企業間 協力의 槪念的 考察

가. 企業間 協力의 類型別 特徵

기업간 전략적 협력은 시장 경쟁력을 확보하는데 있어서 시너지효과 의 창출을 목적으로 하고 있다. 기업이 경쟁력을 확보한다는 것은 곧 다른 기업이 模倣하기 힘든 核心力量을 갖는 것이고 이를 추구하는 기 업 전략은 다양한 형태를 보일 수 있다. 기업의 전략은 기업자체의 현 황에 대한 객관적인 분석과 함께 기업이 소속하고 있는 산업전반의 동

산업구조 및 경 쟁의 특성과 소 비자의 수요에 대한 이해

자사의 경영자 원 및 핵심역량 경쟁사의 경영

자원 및 전략

기업차원의 전략

• 다각화 전략

• 인수 및 합병

• 전략적 제휴

• 해외시장 진출

향 및 경쟁기업의 전략과 經營能力을 동시에 분석하여 기업의 경쟁력을 확보하기 위한 가장 효과적이며 효율적인 방안을 모색함으로서 올바르 게 정립될 수 있다. [圖 Ⅲ-1]은 이러한 전략수립을 위해 기업들이 고려 해야할 요소들과 選擇可能한 戰略과의 관계를 보여주고 있다.

〔圖 Ⅲ-1〕 企業戰略 竪立을 爲한 考慮 要因

기업이 경쟁력을 확보하기 위한 방안으로 우선 企業內的으로 제품에 대한 가격 전략, 품질전략, 업무수행 체계의 변경을 통한 조직 혁신 등 많은 전략이 있을 수 있다. 한편 企業間의 關係에서 채택할 수 있 는 전략으로는 인수합병이나 전략적 제휴를 통한 생산, 마케팅, 연구 개발에서의 경쟁력강화가 있을 수 있다. 인수합병이나 전략적 제휴는 기업 내부적인 전략을 넘어서 기업간의 協助를 도모한다는 점에 있어 서 戰略的 手段중에서 가장 적극적인 형태라고 할 수 있다. 이러한 형태로의 전략적인 접근은 그 결과에 의하여 시장의 경쟁구조가 바뀐 다는 점에서 산업 전체에 미치는 영향이 크며 해당 기업자체에도 커

다란 변화 야기한다.

合倂(merger)이란 두 기업이 통합하여 하나의 기업으로 되는 것을 말하며 引受(acquisition)란 한 기업이 다른 기업의 주식이나 자산을 전 부 또는 일부 매입함으로써 한 쪽이 일방적으로 다른 기업의 경영권 을 획득하는 것을 말한다. 반면 戰略的 提携(strategic alliance)란 경쟁 관계에 있는 기업이 일부 사업 또는 기능별 활동부문에서 일시적인 협동관계를 갖는 것을 말한다.

인수합병과 전략적 제휴는 일반적으로 기업간의 관계의 정도에 따 라 구분하는데, 기업간의 지분참여도가 높고 서로 단일한 경영 주체 로 발전하는 경우 인수합병, 긴밀한 관계가 낮고 서로 독립된 經營單 位로 경영을 수행하는 경우를 전략적 제휴로 구분할 수 있다. [圖 Ⅲ -2]는 기업의 인수합병과 전략적 제휴에 있어서 여러 가지 전략과 위 험도와의 관계를 보여주고 있다. 일반적으로 인수합병이 收益力 창출 능력에 있어 좋은 수단으로 알려져 있으나 기업의 통합은 많은 자금 을 필요로 하는 만큼 危險 역시 높다. 반면 전략적 제휴는 기업간의 부분적 연합으로 볼 수 있기 때문에 기업의 위험도가 인수합병보다는 낮다.

기업이 선택 가능한 여러 가지 전략 중 상당한 위험부담이 內在하 고 있는 인수합병 전략을 택하는 중요한 이유는 짧은 시간 내에 기업 이 경쟁력을 確保하기에 유력한 수단으로 사용될 수 있기 때문이다.

특히, 제약산업에 있어 세계적 산업 동향을 살펴보면 기업들의 전략 이 인수합병에 그 焦點이 맞추어져 있다. 그러나 인수합병은 기업이 신속히 競爭力을 確保하는데 유력한 방법이나 동시에 높은 위험을 갖 고 있는 것이 사실이다. 따라서 앞에서 언급한 바와 같이 기업 자체 의 특성, 시장의 특성, 그리고 競爭企業에 대한 충분한 이해와 分析없 이는 이러한 전략은 成功可能性이 낮으며, 또한 기업간의 상호 신뢰

와 문화에 대한 이해 없이 인수합병을 실행하였을 경우에는 실패할 확률이 높다. 실증연구 결과도 인수합병을 시행하여 실패한 사례가 성공한 사례에 비하여 많다는 것을 지적하고 있다.

〔圖 Ⅲ-2〕 引受合倂 및 戰略的 提携의 危險度와의 關係

합 작 높 음

위 험 도

낮 음

비 공 식 계 약 적 공 식 적 통합

면허

통 상거 래

협 력 계 약 프 랜 차

이 즈 아 웃소

싱

합 병 및 인 수

운영 의 통합 정도

資料: 매일경제신문사, 󰡔기업재창조를 위한 M&A 성공전략󰡕, 1998.

그럼에도 불구하고 인수합병은 비용절감, 이익창출능력, 그리고 시 장 장악 능력 등에 있어 강력한 경쟁력 강화 수단을 제공하므로 그 중요성이 강조되고 있다. 따라서 기업은 자신이 감당할 수 있는 위험 의 범위 내에서 기업이 추구하는 목표를 달성하기 위한 최적의 전략 을 택해야 한다. 즉, 기업은 시장에서 자신의 위치가 어떠하며, 어떤 强點과 弱點을 가지고 있는지를 분석하여야 한다. 또한 기업의 인수 합병이나 전략적 제휴를 추진하는 경우에는 기업이 필요로 하는 경쟁 력을 확보하는 수단으로 적합한 전략인지를 판단하여야 하며, 제휴

기업과 친밀한 관계가 지속적으로 維持될 수 있으며, 문화에 있어 융

일부 買入함으로써 한 쪽이 一方的으로 다른 기업의 經營權을 獲得하 는 것을 말한다. 일반적으로 인수합병은 이의 추진 상에 거래방법에 따라 ‘敵對的 인수합병’과 ‘友好的 인수합병’, 또는 거래기업의 산업 내에서 역할에 따라 ‘水平的 인수합병’과 ‘垂直的 인수합병’으로 구분 하기도 한다. 본 절에서는 인수합병을 전략적 의도, 사업의 상호 연관 성, 그리고 인수합병 시도를 위한 접근 방식 등에 따라 분류(매일경제 TV․앤더슨컨설팅편, 1998)하여 고찰하였다.

가) 戰略的 의도에 따른 分類

전략적 의도에 따라서 인수합병을 共生(symbiosis), 吸收(absorption), 保存(preservation)으로 구분할 수 있다. 공생이란 결합한 두 기업이 효 율적인 부문만을 공유하고 나머지 조직에 대해서는 기존의 형태를 유 지하는 것이다. 가장 대표적인 事例로는 1990년 도이치은행(Deutsche Bank)이 모건 그렌펠(Morgan Grenfell)을 인수한 경우로 도이치은행은 모건 그렌펠을 인수한 후 서로 효율적인 부문만을 결합하여 도이치 모건 그렌펠(Deusche Morgan Grenfell)이라는 새로운 조직을 만들고 나 머지 부문은 그대로 존속시켰다.

吸收는 시장에서 경쟁력 있는 한 기업이 다른 기업을 일방적으로 인수할 경우에 나타나는 인수합병 유형으로 피인수 기업의 경영권과 인적, 물적 재산이 인수회사에 包括的으로 승계되는 형태이다.

마지막으로 保存은 개별 기업이 인수합병 후에도 두 기업의 조직의 형태를 변함없이 유지시키는 인수합병 형태이다. 1996년 포드(Ford)가 마쓰다(Mazda)를 인수하였으나 경영진만을 交替했을 뿐 조직은 그대 로 존속시킨 것이 사례가 될 수 있다.

나) 事業間 類似性에 따른 分類

인수회사와 피인수 회사와의 사업간의 유사성에 따라 구분할 수도 있는데 먼저, 混合型(conglomerate)은 생산이나 판매면에서 서로 관계 가 없는 기업끼리의 결합하는 형태다. 일반적으로 事業 多角化를 추 진하거나 人材確保, 또는 자금조달 강화나 관리비용의 절감을 목적으 로 하는 경우에 도입되는 유형이다. 최근 사업부문간에 관련이 없는 혼합형 인수합병은 성공 가능성이 낮고 수익 창출 능력이 떨어지기 때문에 회피되는 경향이 있다.

다음으로 수직형(vertical)은 한 기업의 생산 과정이나 販賣 經路上에 서 이전 또는 이후의 단계에 있는 기업을 인수하는 것으로 주로 반제 품등의 재료원 확보나 유통 경로 확보를 목적으로 할 때 성립된다.

한편 수평형(horizontal)은 같은 산업에서 생산 활동 단계가 비슷한 기업간에 이루어지는 인수합병을 말한다. 주로 시장 점유율을 높이거 나 판매력 강화 또는 제품 품목의 다양화 등을 목적으로 하거나, 규 모의 경제를 목적으로 할 때 이루어진다.

다) 接近 方式과 關聯된 戰略에 따른 分類

인수합병을 추진하는데 있어서 어떤 방식으로 접근하느냐에 따라 攻擊型(offensive), 防禦型(defensive), 傍觀者型(spectators) 인수합병으로 구분할 수 있다. 공격형은 규제의 변화나 경쟁 구조의 변화 등에 따 른 外部的인 변화 또는 시너지 효과 등을 기대할 때 인수기업이 일방 적으로 인수합병을 추진하는 형태이다.

방어형은 競爭關係에 있는 기업이 인수합병을 통하여 시장 점유 및 선점을 노리는 경우 이를 막기 위해 인수합병을 시도하는 경우를 말 하며, 방관자형은 시장에서 소극적인 위치를 취하면서 인수합병에 대

해 확실한 비전을 가진 기업에 인수되기를 기다리는 기업이 인수되는 경우다.

2) 引受合倂의 目的

인수합병의 목적은 인수기업이 피인수기업과 結合함으로서 두 기업 의 個別的인 가치의 합보다 더 큰 가치를 創出하는 데 있다고 할 수 있다. 이러한 일반적인 목적하에서 이루어지는 인수합병을 기업의 구 체적인 목적별로 정리해 보면 다음과 같다.

첫째, 市場支配力 확대를 목적으로 하는 경우다. 산업에 소수의 기 업만이 존재하고 있는 寡占的 시장구조라면 이 소수 기업들이 結合함 으로서 巨大企業으로 확대되어, 독점력을 행사할 수 있게 된다. 미국 에서 20세기 초에 상당한 수의 수평적인 합병이 일어난 이유가 주로 산업 내에 합병을 통해서 거대기업화함으로써 시장지배력을 높이려는 의도로부터 비롯된 것이라고 할 수 있다.

이러한 형태의 인수합병은 사회적으로 많은 효용의 손실을 가져오

이러한 형태의 인수합병은 사회적으로 많은 효용의 손실을 가져오