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▣석유 메이저, 잇따른 북극해 자원･오일샌드 개발취소로 생산량 및 매장량 감소 예상

¡ 석유 메이저 기업이 북극해 해상자원과 오일샌드 개발을 취소하면서 향후 이들 기업의 생산량 증대 동력과 매장량 확보 여부가 주목의 대상이 되고 있음. 심해 자원 개발과 LNG 투자로도 생산을 증가시킬 수 있겠지만, 비용문제로 인해 현재와 같은 저유가 상황에서 투자를 증가시키 는 것은 불가능할 것으로 보임.

‒ 비용과 환경문제로 북극해 해상 자원과 캐나다 오일샌드 개발이 중단되고 있음. Shell이 최근 미 알래스카 해상 자원 개발을 취소하면서 이 상황이 주목받고 있지만, 사실 원유유출에 대한 환경단체들의 반발, 러시아 제재 등으로 인해 다수의 북극해 자원개발 프로젝트가 이미 취소된 바 있음.

‒ 석유 메이저는 유가가 배럴당 100달러였던 2010년부터 석유개발에 대한 투자를 증가시켜 왔 으나, 생산량과 매장량이 크게 증가하지 않았음. 기 투자분으로 인해 당분간 일부 기업은 생산 량이 증가하겠지만, 2017년 이후에는 투자감소 효과가 나타나서 생산량과 매장량이 감소하기 시작할 것임.

※ 석유 메이저는 ‘양보다는 가치(value over volume)’라는 전략을 내세우면서 투자위축 상 황에 대처하고 있음.

‒ Total, Shell, ExxonMobil, BP, Chevron 등 5대 석유 메이저의 2014년 전세계 석유･가스 확인 매장량은 784억Boe로 2010년 대비 거의 변화가 없음. 또한, 이들 기업의 2015년 상반기 총 생산량은 2010년의 1,530만Boe/d 대비 8% 감소하였음.

･ Total의 Pouyanne 회장은 자사가 최근 투자를 확대하면서 2014~19년에 연간 5%의 생산 증

가가 기대되지만, 그 이후에는 증가율이 1~2% 정도로 하락할 것으로 전망된다고 밝힘.

메이저 기업 2010년 2011년 2012년 2013년 2014년 5년간 증가율(%)

ExxonMobil 24,809 24,932 25,164 25,216 25,269 1.9

BP 18,071 17,748 17,000 17,996 17,523 -3.0

Shell 14,249 14,250 13,556 13,932 13,070 -8.3

Total 10,695 11,423 11,368 11,526 11,523 7.7

Chevron 10,545 11,236 11,347 11,203 11,102 5.3

합계 78,369 79,589 78,435 79,873 78,487 0.2

자료 : SEC filings

< 5대 석유 메이저 기업의 전세계 석유･가스 확인매장량 (2010~14년) >

(단위: 백만boe)

세계 에너지시장 인사이트 제15-39호 2015.10.23

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¡ 투자자들은 주식배당만 충분하게 지급된다면, 현재와 같은 경영 위축도 용인할 수 있을 것임. 그러나 현재와 같은 저유가 상황에서는 신규 투자나 성장계획에 관심이 없음.

‒ 투자자들은 현 유가에서는 어떤 시도를 하더라도 수익성이 없다는 것을 알고 있음. 결국, 석유 메이저는 재무 건전성을 높이기 위해 유가상황이 나아질 때까지 기다릴 수 밖에 없을 것으로 보임.

‒ 시장분석가들은 석유 메이저가 M&A를 통해 성장에 대한 우려를 해소할 것이라고 봄. 그러나 석유 메이저의 가치와 생산량을 충족시킬 만한 거래는 당분간 거의 없을 것으로 보임.

‒ 그러나 ExxonMobil이 미국 Permian Basin 지대에 자산을 갖고 있는 소형기업을 인수한 사례 를 볼 때 다른 메이저 기업도 소규모 M&A를 통해 성장동력을 찾을 것으로 보임.

･ Shell-BG와 같은 대규모 M&A는 현재 선호되지 않고 있음. Shell의 런던 상장 주식이 BG와 의 거래 이후 16% 하락하였음.

(Midland Reporter Telegram, 2015.10.18)

▣캐나다, 자유당 총선 승리로 친환경 정책 추진 증가 예상

¡ 10월 19일 열린 캐나다 총선에서 자유당(Liberal Party)의 Trudeau 후보가 과반수를 득표하면 서 총리에 당선되었음. 자유당의 승리로 인해 환경규제가 강화되는 방향으로 에너지 정책이 수 립될 것으로 예상됨. 이로써 캐나다 석유･가스 산업이 더욱 어려움에 처할 것으로 예상된다고 에너지 투자회사인 First Energy가 분석함.

※ 이번 총선에서 자유당은 총 의석 338석 중 184석을 차지함으로써 과반수를 넘겨 다수당이 되었음. 지난 10년간 다수당이었던 보수당(Conservative Party)은 99석을 얻어 과반수를 얻 지 못하였으며, 진보정당인 신민주당(New Democratic Party)은 44석을 차지함.

‒ Trudeau 당선인은 선거 캠페인 당시 오일샌드 송유관 건설 프로젝트에 대한 환경규제를 강화

할 것이라고 언급하였음. 또한, 온실가스 배출 등 기후변화 문제에 대해 적극적으로 대응할 것 이라고 주장하였기 때문에 Trudeau 정부하에서 친환경정책이 증가할 것으로 예상됨.

･ 또한, 석유･가스 개발에 대한 세제혜택을 줄이고 화석연료에 대한 보조금을 삭감하겠다고 언급하였음.

･ Trudeau 당선인은 후보공약 시 캐나다 각 지방정부 주지사와 만나서 온실가스 배출을 줄이

는 방향에 대해 우선적으로 논의하겠다고 언급하였음.

‒ 캐나다석유생산협회(Canadian Association of Petroleum Producers, CAPP)는 신정부가 온실 가스 규제를 점차 증가시켜 에너지 산업 내 비용이 증가할 것이라는 우려를 표명함.

¡ 캐나다 에너지 산업의 쟁점이 되어온 파이프라인 건설 프로젝트에 대해서 Trudeau 당선인은 Enbridge社의 Northern Gateway 송유관 프로젝트에는 반대하지만, TransCanada社의

Keystone XL 송유관 프로젝트는 지지한다고 밝힌 바 있음.

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‒ TransCanada社의 Energy East 송유관 프로젝트와 Kinder Morgan社의 TransMountain 송유 관 프로젝트에도 우호적인 의사를 표명하였으나 확실한 입장을 밝히지는 않았음.

･ Trudeau 당선인은 기차로 원유를 수송하는 것보다 파이프라인으로 수송하는 것이 더 안전

하다고 생각함. 따라서 파이프라인으로 안전하게 수송할 수 있는 규제를 강화하는 쪽으로 정책을 변경할 것으로 보임.

‒ 캐나다 환경단체는 Trudeau 당선인에게 이전 정부가 조건부로 허가한 Northern Gateway 송유 관 프로젝트의 허가를 취소해야 한다고 촉구했음.

･ 또한, 환경평가 프로세스가 강화될 때까지 TransMountain과 Energy East 프로젝트 검토를 중 단해야 한다고 주장함.

･ 그러나 자유당 신정부가 이미 허가가 난 Northern Gateway 프로젝트에 대해 법적으로 허가 를 취소할 수 있는지는 불확실함.

(Globe and Mail, 2015.10.20)

▣미 행정부, 향후 2년간 북극해 유･가스전 리스 판매 계획 취소 결정

¡ 미 오바마 행정부는 저유가와 사업자들의 참여 저조로 인해 2016년과 2017년에 예정되어 있 던 2건의 북극해 유･가스전 리스 판매(oil and gas lease sales) 계획을 취소했음.

‒ 미 행정부의 5개년 북극해 개발 프로그램에 따라, 2016년에 Chuckchi해 리스 판매(Chuckchi Sea Lease Sale 237), 2017년에 Beaufort해 리스 판매(Beaufort Sea Lease Sale 242) 계획이 각각 예정되어 있었음.

‒ 그러나, 미 내무부 Sally Jewell 장관은 Shell의 북극해 시추 프로젝트 취소, 원유시장의 공급 과잉과 저유가, 이미 상당한 면적이 리스 판매되었음을 고려할 때 향후 2년 동안 추가적인 북 극해 리스 판매 계획은 타당성이 떨어진다고 밝힘.

･ 2013년 9월에 진행된 Chuckchi해 리스 판매의 입찰 신청(Call for Information and Nomination)에서 신청자는 아무도 없었으며, 2014년 7월에 진행된 Beaufort해 리스 판매의 경우 1개 사업자만 신청한 것으로 나타남.

‒ Shell은 북극해 탐사 프로젝트를 진행해 왔으나, 탐사 프로젝트의 경제성이 보장되지 않는다는

이유로 최근 Chuckchi해 탐사를 중단했음.

※ ConocoPhillips와 Statoil 또한 Shell과 마찬가지로 북극해 리스 사업권을 보유하고 있으나, 탐사활동을 개시하지는 않은 채 Shell의 프로젝트 진행 상황을 주시하고 있었음. Shell의 북 극해 프로젝트 중단은 이 지역의 원유･가스 개발사업의 수익 전망에 대한 의구심을 제기하 고 있음.

‒ 한편, 미 내무부는 이같은 결정이 북극해 개발계획의 전면적 폐지를 의미하는 것은 아니며, 2017~2022년에 추가적인 리스 판매를 계획하고 있다고 밝혔음. Shell과 Statoil 또한 북극해 광구 임대기간의 연장을 요청했으나, 미 내무부에서 거절한 것으로 알려짐.

세계 에너지시장 인사이트 제15-39호 2015.10.23

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･ Shell과 Statoil의 북극해 리스 사업권은 각각 2020년, 2017년에 만료될 예정임.

¡ 한편, 그동안 환경오염 가능성을 이유로 알래스카지역 북극해 해상 탐사･개발 프로젝트에 반대 해왔던 환경단체들은 미 행정부의 결정을 환영함.

‒ Greenpeace의 대변인은 이같은 결정에서 더 나아가 오바마 대통령이 향후 북극해 탐사 프로젝

트의 영구적 중단을 결정하기를 희망한다고 밝힘.

(Pennenergy, 2015.10.16; Bloomberg, 2015.10.17)