기화로 극 도로 위축된 소비심리가 쉽게 살아나지 못하는 점은 경기회복을 제약하는 요인으 로 작용
ｏ (유로지역) 유로지역은 코로나19 재확산으로 봉쇄조치가 연장·재개되면서 경제활 동이 다시 위축되고 있는 모습이나 추가적인 경기부양책이 하반기 이후 효과를 나 타내면서 경기의 개선이 완만히 이뤄질 전망
ｏ (신흥국) 기초 경제여건이 취약한 인도 등 아세안 국가들의 경우, 미국, 중국 등 주 요국의 성장회복 정도에 따라 경제상황이 크게 변동할 것으로 보이며, 특히, 일부 신흥국은 코로나19 확진세가 전혀 진정되지 않아 백신보급의 정도에 따라 경기개 선 속도가 변화될 것으로 예상
< 30
□
□무역분쟁에 대한 피로감으로 저조한 흐름을 지속해 오던 세계경제는 글로벌 판데믹으로 인한 심각한 경기위축까지 가중되면서 2020년 -3.3% 역(逆)성장을 기록. 2021년에는 각국 정부의 적극적인 경기부양 노력과 백신보급에 힘입어 6% 수준에 이르는 회복세를 보일 전망
<표 Ⅱ-1> 세계 경제 전망
□(단위:□%)
실적치 2021.□1월□
현재□전망치
2021.□1월□
전망치와□비교(%p)
2020 2021 2022 2021 2022
세계 -3.3 □□□□6.0 □□□□4.4 □□□□0.5 □□□□0.2
□□선진국 -4.7 □□□□5.1 □□□□3.6 □□□□0.8 □□□□0.5
□□□□미국 -3.5 □□□□6.4 □□□□3.5 □□□□1.3 □□□□1.0
□□□□영국 -9.9 □□□□5.3 □□□□5.1 □□□□0.8 □□□□0.1
□□□□유로존 -6.6 □□□□4.4 □□□□3.8 □□□□0.2 □□□□0.2
□□□□일본 -4.8 □□□□3.3 □□□□2.5 □□□□0.2 □□□□0.1
□□신흥개도국 -2.2 □□□□6.7 □□□□5.0 □□□□0.4 □□□□0.0
□□□□중국 2.3 □□□□8.4 □□□□5.6 □□□□0.3 □□□□0.0
□□□□인도 -8.0 □□□12.5 □□□□6.9 □□□□1.0 □□□□0.1
□□□□브라질 -4.1 □□□□3.7 □□□□2.6 □□□□0.1 □□□□0.0
자료:□IMF□World□Economic□Outlook(Jan□2021)□
(2) 국제 유가
□
□세계경제의 급격한 위축에 따른 수요냉각, 달러강세, 증시하락의 복합적 영향으로 연중 최저치로 급락. 배럴당 40달러선을 밑돌던 국제유가는 주요국의 교역량 증가에 힘입어 하반기를 기점으로 회복세를 보이는 모습
제Ⅱ장 국내 경제전망
□
□(전망) 미국의 OPEC 압박 및 비축유 매입, 주요국의 적극적인 경기부양책의 영향으로 유가는 강세기조를 이어나갈 예정이나 유럽의 봉쇄조치 강화, 美 국채금리 상승, 달러강세 등의 하방요인으로 인하여 유가상승은 제한적인 수준에서 이루어질 전망
<표 Ⅱ-2> 세계 석유 수급 전망
(단위:□백만bbl/d)
구분 2020 2021 2022
1/4 2/4 3/4 4/4 평균 평균
수요 92.18 95.19 97.04 98.61 99.12 97.50 101.33
공급 94.20 93.39 96.43 99.02 99.47 97.10 101.20
□□OPEC□공급(원유)* 35.16 30.17 31.39 32.93 33.15 31.92 33.26
□□비OPEC□공급 63.62 63.22 65.04 66.09 66.32 65.18 67.94
재고변동(공급-수요) -2.01 -1.40 -1.85 -1.60 0.03 0.40 0.41
주:□*OPEC□12개국
자료:□EIA□Short□Term□Energy□Outlook□March□2021
WTI(현물) Dubai(현물) Brent(현물)
59.16 62.41
10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00
2019/01 2019/02 2019/03 2019/04 2019/05 2019/06 2019/07 2019/08 2019/09 2019/10 2019/11 2019/12 2020/01 2020/02 2020/03 2020/04 2020/05 2020/06 2020/07 2020/08 2020/09 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03
(단위:□$/bbl)
<그림 Ⅱ-1> 국제유가 추이
자료:□한국석유공사(www.petronet.co.kr)□
< 32
<표 Ⅱ-3> 해외 주요기관 유가(기준유가) 전망
□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□□(단위:□$/bbl) 기관
(전망시기) 유종 2020
평균
2021 2022
1Q 2Q 3Q 4Q 평균 평균
EIA 2021.03 (2020.08)
WTI 39.17 58.53
(45.34)
60.96 (26.47)
55.18 (35.57)
54.50 (34.50)
57.24
(43.88) 54.75 EIA
2021.03 (2020.06)
Brent 41.69 61.72 (49.97)
64.46 (27.87)
58.98 (36.65)
58.00 (38.00)
60.67
(38.02) 58.51 주:□EIA(美□에너지정보청)
□자료:□EIA
(3) 주요국 코로나 확진자 및 백신접종 현황
□
□’20년 4월, WHO 집계기준 코로나19 확진자 수는 132,046,206명이며, 사망자 수는 2,867,242명(이하 누적확진자/ 누적사망자/ 최근 1주일 확진자)
ｏ (미국) 30,304,462명/ 550,539명/ 444,756명 ｏ (독일) 2,885,386명/ 76,963명/ 112,985명 ｏ (인도) 12,485,509명/ 164,623명/ 513,885명 ｏ (중국) 102,867명/ 4,851명/ 187명
ｏ (일본) 482,867명/ 9,221명/ 16,018명
□
□백신접종 현황(이하 접종(100명당)/ 접종완료율)
ｏ (미국) 51건/ 19.0%
ｏ (영국) 56건/ 8.3%
제Ⅱ장 국내 경제전망
ｏ (독일) 18건/ 5.5%
ｏ (인도) 6.4건/ 0.8%
ｏ (일본) 1.0건/ 0.2%
□
□한국의 경우, 4월 12일 기준 질병관리청에 따르면 누적확진자는 110,146명, 사망자는 3,529명으로 집계되었으며, 최근 일일 확진자가 600대를 넘어서면서 사실상 ‘4차 대유행’이 현 실 화 된 가 운 데 코 로 나 1 9 백 신 접 종 대 상 자 4 , 4 0 0 만 명 중 1 차 접 종 자 는 1,156,950명(2.62%)이고 이중 60,511명(0.14%)은 2차 접종까지 완료한 것으로 집계
□
□한국의 백신접종률은 주요국의 백신접종률에 비해 상당히 뒤처지는 수준으로 백신에 대한 초기 물량확보가 늦었던 것이 그 원인인 것으로 파악되고 있으며, 이와 같은 속도가 유지된다면 정부가 목표로 한 오는 11월 집단면역 달성은 요원할 것으로 전망
□
□이상의 대외여건을 감안하여 전망의 주요 전제를 다음과 같이 설정
<표 Ⅱ-4> 전망의 주요 전제
2020년 2021년 2022
세계경제성장률 -3.3% 6.0% 4.4%
국제유가(두바이유□기준,□배럴당) $40.43 $58.95 $56.63
< 34
2. 2021년 국내경제전망
(1) 경제성장
□
□민간소비: 2020년 -5.0%(상반 -4.4, 하반 -5.5) → 2021년 2.2%(상반 0.8, 하반 3.6)
ｏ 2021년 민간소비는 백신보급 개시에도 불구하고 발생한 ‘코로나19 4차 대유행’의 수습 여부가 민간소비 회복세에 크게 영향을 미칠 것으로 전망
▷ 주요 위기별 민간소비 증감률
– 외환위기: -11.6%(’98.1Q~’98.4Q, 평균) – 사스: -0.7%(’03.2Q)
– 금융위기: -3.0%(’08.4Q~’09.1Q, 평균) – 메르스: 1.9%(’14.2Q)
– 코로나19: -5.0%(2020년)
계절조정, 전기대비 원계열, 전년동기대비
-15.0 -14.0 -13.0 -12.0 -11.0 -10.0 -9.0 -8.0 -7.0 -6.0 -5.0 -4.0 -3.0 -2.0 -1.0 10.0 11.0 12.0 13.0 14.0 15.0 16.0 17.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0
1996 1 1996 4 1997 3 1998 2 1999 1 1999 4 2000 3 2001 2 2002 1 2002 4 2003 3 2004 2 2005 1 2005 4 2006 3 2007 2 2008 1 2008 4 2009 3 2010 2 2011 1 2011 4 2012 3 2013 2 2014 1 2014 4 2015 3 2016 2 2017 1 2017 4 2018 3 2019 2 2020 1 2020 4
외환위기 9.11 SARS 금융위기 MERS 코로나19
<그림 Ⅱ-2> 역사적 민간소비 증감률(1996~2016)
자료:□한국은행□경제통계시스템
제Ⅱ장 국내 경제전망
ｏ 코로나19 4차 대유행이 현실화된 3월말 이전까지 소비심리는 백신보급 및 경기회 복에 대한 기대감에 기인하여 코로나 발생 이전 수준을 회복
<그림 Ⅱ-3> 소비자심리지수
97.5 99.6 99.8 101.7 97.9 97.6
95.9 92.4
97.0 98.6 101.0
100.5 104.2
96.9
78.4
70.8 77.6
81.8 84.2
88.2 88.2
79.4 91.6
99.0
91.2 95.4
97.4 100.5
70.0 75.0 80.0 85.0 90.0 95.0 100.0 105.0
2019/01 2019/02 2019/03 2019/04 2019/05 2019/06 2019/07 2019/08 2019/09 2019/10 2019/11 2019/12 2020/01 2020/02 2020/03 2020/04 2020/05 2020/06 2020/07 2020/08 2020/08 2020/09 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03
50.0 60.0 70.0 80.0 90.0 100.0 110.0 120.0
2019/01 2019/04 2019/07 2019/10 2020/01 2020/04 2020/07 2020/09 2020/12 2021/03 97.5 99.6 99.8 101.7 97.9
97.6 95.9
92.4 97.0 98.6
101.0 100.5
104.2
96.9
78.4
70.8 77.6
81.8 84.2
88.2 88.2
79.4 91.6
99.0
91.2 95.4
97.4 100.5
70.0 75.0 80.0 85.0 90.0 95.0 100.0 105.0
2019/01 2019/02 2019/03 2019/04 2019/05 2019/06 2019/07 2019/08 2019/09 2019/10 2019/11 2019/12 2020/01 2020/02 2020/03 2020/04 2020/05 2020/06 2020/07 2020/08 2020/08 2020/09 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03
50.0 60.0 70.0 80.0 90.0 100.0 110.0 120.0
2019/01 2019/04 2019/07 2019/10 2020/01 2020/04 2020/07 2020/09 2020/12 2021/03
자료:□한국은행□경제통계시스템
< 36
ｏ 백신보급, 소비심리의 개선에도 불구하고 코로나19 장기화로 인한 고용시장 악화 및 자영업 부진에 따른 소득기반 약화, 출산율 저하 및 고령화, 급격히 늘어난 가 계신용에 대한 원리금 부담 상승 등 구조적 원인들이 복합적으로 작용하며 민간소 비 회복은 2%의 저조한 수준에서 이루어질 전망
– 소득기반 약화: 명목임금상승률 저하, 자영업자 소득 감소, 실업률 증가
– 2020년 인구의 자연증가율이 마이너스(-)로 전환된 가운데, 합계출산율은 0.84명으로 2017년 이후 4년 연속 감소 및 최저출산율 기록. 기대수명은 83.3 명으로 10년전에 비해 3.3년 증가하며 고령화가 빠르게 진행
– 부채증가2)로 인한 원리금상환 부담 증가: ’20년 4/4분기 기준 가계신용 잔액은 1,726조 원으로 전분기 대비 44조 원 급증(2020년 분기 평균 55조 원씩 증가).
가계대출 중 719조 원이 기타대출(대부분이 신용대출)로 2019년 대비 58조 원 증가하면서 소위 ‘영끌’, ‘빚투’ 현상을 반영
2) 2020년 가구당 평균자산은 4억 4천만 원 수준으로 전년대비 3.1% 증가에 그친 반면, 가구당 평균부채는 8,256만 원으로 전년대비 4.4% 증가
가계소득(실질) 실질임금(전산업)
1.22
4.34
0.58 0.74
-1.63
0.93
-1.07
0.43
-2.00 -1.00 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00
2020.1 2020.2 2020.3 2020.4
<그림 Ⅱ-4> 최근 가계 소득 현황
자료:□한국은행□
(단위:□전년동기비,□%)
제Ⅱ장 국내 경제전망
자료:□한국은행
이자부담(조 원. 좌축) 가계대출금리(잔액기준%, 우축)
38.6 39.0 39.1
40.4 41.4 42.6 43.9 45.9
48.0
49.9 51.0 52.4 53.0 52.8
51.1 50.2 49.3
47.3 48.3 47.8 3.06
0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00
35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 55
2016.1
3 2017.1
3 2018 1
3 2019 1
3 2020 1
3
<그림 Ⅱ-6> 가계대출 이자부담 추이
(단위:□조□원,□연리%) 자료:□한국은행
75.0
70.2
72.3
71.3
67.1 67.7
69.1 69.6
62.0 64.0 66.0 68.0 70.0 72.0 74.0 76.0
2019.1 2019.2 2019.3 2019.4 2020.1 2020.2 2020.3 2020 4
<그림 Ⅱ-5> 평균소비성향
(단위:□%)
< 38
□
□설비투자: 2020년 6.8%(상반 5.6, 하반 8.0) → 2021년 5.0% (상반 6.0, 하반 4.1)
ｏ 2021년 설비투자는 코로나19 진정국면 지연에도 불구하고 반도체 부문에 대한 공 격적 투자와 친환경 부문의 투자증가에 힘입어 5% 수준의 비교적 양호한 성장률 을 보일 전망
▷ 주요 위기별 설비투자 증감률
– 외환위기: -38.3%(’98.1Q~’98.4Q, 평균) – 사스: 1.8%(’03.2Q)
– 금융위기: -14.4%(’08.4Q~’09.1Q, 평균) – 메르스: 4.5%(’14.2Q)
– 코로나19: 6.8%(2020년)
ｏ 주요국의 경기회복에 따른 교역량 증가가 제조업 생산증가로 이어지면서 완만한 회복세를 이어 갈 전망
-60.0 -40.0 -20.0 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0
계절조정, 전기대비 원계열, 전년동기대비
1996 1 1996 4 1997 3 1998 2 1999 1 1999 4 2000 3 2001 2 2002 1 2002 4 2003 3 2004 2 2005 1 2005 4 2006 3 2007 2 2008 1 2008 4 2009 3 2010 2 2011 1 2011 4 2012 3 2013 2 2014 1 2014 4 2017 1 2017 4 2018 3 2019 2 2020 1 2020 4 2015 3 2016 2
외환위기 9.11 SARS 금융위기 MERS 코로나19
<그림 Ⅱ-7> 역사적 설비투자 증감률(1996~2016)
자료:□한국은행□경제통계시스템
제Ⅱ장 국내 경제전망
ｏ 반도체 및 IT 관련 업종에 대한 수요증대와 신성장 산업에 대한 투자확대가 설비 투자의 회복세를 견인할 것으로 기대
ｏ 다만, 국내 뿐만 아니라 EU 등 주요국의 코로나19 확진세가 쉽게 진정되고 있지 않 아 코로나19 재유행에 대한 원활한 대처 여부에 따라 설비투자 회복 정도가 크게 변동하게 될 전망
ｏ 누증된 기업실적 악화로 인한 설비투자 여력 감소와 신규 투자를 제약하고 있는 정부의 겹겹이 규제 역시 설비투자에 대한 제약 요인으로 작용
<그림 Ⅱ-8> 제조업 설비투자압력
제조업 재고율 지수(좌축) 제조업 평균가동률(%. 우축)
108.6 103.0 73.5
77.4
60.0 62.0 64.0 66.0 68.0 70.0 72.0 74.0 76.0 78.0 80.0
90.0 95.0 100.0 105.0 110.0 115.0 120.0 125.0 130.0 135.0
2017.1
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
2018.1
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
2019.1
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
2020.1
2 3 4 5 6 7 8 9 9 10 11 12
2021.1
자료:□통계청
< 40
□
□건설투자: 2020년 -0.1%(상반 1.7, 하반 -1.8) → 2021년 1.7%(상반 2.9, 하반 0.5)
ｏ 2021년 건설투자는 정부의 주택공급 확대 정책의 영향 및 설비투자 증가에 따른 공업용 건물 건설이 증가하면서 부진이 다소 완화될 전망
▷ 주요 위기별 건설투자 증감률
– 외환위기: -12.5%(’98.1Q~’98.4Q, 평균) – 사스: 8.4%(’03.2Q)
– 금융위기: -7.3%(’08.4Q~’09.1Q, 평균) – 메르스: 0.0%(’14.2Q)
– 코로나19: -0.1%(2020년)
25 35 45 55 65 75 85 95 105
2017/01 2017/03 2017/05 2017/07 2017/09 2017/11 2018/01 2018/03 2018/05 2018/07 2018/09 2018/11 2019/01 2019/03 2019/05 2019/07 2019/09 2019/11 2020/01 2020/03 2020/05 2020/07 2020/09 2020/11 2021. 01 2021. 03
전산업 내수기업 수출기업
<그림 Ⅱ-9> 업황전망
자료:□통계청
제Ⅱ장 국내 경제전망
ｏ 공공재개발 및 3기 신도시 등 정부주도의 건물건설이 증가하고, 현재 진행중인 토 목부문의 증가세에 정부의 SOC 확대 계획에 힘입어 수년간 지속되어 온 마이너 스(-) 성장에서 플러스(+) 성장으로 전환될 것으로 예상
– 정부의 공급대책에 따라 공공재건축은 조합원들과의 합의 난항으로 더디게 진 행될 것으로 보이나 공공재개발은 2021년중 사업이 일부 개시될 것으로 예상 – 비주거용 건물은 설비투자 회복에 따른 공업용건물 건설증가의 영향으로 완만
한 개선세를 보일 것으로 기대
– 토목은 정부의 공공인프라 및 생활형 SOC 확대를 중심으로 회복세를 이어갈 전망
14.013.0 12.011.0 10.09.0 8.07.0 6.05.0 4.03.0 2.0 1.00.0 -1.0-2.0 -3.0-4.0 -5.0-6.0 -7.0-8.0 -10.0-9.0 -11.0 -12.0 -13.0 -14.0 -15.0
외환위기 9.11 SARS 금융위기 MERS 코로나19
계절조정, 전기대비 원계열, 전년동기대비
1996 1 1996 4 1997 3 1998 2 1999 1 1999 4 2000 3 2001 2 2002 1 2002 4 2003 3 2004 2 2005 1 2005 4 2006 3 2007 2 2008 1 2008 4 2009 3 2010 2 2011 1 2011 4 2012 3 2013 2 2014 1 2014 4 2017 1 2017 4 2018 3 2019 2 2020 1 2020 4 2015 3 2016 2
<그림 Ⅱ-10> 역사적 건설투자 증감률(1996~2016)
자료:□한국은행□경제통계시스템
< 42
□
□실질수출: 2020년 -2.4%(상반 -3.7, 하반 -1.1) → 2021년 5.1% (상반 7.5, 하반 2.7)
ｏ 2021년 수출은 글로벌 수요의 회복세가 점진적으로 강화될 것으로 기대됨에 따라 반도체, 자동차 등 주력 제조업 제품을 중심으로 5% 수준까지 반등하게 될 것으 로 전망
▷ 주요 위기별 수출 증감률
– 외환위기: 15.2%(’98.1Q~’98.4Q, 평균) – 사스: 8.8%(’03.2Q)
– 금융위기: -0.9%(’08.4Q~’09.3Q, 평균) – 메르스: 2.8%(’14.2Q)
– 코로나19: -2.4%(2020년)
18.4 21.6 14.7
-4.6 11.0
25.1 57.0
40.4
17.3 14.4 12.4
7.1 1.2 -3.6
-10.1 -7.2 -8.2 -6.5 -5.4 -2.8
-0.3 -4.0 -2.2 -2.1
-40.0 -30.0 -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0
17.1 2 3 4 18.1 2 3 4 19.1 2 3 4 20.1 2 3 4
건축허가면적(yoy%) 건물건설(yoy%)
(단위:□전년동기비,□%)
<그림 Ⅱ-11> 건축허가 연면적 증가율 추이
자료:□통계청,□한국은행
제Ⅱ장 국내 경제전망
ｏ 다만, 주요국의 코로나19 확진자 증가로 인한 경기회복 지연 여부와 美바이든 행정 부의 보호무역주의에 대한 입장변화가 2021년 상반기 중 수출증가율을 결정짓는 주요 변수로 작용할 전망
<그림 Ⅱ-12> 역사적 수출 증감률(1996~2016)
-10.0 -15.0 -20.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 35.0
외환위기 9.11 SARS 금융위기 MERS 코로나19
계절조정, 전기대비 원계열, 전년동기대비
1996 1 1996 4 1997 3 1998 2 1999 1 1999 4 2000 3 2001 2 2002 1 2002 4 2003 3 2004 2 2005 1 2005 4 2006 3 2007 2 2008 1 2008 4 2009 3 2010 2 2011 1 2011 4 2012 3 2013 2 2014 1 2014 4 2017 1 2017 4 2018 3 2019 2 2020 1 2020 4 2015 3 2016 2
자료:□한국은행□경제통계시스템