- 1분기 두바이 원유의 평균가격은 $116.38/배럴을 기록하였으며, 2분기에 는 평균 $106.19/배럴로 하락함.
[그림 8] 원유가 변동 추이
자료: www.petronet.co.kr
유 종 2011년
상반기 (A)
2012년
증감 (B-A)
1월 2월 3월 4월 5월 6월 평균
(B)
두바이 105.63 109.52 116.18 122.49 117.34 107.32 94.38 111.24 5.61 브렌트 111.17 111.02 119.31 124.94 119.96 109.74 95.23 113.65 2.48 WTI 98.45 100.38 102.28 106.30 103.37 94.70 82.37 98.18 -0.27
<표 15> 원유 현물가격 변동 추이
(단위: $/배럴)
자료: www.petronet.co.kr
○ 기준 유종 간 가격역전 현상은 미국 씨웨이(Seaway) 송유관의 전환 공
Ⅳ. 원유가 동향 및 전망 31
- 브렌트-WTI 간 가격차는 3월 중 $20/배럴 수준까지 확대되었으나 5월
씨웨이 송유관의 조기 완공으로 6월 말에는 $11/배럴로 감소함.
ㆍ유종 간 가격역전 현상은 북미 원유생산 증가와 송유관 부족으로 미 국 중부에 원유재고가 급증하게 된 것이 원인으로 씨웨이 송유관 공 사를 통해 중부지역 원유 일부를 멕시코 만 지역으로 송유하게 됨.
(2) 원유가 변동요인
○ 2012년 1분기 국제유가 상승세는 서방국가들의 이란 원유거래 제재 결 정 등 지정학적 요인에 따른 원유공급 불안과 그리스의 디폴트 우려 완 화에 따른 유로존 경제회복에 대한 기대감이 요인으로 작용함.
- 미국이 이란 중앙은행과 거래하는 모든 경제주체들의 미국 내 거래를 금지하는 내용을 포함하는 국방수권법(NDAA)을 지난해 말 통과시키면 서 연초부터 이란 원유공급 불안이 부각됨.
ㆍ이란의 원유거래 결제는 중앙은행을 통해 이루어지고 있어 이란 중 앙은행에 대한 제재는 이란의 원유수출 차질을 의미함.
ㆍ동 법안 이행은 6개월 유예기간을 거쳐 6월 28일부터 발효됨.
- EU는 1월 23일 외무장관 회담에서 회원국들의 이란 산 원유수입을 7월
1일부터 전면 금지하기로 합의함.
ㆍEU 회원국들의 이란 원유수입 규모는 약 50만b/d 수준으로 전체 이 란 원유수출량의 20%를 차지하고 있음.
- EU의 그리스에 대한 추가 구제금융 지원 합의로 그리스의 디폴트 우려 가 완화되는 한편 유로존 경제회복에 대한 기대감이 형성됨.
ㆍ트로이카(EU, ECB, IMF)는 그리스의 강도 높은 구조조정을 전제로 그리스에 1,300억 유로의 2차 구제금융을 지원하기로 합의함.
○ 2분기에는 석유공급 초과상황이 지속되는 가운데 이란 핵협상 재개에 따른 지정학적 불안 완화와 유로존 경제위기 심화로 투기적 매수세가 약화됨에 따라 국제유가는 하락세로 전환됨.
- 1월에서 6월까지 세계 석유수급은 OPEC 회원국들(사우디, 리비아, 이 라크 등)의 원유 증산으로 공급이 수요를 지속적으로 초과한 것으로 나타남에 따라 이란 원유공급 차질 우려에 따른 수급 불안을 해소함. ㆍ1분기 세계 석유공급은 수요를 1.2백만b/d 초과한 것으로 나타났으며
2분에는 초과 공급 규모가 1.5백만b/d 확대된 것으로 추산됨.
ㆍ이에 따라 5월 기준 OECD 총 석유재고는 지난해 12월 대비 1천만 배럴 이상 증가함.
[그림 9] 세계 석유수급 및 OECD 재고 변동 추이
자료: IEA, Oil Market Report, July 2012.
- 이란 핵협상이 1년 3개월 만에 재개됨에 따라 이란과 서방국가들 간
Ⅳ. 원유가 동향 및 전망 33
ㆍ4월 14일 터키 이스탄불에서 이란과 UN안보리 상임이사국(미국, 러 시아, 중국, 영국, 프랑스) 및 독일(이하 P5+1) 간 핵협상이 올해 처 음으로 개최되었으며, 5월 23일과 6월 18일에는 각각 이라크 바그다 드와 러시아 모스크바에서 개최됨.
ㆍ이란이 농축한 우라늄을 해외에서 연료봉으로 교체하는 부분과 핵사 찰 수용에 대해서는 전반적인 공감이 이루어졌으나 이란의 고농축
(20% 이상) 우라늄 확보에 대해서는 양측 간 이견이 있음.
ㆍ한편, 모스크바 협상 이후 이란과 P5+1 간 본 협상 일정은 예정하지 않았으며 7월 초 실무협상을 진행하기로 합의함.
- 스페인의 경기침체 가속화에 따른 구제금융 신청 및 그리스의 유로존 탈퇴 우려로 유로존 경제에 대한 불안감이 확대됨.
ㆍ스페인은 5월 실업률이 24%를 넘어서고 10년 만기 국채금리가 6월
들어 7%를 돌파하는 등 경기침체 및 금융시장 불안이 심화됨에 따
라 구제금융을 신청함.
ㆍ그리스는 4월 1차 총선에서 구제금융을 주도한 신민주당과 사회당이 연립정부 구성에 실패, 유로존 탈퇴 우려가 심화되었으며 6월 중순 2차 총선에서 연립정부 구성에 성공하며 유로존 탈퇴 우려를 해소함.
- 2분기 지정학적 불안 완화와 함께 유로존 경기침체로 달러 등 안전자 산에 대한 선호가 높아지면서 석유선물시장에서의 투기적 매수도 감소 세로 전환되었으며 유로화 대비 달러화 가치 상승으로 이어짐.
ㆍ미국 뉴욕상업거래소(NYMEX)에서의 비상업 거래자에 의한 주간 선 물원유 순매수는 2월 말에 2.5억 배럴로 연중 최고치 기록 후 4월까
지 2억 배럴 수준을 유지하다가 6월말에는 1.1억 배럴로 급감함.
ㆍ유로화 대비 달러환율은 4월 27일 $1.33/€으로 연중 최고치(가치 최 저)를 기록하였으나 이후 급락(가치 급등)하여 5월 31일에는 $1.24/
€로 연중 최저치(가치 최고)를 기록함.
[그림 10] NYMEX WTI 선물유가와 투기성 자금의 순매수 거래규모
자료: Reuters, CFTC
[그림 11] 달러/유로 환율과 유가 변동
자료: www.petronet.co.kr, ecos.bok.or.kr
Ⅳ. 원유가 동향 및 전망 35
○ 한편, 서방국가들의 이란 원유거래 제재 이행과 하반기 OPEC 원유공급 감소 가능성은 6월 말 국제유가의 반등요인으로 작용함.
- 이란 핵협상의 교착으로 미국은 6월 28일부터 이란 중앙은행에 대한 제재에 들어갔으며, EU는 7월 1일부터 이란 원유금수 조치와 유럽 보 험사들의 이란 원유수송 선박에 대한 보험 및 재보험 금지를 시작함. ㆍ미국은 3월과 6월 이란 원유수입 금지에 대한 예외적용 대상국으로
EU 10개국과 한국, 일본, 중국, 인도를 포함한 총 20개국을 지정함.
- OPEC은 6월 14일 정기총회에서 원유 생산한도를 기존의 30.0백만b/d에
서 동결하기로 합의하였으나 실질 생산량이 이미 생산한도를 초과하고 있어 일부 회원국들에 대한 감산을 촉구함.
ㆍ5월 OPEC 원유생산량은 31.9백만b/d로 생산한도를 1.9백만b/d 초과하 고 있으며, 사우디아라비아․쿠웨이트․UAE․이라크가 초과공급을 하고 있는 것으로 지적됨.
ㆍ회원국별 생산한도는 지난해 12월 정기총회에 이어 이번 총회에서도 정해지지 않음.
기간 변동 요인
1월 ․미국, 이란 추가제재안을 포함하는 국방수권법 최종 승인
․EU, 이란 산 원유수입 금지 합의
2월
․남수단, 수단과의 송유관 사용료 분쟁으로 석유생산(30만b/d) 중단
․캐나다, 앨버타 오일샌드 설비고장으로 일부(11만b/d) 생산 중단
․그리스, 구제금융 조건으로 구조 조정에 대해 의회 합의
․EU, 그리스에 대한 2차 구제금융 지원(1,300억 유로)에 합의
3월
․EU, 국제은행 간 전자결제 통신망(SWIFT)의 이란에 대한 서비스 중단 결정
․이란, 핵협상 재개 요청
․미국, 이란 중앙은행과의 거래금지에 대한 예외대상 1차 발표(11개국)
․스페인, 국채금리(10년물) 5% 돌파
4월
․이란 핵협상 개최(이스탄불)
․스페인, 국채금리(10년물) 6% 돌파
․IMF, 2012년 세계 경제성장률 전망치 상향 조정(3.3%→3.5%)
․중국, 제조업 6개월 연속 위축
5월
․그리스, 1차 총선에서 연립정부 구성 실패
․프랑스, 올랑드 사회당 후보 대통령 당선
․미국, 씨웨이(Seaway) 송유관 전환 공사 완료
․이란 핵협상 개최(바그다드)
․세계은행, 중국 2012년 경제성장률 전망치 하향 조정(8.4%→8.2%)
․스페인 경기침체 심화(실업률 24%)
6월
․중국, 기준금리 인하(3.5%→3.25%)
․OPEC 총회 개최 및 생산한도 동결(30.0백만b/d)
․그리스, 2차 총선 및 신민당과 사회당 연립정부 구성
․스페인, 국채금리(10년물) 7% 돌파, 이탈리아 국채금리(10년물)는 6% 돌파
․미국, 오퍼레이션트위스트 6개월 연장
․이란 핵협상 개최(모스크바)
․미국, 이란 중앙은행과의 거래금지에 대한 예외대상 발표(9개국)
<표 16> 2012년 상반기 주요 유가 변동 요인
Ⅳ. 원유가 동향 및 전망 37
2. 2012년 하반기 및 2013년 상반기 전망
(1) 유가 전망 시나리오
○ 2012년 하반기 및 2013년 상반기 원유가격 전망은 세계 석유수급을 주 요 전제로 하고, OPEC의 생산정책, 유로존 사태 및 지정학적 리스크에 따른 투기수요와 달러화 가치 등은 부가적으로 고려함.
○ 기준유가 시나리오는 Ⅰ장과 Ⅱ장에서 전망한 2012년 하반기 및 2013년 상반기의 수급상황이 전개될 것을 전제로 함(<표 16> 참조).
- 2012년 하반기 세계 석유수요는 상반기의 둔화세를 이어감에 따라 전 년 동기대비 80만b/d 증가할 전망이며, 연평균으로는 전년 대비 70만b/d
증가한 89.5백만b/d로 전망함.
․2013년 상반기 석유수요는 유로존 재정위기가 완화되고 비OECD 국 가들의 경제성장세가 탄력을 받으면서 전년 동기대비 1.2백만b/d 증 가한 90.1백만b/d에 이를 것으로 전망함.
※ 세계 경제성장률: 2012년 3.5%, 2013년 3.9%(IMF, July 2012)
- 2012년 하반기 비OPEC 석유공급은 전년 동기대비 50만b/d 증가하고,
연평균으로는 전년 대비 60만b/d 증가한 53.3백만b/d로 전망함.
․2013년 상반기 비OPEC 석유공급은 전년 동기대비 70만b/d 증가한 53.9백만b/d에 이를 것으로 전망함.
- 2012년 하반기 OPEC 생산(NGL 포함)은 이란 원유제재 및 회원국들에
대한 생산한도 준수 요구로 상반기보다 감소하겠으나 전년 동기대비
1.2백만b/d 증가한 37.1백만b/d로 수급균형을 유지할 전망임.
․2013년 상반기 OPEC 생산은 전년 동기대비 1.2백만b/d(NGL 30만b/d 증가 포함) 감소한 36.5백만b/d에 이를 것으로 전망함.
- 미국과 EU의 이란 산 원유거래 제재에 따른 하반기 이란의 원유공급 전망치는 서방 주요국들의 추가 제재 도입 및 이란 핵프로그램 포기 가능성 등 다양한 변수로 인해 별도로 제시하지 않음.
※ 사우디아라비아가 이란공급 감소분을 고려해 OPEC의 전체적인 생 산물량을 조절하는 것으로 전제함.
- 미 달러화의 유로화에 대한 환율은 $1.2/€ 초반 수준으로 전제함.
(단위: 백만b/d)
구분 2012년 2013년
1/4 2/4 3/4 4/4 연간 1/4 2/4
OECD 수요 45.5 44.4 45.6 45.5 45.3 45.3 44.2
비OECD 수요 44.0 44.4 44.7 45.2 44.6 45.1 45.6 세계수요 89.5 88.8 90.3 90.7 89.8 90.4 89.8 비OPEC 공급 53.4 52.9 53.1 53.8 53.3 53.9 53.8
OPEC NGL 6.0 6.1 6.4 6.4 6.2 6.4 6.4
대OPEC 수요 30.1 29.8 30.8 30.5 30.3 30.1 29.6
OPEC 공급 및 재고증감 37.4 38.0 37.2 36.9 37.4 36.6 36.4
세계공급 90.7 90.8 90.3 90.7 90.7 90.5 90.2
<표 17> 세계 석유수급 밸런스(기준유가 시나리오)
자료: 에너지경제연구원 기준안 전망
○ 고유가 시나리오는 예상보다 빠른 세계 경제회복으로 석유수요가 증가 하거나 지정학적 위험 및 허리케인 등의 돌발 요인으로 공급불안이 심 화되어 세계 석유수급상황이 악화되는 경우를 상정함.
- 세계 석유수급에서 2012년 하반기에 50만b/d 공급부족이 발생하고 2013 년 상반기에는 20만b/d의 공급부족이 이어는 것으로 가정함.
․세계 경제성장률이 기준 시나리오 대비 2012년에 0.2%p 상승하고 2013년에는 0.4%p 상승하여 석유수요도 각각 50만b/d씩 증가하는 경우, ․또는 중동 정세불안과 허리케인으로 중동과 북미지역에서 2013년 상