1 . 개입분석모형을 이용한 주택가격의 초단기전망
여기에서는 2000년 7월부터 9월(3/4분기)까지 주택가격의 초단기전망을 시도 하기 위해 1986년 1월부터 2000년 6월까지 지역별 유형별 주택가격지수의 월별 및 분기별 자료를 모두 이용하여 개입분석모형을 식별・추정한 후 그 모형에 따 라 예측치를 구하였다. 여기에서는 이렇게 시도한 주택가격의 초단기전망의 예 측치를 실제치와 비교해 보기로 하며, 각 모형의 추정결과와 예측치는 <부록 3>
에 제시하였다.
주택매매가격의 종합지수의 경우 우선 전도시의 동기간 동안의 월별 가격지수 는 각각 94.42, 94.39, 94.49로 예측되었다. 이를 각각의 실제치인 94.6, 94.8, 95.0 과 비교하면 예측치의 실제치에 대한 상대적 괴리비가 0.5% 이하로 상당히 좋은 예측결과임을 알 수 있다. 분기별자료를 이용한 예측결과도 0.2%라는 상당히 낮 은 상대적 괴리비를 보이고 있다. 서울시 및 광역시의 경우에도 월별 및 분기별 예측치 모두 각각 0.2% 이하, 0.8% 이하의 낮은 상대적 괴리비를 나타내 상당히 양호한 예측결과를 보이고 있다(<표 4-1> 참조).
<표 4- 1> 지역별 주택매매가격지수(종합)의 예측치 전도시
점예측 신뢰구간(95%) 실제치 상대적 괴리비
2000.7 94.42 93.53- 95.30 94.6 -0.0019
월별 2000.8 94.39 92.47- 96.30 94.8 -0.0043
2000.9 94.49 91.37- 97.62 95.0 -0.0054 분기별 2000 3/4 94.79 92.17- 97.40 95.0 -0.0022
서 울
점예측 신뢰구간(95%) 실제치 상대적 괴리비
2000.7 97.34 96.00- 98.68 97.5 -0.0016 월별 2000.8 97.99 95.17- 100.80 97.9 0.0009 2000.9 98.50 94.18- 102.82 98.5 0.0000 분기별 2000 3/4 98.49 95.47- 101.51 98.5 -0.0001
광역시
점예측 신뢰구간(95%) 실제치 상대적 괴리비
2000.7 90.45 89.53- 91.38 90.8 -0.0039
월별 2000.8 90.20 88.24- 92.16 90.8 -0.0066
2000.9 90.05 86.94- 93.16 90.8 -0.0083 분기별 2000 3/4 91.08 88.46- 93.70 90.8 0.0031
아파트의 매매가격지수의 경우 전도시의 2000년 7월～9월 동안의 월별 가격지 수의 예측치는 각각 103.40, 103.59, 103.77이며, 실제치는 각각 103.5, 103.7, 104.2 로 예측치의 실제치에 대한 상대적 괴리비가 0.4% 이하로 역시 좋은 예측결과를 보이고 있다. 분기별자료를 이용한 예측결과도 0.9%로 낮은 상대적 괴리비를 보 이고 있다. 서울시 및 광역시의 경우에도 월별 예측치는 상대적 괴리비가 각각 0.4% 이하, 0.9% 이하로 좋은 예측결과를 나타냈다. 반면 서울 및 광역시의 분기 별 예측치는 각각 1%, 2%의 상대적 괴리비를 나타내 월별 예측치에 비해서는 실제치와 괴리정도가 높지만 그래도 비교적 양호한 예측결과라고 할 수 있다(<
표 4-2> 참조).
<표 4- 2 > 지역별 주택매매가격지수(아파트)의 예측치 전도시
점예측 신뢰구간(95%) 실제치 상대적 괴리비
2000.7 103.40 102.19- 104.60 103.5 -0.0010 월별 2000.8 103.59 100.99- 106.19 103.7 -0.0011 2000.9 103.77 99.56- 107.99 104.2 -0.0041 분기별 2000 3/4 103.24 99.63- 106.85 104.2 -0.0092
서 울
점예측 신뢰구간(95%) 실제치 상대적 괴리비
2000.7 109.53 107.59- 111.47 110.0 -0.0043 월별 2000.8 110.26 106.23- 114.28 110.6 -0.0031 2000.9 110.82 104.66- 116.99 111.3 -0.0043 분기별 2000 3/4 110.13 103.69- 116.56 111.3 -0.0105
광역시
점예측 신뢰구간(95%) 실제치 상대적 괴리비
2000.7 97.93 96.44- 99.03 98.0 -0.0007 월별 2000.8 97.55 94.81- 100.30 98.1 -0.0056 2000.9 97.46 93.11- 101.80 98.4 -0.0096 분기별 2000 3/4 96.18 99.61- 103.04 98.4 -0.0226
전세가격 종합지수의 경우 우선 전도시의 동기간 동안의 월별 가격지수는 각 각 110.52, 111.68, 113.12로 예측되었다. 이를 각각의 실제치인 110.5, 112.1, 114.2 와 비교하면 예측치의 실제치에 대한 상대적 괴리비가 1% 이하로 좋은 예측결과 임을 알 수 있다. 분기별자료를 이용한 예측결과는 2%라는 상대적 괴리비를 보 이고 있다. 서울시 및 광역시의 경우에도 월별 예측치는 상대적 괴리비가 각각 0.5% 이하, 1.6% 이하로 비교적 양호한 예측결과를 나타냈다. 반면 서울 및 광역 시의 분기별 예측치는 각각 3%, 4%의 상대적 괴리비를 나타내 월별 예측치에 비해 실제치와 괴리정도가 높게 나타났다. 특히 서울의 2000년 3/4분기의 예측치 는 95%의 신뢰구간에서 벗어나고 있음을 알 수 있다.(<표 4-3> 참조).
<표 4- 3 > 지역별 전세가격지수(종합)의 예측치 전도시
점예측 신뢰구간(95%) 실제치 상대적 괴리비
2000.7 110.52 109.33- 111.70 110.5 0.0002 월별 2000.8 111.68 109.01- 114.36 112.1 -0.0037 2000.9 113.12 108.68- 117.55 114.2 -0.0094 분기별 2000 3/4 111.85 109.38- 114.33 114.2 -0.0206
서 울
점예측 신뢰구간(95%) 실제치 상대적 괴리비
2000.7 110.66 109.06- 112.26 110.4 0.0024 월별 2000.8 112.90 109.52- 116.29 112.7 0.0018 2000.9 114.56 109.53- 119.59 115.1 -0.0047 분기별 2000 3/4 111.12 107.26- 114.97 115.1* -0.0346
광역시
점예측 신뢰구간(95%) 실제치 상대적 괴리비
2000.7 104.85 103.83- 105.86 104.8 0.0005 월별 2000.8 105.36 103.21- 107.52 105.8 -0.0042 2000.9 106.05 102.52- 109.59 107.8 -0.0162 분기별 2000 3/4 102.96 105.57- 108.17 107.8 -0.0449
전세가격 아파트지수의 경우 2000년 7월～9월 동안의 월별 가격지수는 각각 123.22, 124.60, 126.13으로 예측되었다. 이를 각각의 실제치인 124.0, 125.7, 128.3 과 비교하면 예측치의 실제치에 대한 상대적 괴리비가 1.7% 이하로 비교적 괜찮 은 예측결과를 보였다. 분기별자료를 이용한 예측결과도 1.9%라는 상대적 괴리 비를 보이고 있다. 서울시의 월별 및 분기별 예측치는 상대적 괴리비가 각각 0.9% 이하, 0.2%로 좋은 예측결과를 보인 반면, 광역시의 월별 및 분기별 예측치 는 실제치에 대한 상대적 괴리비가 각각 2.8% 이하, 3.4%로 좀 크게 나타났다.
특히 광역시의 2000년 3/4분기의 예측치는 95%의 신뢰구간에서 벗어나고 있음 을 알 수 있다(<표 4-4> 참조).
요약하면 개입분석모형을 통해 얻은 향후 3개월(1분기) 후의 예측치를 사후적 으로 검토한 결과는 전반적으로 양호하게 나타나고 있다. 이 때 분기별 자료를
통한 예측치에 비해 월별 자료를 통한 예측치가 더 나은 결과를 보이고 있다.
95%의 신뢰구간에서 서울(종합)과 광역시(아파트)의 3/4분기 전세가격 예측치를 제외한 모든 실제치가 포함되고 있다. 따라서 개입모형에 의한 주택 및 전세가격 의 단기전망은 95% 이상의 신뢰도를 지닌 예측치를 제시하여 주고 있다고 할 수 있다.
<표 4-4> 지역별 전세가격지수(아파트)의 예측치 전도시
점예측 신뢰구간(95%) 실제치 상대적 괴리비
2000.7 123.22 121.76- 124.68 124.0 -0.0063 월별 2000.8 124.60 121.07- 128.13 125.7 -0.0088 2000.9 126.13 120.02- 132.23 128.3 -0.0169 분기별 2000 3/4 125.89 122.95- 128.82 128.3 -0.0188
서 울
점예측 신뢰구간(95%) 실제치 상대적 괴리비
2000.7 122.98 120.74- 125.23 123.2 -0.0018 월별 2000.8 124.84 120.14- 129.54 125.3 -0.0037 2000.9 127.18 119.80- 134.57 128.3 -0.0087 분기별 2000 3/4 127.99 123.80- 132.17 128.3 -0.0024
광역시
점예측 신뢰구간(95%) 실제치 상대적 괴리비
2000.7 115.31 113.86- 116.76 115.8 -0.0042 월별 2000.8 115.44 112.29- 118.58 117.1 -0.0142 2000.9 116.25 111.26- 121.24 119.6 -0.0280 분기별 2000 3/4 115.52 112.80- 118.24 119.6* -0.0341
2 . 변환함수모형을 이용한 2 0 0 1년 주택가격 전망
여기에서는 1986년 2/4분기부터 2000년 2/4분기까지 분기별 자료를 이용한 변 환함수모형을 통하여 2001년의 전국 및 서울의 매매가격과 전세가격을 예측해 보기로 한다.
1986년 2/4분기부터 1998년 4/4분기까지의 자료를 이용한 앞의 변환함수모형 의 분석사례에서 5개변수(실질GDP, 통화량, 소비자물가지수, 주거용건축허가 및 개입변수)를 가지고 여러 가지의 투입계열의 조합을 만들어 변환함수모형을 다 양하게 자동식별한 결과 예측력 검정에서 결과가 가장 좋은 모형들을 선택하였 다. 여기에서는 이렇게 식별된 모형을 토대로 1986년 2/4분기부터 2000년 2/4분 기까지 분기별 자료를 이용하여 2001년의 주택가격을 전망하였다. 이 때 예측기 간( 00. 3/4～01. 4/4)동안의 투입계열의 예측치 중 실질GDP 및 소비자물가지수 의 경우는 KDI의 발표자료40)를 이용하였고, 나머지의 경우에는 각 투입계열의 ARIMA모형에 의한 예측치를 적용하였다.
이렇게 전망한 결과는 다음과 같다. 2000년 4/4분기를 기준으로 한 2001년의 전국의 매매가격은 0.6% 정도 증가하고, 서울의 매매가격은 2.8% 증가하는 것으 로 나타났다. 반면 같은 기간 동안 전국의 전세가격은 2.9%, 서울의 전세가격은 5.4% 증가하는 것으로 전망되었다. 분기별 변화율을 살펴보면 특히 전세가격은 2/4분기와 4/4분기의 경우 전분기에 대비해서 가격이 하락하는 것으로 전망되었 다. 이는 97년 이후 98년까지의 분기별 전세가격 변화율의 과거추이 및 다른 연 도의 분기별 과거추이 즉 2/4분기와 4/4분기의 전분기대비증가율은 1/4분기와 3/4 분기의 경우에 비해 낮게 나타나는 추이를 반영하는 것이라 할 수 있다. 또한 이 는 취학자녀를 둔 전세가구에게는 새 학기가 시작되기 전 방학기간을 포함하고 있는 1/4분기와 3/4분기가 주된 이사철이 되는 우리의 현실을 반영하는 것이라 해석할 수 있다. 그리고 전국의 전세가격의 경우 2000년 3/4분기에서 2001년 4/4 분기까지 분기별 변화율 예측치의 범위가 -8.9%～4.4%로 상당히 크게 나타났다.
이는 97년 3/4분기에서 98년 4/4분기까지의 변화율의 범위(-11.3%～0.3%) 및 98 년 3/4분기에서 99년 4/4분기까지의 변화율의 범위(-1.1%～7.0%)를 살펴볼 때 수 용할만한 결과하고 생각된다(<표 4-5>～<표 4-8> 참조).
40) KDI에서 2000년 3/4분기에 발표한 2000～2001년 국내경제전망 자료에 의하면, 국내총생산 증가율 은 2000년, 2001년 각각 연간 8.9%, 5.4%로, 소비자물가지수 증가율은 연간 각각 2.5%, 3.7%로 전망 되었음.
전도시와 서울시의 매매 및 전세가격에 대한 각각의 예측모형의 추정결과는
<부록 4>에 제시하였다.
<표 4- 5 > 전국 매매가격지수 변화율(전분기대비 변화율) 전망
(단위 : %)
점예측 비 고
2000 3/4 0.40
2000 4/4 - 0.15 2000 4/4～
200 1 1/4 0.11 200 1 4/4까지의
200 1 2/4 0.02 연간변화율
200 1 3/4 0.25
200 1 4/4 0.17 0.6
<표 4- 6 > 서울 매매가격지수 변화율(전분기대비 변화율) 전망
(단위 : %)
점예측 비 고
2000 3/4 0.7
2000 4/4 - 0.2 2000 4/4～
200 1 1/4 0.7 200 1 4/4까지의
200 1 2/4 - 0.2 연간변화율
200 1 3/4 1.2
200 1 4/4 1.1 2.8
<표 4- 7 > 전국 전세가격지수 변화율(전분기대비 변화율) 전망
(단위 : %)
점예측 비 고
2000 3/4 3.50
2000 4/4 - 8.85 2000 4/4～
200 1 1/4 4.26 200 1 4/4까지의
200 1 2/4 - 2.88 연간변화율
200 1 3/4 4.39
200 1 4/4 - 2.68 2.9
<표 4- 8 > 서울 전세가격지수 변화율(전분기대비 변화율) 전망
(단위 : %)
점예측 비 고
2000 3/4 4.80
2000 4/4 - 0.95 2000 4/4～
200 1 1/4 3.10 200 1 4/4까지의
200 1 2/4 - 0.05 연간변화율
200 1 3/4 2.80
200 1 4/4 - 0.50 5.4