정부의 적극적인 이전지출 확대 노력에도 불구하고 민간소비는 소비심리 악화, 가계부채 상환부담 증가, 자산가격 하락 등으로 1.9% 증가에 그칠 것으로 예상된다. 기업실적 악화로 인한 명목임금 상승률 둔화, 고용 부진에 따른 취업인구 급감 등도 소비 위축 요인으로 분석된다. 건설투자 증가율은 정부의 강력한 부동산 억제 정책과 판매가격 상한제 등 추가 규제로 인해 -4.5%로 둔화될 것으로 예상된다.
인건비 폭등에도 불구하고 성장둔화에 따른 수요부진, 서비스업 부진, 가계부채, 고령화 등 구조적 요인이 인플레이션 하락압력으로 작용하기 때문이다. 경상수지는 주요 수출국의 경기둔화와 교역조건 개선 지연으로 상품수지 흑자가 축소되는 등 575억 달러로 줄어들 것으로 예상된다.
경제성장
수출입(통관기준) 및 경상수지
고용
물가
금리와 환율
민간소비 회복세가 점차 둔화되는 가운데, 경기둔화와 무역분쟁 여파로 투자(건설+설비)와 수출이 부진한 모습을 보이고 있다. 다만, 자동차, 선박 등의 수출 증가로 전년 대비 소폭 개선되었습니다. 수출 증가세 지속으로 수출 기여도도 높아졌다.
수출 부진의 주요 원인은 반도체 가격 하락세 지속, 중국 경기 둔화, 무역분쟁 등이다. 미국: 양호한 고용 및 소득 여건에 힘입어 상반기 수출이 약 6% 증가했지만, 부정적인 경제 전망이 확산되면서 수출, 특히 무선 통신 장비가 감소했습니다. EU: 성장 둔화와 브렉시트 관련 불확실성의 영향이 지속되면서 자동차 부품, 메모리반도체 등을 중심으로 수출 감소폭이 커지고 있다.
일본: 지난 10월 도입된 소비세율 인상 및 한일 무역분쟁 발발로 국내 경기가 점진적으로 위축되면서 대부분의 품목에 대한 대일 수출이 감소세를 이어갔다. 중국 : 미·중 무역협상 부분 타결에도 불구하고 산업생산 부진과 무역분쟁 장기화에 따른 교역조건 악화로 반도체, 석유제품, 액정기기 등 핵심 품목 수출이 늘었다. 아세안: 국내 기업의 적극적인 현지 시장 진출에도 불구하고 자본시장 불안과 반도체 및 도서 유제품 수출 부진으로 수출이 둔화되고 있다.
석유제품: 국내 증설시설 가동에 따른 생산량 증가에도 불구하고, 수출가격 하락 및 글로벌 경기 둔화로 인해 수출이 둔화되었습니다. 경상수지는 흑자를 유지한 반면, 무역수지 흑자는 지난해 같은 기간에 비해 156억 달러 감소해 크게 줄었다. 지속적인 수요 위축으로 소비자물가가 1965년 이후 최저 수준으로 상승해 디플레이션 우려가 커지고 있다.
아파트 매매가격 상승폭은 하반기부터 급격히 낮아지는 모습이다. 수도권 아파트 매매가격 상승세가 둔화되는 것은 정부의 엄격한 규제와 매매가격 상한제(예고된) 시행으로 인해 소비자 주택 매매심리가 급락했기 때문이다.
대외 여건
그러나 장기 보호무역주의 영향으로 생산지표와 경기선행지표가 큰 폭으로 하락하며 향후 경제에 대한 부정적 전망이 확산됐다. 공급부문 구조조정, 과도한 기업부채, 수익성 악화 등 내부 리스크도 경제성장을 제약하는 요인으로 작용하고 있다.(일본) 정부지출 증가로 인한 국내경기 회복세가 기대에 미치지 못하는 가운데, 수출은 감소하고 있다. 국제유가는 중동지역 지정학적 리스크 고조에도 불구하고 글로벌 경기침체에 따른 수요 둔화, 달러 강세, 증시 하락 등이 복합적으로 작용해 연중 최저치까지 하락했다.
전망) 중동정세 불안에도 불구하고, 글로벌 경기 둔화와 이에 따른 수요 위축, 미국의 원유 수출 증가 등으로 유가 약세는 당분간 지속될 것으로 예상됩니다. 그러나 경기 둔화 전망과 연준의 금리 인하가 달러 강세를 제한하는 요인으로 작용하고 있습니다. 정부의 부동산 정책에 따른 주택 거래량 감소로 인해 주거용 건물의 허용면적이 감소하고 주거용 건물의 신축 착공도 줄어들었을 뿐만 아니라 미분양 물량도 늘어났다.
시설투자 증가세 둔화에 따른 산업용 건물 건설 감소로 비주거용 건물 증가세 둔화는 불가피하다. 물가 하락, 경기 침체에 따른 소비심리 위축, 업무 유연성 약화로 인한 생산성 저하 등 반도체 등 핵심 품목의 교역조건이 다소 개선될 것으로 예상돼 제품수지는 소폭 증가할 것으로 예상된다.
서비스수지는 여행·교통 적자가 소폭 개선됐으나 대체로 적자가 지속될 것으로 예상된다. 건강보험 보장 확대, 고교 무상교육 등 정부의 복지지출 확대가 물가 하락 압력을 가하고 있다. 명목임금상승률은 기업실적 부진으로 인플레이션 하락압력을 미칠 것으로 예상된다.
안전자산 선호 현상이 상당 기간 지속될 것으로 예상돼 달러 강세는 지속될 전망이다. 이러한 증가는 원화 약세 요인으로 작용한다.
