가. 주요 평가지표 검토
(1) 순현재가치
특정 사업으로부터 현금유입의 현재가치에서 현금유출의 현재가치 를 공제한 순현재가치(Net Present Value : NPV)는 사업의 타당성을 검토하는 데 가장 중요한 지표이다.
전자종이 사업의 현재가치를 각각의 할인률에 따라 산출하면 다음 과 같다.
아래 표에서와 같이 동 사업으로부터 기대되는 현금흐름의 순현재 가치는 모든 할인률에서 “＋” 로 나타나고 있어 투자액을 상회하는 현금흐름이 이루어진다는 것을 알 수 있다. 또한, 사회적 할인율과 동일한 7.5%에서의 순현재가치(NPV)는 “372억원”으로 전자종이 사 업은 경제적 타당성이 있는 것으로 나타났다(<표 5-7> 참조).
<표 5-7> 전자종이의 순현재가치
구분 순현금흐름 r=0.05 r=0.075 r=0.1 r=0.12
사업개시점 0 0 0 0 0
2006년 20 19 19 18 18
2007년 60 57 56 55 54
2008년 118 112 110 107 105
2009년 202 192 188 184 180
합 계 400 381 372 364 357
(2) 비용편익 비율
비해 매우 높아 대단히 IRR이 양호하여 경제적 타당성이 있는 것으 로 나타났다.
나. 경제성 평가 결과
일반적으로 투자안에 대한 경제적 타당성평가는 순현재가치(NPV), 비용편익비율(B/C ratio), 내부수익율(IRR) 모두를 계산하고, 이 세가 지를 참작하여 타당성 유무를 판정하는 것이 관례이다.
본 평가결과에 의하면 전자종이는 위의 3가지 지표 값이 모두 긍 정적으로 도출되어 <표 5-9>와 같이 경제적 타당성이 있는 것으로 나타났다.
<표 5-9> 전자종이의 주요 평가지표 검토결과
평가지표 순현재가치 비용편익비율 내부수익률
판단기준 NPV≥0 B/C ratio≥1 IRR≥r(7.5%) 결가결과 372억원≥0 2.96≥1 47.61%≥r(7.5%)
한편, 전자종이는 현재까지 상업화 초기 단계에 있어, 시장규모 확 대의 가변성과 수요확대에 따른 가격조정의 가변성도 큰 편이다. 본 타당성평가는 2005년에 발간된 국내외 기초자료를 바탕으로 평가를 수행하였으나, 수요확대와 시장진입 업체 증대에 따라 수익성과 주요 지표의 변동가능성은 있다고 볼 수 있지만, 주요 지표 모두가 대단 히 양호하게 나타나고 있어, 그러한 요인을 반영하더라도 경제적 타 당성은 긍정적으로 나타날 것으로 판단된다.
제 6 장 결 론
경제적 타당성 분석에서도 NPV는 372억원으로 나타나 0보다 큰 수 치를 나타내었고, IRR의 경우에는 47.61%로 7.5%보다 크게 나타났으 며, B/C비율 또한 2.96으로 1보다 크게 나타났다. 따라서, 3가지 항 목에서 모두 타당성이 있는 것으로 나타났다.
결과적으로 기술, 시장, 경제성 3가지 항목에서 모두 타당성이 있 는 것으로 나타났고, 특별한 제약요인은 없는 것 판단된다.
<참고문헌>
Property and Intangible Assets, New York : John Wiley & Sons, 1994.
17. Coates, Joseph F., “The Role of Formal Models in Technology Assessment,” Technological Forecasting and Social Change, Vol.9, Issues 1-2, 1976, pp. 139-190.
18. Razgaitis, R., Early-Stage Technologies-Valuation and Pricing, John Wiley & Sons, Inc., 1999.
저자 소개
김 재 우
∙공학 석사, 기술가치평가사
∙산업기술정보원 책임연구원
∙현, 한국과학기술정보연구원 선임연구원
∙저서 : 이동통신 핵심부품기술 PM개발 등
김 기 일
∙공학 박사
∙산업기술정보원 책임연구원
∙현, 한국과학기술정보연구원 선임연구원
∙저서 : 탄소나노튜브, 히트파이프 등
손 종 구
∙경영학 박사
∙산업기술정보원 책임연구원
∙현, 한국과학기술정보연구원 선임연구원
∙저서 : 국제경영학 등
박 현 우
∙경영학 박사
∙산업기술정보원 부연구위원
∙현, 한국과학기술정보연구원 책임연구원
∙저서 : 기술가치평가론 등