大 韓 土 木 學 會 論 文 集 第29卷 第3D 號·2009年 5月 pp. 391~397
施 工 管 理
건설회사 현금흐름예측시스템 구축방법에 대한 사례연구
A Case Study of Implementation for Cash Flow Forecasting System in a Construction Company
박형근*
Park, Hyung-Keun
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Abstract
This research introduces the implementation for cash flow forecasting system in construction company through a case study.
The implemented system shows how to develop overall corporate-level and project-level cash flow forecasting model based on a real business process in construction company. It takes 1 year to implement system. The study proposes the way of system design, process of system design, and considerations of implementation in step by step. Moreover, it shows main screen, lim- itation and reliability of the system. The proposed model is validated accurate, flexible and simple as a result of comparing actual data to forecasting data for 2 years. This system is easy to approach the employee who don't have any financial knowl- edge. This research is expected to assist to implement system of cash flow forecasting in construction company.
Keywords : cash flow, cash flow forecasting, system implementation, case study
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요 지
현금 흐름에 대한 중요성을 강조한 많은 자료들이 있지만, 건설사업에서의 현금 흐름 예측에 대한 방법을 제시해준 자료 는 많지 않다. 본 논문은 건설회사의 현금흐름을 예측하기 위한 모델 제시 및 시스템 구축 방법을 제시한 논문으로 건설회 사의 회계담당자가 아닌 현업담당자 즉 현장과 본사 직원들이 기존의 업무를 수행하면서 간단히 접근할 수 있는 방법을 제 시하였다. 재무지식 없이도 사용자들의 시스템 접근성이 용이하고 예측시 발생될 오차에 대한 처리도 사용자가 자동 및 수 동으로 사용할 수 있는 시스템 개발 방법을 제시하였다. 또 과거 학자들의 연구 사례와 방법, 그리고 금번 제시 모델에 대 한 방법 및 시스템 개발 시 고려사항등도 함께 제시하였다. 또한 실제 개발 및 적용에 1년 동안 추진사례를 예시하여 각 개발 단계에서 시스템 구축 방법 및 문제점도 함께 제시 하였다. 이 논문이 현금흐름을 미리 예측하여 건설회사의 유동성 위기를 미리 예방 하고, 보유한 현금을 투자활동과 재무활동에 활용 할 수 있는 현금흐름예측의 모텔로 활용되기를 바란다.
핵심용어 : 현금흐름, 현금흐름예측, 시스템, 사례연구
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1. 서 론
1.1 연구의배경 및목적
건설업은 위험인자가 많은 산업이다. 건설업은 제조업과는 다른 산업이다. 과거의 국내 대형 건설업체들은 그룹이라는 보호막 아래서 매출을 올리기 위해서 어떤 경우에는 무모하 고 수익성 없는 사업의 수주도 서슴지 않고 수행 했었다.
그러나 그룹이 해체되고 도산지경까지 간 대형 건설업들을 볼 때 대부분 유동성(Liquidity) 즉, 현금흐름 예측을 못해서 발생되었다. 1997년 외환위기 이후 우리 건설업체의 도산 이유 중 유동성이 안 좋아서 도산 한 기업이 많다. 매출이 증가하고 이익이 늘어나도 그것은 회계상 단수한 숫자 일 뿐 손안에 있는 현금은 아닌 것이다. 최근 2008년 미국의 금융 위기로 국내 많은 건설 회사들이 유동성 위기로 부도
위험을 맞아 도산한 사례는 우리 건설업체 현실 을 잘 반영 해주고 있는 자료임에는 틀림없다. 이제 현금흐름의 경영 패 러다임이 세계적인 Global Standard로 등장하였다. 특히 건 설업은 프로젝트 1개의 수익성 악화가 회사의 운명을 갈라 놓을 수 있기 때문에 현금흐름 예측의 중요성은 아무리 강 조해도 지나치지 않다.
현금흐름에 대한 중요성을 강조한 많은 자료들은 있지만, 건설사업에서의 현금흐름 예측에 대한 방법을 제시해준 자 료를 구하기란 그리 쉽지 않다. 건설회사의 영업활동에서 예측되는 현금은 재무활동 나아가 투자활동에 대한 계획을 가능하게 할 수 있다. 기업이 현금 부족으로 유동성 위기 를 맞는 것은 피해야 되겠지만 현금흐름 예측을 잘못해서 현금을 많이 보유하고 있는 것도 기회비용의 손실이라는 측면에서 적절치 못한 전략이다. 또한, 기업의 가치증대를
*정회원·충북대학교 토목공학과 조교수·공학박사 (E-mai : [email protected])
통한 주주가치의 극대화의 일환으로 기업의 투명성, 투자자 관리, 수익성확보 등 현금흐름관리가 더욱 중요시 되고 있 다. 특히 건설회사의 현금흐름의 중요성은 현재시점에서 미 래의 특정시점의 현금흐름을 예측하여 적기의 투자 기회 및 적정한 현금보유를 예측, 기업의 최고경영자들의 의사결 정을 도울 수 있는 현금흐름예측의 필요성이 절실한 실정 이다. 본 논문의 목적은 이러한 건설회사의 현금흐름의 중 요성에 대한 실질적인 모델 제시 및 시스템 구축 방법과 시스템 구축과정을 D건설사의 구축 사례를 통해서 제시 하 고자 한다.
1.2 연구의범위 및방법
금번 제시하는 모델은 일반 건설 현장에서 일상적으로 입 력한 데이터를 통해 간단히 접근할 수 있는 방법, 즉 현장 직원들의 추가적인 작업을 요구 받지 않고 기존의 업무를 수행하면서 기존 입력 데이터로 언제든지 Simulation을 통해 서 현금 흐름의 예측을 해볼 수 있는 방법을 제시 하고자 한다. 본 논문의 연구범위는 다음과 같다.
첫째, 현금이 유입되는 수입과 현금이 유출되는 지출을 계획하는 방법을 제시하고 둘째, 현금흐름을 예측하기위한 기본적인 데이터 즉 기성에 대하여 기성 확정 후 현금이 입금되는 기간, 및 원가 데이터에 대하여 즉, 원가발생 후 현금이 유출되는 기간(통상 어음 결제일) 및 기준 설정방 법 셋째 이 데이터를 통해 Simulation시 적용되는 모델 및 알고리즘에 대한 제시와 설명 넷째, 시스템 개발 시 설계 및 개발 추진방법과 유의사항 및 문제점을 연구범위 로 한다.
연구방법은 현금흐름예측 시스템 개발 시 프로젝트별 관리 방법과 회사 전체관리방법으로 나누어 단계적인 개발 및 적 용 사례제시 및 적용을 연구방법으로 한다.
2. 모델기법에관한 고찰
2.1 기존모델에관한 고찰및문제점
현금흐름 예측에 대한 많은 자료들은 실제 계획단계 혹은 입찰단계 모델들로서 타당성검토를 위한 현금흐름예측이 주 였다(Gates 등, 1979). 이 모델들의 기법들은 하나의 프로젝 트를 통해서 현금흐름을 예측하는 모델들이 대부분이고, 예 측 방법은 주로 통계적인 접근 방법, 예들 들어 과거 실적 데이터를 통해서 현금흐름예측 곡선 모델 만들고 프로젝트 별 유형별 상수나 변수 값을 부여함으로서 예측에 적용하였 다. 즉, 현금흐름이 아닌 기성흐름 및 원가흐름을 기준으로 한 표준화된 모델이 제시 되었다(Fondahl 등, 1972; Ashley 등, 1977; Christensen, 1993).
다른 한편으로는 공정과 원가관리 시스템을 통합하여 공정 에 따른 기성모델과 원가를 통한 원가흐름으로 현금흐름을 예측하였다. 즉, 첫째, 간단한 주요 Activity와 Cost 데이터 를 연결한 방법(Sears, 1981), 둘째 Activity와 Cost Item의 연결(Singh, 1992), 셋째 Work Package를 이용한 방법, 마 지막으로 좀 더 정확도를 기하기 위한 Resource Level까지 의 통합을 통해서 프로젝트의 현금흐름을 예측한 연구들이 이루어졌다(Kaka 등, 1991a; 1996). 그러나 기성과 원가는
현금의 유입과 유출 없이 발생될 수 있다는 사실을 간과하 였고, Activity와 Cost item의 연결은 많은 수작업을 동반하 고, 현장에서 설계변경 시 재작업의 단계를 거쳐야만 하는 단점이 있다(Navon, 1994b, 1995, 1997).
세번째로, Fuzzy Technique을 이용하여 진도율(Progress) 과 현금흐름의 관계를 수식화 한 모델에 관리자의 경험과 판단에 의한 예측모델도 제시되었다(Bennett 등, 1984). 이 러한 모든 예측 방법은 현재 진행 중인 프로젝트에 적용하 기에는 그 정확도면에서 상당히 떨어지고, 대부분의 모델들 은 현금흐름 예측에 가장 중요한 Time lags(기성 및 원가 발생 후 실제 현금 집행이 이루어 질 때까지의 기간)를 고 려하지 않았다. 또한 발생원가 비목(Resource)까지 연결은 현장 기술자들에게 많은 작업과 관리를 요구하게 된다.
2.2 새로운적용모델개념
일반건설회사에서의 현금흐름을 예측할 수 있는 방법은 첫 째, 프로젝트에 의한 현금흐름 예측과 둘째, 본·지사의 현 금 흐름 예측으로 나눌 수 있다(그림 1). 첫째 프로젝트에 의한 방법은 수익 창출조직(Profit Center)인 현장이 속해있 는 각 사업본부의 프로젝트를 계약 유형별, 단계별로 구분, 현금의 유입 및 지출을 구분한다. 즉 시공 중인 전체 프로 젝트의 현금흐름을 예측하고, 시공단계를 제외한 단계로 구 분할 수 있다. 둘째 본·지사 중 본사의 투자사업 및 각 사 업소의 현금흐름은 프로젝트 Life Cycle 전 단계 혹은 일부 단계에서 현금의 유입 및 지출이 있으며, 나머지 본사 및 지사는 지출 유발 조직(Cost Center)으로 현금의 유출만 발 생하게 된다.
이러한 기본 개념으로부터 각조직의 계획수치를 통해서 회 사 전체의 현금 흐름을 예측할 수 있다. 그림 1에서 보여주 듯이 현금흐름예측이란 현재까지의 실적 데이터에 알고자하 는 특정 월까지의 예측치가 반영된 수치가 특정 월의 누계 현금흐름 예측치가 된다. 이를 통해 회사전체의 현금흐름예 측은 시계열상에서 전체프로젝트 및 전사 조직의 값들을 합 하여 회사전체의 미래 현금흐름예측이 된다.
그림 1. 현금흐름예측개념도
이 방법은 재무제표상 현금흐름과 기본적인 개념의 차이가 있다. 즉, 재무제표상 현금흐름표는 시계열개념 즉, 현재시점에 서 미래의 특정시점의 현금흐름이 아니고 일정기간개념 즉, 회 계기준년도인 보통 1년 단위의 현금흐름표에 의한 현금상황을 보여줌으로 현금흐름예측에는 한계가 있다.
3. 시스템설계 및 개발추진 방법
3.1 시스템알고리즘
3.1.1 현금유입(Cash-In)
프로젝트의 현금흐름예측은 프로젝트 전 기간에 걸쳐 현금 유입과 현금유출(Cash-Out)이 이루어진다.
먼저 현금유입에 대한 예측은 현장 및 프로젝트 계약에 따라 공사기간, 계약금액을 통해 월별기성 계획을 수립한다.
현금유입은 먼저 월별 기성계획을 근간으로 현금유입을 예 측할 수 있다. 즉, 현금유입은 기성 신청 및 확정 그리고 수금이 이루어지는 수금 주기를 나타내는 Billing Time Lag 를 통해서 현금유입을 예측할 수 있고 계약서상에 명기되어 있다. 물론 이 Billing Time이 꼭 지켜지는 것은 아니지만 예측할 수 있는 정수임에는 틀림없다.
3.1.2 현금유출(Cash-Out)
다음은 예측하기 어려운 현금유출이다. 현금유출은 본·지 사의 각 조직과 현장에서 끊임없이 이루어지고 있어 현금유 출을 예측한다는 것이 현금흐름예측에서 가장 어려운 부분 이라 할 수 있다.
첫째 단위 프로젝트에서 현금유출은 해당 프로젝트의 원가 계획인 실행예산을 통해서 현금유출을 예측할 수 있다. 프로 젝트 공사기간동안의 월별 원가 계획이 수립되고, 이 원가계 획은 실행예산을 통해서 계획되어진다. 이 실행예산의 구성 비목들 즉 자재비, 노무비, 외주비, 중기비, 경비의 Time
lag, 즉 원가 발생 후 현금결재가 이루어지는 기간을 Time
lag라 한다. 예를 들어 어음 결제 시 어음 만기일의 기간을
Time lag라 한다.
둘째 이 분류된 비목들의 구성비 인 보할을 이용하여 현 금유출을 예측할 수 있다. 예측방법은 매월 발생될 원가의 각 비목들의 보할을 적용한 금액에 Time lag를 적용한 기 간에 현금이 유출된다. 즉, 실적치가 발생되지 않은 첫 번째 월에는 최초 보할이 적용되고 적용된 금액에 해당 비목의
Time lag기간 후에 현금유출이 발생한다.
셋째 원가가 발생 할 시에는 각 실행예산의 해당 비목의 실행예산 금액에서 발생한 원가를 차감 한 후 변동된 잔여 비목별 실행예산 금액의 보할이 재계산되어 앞서 기술한 방 법으로 현금유출을 예측할 수 있다. 각 비목들의 Time lag 는 회사 자금팀이 자금집행 시 어음 결재기간을 적용 시켜 서 현금유출을 예측해 볼 수 있다. 만약에 원가발생 후 현 금지급의 경우 Time lag는 “0”이 되며, 원가발생과 동시에 현금유출이 이루어진다. 예를 들면 노무비는 현금집행이 이 루어지며, 자재비, 외주비의 경우 주로 어음으로 결제로 이 루어진다. 어음 결제기간이 다를 경우 원가발생과 현금유출 이 다르게 나타난다. 따라서 특정 월에 원가가 발생해도 현 금이 유출되는 금액은 해당금액의 비목에 따라 달리 현금유
출이 이루어진다.
여기서 보할 적용은 최초 실행예산 상의 보할, 공사가 진 행 중 일 때는 실적치가 반영된 누계 보할을 적용한다. 즉, 실적치인 현금유출이 Update된 후 당초 실행예산상의 비목별 잔여예산의 보할치가 계속적으로 변화하게 된다. 이방법이 이 동보할법(Moving Weight Method)이다(박형근, 2001). 이 계 속적인 보할치의 변화로 현금유출은 다이내믹하게 변화하고 이 변화를 계속적인 Simulation을 통해서 미래 특정시점의 현금유출을 예측할 수 있다.
3.1.3 계획수치 보정 방법
여기서 매월 계획한 기성계획 수치와 원가계획 수치에 차 이가 발생할 수 있다. 만약에 차이가 나면 매월 기성계획치 와 원가계획치에 차이 난 수치만큼 전체 기성금액과 실행예 산 금액 대비 해당 월의 금액보할로 계획치를 수정하여 반 영한다.
3.2 시스템 설계
시스템 설계는 단계별로 개발 계획을 세웠으며, 첫째 1단 계로 프로젝트단위의 현금흐름예측모델(Cash Flow Forecast-
ing Simulation Model)을 근간으로 프로젝트의 장기 현금흐
름을 예측하고, 본·지사는 사업 계획을 통해서 회사 전체 의 현금흐름을 예측하는 시스템으로 구축하였다.
2단계는 1단계 구축 데이터를 통해서 회계와 자금 부서의 자금 계획을 연계하여 시스템 구축을 계획하여 수립하였다.
그림 2는 전체 시스템 설계개념도이다.
시스템 설계개념도는 운영 중인 EIS(Executive Informa-
tion System)과 현장 소장에게 공사현황에 대한 정보를 제공
하는 PIS(Project Information System)과 현장 및 본사의 회계 정보를 공유하는 ERP(Entreprise Resource Planning) 시스템인 SAP를 통해서 본사 각 팀에서 자금에 대한 계획 자료를 입력시키고 현장관리시스템을 통해서 각 현장의 자 료가 입력 된 후 매월 Simulation과 오차를 계산, 오차범위 내에서 각 프로젝트 및 본·지사 그리고 기타 부서의 현금 흐름을 예측 하였다.
그림 2. 시스템설계개념도
3.3 1단계개발 추진방법
3.3.1 적용 데이터
1단계 개발 시 적용 데이터는 손익데이터로 매출, 매출원 가, 수금 등 자금수지 데이터를 통해 실제 데이터와 오차 분 석을 관련팀 협의를 통해 자금수지 데이터 결정 하였으며, 시스템에서 제공하는 예측데이터 Logic 확정을 통해 과거 데 이터 적용 방법은 금융비용 산출 시 사용했던 수입, 지출을 적용하였다. 또한 해당 프로젝트현금흐름은 프로젝트 누계자 금수지 실적 및 계획데이터 적용하였다.
3.3.2 현장방문 설명회 개최
부산, 대구, 김해, 강원, 서울지역 현장 순회 설명회를 개 최하여 시스템 개발 취지 설명 및 현장 적극 참여 유도하였 으며 자금수지계획 작성 시 정확한 계획수립을 협조하였으 며, 각 본사는 본부별 사업기획팀 사업관리담당자 회의를 통 한 계획수치의 오차 축소 위한 현장 독려를 요청하였다.
3.3.3 사내 Intranet으로 홍보
사내 Intranet을 통한 현금흐름의 중요성과 현금흐름예측에 대한 지속적인 교육 및 홍보하였으며, 정기적으로 CEO의 관심을 전 현장에 E-mail 송부하여 데이터를 입력하는 조직 원들의 관심을 제고하였다.
3.3.4 1 단계 개발 시 문제점 및 대책
1 단계 개발 시 소요기간은 6개월 소요되었으며 개발 시 다음과 같은 문제점이 발생하였다.
첫째 개발 프로젝트의 경우 본사에서 발생한 데이터인 수 입과 지출이 미반영으로 프로젝트단위로 집계되지 않아 2단 계 개발 시 반영하였다.
둘째 자금수지 실적이 단위 프로젝트별로 누계관리를 하지 않음으로 인해 과거실적 데이터의 정확성이 미확인되어 시 산표 기준의 금융비용 산출을 역으로 계산하여 수입, 지출에 적용한 데이터를 구하여 최초 누계치를 관리하였으며, 프로 젝트별 데이터의 정확성에 문제가 예상되나 전체 수치는 이 상이 없었다.
셋째 현장별 자금수지계획 미입력 현장과 사용자들이 재무 제표 기준의 현금흐름표와 현금예측시스템의 결과 치에 대 한 데이터에 대해 초기에는 혼란스러워하였으나 내부홍보 및 교육을 통해 현금흐름예측 데이터의 의미를 홍보하였다.
넷째 자금팀에서 자금집행 시 자금수지 실적 즉 수입, 지 급어음 등이 현장 및 프로젝트별로 구분이 되지 않아 회계 팀, 자금팀에서 업무 개선 및 시스템을 보완하여 조치하였다.
3.4 2 단계 개발추진방법
3.4.1 본사 연간 자금계획 시스템 수정
조직별 연간 자금계획을 수시로 입력 및 조정 할 수 있게 자금팀과 업무협조를 통해 완료하였다. 해외사업 실적 입력 시 적용환율 및 화폐단위 입력 시스템 보완 및 적용기준을 수립하여 해외 프로젝트도 관리할 수 있게 해외사업기획팀 과 협의하여 시스템을 보완하였다.
개발 프로젝트의 경우 본사 자금 집행과 현장개설 후 현 장 자금 집행의 수입 및 지출이 프로젝트로 통합 및 분리
집계 할 수 있게 시스템을 보완하였다. 이와 같은 작업을 통해 기 입력 데이터에 대한 검토 및 분석을 통해 최초 데 이터의 오차를 최소화했다
3.4.2 전사 자금 예측 시스템 개발
1) 조직별 비목별 수금 및 지출을 기준 검토하여 EIS및 PIS가 연계되어 현금흐름 예측을 할 수 있게 시스템을 보완 하였다.
2) 전사, 본부, 팀, 현장별 현금흐름을 통한 분석 방법을 제시하여 현금흐름뿐만 아니라 결과치로 각종분석시스템을 개발하여 경영층의 의사결정에 도움을 주었다.
3) 개발 프로젝트의 현금흐름예측 관리를 위한 사업코드, 현장코드, 사업소코드를 조합한 1개의 프로젝트코드로 데이 터를 취합하여 회계시스템 및 공사관리 시스템에 반영하여 검색코자하는 데이터를 일목요연하게 구축하였다. 이를 위해 재료비, 노무비, 외주비, 경비 외에 사업경비 지출비목을 추 가 하였다.
4) 회계시스템과 공사관리 시스템의 상호 데이터 Interface 를 위해서 자료마감일을 Real time보다는 월 1회 Update 하는 방법으로 통일하였다.
5) 자금팀이 관리회계 결산일정에 월별 데이터 확정일을 자금수지 실적 확정일로 결정하였다.
6) 본사 발생 판관비의 현금흐름예측 수치의 반영은 본·
지사의 당해년 판관비만 입력 하고 2 -3년 예측데이터는 매 년 Inflation을 예측하여 관리 할 수 있게 시스템을 구축하 였다.
7) 최종 시스템 개발 완료 후 경영자정보시스템(EIS)에 연 결 타 시스템과 같이 정보를 검색할 수 있게 하였다.
4. 시스템구축
4.1 시스템구축화면
4.1.1 프로젝트 현금흐름예측 기준등록화면
그림 3은 현금흐름을 예측하기위한 입력화면으로 프로젝트 코드, 도급금액, 도급기성의 Billing Time, 프로젝트의 금융 비용을 계산하기위한 사내이자율, 실행예산의 비목별 구성금 액을 통한 보할, 각 비목의 어음 결제기일을 입력하는 화면 으로 현금흐름예측 시스템의 기본적인 기준을 입력하는 화 면이다.
4.1.2 프로젝트의 기성 및 원가 계획 입력화면
그림 4는 프로젝트 전 기간에 걸쳐 월별 기성 및 원가계 획을 입력하는 화면으로 향후 실적치 입력 후, 계획대비 실 적에 대한 차액이 분배되어 Simulation이 이루어지며, 계획 수치의 수정이 자동으로 Update되거나 수동으로 수정할 수 있다.
4.1.3 프로젝트 기성 및 원가 실적치 입력화면
그림 5는 매월 기성 및 원가 실적치를 입력하는 화면으로 원가 입력 시 비목별로 입력 한다. 그림 4에서 실적원가를 입력하면 그림 2의 각 비목별 실행예산에서 실 발생 원가를 차감한 잔여예산의 보할이 자동으로 계산되어 현금흐름의 현
금유출에 대한 예측치가 변화되며, 매월 실적치에 따라 특정 월의 현금흐름이 예측 된다.
4.1.4 프로젝트 현금흐름예측 Simulation
그림 6은 실적치에 대한 데이터가 입력되면 프로젝트 전 기간에 걸쳐 특정 월의 현금유출·입을 예측하여 현금흐름 의 현황을 월별로 Monitoring 할 수 있다. 이때 그동안 계 획대비 실적치의 오차를 누적 관리하여 현금흐름에 대한 예 측 오차를 적용한 수치를 볼 수 있다.
즉, 가장 낙관적일 경우와 비관적인 경우를 화면상에는
Maximum현금흐름과 Minimum 현금흐름을 보여줘서 의사결
정의 판단 자료로 활용한다. 오차율이 클수록 Maximum수치 와 Minimum수치의 차가 크다.
4.2 본사및 지사현금흐름예측
본사와 지사의 경우 현금흐름은 대부분 Cost Center이기 때문에 특수한 조직, 현금유입과 현금지출이 이루어지는 조 직을 제외하고는 지출에 대한 계획을 세우게 되고 이 현금 지출에 대한 회사 차원의 Cost Time Lag(어음의 경우 어음 결재기간)를 고려한다. 즉, 매년 년 초의 전사 조직의 사업 계획이 근간이 되어 현금지출을 예측한다. 프로젝트 Life
Cycle중 현장 시공단계를 제외한 나머지 단계도 같은 방법으
로 자금 지출계획에 의한 현금지출을 예측할 수 있다.
4.3 전사 현금흐름예측 Simulation
계획수치의 정확도와 지속적인 계획수치의 Update를 통해 현금흐름예측의 정확도가 높아지며 이것은 각 사업본부별 투 자계획 및 유동성관리의 기초 데이터로 활용할 수 있으며, 전사, 본부별, 현장별, 활동별 현금흐름예측결과를 조회 및
Simulation할 수 있다.
그림 7은 회사 총 현금흐름예측을 Simulation한 결과치가 보여지는 것으로 각 현금에 대한 활동별 분석을 통해 현금의 질을 분석 할 수 있다. 즉 영업활동은 기업이 통상적인 활동 을 통해 발생되는 현금의 유·출입을 말하며, 유입의 경우 현 금매출, 매출채권회수, 이자수입, 배당금수입 등을 말한다. 유 출의 경우 매입대금지급(자재, 노무, 외주, 중기, 경비), 급료지 급, 세금 및 공과금납부, 이자지급 등을 말한다. 투자활동을 통 한 현금흐름이란 은행 증권사 등을 상대로 한 자금시장에서 자금의 조달과 상환에 관련된 거래활동을 말하며, 현금유입은 단기대여금회수, 유가증권처분, 고정자산 및 투자자산처분 등 이 있다. 현금유출은 단가대여금의 증가, 유가증원취득, 고정자 산 취득 및 투자 등이 되겠다. 마지막으로 재무활동이란 자금 의 차입 및 상환, 주식발행 등으로 발생한 현금의 변동을 말 하며, 현금유입은 차입금증가, 회사채발행, 유상증자 등을 말한 다. 현금유출은 차입금 및 회사채 상환, 배당금지급 등이 있다.
4.4 오차처리방법
예측치와 실제 발생한 현금 유·출입을 비교하여 계획에 대한 오차율을 계산한다. 그림 8은 매월 누적오차율을 보여 그림 3. 프로젝트현금흐름예측기준등록화면
그림 4. 프로젝트기성·원가계획입력화면
그림 5. 프로젝트기성·원가실적입력화면
그림 6. 프로젝트현금흐름예측 Simulation 화면
주는 것으로 당해 프로젝트의 현금흐름예측 수치의 오차율이 되며, 현금흐름예측에 반영되어 예측치를 구한다. 즉, 예측오 차에 대한 예측치를 Maximum과 Minimum으로 하여 오차 범위에서 예측치를 보여준다.
4.5 추가분석 시스템
4.5.1 전사현금흐름 추이 분석
전사, 사업본부별, 현장별 추이분석을 통해 현금과 관련된 각종 자료를 분석 조회 할 수 있다(그림 9).
1) 매출이익대비 현금이익
매출이익이 아무리 많이 발생하여도 현금이익 즉 현금의 유입 없는 이익은 향후 흑자 부도의 원인이 되며 매출이익 대비 현금이익비율이 높을수록 투자 및 현금 유동성을 좋게 한다.
2) 매출대비 현금유입
매출이 발생하면 동시에 현금유입이 이루어져야 하나 그렇 지 못할 경우 미수금으로 인한 유동성을 악화 시킬 수 있다.
즉, 매출대비 현금유입 비율이 저조 할 때는 미수금에 대한 회사의 독려가 필요하다.
3) 매출원가대비 현금유출
원가는 발생했는데 현금유출이 적으면 일단 회사의 현금유 동성은 좋아지나 향후 외상매입금이 부담이 될 수 있으므로 추이를 분석하여 어음 결재일을 조정 하여 적정 수준의 현 금유출을 조정 할 수 있는 분석 자료를 조회 할 수 있다.
4.5.2 금융비용 추이
그림 10은 현장별, 사업본부별, 전사 금융비용을 예측하는 화면으로 각 조직의 현금 부족으로 인한 회사 내부이자율로 금융비용이 많이 발생하는 조직은 가능한 현금회수를 독려 할 필요가 있다.
4.6 시스템개발 시유의사항
이 모델에서 필요로 하는 데이터는 앞서 기술했듯이 각 조직들의 사업계획, 현장의 월별 기성 계획과 원가 계획, 계 약서상의 수금사항, 분류 비목들의 Time Lags, 실 발생원가 등이 되겠다. 예측의 정도를 높이기 위한 방법들은 시스템을 개발 하면서 다음과 같은 사항들을 추가로 고려하여야 만 된다.
1) 현장 직원들을 위하여 너무 회계나 자금 쪽으로 치우치 면 사용 및 이해에 어려움을 겪을 수 있으므로Simulation한 결과치를 충분한 교육을 통해 전직원이 이해 할 수 있게 하 여야겠고 본사의 회계, 자금 부서에서 활용하는 방향으로 추 진되어야겠다.
2) 해당 프로젝트 및 사업 조직들의 사업계획의 정확도를 높이고, 또한 회사 자금 집행의 낭비적인 Process도 같이 개선되어야 한다.
3) 자금 업무의 Time lags에 대한 회사의 축척 된 데이터 의 의한 자금 집행에 대한 Policy와 예측 주기를 결정해야 된다.
그림 7. 전사현금흐름예측 Simulation 화면
그림 8. 현장별계획대비실적오차율화면
그림 9. 전사현금흐름추이분석화면
그림 10. 사업본부별금융비용분석화면
4) 계속적인 사업계획과 집행실적에 대한 비교로 계획수치 의 오차 한계와 예측을 위한 모델의 오차한계를 파악하여 예측 데이터의 오차 한계를 반드시 고려하여야 한다.
5) 예측의 상황 변화에 유연하게 현금흐름을 예측하기 위 해서는 시스템 개발 시 자동과 수동의 방법이 병행되어야 한다.
6) 최고 경영자의 회사 전략을 어디에다 두느냐가 큰 관건 이며 만약 현금흐름에 역점을 두는 전략일 때는 회사의 추 진조직과 회사 전체의 충분한 협의 및 공감대를 만들고 전 체의 사업계획 작성과 집행결과 및 예측 수치를 최고 경영 자가 언제든지 Monitoring할 수 있는 EIS와 같은 System 이 구축되어야 하겠다.
4.7 시스템 신뢰도평가및한계성
Kenley와 Wilson(1986) 그리고 Kaka와 Price(1991)는 건
설사업에서 예측치에 대한 오차는 계약금액대비 ±3%의 오차 범위면 신뢰성이 있다고 제시 하였다. 시스템 개발 완료 후 2년간 현금흐름 예측치와 실적치와의 차이를 비교 분석한 결 과 평균 ±2.74%의 오차가 발생 하였다. 이는 시공 중인 프 로젝트에 대한 예측오차이며 아직 시작하지 않은 프로젝트 및 계획 중인 프로젝트에 대한 오차는 고려하지 않았다.
특히 제시한 모델은 기성계획과 원가 계획에 따라 오차의 변화가 크게 영향을 받으므로 프로젝트 진행시 지속적인 기 성계획과 원가계획의 수정이 요구되는 한계성이 있다.
5. 결 론
본 연구는 건설회사에서 현금흐름을 예측하는 방법에 대한 모델 제시와 시스템 구축사례를 단계별로 연구한 논문이다.
실제 구축된 시스템의 주요 화면과 활용방법에 대한 예시도 이루어졌다. 또한 시스템 구축 시 유의사항을 제시하여 구축 시 예상되는 문제점과 고려사항도 보여주었다. 특히 예측에 서 가장 중요한 신뢰도는 토목프로젝트 37개, 주택 및 건축 프로젝트 54개 플랜트 프로젝트 8개를 적용하여 예측에 대한 결과와 한계성도 제시하였다. 본 논문을 통하여 건설회사의 현금흐름 예측에 대한 방안에 활용되기를 기대하며 시스템 개발과 자료수집에 도움을 주신 D건설사 관계자에게 감사를 드린다.
끝으로 건설산업도 장기적인 현금 창출 능력이 건설업체의 가치를 높이는 척도가 되어야 한다. 우리 건설업의 가치 척 도를 매출이나 이익보다도 한발 앞선 현금흐름 중시 경영전 략으로 옮겨야 되겠다.
감사의글
이 논문은 2007년도 충북대학교 학술연구지원사업의 연구 비지원에 의하여 연구되었음(This work was supported by the research grant of the Chungbuk National University in 2007).
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(접수일: 2009.3.2/심사일: 2009.3.18/심사완료일: 2009.3.18)
