< 표 5 >에서 회귀 분석에서 사용된 변수들 간의 피어슨 상관관계를 제공한다.
예상대로 KEJI와 MA 간의 상관관계는 통계적으로 유의한 양의 값 (0.154)을 나타 낸다. KEJI는 LEV(-0.168), ROA(0.244), FOR (0.139), SIZE (0.0612), CI (-0.0525) 및 NOL(-0.270)와 유의한 상관관계를 나타낸다.
(ROA) 0.244*** 0.207*** -0.225*** 1 외국인지분율
(FOR) 0.139*** 0.0142 -0.115*** 0.199*** 1 기업규모
(SIZE) 0.0612*** 0.0378* 0.159*** 0.177*** 0.471*** 1 경쟁정도
(CI) -0.0525** -0.0823*** -0.0262 -0.0489** 0.0496** -0.0395* 1 이월결손금
(NOL) -0.270*** -0.140*** 0.189*** -0.265*** -0.183*** -0.186*** 0.0394* 1 기업연령
(AGE) 0.0235 -0.00226 -0.0243 -0.0361* -0.0284 0.101*** -0.0953*** 0.0312 1
본 연구의 가설은 경영자의 능력과 CSR 성과 사이의 관련성을 확인하고자 한다.
pval in parentheses *** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1
통제변수들도 연구모형에서 예상한 바와 같이 KEJI와 유의한 결과를 나타내었다.
률(ROA), 외국인지분율(FOR), 기업연령(AGE)이 높을수록 CSR활동이 증가할 것으 로 나타났으며, 이는 CSR 활동과 유의한 관계가 있다는 결과로 판단된다.
제 5 장 결 론
본 논문은 최근 회계분야 중요 연구주제로 자리 잡고 있는 경영자 능력이 사회적 책임활동에 미치는 영향을 분석하였다. 경영자 능력과 CSR에 대한 선행연구들의 상 반된 견해를 고려하여 경영자능력과 CSR의 관련성을 분석하기 위해 종속변수인 KEJI는 선행연구에서 널리 사용되는 경제정의연구소(KEJI)의 지수를 이용하였으며 KEJI지수 발표기업은 1, KEJI지수 미발표기업은 0으로 하는 더미변수로 설정하였 다. 경영자 능력은 Demerjian et al.(2012)에 의해 개발된 경영자 능력 측정치를 이 용하였다. 기업의 CSR 활동에 영향을 미치는 것으로 알려진 기업 특성을 통제한 후 로짓회귀분석을 수행한 결과 MA의 계수 값은 통계적으로 유의한 양(+)의 값을 확 인하였다. 이러한 결과는 능력이 높은 경영자가 CSR을 향상시킬 확률이 높다는 것 을 의미한다.
본 연구의 공헌점은 다음과 같다.
첫째, 본 연구는 선행연구 결과를 강화하고 일반화하였다. 본 연구에서 우리나라의 회계정보를 이용하여 경영자의 능력이 CSR에 미치는 영향을 분석한 결과 경영자
능력과 CSR의 양(+)의 관련성을 실증한 반혜정과 정인희(2017)의 연구결과를 강화 시킨다. 특히 반혜정과 정인희(2017)는 경제정의연구소의 KEJI지수를 CSR의 대용치 로 이용하고, KEJI지수를 입수할 수 있는 기업만을 표본으로 삼아서 경영자 능력과 CSR의 관련성을 실증하였다. 본 연구에서는 KEJI지수 발표에 포함된 기업은 CSR 활동이 활발한 기업으로, 포함되지 않은 기업들은 CSR활동이 미흡한 기업으로 간주 하여 분석함으로써 연구결과의 일반화를 도모하였다.
둘째, 본 연구는 CSR의 결정 요인에 대한 이론적 연구에 기여한다. 선행 연구에 따르면 경영자의 능력은 기업의 CSR에 중요한 영향을 미치며 경영자의 인구통계학 적 특성과 성격특성이 기업의 CSR 성과에 중요한 영향을 미친다는 사실을 발견했 다. 또한, 선행연구는 일반적으로 회사의 특성(재정적 제약 등)이 CSR활동과 관련이 있는지 여부에 초점을 맞추지만 우리는 경영특성이 CSR활동에 중요한 역할을 한다 는 증거를 제시함으로써 본 연구에서는 경영자의 특성에 대한 지금까지 많이 연구 되지 않은 측면인 경영자 능력에 중점을 두어 설명하였다.
셋째, 본 연구는 경영자 능력의 중요성과 관련된 연구에 기여한다. 선행연구는 주 로 재무성과에 중점을 둔다. 예를 들어, 경영자의 능력은 기업의 소득 수준, 경영 실 적의 예측가능성 및 빈도(Baik et al. 2011), 세금회피(Koester et al. 2016), 회사의 투자 및 자금 조달 결정(Bertrand and Schoar 2003)등이다. 본 연구는 경영자능력이 CSR과 같은 기업의 비재무적 성과에도 중요한 영향을 미치는 것을 확인하였다. 본 연구의 결과는 향후 경영자 능력이 비재무적 성과와의 관련성에 대한 연구에 필요 한 기초자료로 활용할 수 있다.
한편 본 연구는 CSR을 측정하기 위해 선행연구에서 많이 사용되는 경제정의연구 소 KEJI지수를 이용한다. 그러나 KEJI지수의 자료가 일반에 공개되지 않아 입수 가 능한 2002년∼2009년의 자료만 사용한 점은 본 연구에서 주의할 점이다. 또한, 본 연구는 이전의 연구에서 많이 사용되는 경영자 능력 측정 방법을 사용하지만 여전 히 경영자 능력을 정확하게 측정하기는 어렵다는 점에 유의한다.
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